張占貞

[摘 要]根據(jù)小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)模型，分析各生態(tài)主體及生態(tài)環(huán)境的作用功能。研究發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致小微企業(yè)融資難的主要原因是各生態(tài)主體間的資金融通不暢、金融生態(tài)鏈短粗、信用流水平較低、生態(tài)環(huán)境脆弱等。解決小微企業(yè)融資難問題，應(yīng)在健全融資服務(wù)體系、加快資本市場建設(shè)、完善信用評價(jià)體系、建立融資綜合服務(wù)平臺等方面采取創(chuàng)新對策。

[關(guān)鍵詞]小微企業(yè)；生態(tài)系統(tǒng)；貨幣循環(huán)；信用流；制度創(chuàng)新

[中圖分類號]F275 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1671-8372（2015）03-0044-06

Countermeasures on the financing of small and micro?enterprises from

the perspective of ecosystem

ZHANG Zhan?-zhen

（College of Economics and Management， Qingdao University of Science and Technology， Qingdao 266061， China）

Abstract：Based on the financial ecological system model of small and microenterprises， we analyze the function of ecological subjects and ecological environment. The results show that the poorly financing circulation among ecological subjects， financial chain short， the lower level of credit flow， fragile ecological environment are the major causes for the difficulty in financing of small and micro?enterprises. To solve this problem we should perfect the financing service system， speed up the construction of capital market， complete the credit appraisal system， and set up a comprehensive financing service platform.

Key words：small and micro?enterprises； ecosystem； monetary circulation； flow of credit； institutional innovation

2013年《全國小型微型企業(yè)發(fā)展情況報(bào)告》分析顯示，截至2013年年底，小微企業(yè)已經(jīng)無可爭議地占據(jù)我國經(jīng)濟(jì)版圖半壁江山，小微企業(yè)數(shù)（含個(gè)體工商戶）占全國企業(yè)總數(shù)的94.15%，小微企業(yè)創(chuàng)造的GDP相當(dāng)于全國GDP總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%，完成了65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)[1]。近年來，由于我國經(jīng)濟(jì)增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整和國際經(jīng)濟(jì)下行，近80%的小微企業(yè)的發(fā)展受到很大影響，經(jīng)營發(fā)展緩慢，融資難、融資貴的問題成為制約小微企業(yè)發(fā)展的瓶頸。截至2013年年底，全國小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的比重僅為29.4%，這與小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位嚴(yán)重不協(xié)調(diào)。金融機(jī)構(gòu)服務(wù)對象的偏向，是導(dǎo)致小微企業(yè)發(fā)展緩慢的主要原因之一。本文擬用仿生學(xué)的理論，從生態(tài)系統(tǒng)的視角研究小微企業(yè)融資難的原因，探討小微企業(yè)融資難的制度創(chuàng)新路徑。

一、小微企業(yè)融資難的理論解釋

小微企業(yè)融資問題是個(gè)世界性難題，國內(nèi)外學(xué)者從企業(yè)發(fā)展規(guī)模、信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和制度經(jīng)濟(jì)學(xué)等多個(gè)角度進(jìn)行了探討。例如，中小企業(yè)金融缺口理論、信貸配給理論、金融結(jié)構(gòu)理論、企業(yè)金融成長周期理論及金融體制和機(jī)制相關(guān)理論等。

（一）中小企業(yè)金融缺口理論

該理論認(rèn)為企業(yè)規(guī)模是影響企業(yè)融資方式和融資難易程度的因素。Macmillan（1931）在《麥克米倫報(bào)告》中指出，小微企業(yè)成長過程中對債務(wù)和資本的需求數(shù)額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于各級金融體系愿意提供的數(shù)額，即資金的供給方不愿意以小規(guī)模企業(yè)所要求的條件提供資金[2]。

