四川農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院 官雨韻 鄧宇思 江蕾

營運(yùn)能力與經(jīng)營績效研究:文獻(xiàn)回顧及評述①

四川農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院 官雨韻 鄧宇思 江蕾

摘 要：經(jīng)營績效衡量著一個公司的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而營運(yùn)能力則影響著一個公司的經(jīng)營績效。本文從整體層面上介紹了各行業(yè)中企業(yè)的營運(yùn)能力理論研究、企業(yè)經(jīng)營績效研究，針對二者的相關(guān)關(guān)系研究，就如何從營運(yùn)能力出發(fā)，改善公司經(jīng)營績效進(jìn)行分析，同時，對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了綜合回顧和評述，為研究各行業(yè)中企業(yè)營運(yùn)能力與經(jīng)營績效之間的相關(guān)關(guān)系提供建議?？v觀前沿學(xué)者的研究成果，營運(yùn)能力與經(jīng)營績效之間的關(guān)系得到了不斷地拓展和補(bǔ)充，但深究其中，仍存在一些不足。

關(guān)鍵詞：營運(yùn)能力 經(jīng)營績效 文獻(xiàn)回顧

1 營運(yùn)能力理論研究

關(guān)于營運(yùn)能力的界定，不同學(xué)者有不同的觀點(diǎn)。范旭君(2010)認(rèn)為營運(yùn)能力是指企業(yè)運(yùn)用資金的能力，反映企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)狀況和資產(chǎn)管理水平，營運(yùn)能力分析實(shí)際上就是對企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個組成要素的營運(yùn)能力進(jìn)行分析。朱玲(2013)則提出營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，即企業(yè)運(yùn)用各項資產(chǎn)來獲得利潤的能力，她認(rèn)為營運(yùn)能力便是企業(yè)的核心，是研究企業(yè)發(fā)展能力和償債能力的基石。由此看出，部分學(xué)者對營運(yùn)能力的界定較為相似，都認(rèn)為研究營運(yùn)能力就是對企業(yè)資金運(yùn)行能力的研究。

營運(yùn)能力分析包括固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析，在選用營運(yùn)能力的財務(wù)分析比率上，許多學(xué)者在其研究中針對選用何種營運(yùn)能力財務(wù)分析指標(biāo)都給出了各自的建議。何燭竹(2007)指出有關(guān)企業(yè)營運(yùn)能力評價指標(biāo)有一個特點(diǎn)，即是將資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)與損益表數(shù)據(jù)有機(jī)結(jié)合起來，他提出要著重將資本保值增值率列為主要考察因素。劉芳、王超(2011)則以2005～2009年有色金屬制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)在金融危機(jī)的影響下，最能影響有色金屬行業(yè)上市營運(yùn)公司能力的因素是存貨周轉(zhuǎn)率。同時杜劍等(2013) 以10家白酒行業(yè)上市公司2008～2010年季度財務(wù)報表數(shù)據(jù)為樣本，研究流動資產(chǎn)營運(yùn)能力對企業(yè)經(jīng)營績效的影響，在其研究中選用了主營業(yè)務(wù)利潤率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)比例和企業(yè)規(guī)模來衡量企業(yè)的營運(yùn)能力。李治堂、宋佳(2012)則通過對10家傳媒類上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，也驗證了杜劍等人的觀點(diǎn)，選用了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和主營業(yè)務(wù)收入利潤率這兩個指標(biāo)對營運(yùn)能力進(jìn)行分析。由此可見，相關(guān)學(xué)者關(guān)于營運(yùn)能力財務(wù)分析比率的研究已經(jīng)較為深入，各學(xué)者也已有比較成熟的觀點(diǎn)。

2 企業(yè)經(jīng)營績效研究

從國內(nèi)相關(guān)研究文獻(xiàn)來看，沈亦靈(2012)認(rèn)為企業(yè)績效評價可以從外部和內(nèi)部進(jìn)行，外部評價主要以財務(wù)指標(biāo)評價為主，內(nèi)部評價主要以非財務(wù)指標(biāo)來評價，如客戶、成長與學(xué)習(xí)、改善內(nèi)部流程等。楊宗昌、許波(2003)則基于對我國電信企業(yè)集團(tuán)管理特點(diǎn)和運(yùn)營機(jī)制的研究，主張通常的企業(yè)經(jīng)營績效評價標(biāo)準(zhǔn)有預(yù)算、歷史、行業(yè)三標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)以預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)為主，歷史標(biāo)準(zhǔn)為輔，在個別比率指標(biāo)上運(yùn)用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。朱幼鳳(2007)認(rèn)為現(xiàn)階段單一指標(biāo)的績效衡量與多重指標(biāo)的績效衡量之間是存在缺陷的，因此在研究上市公司經(jīng)營績效時，其在對公司業(yè)績進(jìn)行衡量時采用了主成分分析方法。由此可見，在對企業(yè)經(jīng)營績效研究中，不同學(xué)者也有其不同的觀點(diǎn)。

