文/本刊記者 呂丹

共享金融：小、眾、美

文/本刊記者 呂丹

作為全新的研究領(lǐng)域和方向，“共享經(jīng)濟(jì)背景下的共享金融”涵蓋了金融市場(chǎng)化、金融服務(wù)實(shí)體、互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融等一系列金融演進(jìn)方向和理念，也是適應(yīng)后工業(yè)時(shí)代和消費(fèi)者主權(quán)社會(huì)特點(diǎn)的“小、眾、美”金融。

王永利：共享金融更需要全球范圍內(nèi)的理論研究者、金融從業(yè)者、以及政府監(jiān)管部門(mén)的積極投入和良性互動(dòng)。

近兩年來(lái)，中國(guó)的共享經(jīng)濟(jì)正在蓬勃興起，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的共享、共贏式發(fā)展也變得更加迫切。由《當(dāng)代金融家》雜志和華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院聯(lián)合發(fā)起的“全球共享金融100人論壇”于2015年11月28日在北京正式成立。

論壇由樂(lè)視控股（北京）有限公司作為理事長(zhǎng)單位，華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康擔(dān)任論壇監(jiān)事長(zhǎng)；由全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任、中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)吳曉靈等領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任高級(jí)學(xué)術(shù)顧問(wèn)。

中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟和中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)助理?xiàng)顫齼晌粚W(xué)者提出了“共享金融”這一全新概念。作為全新的研究領(lǐng)域和方向，“共享經(jīng)濟(jì)背景下的共享金融”涵蓋了金融市場(chǎng)化、金融服務(wù)實(shí)體、互聯(lián)網(wǎng)金融、普惠金融等一系列金融演進(jìn)方向和理念，也是適應(yīng)后工業(yè)時(shí)代和消費(fèi)者主權(quán)社會(huì)特點(diǎn)的“小、眾、美”金融。與當(dāng)前火熱的互聯(lián)網(wǎng)金融相比，共享金融更體現(xiàn)了長(zhǎng)期、深層的金融模式與功能變革。

在經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展日益繁復(fù)的今天，很多工作或問(wèn)題的解決，除了依靠政府規(guī)劃和行業(yè)、企業(yè)的努力外，還需要民間的、中立的、公正的、多專(zhuān)業(yè)的論壇組織參與甚至主導(dǎo)。鑒于此，“全球共享金融100人論壇”應(yīng)運(yùn)而生，它是致力于構(gòu)建全球共享金融前沿學(xué)術(shù)研討、共享金融生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)、傳統(tǒng)金融與新金融融合發(fā)展的常設(shè)性高端智庫(kù)組織。

姚余棟：共享金融是實(shí)現(xiàn)普惠金融的可靠路徑。

論壇設(shè)100 位正式成員及100 位特邀成員，分別來(lái)自國(guó)內(nèi)外監(jiān)管部門(mén)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)及研究學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)，他們均具有深厚的共享金融學(xué)術(shù)功底及廣泛的市場(chǎng)影響力，組成了全球共享金融研究和實(shí)踐的金字塔塔尖。

樂(lè)視控股高級(jí)副總裁、樂(lè)視金融CEO王永利指出，隨著寬帶傳輸技術(shù)、移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)甚至是“分布式、區(qū)塊鏈”技術(shù)的廣泛應(yīng)用，我們真正進(jìn)入了萬(wàn)事萬(wàn)物互聯(lián)、隨時(shí)隨地互聯(lián)的新時(shí)代?；ヂ?lián)互通打破了工業(yè)社會(huì)分工越來(lái)越細(xì)、專(zhuān)業(yè)化越來(lái)越強(qiáng)的社會(huì)結(jié)構(gòu)，開(kāi)始形成產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合或橫向開(kāi)放形成產(chǎn)業(yè)鏈、生態(tài)圈生態(tài)面的格，由此可以實(shí)現(xiàn)去中介化，直接拉近價(jià)值創(chuàng)造者和價(jià)值需求者、資源擁有者和需求者的供求雙方信息的距離，從而使生產(chǎn)更加高效、資源利用更加有效。而這，也正在催生“共享經(jīng)濟(jì)”以及與之相適應(yīng)的“共享金融”。

談及成立“全球共享金融100人論壇”的初衷時(shí)，王永利表示，作為一個(gè)全新的概念和理論，共享金融的研究和實(shí)踐剛剛起步，還需要不斷完善其自身體系。作為面向未來(lái)的金融實(shí)踐，共享金融更需要全球范圍內(nèi)的理論研究者、金融從業(yè)者、以及政府監(jiān)管部門(mén)的積極投入和良性互動(dòng)，推動(dòng)其理論體系的不斷完善，實(shí)現(xiàn)其宏大的、革命性的發(fā)展愿景。