（二）信貸配給理論

Baltensperger（1978）首次提出信貸配給的概念，他認(rèn)為信貸配給是指小微企業(yè)的信貸需求即使在某些借款人愿意滿足合同約定的價(jià)格及非價(jià)格條件時(shí)也無法得到滿足的情形。Stieglitz & Weiss（1981）以信息不完全對稱的信貸市場為基礎(chǔ)提出了S-W模型，他們認(rèn)為銀行與企業(yè)間的信息不對稱是形成信貸配給的根源，是導(dǎo)致小微企業(yè)融資難的關(guān)鍵所在[3]。樊綱（2000）、林毅夫（2001）、劉宗歌等（2012）認(rèn)為信息不對稱是小微企業(yè)與銀行之間融資不順暢的主要原因。

（三）金融結(jié)構(gòu)理論

Raymond W.Goldsmith（1969）認(rèn)為各國的金融結(jié)構(gòu)具有趨同性，打破單一的銀行體系，深化金融改革創(chuàng)新，建立開放的金融市場和資本市場，有利于經(jīng)濟(jì)的全面發(fā)展[4]。Banerjee（1994）和Berger & Udell（1995）研究指出，相對于大型金融機(jī)構(gòu)而言，中小型金融機(jī)構(gòu)更傾向于為小微企業(yè)提供融資支持和服務(wù)，因?yàn)橹行〗鹑跈C(jī)構(gòu)在獲取小微企業(yè)信息方面存在更多的優(yōu)勢。林毅夫、李永軍（2001）認(rèn)為中小金融機(jī)構(gòu)地域性強(qiáng)，能夠比較便利地獲取當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的經(jīng)營與信用狀況 ，融資服務(wù)的交易成本比較低，可有效滿足中小企業(yè)的融資需求。大力發(fā)展和完善中小金融機(jī)構(gòu)，可有效緩解中小企業(yè)融資難問題[5]。林毅夫（2009）認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與金融服務(wù)的需求相適應(yīng)的金融結(jié)構(gòu)才是最優(yōu)的[6]。巴曙松（2010）提出，依托大銀行體系的改造，充分發(fā)揮多種性質(zhì)的中小型金融機(jī)構(gòu)的輔助作用，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展，有效破解中小企業(yè)的直接融資的困境[7]。

（四）企業(yè)金融成長周期理論

Berger & Udell（1998）認(rèn)為，中小企業(yè)發(fā)展的不同階段對資金需求是不同的，融資結(jié)構(gòu)會發(fā)生動(dòng)態(tài)變化。在創(chuàng)立期，企業(yè)亟須發(fā)展資金，但由于資產(chǎn)規(guī)模小、信息不透明等，難以獲取外源融資，主要的融籌資途徑是內(nèi)源融資。在成長期，企業(yè)可抵押資產(chǎn)增加、商業(yè)信用及信息透明度有所增強(qiáng)，可吸引風(fēng)險(xiǎn)資本和銀行貸款等外源融資。在成熟期，企業(yè)財(cái)務(wù)制度、信息披露機(jī)制等進(jìn)一步完善，可通過股權(quán)融資獲取外源資金，降低債權(quán)融資比重[8]。

（五）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制、體制影響

汪玲（2005）、溫松茂（2008）、白銳鋒（2010）、郭盛鋒（2011）等分析小微企業(yè)信用擔(dān)保體系存在的現(xiàn)實(shí)問題， 并從法律、金融、財(cái)政和小微企業(yè)自身特點(diǎn)，提出了相關(guān)政策建議。李建林（2013）、劉金（2013）等認(rèn)為體制、機(jī)制的不健全是造成小微企業(yè)融資難的根本原因，并且建議應(yīng)當(dāng)完善金融支持體系，以解決小微企業(yè)成長中所面臨的融資難問題。

以上研究的成果，對于我國的小微企業(yè)融資難的成因，都具有一定的解釋力。但是由于我國金融體系、法律體系、信用體系、地方行政管理機(jī)制不夠完善，小微企業(yè)融資難的原因也是復(fù)雜多樣的。本文擬借鑒生物學(xué)理論，從生態(tài)系統(tǒng)的視角對小微企業(yè)融資難的原因進(jìn)行剖析，有針對性地提出改善小微企業(yè)融資的制度創(chuàng)新路徑。

