沈念祖 任育超

中國產(chǎn)業(yè)集中時代來臨

沈念祖 任育超

攜程與去哪兒過去為爭奪市場殺紅臉時，彼此一定沒能想到，會在2015年10月26日這天與宿敵成為一家人。

但對包括兩家公司的CEO梁建章和莊辰超二人在內(nèi)的商業(yè)精英而言，有一點愈發(fā)清晰：整合集中是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢，往往越是充分競爭的產(chǎn)業(yè)，越會形成寡頭壟斷的結(jié)果。如今，旅游界兩大“巨頭”化干戈為玉帛，頓時造就了占據(jù)市場7成份額的巨無霸。

兩家企業(yè)攜手是當下互聯(lián)網(wǎng)并購浪潮的一部分，而這一中國經(jīng)濟最為活躍的門類，在某種程度上又可被視作國內(nèi)產(chǎn)業(yè)集中的縮影。

如果說，2008年以前中國經(jīng)濟的主題是增長。那么，2008年后的主題可以歸納為集中。

2008年以前，中國經(jīng)濟身處增長的黃金期，各行各業(yè)、大小公司野蠻生長、肆意擴張。鋼鐵、水泥、太陽能、化肥、造紙、醫(yī)療、紡織等產(chǎn)業(yè)動輒成千上萬家企業(yè)，所謂規(guī)模企業(yè)也有數(shù)百家之多。由此，伴生出產(chǎn)能過剩、價格火拼、假冒偽劣、無序競爭、污染嚴重一系列頑疾。

2008年，突如其來的全球經(jīng)濟危機，成為中國很多產(chǎn)業(yè)由放到收、由分散向集中轉(zhuǎn)變的分水嶺。政府利用“有形之手”在高鐵、核電等領域堆塑成一個個超大型“國家公司”；另一方面，充分競爭市場領域也在形成如互聯(lián)網(wǎng)“BAT”寡頭壟斷的局面。中國趨于壟斷的產(chǎn)業(yè)恰恰是分布在政府與市場的兩端，完全不同卻又殊途同歸。

有人說，正是那場危機，開啟了中國產(chǎn)業(yè)集中的時代。

關乎生死

做塑料期貨生意的王先生近日帶著滿腦的疑惑求教于行業(yè)專家：此前他曾赴江浙跑了30多家企業(yè)，發(fā)現(xiàn)其中十多家關門停業(yè)，遂得出塑料產(chǎn)業(yè)下行的結(jié)論，沒想到卻因此賠了錢。

這位專家告訴他，全國塑料企業(yè)總共1.3萬家，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)值前10名的企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度僅5%，即使一百家企業(yè)倒閉也只占不到1%。這時，王先生才恍然大悟：“盲人摸象”把期貨做反了。

產(chǎn)業(yè)集中度分散不僅讓人陷入混亂，甚至關乎生死。

2008年以前的十年，鋼鐵業(yè)迎來了最火爆的時代。大大小小的鋼廠如雨后春筍般肆意滋生，僅僅唐山豐潤一個區(qū)就有上千家鋼廠，整個河北成為全球鋼鐵產(chǎn)能最集中的區(qū)域。

可是，小散亂的布局卻讓產(chǎn)業(yè)集中度每況愈下。1999年，中國最大的四家鋼鐵公司產(chǎn)量占全國鋼產(chǎn)量的比重為31.3%；可到了2007年，前四名鋼鐵公司卻只占19.3%的市場。而歐美日韓鋼鐵企業(yè)經(jīng)過合并集中，2007年前4家企業(yè)所占比重均在50%以上。

無序發(fā)展導致嚴重過剩和惡性競爭，在2008年經(jīng)濟危機面前，鋼鐵業(yè)的虛假繁榮被打回了原形——鋼價暴跌，1斤鋼價竟比白菜還低，當年第四季度全行業(yè)爆出476億元巨虧，小鋼廠破產(chǎn)跑路的不計其數(shù)。