姚余棟談到，共享金融作為一個(gè)金融資源供求雙方的直接交易系統(tǒng)，在實(shí)現(xiàn)“普惠金融”，以及緩解現(xiàn)代金融體系的脆弱性等方面具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

第一，共享金融是實(shí)現(xiàn)普惠金融的可靠路徑。從金融資源的需求來(lái)看，由于高昂的固定運(yùn)行成本等原因，傳統(tǒng)的銀行等金融機(jī)構(gòu)有“大客戶(hù)”偏好，而現(xiàn)實(shí)的資金需求者卻是一個(gè)“長(zhǎng)尾分布”，這就使得尾部的需求無(wú)法獲得金融資源。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，規(guī)模以下的小企業(yè)90%沒(méi)有與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系，小微企業(yè)95%沒(méi)有與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生任何借貸關(guān)系。從金融資源的供給來(lái)看，我國(guó)絕大部分資金都要通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)間接融資，投資者投資渠道窄、收益低。共享金融模式可以通過(guò)現(xiàn)代信息技術(shù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)資金供求雙方的直接交易，一方面拓展“融資空間”，尤其是中、小、微企業(yè)等“尾部”需求者獲得融資；另一方面，也極大地拓寬了廣大居民的投資渠道，從而最大限度地實(shí)現(xiàn)“每一個(gè)人在有需求時(shí)都能以合適的價(jià)格享受到及時(shí)、有尊嚴(yán)、方便、高質(zhì)量的各類(lèi)型金融服務(wù)”的普惠金融理念。

第二，共享金融是緩解現(xiàn)代金融體系脆弱性的有效方法。以銀行等金融機(jī)構(gòu)為核心的現(xiàn)代金融體系，從建立之初就有其內(nèi)在的脆弱性。一方面，銀行等金融機(jī)構(gòu)在資金的運(yùn)作上具有“借短放長(zhǎng)”的特征，當(dāng)經(jīng)濟(jì)基本面趨壞，或者發(fā)生意外的突發(fā)性事件，包括一些“自驗(yàn)性的預(yù)言或恐慌”，銀行等金融機(jī)構(gòu)就會(huì)發(fā)生流動(dòng)性危機(jī)，而且極具傳染性，嚴(yán)重時(shí)會(huì)引發(fā)全國(guó)乃至區(qū)域性或全球性的金融危機(jī)；另一方面，普遍存在的委托代理關(guān)系，使得現(xiàn)代金融體系運(yùn)行中存在著嚴(yán)重的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”，盡管現(xiàn)代技術(shù)的發(fā)展以及更完備的交易合約會(huì)對(duì)這些問(wèn)題有所緩解，但仍然滯留了一系列問(wèn)題。投資領(lǐng)域存在的委托代理關(guān)系使得投資銀行和基金公司等更傾向于高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，這會(huì)推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格，從而產(chǎn)生金融泡沫，當(dāng)泡沫破裂時(shí)就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的金融危機(jī)。由于共享金融是資金供求雙方的直接交易系統(tǒng)，不存在“期限錯(cuò)配”和“委托代理”關(guān)系，從而消除了流動(dòng)性危機(jī)和因委托代理關(guān)系而產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫。

第三，共享金融是降低融資成本的有力手段。共享金融可以通過(guò)兩個(gè)途徑降低融資成本。一是共享金融可以消除中介成本，共享平臺(tái)主要依靠計(jì)算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)，不需要大批量的固定經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，信息的搜集、整理和分析也主要是依靠云技術(shù)，以及少量的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員。與傳統(tǒng)的中介成本相比，共享金融的平臺(tái)成本可以忽略不計(jì)。二是共享金融資金供求雙方的直接匹配機(jī)制可以極大地提高

資金的使用效率，帶來(lái)融資成本的直接下降。傳統(tǒng)的金融中介是采取某種固定的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行資金分配，而且在融資時(shí)較少關(guān)注投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，當(dāng)以某種平均水平對(duì)資金進(jìn)行定價(jià)時(shí)，會(huì)造成資金的低效使用，風(fēng)險(xiǎn)低的融資者承擔(dān)較高的成本，而投資者只能獲得一個(gè)較低的平均收益。共享金融則能夠同時(shí)關(guān)注投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，以及與融資者風(fēng)險(xiǎn)收益水平，實(shí)現(xiàn)雙方的直接匹配，從而提高資金的匹配效率，實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)高成本、低風(fēng)險(xiǎn)低成本，從整體上降低融資成本。

姚余棟強(qiáng)調(diào)，“共享金融作為一種新生的金融業(yè)態(tài)，勢(shì)必會(huì)對(duì)原有的金融市場(chǎng)體系形成一定的沖擊，打破原有的格局，由此可見(jiàn)，新的金融市場(chǎng)體系將會(huì)面臨一次再平衡，這也促使我們的金融體系更具競(jìng)爭(zhēng)性和包容性?！?/p>