二、小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)模型及功能分析

（一）小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)模型

自然生態(tài)系統(tǒng)是由生物群落與無機(jī)環(huán)境構(gòu)成的統(tǒng)一整體，具體可分為非生物環(huán)境、生產(chǎn)者、消費(fèi)者、分解者四個(gè)組成部分。生態(tài)系統(tǒng)的各組成部分之間通過不斷地進(jìn)行物質(zhì)和能量的交換，并借由物質(zhì)流和能量流的連接，來維護(hù)系統(tǒng)的平衡和穩(wěn)定。如果哪一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，可能會導(dǎo)致系統(tǒng)的瓦解和崩潰。參照自然生態(tài)系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)，本文將小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)分為金融生態(tài)系統(tǒng)主體和金融生態(tài)環(huán)境兩大部分，其結(jié)構(gòu)模型如圖1所示。

圖1 小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)模型圖

金融生態(tài)系統(tǒng)是運(yùn)用生態(tài)學(xué)原理對金融主體所從事金融活動(dòng)的規(guī)律和特征進(jìn)行仿生化描述和分析的工具。徐諾金（2005）認(rèn)為，金融生態(tài)系統(tǒng)是各種金融主體為了生存和發(fā)展，與其生存環(huán)境之間形成的密切聯(lián)系、相互作用的動(dòng)態(tài)平衡系統(tǒng)[9]。目前，我國金融機(jī)構(gòu)及市場的金融供應(yīng)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)體系的金融需求不協(xié)調(diào)，“金融堵塞”和“資金逆配置”的問題同時(shí)存在。一方面，大量銀行存款和民間資本不能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，難以滿足小微企業(yè)的資金需求；另一方面，大部分金融機(jī)構(gòu)的貸款過多地流入低效率的大中型企業(yè)，而部分急需資金的成長能力強(qiáng)、創(chuàng)新效率高的小微企業(yè)得不到資金支持。

鑒于小微企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，做好金融支持小微企業(yè)發(fā)展工作，既是金融部門的社會責(zé)任，也是金融業(yè)自身發(fā)展的客觀需要。

（二）小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的主體分析

1.生產(chǎn)者。是指金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù)的直接生產(chǎn)者，即金融機(jī)構(gòu)及金融市場。金融機(jī)構(gòu)主要包括政策性銀行、商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司和基金管理公司等，是資金盈余者與資金需求者之間融通資金的信用中介。它們主要以發(fā)行間接證券的方式形成資金來源，然后把這些資金投向貸款、收益證券等金融資產(chǎn)。其中，商業(yè)銀行作為金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)，依然是資金供應(yīng)的主力軍，應(yīng)為小微企業(yè)發(fā)展提供主要的資金支持。小微企業(yè)金融市場主要包括中小板、創(chuàng)業(yè)板、集合債券、集合票據(jù)和報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在內(nèi)的復(fù)合資本市場體系，可通過發(fā)揮資本市場的資金聚集功能，增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)投資等民間資本的吸附效應(yīng)，帶動(dòng)民間資金以股權(quán)形式投資小微企業(yè)，可作為小微企業(yè)融資的重要渠道。

2.消費(fèi)者。小微企業(yè)是資金需求和使用的主體，應(yīng)把從生產(chǎn)者那里籌集到的資金合理安排使用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大和盈利能力的提高，并按有關(guān)合同、契約的規(guī)定及時(shí)償還所借款項(xiàng)和約定的投資回報(bào)，以提高投資者再投資的積極性。并努力樹立良好的商業(yè)信用和企業(yè)形象，使資金在小微企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)間形成良性循環(huán)。

3.分解者。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、會計(jì)及審計(jì)服務(wù)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)作為系統(tǒng)的分解者，能夠把經(jīng)營虧損的企業(yè)或組織，通過資產(chǎn)評估、破產(chǎn)清算等方法，將它們占用的資金重新分解、分配，以供金融機(jī)構(gòu)再次吸收利用，形成金融資源的有效循環(huán)。良好的分解者能夠有效降低小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)中生產(chǎn)者和消費(fèi)者的運(yùn)作成本，提高系統(tǒng)的運(yùn)營效率。

