李晴晴 宗麗霞

【摘要】隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展與加速轉(zhuǎn)型、金融改革的深化，GDP連續(xù)多年持續(xù)增長，但是我們卻能親身感受到物價飛漲，通貨膨脹在所難免。近年來，我國經(jīng)濟發(fā)展較快，國內(nèi)投資者逐漸轉(zhuǎn)變理財觀念，因此，商業(yè)銀行的信托理財產(chǎn)品種類繁多，有保障的收益和很低的風險，已成為廣大居民熱捧的個人理財新亮點。本文通過介紹我國商業(yè)銀行推出的理財產(chǎn)品種類及特點，探討商業(yè)銀行信托理財產(chǎn)品對通貨膨脹的影響。最后針對我國實際通貨膨脹的情況，提出相關(guān)對策。

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行 信托理財產(chǎn)品 通貨膨脹 影響及對策

一、商業(yè)銀行信托理財產(chǎn)品的特點和現(xiàn)狀

（一）信托業(yè)務概述

信托業(yè)務是指接受客戶委托的商業(yè)銀行信托部門，代委托者或個人經(jīng)營、管理、處理貨幣資金、其他財產(chǎn)，并且收取手續(xù)費。我國信托投資業(yè)務目前主要由獨立的信托投資公司和證券公司經(jīng)營。但是信托業(yè)務作為一項表外業(yè)務，具有表外業(yè)務具有的優(yōu)點，比如不計入資產(chǎn)負債表但是可以影響當期損益，改變整個資產(chǎn)報酬率。這使得各商業(yè)銀行想方設(shè)法的開展信托業(yè)務或者類似信托業(yè)務。

（二）信托理財產(chǎn)品種類

理財產(chǎn)品種類繁多，除了這些比較常規(guī)的銀信理財產(chǎn)品，還有一些內(nèi)容重點相關(guān)的幾種理財產(chǎn)品：（1）結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品，該種理財產(chǎn)品將存款和組合金融產(chǎn)品等固定收益類產(chǎn)品及金融衍生品（如期貨、期權(quán)、掉期等金融衍生工具）結(jié)合在一起的理財產(chǎn)品。（2）保本型理財產(chǎn)品，顧名思義這種理財產(chǎn)品保證本金不受損失，他們的最低收益率在到期日也是能夠有所保證。

（三）銀信合作業(yè)務

銀信合作業(yè)務，是通過信托的方式尋求貸款，信托公司將企業(yè)的貸款項目“一攬子”處理成金融產(chǎn)品，由銀行主導設(shè)計之后發(fā)行，向投資者籌集資金。

1.銀信合作業(yè)務的特點。銀信合作業(yè)務是銀行主動型的業(yè)務，此種產(chǎn)品的投資運行和貸款后續(xù)管理都是有商業(yè)銀行來完成。這類產(chǎn)品有以下幾個方面的優(yōu)勢：可以把資產(chǎn)負債表內(nèi)的負債業(yè)務騰挪到表外，可以規(guī)避資產(chǎn)監(jiān)管的要求，可以通過銷售理財產(chǎn)品獲取中間業(yè)務收入。另外，這類產(chǎn)品對投資者也是有很大的吸引力的，在股市跌跌不休之際，民眾在股市上的投資熱情和投資信心都收到很大的打擊。而由銀行代為銷售的信托理財產(chǎn)品有著高收益，低風險的特點，自然備受投資者青睞。

2.銀信合作業(yè)務的現(xiàn)狀。（1）銀信金融合作業(yè)務對商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務和中間業(yè)務非常重要。通過銀信金融合作業(yè)務，商業(yè)銀行將信貸產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為金融理財產(chǎn)品，相應資金從表內(nèi)到表外，收入變?yōu)橹虚g業(yè)務收入，以滿足客戶的資金需求和理財需求，與此同時，免于受到信貸資金規(guī)模的限制。（2）銀信理財產(chǎn)品已經(jīng)成為商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的一部分，并且已經(jīng)成為商業(yè)銀行拓展中收入來源的重要渠道、也是開展資產(chǎn)管理的重要方法。正是由于銀行信托合作的特殊性，商業(yè)銀行對于客戶的資金需求和理財需求，以及規(guī)避信貸資產(chǎn)規(guī)模管制、均衡放貸等監(jiān)管限制，大力開展銀行信托合作業(yè)務。

二、商業(yè)銀行信托理財產(chǎn)品對通貨膨脹的影響

總體來說，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品實際收益率均與通貨膨脹率呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。一般性的通貨膨脹理論表明，當通貨膨脹率上升時，價格也上升，同等面值的貨幣購買能力下降，利率固定的債券類資產(chǎn)由于收益總額不受通貨膨脹的影響，但在通貨膨脹上升的情況下債券類資產(chǎn)到期收益總額的購買能力卻有所下降，因此通貨膨脹上升的情況下，實際收益率與通貨膨脹率理論上應該是負相關(guān)性。

短期理財產(chǎn)品很少受到通貨膨脹的影響，主要是因為短期產(chǎn)品存續(xù)期較短，其預期收益率和實際收益率相等，當市場出現(xiàn)通貨膨脹預期時，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品設(shè)計時考慮到銷售難度，其預期收益率將上升。而其中短期產(chǎn)品受通貨膨脹較低，甚至不受影響，因此在市場通貨膨脹預期氣氛越來越濃的時候，我國居民可以通過投資短期理財產(chǎn)品來規(guī)避通貨膨脹上升帶來的系統(tǒng)風險。

近年來，我國商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務不斷發(fā)展，隨著我國金融改革的不斷創(chuàng)新，我國居民人均GDP和富裕階層的快速增長，商業(yè)銀行理財業(yè)務將具有巨大的市場和良好的發(fā)展前景。金融創(chuàng)新、銀行尋找新的利潤增長點的需要、客戶的需求及金融監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)管的加強等種種因素也將促使各種創(chuàng)新型理財產(chǎn)品的面世。投資者在優(yōu)化資產(chǎn)配置，尋找機會促使資產(chǎn)增值效率的同時，也要注意防范理財產(chǎn)品的投資風險。

三、加強對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品金融監(jiān)管，防止通貨膨脹的對策分析

（一）增加商品的有效供給，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整

控制通脹必須注重兩個方面：一個控制總需求；另一方面增加總供給。兩者不能偏廢。如果不能一味控制總需求集中在增加供給總量，這將使得經(jīng)濟增長只能在一個低水平實現(xiàn)均衡，最終可能會由于通貨膨脹增加治療的費用，并前功盡棄。所以，在控制要求也必須增加產(chǎn)品的有效供給。增加有效供給的主要手段是降低成本，降低消耗，提高經(jīng)濟效益，提高投入產(chǎn)出的比例，并在同一時間，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以支持生產(chǎn)短缺品。

（二）加強對銀信業(yè)務的規(guī)范

2009年以來，銀信合作業(yè)務大規(guī)模擴張，商業(yè)銀行借通道投資于信托產(chǎn)品，開展了大量的表外業(yè)務，這些業(yè)務存在“監(jiān)管少、風險大”的特點，一旦流動性出現(xiàn)問題，將造成金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定。因此，為保持通貨膨脹率維持在健康水平，防控金融風險以及經(jīng)濟危機風險，需要填補監(jiān)管空缺，更加嚴格科學地監(jiān)管銀信合作業(yè)務，使得銀信業(yè)務業(yè)務在可控環(huán)境中健康發(fā)展。