2008年后，政府下決心出臺一系列產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)能淘汰政策，試圖通過整合并購提升產(chǎn)業(yè)集中度。其中，工信部等12部門聯(lián)合發(fā)文《關于加快推進重點行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導意見》，要求鋼鐵、水泥、船舶、醫(yī)藥等九大行業(yè)必須兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。其中明確提要求到2015年前10家鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達到60%。然而，到2014年底這個比重只達到了36.6%。鋼鐵業(yè)至今未能從全行業(yè)虧損中掙脫出來。

盡管少數(shù)行業(yè)事與愿違，但2008年那場經(jīng)濟危機卻真切改變了中國經(jīng)濟粗放發(fā)展的軌跡，提高產(chǎn)業(yè)集中度成為行業(yè)的主旋律。

中國輕工業(yè)信息中心副主任郭永新至今記得，2006年他曾到訪造紙之鄉(xiāng)的富陽，做過一次演講。杭州富陽一個縣多達五百多家紙廠，烏黑的天空下一眼望去，紙廠的隔壁是紙廠，隔壁的隔壁還是紙廠?？墒牵?shù)厝慨a(chǎn)能加在一起只有620萬噸，不及玖龍紙業(yè)產(chǎn)能的一半，數(shù)量卻比整個美國的還多。

郭永新對臺下數(shù)百紙廠老板預言，按照國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，富陽必會經(jīng)歷一場殘酷的淘汰，最終可能只會剩下少數(shù)企業(yè)。

2008年后，郭永新的話得到了應驗，惡性競爭、污染環(huán)境讓政府再也無法容忍，先后進行了6輪淘汰。一位紙廠老板回憶道，政府2010年劃定最低產(chǎn)能紅線是5000噸，2011年提升到1萬噸，2012年為1.5萬噸，2013年為3萬噸，2015年5萬噸……紙廠只好一路追著“紅線”跑，在這場裝備競賽中實在追不上的只有被關停。直到2015年，富陽紙廠數(shù)量被控制在100家以內(nèi)，其中30家正在整合為4大集團。

與鋼鐵業(yè)大多為國企不同的是，各地紙廠幾乎都是民營企業(yè)，政府對其的淘汰似乎更堅決。2012年造紙業(yè)前十強產(chǎn)業(yè)集中度為16.8%，2014年已提升至20.5%。由此，中國造紙業(yè)卻率先出現(xiàn)復蘇的跡象——2015年上半年，全國主要造紙企業(yè)利潤同比增長均在10%以上。

鋼鐵與造紙不同的結(jié)果似乎表明，產(chǎn)業(yè)集中是大勢所趨。

國際金融數(shù)據(jù)提供商Dealogic10月30日提供報告顯示，今年年年初至今，中國公司已公告的收購交易總額達4861億美元，按年上升54%，并已超過2014年創(chuàng)下的全年交易量歷史紀錄。

向來對市場變化感觸最敏感的國內(nèi)資本市場清晰顯示了這一趨勢。據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，過去一年中，境內(nèi)共發(fā)生與資本市場相關的并購重組5310起，涉及資金27763.1億元，其中，目的為橫向整合的并購事項占全部并購數(shù)量的50.19%，涉及資金占全部并購金額的42.78%。

具體到操作層面，以橫向整合為目的的并購主要分為業(yè)內(nèi)強強聯(lián)合戰(zhàn)略、業(yè)內(nèi)吸收兼并戰(zhàn)略和跨界轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，例如前述的中國中車，市值超過德國西門子、法國阿爾斯通、加拿大龐巴迪等世界機車制造龍頭企業(yè)；而在民企上市公司的并購重組目的更加單純，宋城演藝收購六間房，將文化演藝業(yè)務打通線上線下環(huán)節(jié)，銀潤投資23億收購學大教育，為了是切入教育這個熱門而又有想象力的板塊。

在經(jīng)過一系列的并購，一些行業(yè)大佬級的上市公司突出重圍。比如，原本名不見經(jīng)傳的公關公司藍色光標，在5年間展開了一系列并購，成為覆蓋到公共關系服務、廣告的各個領域超級媒體公司，市值也由30億元增長到超過200億元。