4.調(diào)控者。金融生態(tài)系統(tǒng)的調(diào)控者主要指“一行三會”，即中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會，他們根據(jù)法律規(guī)定對一國所有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，通過制定合理的金融監(jiān)管制度，確保各類金融生態(tài)活動(dòng)的有序進(jìn)行，促進(jìn)金融生態(tài)系統(tǒng)的良性循環(huán)。同時(shí)能夠根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需要，適度控制金融生態(tài)系統(tǒng)主體的總量、結(jié)構(gòu)，形成良好的金融競爭和合作秩序。

（三）小微企業(yè)金融生態(tài)環(huán)境分析

借用自然生態(tài)系統(tǒng)的理念，本文將小微企業(yè)金融主體運(yùn)行所依托的生態(tài)環(huán)境分為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、社會信用體系、法律制度環(huán)境、地方行政環(huán)境等四個(gè)主要部分。

1.經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)類似于自然生態(tài)系統(tǒng)中的土壤，是小微企業(yè)融資的動(dòng)力來源和經(jīng)濟(jì)依附。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定著小微企業(yè)金融體系中資金供應(yīng)者和需求者的發(fā)展空間和能力，是影響區(qū)域金融生態(tài)系統(tǒng)質(zhì)量的主要因素。區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，可有效提高居民的收入水平，改善居民的消費(fèi)環(huán)境，提高其消費(fèi)水平和儲蓄、投資水平；同時(shí)區(qū)域強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、健全的基礎(chǔ)設(shè)施等又能吸引外資的大量流入，形成良性的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，從根本上改善小微企業(yè)融資的資金不足問題。

2.社會信用體系。誠信是指簽約雙方對契約和承諾的遵守，具有內(nèi)在自律性和外在約束性，兩者有機(jī)結(jié)合使誠信成為人們共同認(rèn)可的價(jià)值觀和行為準(zhǔn)則，成為人們的共同信仰和追求，形成一種誠信文化[10]。誠信文化是金融生態(tài)環(huán)境的重要構(gòu)成因素，分為誠信企業(yè)文化、誠信行政文化和誠信社群文化等，涵蓋小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的諸多領(lǐng)域，通過影響小微企業(yè)、金融組織、監(jiān)控機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)的形象和信用，直接對小微企業(yè)金融生態(tài)主體的活動(dòng)產(chǎn)生激勵(lì)與約束作用。健全的社會信用體系包括信用登記制度、信用評估制度、信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和信用管理制度以及失信的制裁與公示制度等[11]，既能保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)的信貸活動(dòng)的有效監(jiān)管，又可幫助金融機(jī)構(gòu)全面了解小微企業(yè)的資信狀況，大大增強(qiáng)小微貸款的可操作性，為小微金融生態(tài)系統(tǒng)的順利運(yùn)行提供必要的支持。

3.法律、制度環(huán)境。完善的法律體系和健全的制度安排可有效保證小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的有序運(yùn)行，為小微金融主體提供必須遵循的行為準(zhǔn)則；完善的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、退出機(jī)制，既可有效打通民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域的通道，也可以使一些陷入經(jīng)營困境的金融機(jī)構(gòu)及時(shí)退出金融市場；健全、規(guī)范的中介機(jī)構(gòu)的法律法規(guī)體系，可有效規(guī)范機(jī)構(gòu)違法、違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生，減少乃至杜絕中介機(jī)構(gòu)提供虛假、片面的咨詢、評估信息行為的發(fā)生?？傊?，完善的小微企業(yè)金融法制體系，可有效保護(hù)小微企業(yè)自身及債權(quán)人、投資人的合法權(quán)益，打擊金融違法行為，促使企業(yè)重視誠信意識和道德規(guī)范，最終提高小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的健康、可持續(xù)發(fā)展能力。