3 營運(yùn)能力與經(jīng)營績效的相關(guān)性研究

關(guān)于營運(yùn)能力對公司經(jīng)營績效的影響，李治堂、宋佳(2012)指出過去對公司經(jīng)營績效的研究主要停留在進(jìn)行企業(yè)的財務(wù)能力分析上，缺乏對營運(yùn)能力與公司績效之間的關(guān)系進(jìn)行深入研究，不能準(zhǔn)確提煉出二者之間的具體影響。紀(jì)建悅、李姣(2011)則通過對2000～2009年我國家電類上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，指出營運(yùn)能力與公司績效之間存在很高的相關(guān)性，并且營運(yùn)能力各衡量指標(biāo)對公司績效有正向的影響。而李會娟、薛小榮(2014)通過收集A股34家房地產(chǎn)上市公司2013年數(shù)據(jù)為樣本，實(shí)證研究得出房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的營運(yùn)能力與經(jīng)營績效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是說公司的營運(yùn)能力越低，經(jīng)營績效就越強(qiáng)。不難發(fā)現(xiàn)，上述研究者得出完全不同的結(jié)論，這可能是由于研究者選取的行業(yè)和視角不同造成的差異。

4 加強(qiáng)營運(yùn)能力對經(jīng)營績效影響的相關(guān)研究

(1)要提高公司經(jīng)營績效，學(xué)者們認(rèn)為需加強(qiáng)行業(yè)間相關(guān)企業(yè)合作，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

從國外現(xiàn)狀來說，Gort(1997)在他的著作中對美國制造業(yè)在1929～1954年間的111家企業(yè)的縱向一體化的比重、分布及盈利率、公司規(guī)模等之間的關(guān)系進(jìn)行了研究，得出了需要加強(qiáng)企業(yè)間合作的結(jié)論；Keister(1998)也以20世紀(jì)80年代后期的中國為研究對象，發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)其所擁有的附屬企業(yè)的財務(wù)績效和生產(chǎn)率顯著高于其他同等條件下的企業(yè)，并且企業(yè)集團(tuán)的集權(quán)程度與企業(yè)績效存在正相關(guān)關(guān)系。

從國內(nèi)角度來看，王鳳(2007)以2003～2005年中國旅游上市公司數(shù)據(jù)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模與公司經(jīng)營績效成正相關(guān)，得出提升公司經(jīng)營績效，就需要擴(kuò)大公司規(guī)模。杜劍等(2013）也認(rèn)為公司應(yīng)提高其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，維持主營業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)健增長，合理控制流動資產(chǎn)的比例，注重企業(yè)規(guī)模效應(yīng)，從而提高公司流動資產(chǎn)的營運(yùn)能力。

(2)學(xué)者們認(rèn)為需加強(qiáng)企業(yè)的融資渠道，提高資金和資源的利用率。

張曉雁(2014)提出“要通過提高資產(chǎn)管理效率來提升公司經(jīng)營績效”這一觀點(diǎn)，其特別提出要加強(qiáng)資金管理，積極拓展企業(yè)融資渠道。李治堂、宋佳(2012)認(rèn)為我們應(yīng)多關(guān)注公司營運(yùn)能力，特別要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率，從而提高資產(chǎn)收益率。安青菊、趙書東(2010)通過收集2002～2005年部分上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析，得出營運(yùn)資本管理的效率能夠顯著影響企業(yè)的營運(yùn)能力，進(jìn)而提升公司效益的結(jié)論。

(3)要充分利用國家相關(guān)政策，重視相關(guān)人員專業(yè)素養(yǎng)。

張曉雁(2014)認(rèn)為企業(yè)要利用國家相關(guān)政策，知曉現(xiàn)階段國家政策關(guān)注方向，才能更好地實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營績效。劉芳、王超(2011)也提出企業(yè)需加強(qiáng)對成本的控制，充分利用國家財政相關(guān)政策以達(dá)到提高公司經(jīng)營績效的方法。而朱玲(2013)則得出企業(yè)管理者若不重視公司決策，企業(yè)財務(wù)相關(guān)人員的專業(yè)素養(yǎng)不夠，分析企業(yè)的數(shù)據(jù)來源也將不足的結(jié)論。

5 結(jié)語

通過對國內(nèi)外學(xué)者相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，可以看出國內(nèi)外學(xué)者對營運(yùn)能力和公司績效做了多方面的研究，為后來學(xué)者研究公司營運(yùn)能力與公司經(jīng)營績效提供了多角度的研究基礎(chǔ)，值得肯定和借鑒?？v使現(xiàn)階段我國各行業(yè)上市公司發(fā)展較為成熟，所獲得的成績在全球范圍內(nèi)來看也較為突出，但仍舊存在一些不足：(1)在實(shí)證過程中，若單純以個別財務(wù)比率指標(biāo)為依據(jù)，則難以對公司的財務(wù)績效做出客觀、精確、全面的評價；(2)選取的角度和指標(biāo)不同，所得出的結(jié)論也有所不同；(3)在研究營運(yùn)能力與經(jīng)營績效關(guān)系中，所選行業(yè)具有局限性，較少涉及新興行業(yè)。

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作者簡介：官雨韻（1994-），女，四川內(nèi)江人，學(xué)士，就讀于四川農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院，主要從事財務(wù)管理、財政稅收、風(fēng)險控制方面的研究；鄧宇思（1994-），女，四川自貢人，學(xué)士，就讀于四川農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院，主要從事財務(wù)管理、風(fēng)險控制方面的研究；江蕾（1996-），女，四川綿陽人，學(xué)士，就讀于四川農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院，主要從事市場營銷、金融投資方面的研究。

基金項目：①2014年省級大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃項目（201410626058）；四川農(nóng)業(yè)大學(xué)校級教改課題（X2014021）；四川農(nóng)業(yè)大學(xué)本科優(yōu)秀論文培育計劃資助。

中圖分類號：F270.7

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298(2015)06(b)-074-03