何文韜

【摘 要】近年來，我國(guó)由于風(fēng)險(xiǎn)投資、二板市場(chǎng)的出現(xiàn)，中小企業(yè)的融資渠道呈多元化的趨勢(shì)，但是銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款仍占其外源性融資的大部分比例。我國(guó)中小企業(yè)的實(shí)踐也表明了這一點(diǎn)。從大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表之間的比例看，債務(wù)性資金在總資產(chǎn)中占有較大的比重。因此，對(duì)中小企業(yè)而言，銀行債務(wù)融資在企業(yè)融資中占有重要的地位，本文旨在從銀行視角出發(fā)，探討我國(guó)中小企業(yè)債務(wù)融資的發(fā)展趨勢(shì)。

【關(guān)鍵詞】銀行；中小企業(yè)；融資

一、引言

從我國(guó)中小企業(yè)的融資實(shí)踐可看出，現(xiàn)階段我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表之間的比例看，債務(wù)性資金在總資產(chǎn)中占有較大的比重。債務(wù)融資成為中小企業(yè)融資的重要手段。債務(wù)融資是指利用發(fā)行債券、銀行信貸方式向企業(yè)的債券人籌集資金，它可以發(fā)生于企業(yè)生命周期的任何時(shí)期。

二、我國(guó)中小企業(yè)的融資困境

我國(guó)中小企業(yè)規(guī)模較小，自有資本金少，盈利能力低，僅僅靠利潤(rùn)留成等幾類的內(nèi)源融資明顯不足，迫切需要外部資金融通，而在外源融資中，由于中小企業(yè)可供抵押的資產(chǎn)少，知名度不高，回報(bào)率較低，且在資本市場(chǎng)融資有嚴(yán)格的上市標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)入門檻高，通過資本市場(chǎng)直接發(fā)行債券、股票進(jìn)行融資比較困難，這就決定了中小企業(yè)更加依賴以金融機(jī)構(gòu)為媒介的簡(jiǎn)介融資。但在簡(jiǎn)介融資中，由于中小企業(yè)貸款困在風(fēng)險(xiǎn)和收益的嚴(yán)重不對(duì)稱、規(guī)模不經(jīng)濟(jì)等問題，銀行等金融機(jī)構(gòu)并不愿意為中小企業(yè)提供貸款，即使可以部分滿足，也面臨著嚴(yán)重的“信貸配給”，中小企業(yè)深陷融資困境之中。

三、我國(guó)中小企業(yè)融資的方式

1.內(nèi)源融資和外源融資

一般來說，儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資有兩種形式：一是，外源融資；二是，內(nèi)源融資。從企業(yè)的角度分析，內(nèi)源融資是指中小企業(yè)在企業(yè)內(nèi)通過一定的方式所獲得資金，內(nèi)源融資進(jìn)一步可以分為內(nèi)源自有資金和內(nèi)源債務(wù)資金。其中，內(nèi)源債務(wù)融資就是指企業(yè)向企業(yè)主、股東、合伙人或者內(nèi)部職工等與企業(yè)有著直接利益關(guān)系的人員直接向銀行借款而獲得資金。內(nèi)源債務(wù)融資的特點(diǎn)在于其靈活性較大，企業(yè)可以根據(jù)自身情況確定向銀行接看的數(shù)量、利率和償還的方式等。內(nèi)源債務(wù)融資的銀行，對(duì)企業(yè)內(nèi)部情況比較了解，因此可以減少信息不對(duì)稱問題以及與此有關(guān)的激勵(lì)問題。而外源融資，是指企業(yè)通過一定的方式向企業(yè)之外的其他經(jīng)濟(jì)主體融入資金用于投資，其中最重要的外源融資方式就是向銀行借款，企業(yè)首先要向銀行提出貸款申請(qǐng)，然后由銀行向企業(yè)進(jìn)行信用分析和審查，經(jīng)批準(zhǔn)后方可獲取借款。

2.直接融資和間接融資

按照中介機(jī)構(gòu)和融資中所扮演的角色不同，可以把企業(yè)外源性融資分為直接融資和間接融資。直接融資是指企業(yè)作為資金需求者向資金供給者直接融通資金的一種方式。而間接融資是企業(yè)通過商業(yè)銀行或者其他金融中介籌措資金的一種融資方式。在這一過程中，金融中介自身就是一個(gè)資金供給主體或需求主體，它通過發(fā)行金融憑證，引導(dǎo)資金從最終供給者流入到最終需求者中。與直接融資相比，間接融資與銀行之間的聯(lián)系更緊密，在間接融資的過程中，企業(yè)是直接從銀行獲得貸款，而與具體的每個(gè)最終貸款者并不發(fā)生面對(duì)面的關(guān)系，因?yàn)橘Y金供給者與資金需求者之間是一種以銀行為中介的間接關(guān)系。在發(fā)達(dá)的市場(chǎng)體系中，銀行貸款一般以中短期為主，因此間接融資具有短期性。再者，銀行對(duì)企業(yè)的債權(quán)不能像股票和債券那樣在證券市場(chǎng)上流通，只能作為抵押品向中央銀行借款。最后，銀行的債務(wù)融資是具有可逆性的，銀行貸款到期要還本付息，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)則決定了企業(yè)所使用的銀行貸款是短期性的。

四、中國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀

從中國(guó)人民銀行2011年4月12日公布的當(dāng)年第一季度金融統(tǒng)計(jì)資料來看，截至當(dāng)年3月底，全國(guó)共發(fā)放短期貸款165456.07億元，其中私營(yíng)企業(yè)及個(gè)體貸款1593.24億元，僅占1.91%。由此可見，我國(guó)中小企業(yè)的銀行債務(wù)融資是嚴(yán)重不足。

1.中小企業(yè)銀行債務(wù)融資渠道較為單一

在各種融資方式中，由于商業(yè)信用及票據(jù)市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，目前我國(guó)中小企業(yè)通過票據(jù)貼現(xiàn)來融資的數(shù)量還非常?。挥捎诮?jīng)濟(jì)體制和且也經(jīng)營(yíng)者思想觀念等諸多原因，融資發(fā)展水平較低。至于從各種科技投資基金、創(chuàng)業(yè)基金融資，在我國(guó)現(xiàn)階段還不是十分成熟，而銀行借貸則以其信貸品種豐富、手續(xù)簡(jiǎn)單快捷，成為我國(guó)中小企業(yè)日常融資的主要方式。

2.金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的支持在地區(qū)之間存在較大的差異

從總體上說，不論是國(guó)有商業(yè)銀行還是其他金融機(jī)構(gòu)，其為中小企業(yè)提供全方位金融服務(wù)的力度都在逐漸加大，特別是優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)已經(jīng)成為各個(gè)商業(yè)銀行爭(zhēng)相搶奪的重要客戶，從國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的信貸支持情況看，截至2010年3月，各國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款余額為58%，對(duì)于城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社等其他中小金融機(jī)構(gòu)而言，中小企業(yè)一直就是其主要的客戶群體。然而，由于我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展很不均衡，東西部之中小企業(yè)間融資情況還是存在著明顯的地區(qū)差異，全社會(huì)資金的流向、分布與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，具有明顯的“馬太效應(yīng)”，西部中小企業(yè)的融資情況非常不樂觀，虧損面大，設(shè)備更新缺乏資金。

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