4.地方行政環(huán)境。在小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)中，政府部門的政策扶持和擔(dān)保機(jī)制是小微企業(yè)融資難問題解決的潤滑劑。政府部門可應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠，直接提供貸款、提供特殊貸款擔(dān)保，建立風(fēng)險(xiǎn)基金、簡化融資審批環(huán)節(jié)等措施，為小微企業(yè)提供寬松的發(fā)展環(huán)境，以特定的資金和擔(dān)保措施支持小微企業(yè)發(fā)展。

三、基于生態(tài)系統(tǒng)的小微企業(yè)融資難的原因解析

小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)與自然生態(tài)系統(tǒng)相似，具有演進(jìn)性、競爭性、制度性、有限調(diào)節(jié)性的特征。小微金融生態(tài)主體間的貨幣循環(huán)等同于生態(tài)系統(tǒng)中各主體間的物質(zhì)交換，信用流動(dòng)等同于生態(tài)系統(tǒng)中的能量流動(dòng)，政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的有效服務(wù)在金融生態(tài)系統(tǒng)中起著重要的調(diào)節(jié)作用，如各主體間的資金融通不暢，信用流、服務(wù)流的水平較低，政府調(diào)控乏力，將會導(dǎo)致小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的非平衡發(fā)展。

（一）小微企業(yè)金融生態(tài)資金需求者本身的問題

目前我國小微企業(yè)普遍存在經(jīng)營規(guī)模小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、缺乏相關(guān)的信用記錄、財(cái)務(wù)管理制度不規(guī)范以及經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不透明等問題，企業(yè)貸款缺乏有效的抵押、質(zhì)押擔(dān)保，銀行對其信用和還貸能力存在質(zhì)疑，限制了貸款的發(fā)放。之前一度奏效的企業(yè)聯(lián)保、互保也由于信用問題出現(xiàn)了“欠債跑路”問題，聯(lián)保、互保企業(yè)面臨較大風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步加大了小微企業(yè)的融資難度。更為關(guān)鍵的問題是，小微企業(yè)普遍缺乏明確的發(fā)展戰(zhàn)略，缺乏關(guān)于人才培養(yǎng)、新產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新、市場營銷等的系統(tǒng)方案，銀行難以找到合適切入點(diǎn)加以扶持，使得對小微企業(yè)的貸款扶持難以進(jìn)行。

（二）小微企業(yè)金融生態(tài)主體間資金融通不暢

金融的本質(zhì)是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，但目前我國的金融體系不夠健全，資金融通渠道不暢，大量閑散資金游離于正規(guī)金融體系之外，成為民間“游資”，居民投資渠道少與企業(yè)貸款難、資金緊張的問題同時(shí)存在。大型商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融機(jī)構(gòu)體系，一直將國有大中型企業(yè)作為主要的貸款對象，對小微企業(yè)貸款服務(wù)力度不夠，小微企業(yè)龐大的融資需求難以滿足；許多地方銀行機(jī)構(gòu)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，對小微企業(yè)的貸款支持力度有限；小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行、股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等新型金融組織數(shù)量少，服務(wù)缺乏有效監(jiān)管，服務(wù)覆蓋面、影響力有限；民間融資受現(xiàn)行的金融體制和法律法規(guī)的影響處于灰色狀態(tài)[12]，常以非法集資和高利貸的形式影響正規(guī)金融秩序，甚至對資金資源的有效配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整產(chǎn)生不利影響；隨著金融市場的發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)金融、影子銀行的出現(xiàn)，傳統(tǒng)的信貸調(diào)查模式難以核實(shí)客戶的真實(shí)融資狀況，造成信息極度不對稱，也影響了這些新型金融服務(wù)方式對小微企業(yè)的貸款支持力度。此外，政府的財(cái)稅扶持落實(shí)不到位，許多小微企業(yè)稅負(fù)重、銀行對小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)大、收益低，使得小微貸款發(fā)展緩慢、小微企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壓力大。

（三）小微企業(yè)金融生態(tài)鏈斷層、短粗化

在小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的生產(chǎn)者中，以商業(yè)銀行為主體的銀行體系所占比重過大，“居民—銀行—小微企業(yè)”的資金鏈條成為小微企業(yè)金融生態(tài)鏈的主導(dǎo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年銀行存款在居民家庭投資組合中的份額仍占近60%，而銀行將吸收到的資金大多貸給了效率不高的大中型企業(yè)，小微企業(yè)的資金需求的貸款滿足度僅為57.8%[13]。各商業(yè)銀行的資金余額充足，但適合小微企業(yè)需求特征的金融產(chǎn)品供給嚴(yán)重不足，出現(xiàn)金融服務(wù)產(chǎn)品的“斷層”，既影響了小微企業(yè)的正常發(fā)展，也削弱了金融機(jī)構(gòu)的利益創(chuàng)造能力。同時(shí)，由于資本市場建設(shè)滯后，小微企業(yè)融資主要依賴于銀行，“居民-小微企業(yè)”形式的直接投資鏈條發(fā)展很不規(guī)范。互聯(lián)網(wǎng)融資平臺的出現(xiàn)，一定程度上滿足了小微企業(yè)借款額度低、期限靈活的需求，但是仍存在需要抵押物、借款成本高、信息泄露風(fēng)險(xiǎn)大等問題，還有待金融監(jiān)管措施的出臺。

（四）小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的信用流循環(huán)不暢

目前，我國征信體系尚處于初級階段，存在立法滯后、監(jiān)管缺位、服務(wù)不規(guī)范等問題，適合小微企業(yè)特點(diǎn)的信用評價(jià)體系尚不完善，小微企業(yè)信用記錄、信用評估、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、信用信息查詢、共享服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等尚在建立之中，金融機(jī)構(gòu)難以全面了解小微企業(yè)的資信狀況，無法評判其資信等級，出現(xiàn)了對小微企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象。部分發(fā)展前景良好的科技型、環(huán)保型小微企業(yè)，理應(yīng)得到銀行的扶持，但因缺乏相應(yīng)的信用歷史，在現(xiàn)有的貸款審批條件下，根本貸不到所需的款項(xiàng)。資金的短缺嚴(yán)重制約了小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，現(xiàn)行的失信懲戒體系不完善，公安、法院等對企業(yè)失信行為和失信者缺乏有效的懲戒，失信的違約成本較低，從而助長了失信、違規(guī)行為的發(fā)生。信用制度的不健全、信用環(huán)境的惡化是造成小微企業(yè)融資難、銀行不良貸款難以管控的重要原因之一。

（五）小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的法律制度環(huán)境脆弱

由于金融機(jī)構(gòu)的市場化準(zhǔn)入、退出機(jī)制不完善，民間資本、外資資本等進(jìn)入金融領(lǐng)域的路徑不暢，使得小微企業(yè)金融生態(tài)系統(tǒng)的資金供應(yīng)不足[14]；現(xiàn)行金融監(jiān)管制度下，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)可以自主經(jīng)營，但很難做到自負(fù)盈虧，經(jīng)營虧損的金融機(jī)構(gòu)尚無法及時(shí)退出金融市場；現(xiàn)有法律、法規(guī)的執(zhí)行難度較大，對銀行債權(quán)的保護(hù)能力比較低，當(dāng)小微企業(yè)貸款出現(xiàn)市場性風(fēng)險(xiǎn)或信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，銀行的利益很難得到保障，對經(jīng)營損失的防范使得銀行對小微企業(yè)的“貸款門檻”難以降低；另外，我國金融中介機(jī)構(gòu)的法律、法規(guī)及配套的規(guī)章制度不健全，中介機(jī)構(gòu)“違法、違規(guī)成本”較低，虛假的咨詢與評估信息影響了銀行對小微企業(yè)資信狀況的判斷，導(dǎo)致銀行不良貸款時(shí)有發(fā)生[14]；政策性擔(dān)保制度不健全、運(yùn)作機(jī)制不暢，缺乏合理的擔(dān)保機(jī)構(gòu)與銀行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的合作機(jī)制，政策性擔(dān)保融資的作用難以發(fā)揮。

四、破解小微企業(yè)融資難的制度創(chuàng)新路徑

由以上分析可以看出，小微企業(yè)融資難既有自身的原因也有制度和外部環(huán)境的原因，小微企業(yè)自身經(jīng)營的不確定性、企業(yè)管理的欠規(guī)范性等問題需要靠企業(yè)自身的努力，加以解決。小微企業(yè)與其他生態(tài)主體間的關(guān)系協(xié)調(diào)、外部生態(tài)環(huán)境優(yōu)化的根本出路在于融資制度創(chuàng)新。

（一）落實(shí)相關(guān)政策，健全小微企業(yè)融資服務(wù)體系

地方政府要在相應(yīng)法律法規(guī)的引導(dǎo)下為小微企業(yè)提供全方位的服務(wù)，落實(shí)扶持性的財(cái)稅政策和監(jiān)管政策，對金融機(jī)構(gòu)的小微企業(yè)貸款實(shí)施差異化監(jiān)管，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的信貸支持面，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，地方政府應(yīng)鼓勵(lì)大型銀行充分利用機(jī)構(gòu)和網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，加大小微企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)建設(shè)力度；引導(dǎo)中小型銀行將提高小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)量和自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型相結(jié)合，優(yōu)化現(xiàn)有的信貸結(jié)構(gòu)，給予對小微企業(yè)支持力度較大的銀行機(jī)構(gòu)批量設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的優(yōu)惠政策，加快社區(qū)支行、小微支行設(shè)立步伐；建立支持小微企業(yè)發(fā)展的政策性銀行、零售銀行，專門從事小微企業(yè)、個(gè)人融資等業(yè)務(wù)；在加強(qiáng)監(jiān)管的前提下，鼓勵(lì)具備條件的民間資本依法設(shè)立中小型民營金融機(jī)構(gòu)；利用稅收減免、資金補(bǔ)助等方式鼓勵(lì)政府支持的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，促使其合理確定擔(dān)保費(fèi)用，提高小微企業(yè)的擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模。通過多方面的共同努力，構(gòu)建多層次、廣覆蓋、互為補(bǔ)充的小微企業(yè)金融服務(wù)體系，有效緩解小微企業(yè)融資難。

（二）創(chuàng)新融資方式和工具，加快資本市場建設(shè)

各商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行和小貸公司等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)小微企業(yè)的區(qū)域分布特征，在小微企業(yè)集中的區(qū)域增設(shè)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和服務(wù)機(jī)構(gòu)，積極開展面向小微企業(yè)的融資業(yè)務(wù)。要針對小微企業(yè)融資需求“小額、快速、靈活”的特點(diǎn)，以存款、結(jié)算、融資、理財(cái)?shù)确?wù)為基礎(chǔ)，為小微企業(yè)提供全面的融資服務(wù)。根據(jù)小微企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段等，提供不同期限、不同種類的融資產(chǎn)品和服務(wù)，利用授信開證、押匯、融資租賃等多種手段，不斷完善、優(yōu)化小額循環(huán)、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、應(yīng)收賬款質(zhì)押、訂單質(zhì)押、保單質(zhì)押等抵押貸款模式[15]，提供豐富多樣的銀行融資品種，探索區(qū)域小微企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈融資、商業(yè)圈融資和企業(yè)群融資等新型的融資方式。

在完善和優(yōu)化小微企業(yè)銀行融資體系的基礎(chǔ)上，支持小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市融資，提高其直接融資比例，為未來的發(fā)展提供長遠(yuǎn)、充足的資金來源。大多數(shù)小微企業(yè)的規(guī)模較小，資產(chǎn)總額較低，難以達(dá)到中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市要求。因此，要加快推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板的制度創(chuàng)新，降低小微企業(yè)上市的財(cái)務(wù)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，為創(chuàng)新能力強(qiáng)、成長速度快的小微企業(yè)搭建新的融資和投資平臺；盡快啟動(dòng)上市小微企業(yè)的股權(quán)質(zhì)押、信用貸款等再融資業(yè)務(wù)；加快落實(shí)“新三板”交易支持平臺的建設(shè)，探索適合小微企業(yè)的融資品種，完善股權(quán)投資退出機(jī)制；推進(jìn)集合信托、金融租賃、證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等融資渠道的創(chuàng)新，擴(kuò)大中小企業(yè)集合債券、小微企業(yè)增信債券的發(fā)行規(guī)模，有效緩解小微企業(yè)融資難的問題[15]。

推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，搭建小微企業(yè)民間融資平臺。通過眾籌等模式匯聚資金，借助于P2B、P2P等網(wǎng)絡(luò)平臺，有效地改善中小微企業(yè)融資手續(xù)繁瑣、融資額度不夠、融資期限不靈活等問題，最大程度地滿足小微企業(yè)融資“小額、快速、靈活”的要求，并為民間財(cái)富實(shí)現(xiàn)增值提供更多選擇空間。

（三）創(chuàng)新信用制度安排，完善小微企業(yè)信用評價(jià)體系

小微企業(yè)融資難、融資成本高的背后，一定程度上源自國內(nèi)征信體系的不健全，國內(nèi)征信體系的建設(shè)對于整個(gè)金融行業(yè)具有重大影響和意義。其一，各級政府要設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)，以央行征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)，在法律許可的范圍內(nèi)整合人行、工商、稅務(wù)、財(cái)政、科技、勞動(dòng)、水電、環(huán)保、質(zhì)監(jiān)、海關(guān)等公共政務(wù)及其他信息，完善小微企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)信用信息的共享[16]。其二，要發(fā)展信用服務(wù)機(jī)構(gòu)，開展小微企業(yè)綜合信用評價(jià)和市場交易、融資、電子商務(wù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的專項(xiàng)信用評價(jià)，并結(jié)合企業(yè)發(fā)展的情況進(jìn)行信用等級的跟蹤評級。其三，要加大小微企業(yè)征信機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新和建設(shè)，建立政府主導(dǎo)的非營利性擔(dān)保基金，促進(jìn)基金負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)的合作；完善小微企業(yè)的信用貸款業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為信用記錄良好的小微企業(yè)優(yōu)先安排信用貸款[17]。其四，盡快建立存款保險(xiǎn)制度，鼓勵(lì)商業(yè)保險(xiǎn)和信用保險(xiǎn)公司積極參與小微企業(yè)融資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，促進(jìn)小微企業(yè)信用水平的提升，同時(shí)降低金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)[15]。

（四）創(chuàng)新金融服務(wù)理念，建立小微企業(yè)融資綜合服務(wù)平臺

探索建立小微企業(yè)融資綜合服務(wù)平臺，平臺由線上網(wǎng)絡(luò)平臺和線下實(shí)體平臺組成平臺。線上平臺為用戶融資提供“在線金融產(chǎn)品查詢”“在線金融產(chǎn)品申請”“推薦智能融資方案”等功能。線下實(shí)體平臺組建專業(yè)的金融綜合服務(wù)團(tuán)隊(duì)，提供征信查詢、信用評價(jià)等配套服務(wù)。企業(yè)自網(wǎng)上提交貸款申請開始，即有專業(yè)線下團(tuán)隊(duì)及時(shí)跟進(jìn)并全程指導(dǎo)，量身打造專業(yè)融資方案，通過“網(wǎng)上與網(wǎng)下結(jié)合、線上與線下互動(dòng)”的方式，形成集金融產(chǎn)品與服務(wù)、企業(yè)情況與需求、中介服務(wù)與信用評價(jià)等功能于一體的小微企業(yè)綜合性金融服務(wù)體系，打破資金供求雙方之間的信息不對稱，提升金融服務(wù)效率、資源整合力度和信息傳遞速度，為中小企業(yè)提供智能、快捷、高效的一站式金融綜合服務(wù)。

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[責(zé)任編輯 張桂霞]