集中的盡頭

不同產(chǎn)業(yè)就像不同物種。有的在進化中慢慢由分散走向集中；有的競爭慘烈，迅速優(yōu)勝劣汰；還有的生就體量碩大、族群數(shù)量稀少，短短數(shù)年就踏入產(chǎn)業(yè)集中的盡頭。那是一個敏感地帶——壟斷?！把巯?，中國趨于壟斷的產(chǎn)業(yè)恰恰是分布在政府與市場的兩端。一類是完全由政府主導的，如核電、高鐵產(chǎn)業(yè)組建了‘國家隊’；一類是經(jīng)過充分市場競爭的產(chǎn)業(yè)，如新興的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)?！敝?jīng)濟學家、上海投資學會副會長陳湛勻教授說道，兩類企業(yè)均是通過并購重組在短時間內(nèi)實現(xiàn)了做強做大。

按照國務院國資委的首任主任李榮融的觀點，國企問題恰恰不在于壟斷，而在于集中度不夠。

在李主政國資委的時代，他明確提出，到2010年把196家央企縮減至100家左右，并把“培育30-50家具有國際競爭力的大企業(yè)”當作“一生的夢想”，要求央企“做到各自行業(yè)的前三名，做不到的，你就自己找婆家；你找不到的話，我給你找”。這一時間，央企數(shù)量從196家大幅縮減至123家，而全球500強的數(shù)量則從7家增加至38家，總利潤也從2400億增長至1萬億以上。

李榮融卸任后，國資委不僅延續(xù)了產(chǎn)業(yè)集中的政策，而且繼續(xù)放大并購效應、組建體量龐大的“國家公司”。2015年5月，中國南車北車合并；同月，中電投與國電投宣布整合；2015年8月7日，中遠集團和中海集團也進入了重組程序?！澳媳避嚭喜膫鞒鱿⒌叫袆硬蛔闳齻€月、兩大核電公司重組前后只有一年時間，速度之快、效率之高，顯示出國家高層面推動產(chǎn)業(yè)集中的決心?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士說道。

2015年10月，習近平主席訪英期間，極力推銷中國在全球領先的高鐵與核電。李克強總理上任以來，在多個外交場合多次推銷的也是這兩大技術。顯然，政府強力推動“國家公司”的整合，是希望避免內(nèi)耗，通過提高議價能力在國際競爭中獲得更大的話語權(quán)。

政府借助“有形之手”堆塑起一個個壟斷性“國家公司”，市場“無形之手”通過充分的競爭，同樣會形成一個個體量碩大的產(chǎn)業(yè)寡頭。

近來，去哪兒CEO莊辰超究竟該去哪兒，成為業(yè)界議論猜測的話題。10月26日，攜程和去哪兒網(wǎng)這場具有壟斷性的市場并購，讓莊辰超成為失意者。

在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界流傳著一個“721”法則。即一個超級公司會占據(jù)市場的70%的份額，老二會占據(jù)20%左右的份額，剩余的10%由幾家小公司分食。作為老二的去哪兒網(wǎng)無疑在并購中處于被動地位。

事實上，莊辰超不僅曾強烈對這次合并表示反對和抗爭。今年6月，莊辰超拉來了5億美元，這筆錢足夠去哪兒燒一年。但控股股東百度最終還是出售了股份。

由于產(chǎn)品嚴重同質(zhì)化，二者為爭奪老大地位，長期以燒錢模式大打價格戰(zhàn)，甚至不惜相互舉報，以致于雙雙陷入虧損。其中，攜程2014年虧損1.51億元，去哪兒虧損18.4億元。如果兩家攜手，市場份額將高達70%，將在業(yè)內(nèi)處于絕對壟斷地位，便于推高估值。

2015年堪稱中國互聯(lián)網(wǎng)的合并年。58同城和趕集網(wǎng)、滴滴和快的、美團網(wǎng)和大眾點評網(wǎng)、優(yōu)酷和土豆，一個個當年的“死對頭”喜結(jié)連理。互聯(lián)網(wǎng)細分領域誕生出一個個“老大+老二=壟斷”的市場格局，無一不是因產(chǎn)品同質(zhì)、競爭過度不得不整合。

美團網(wǎng)和大眾點評網(wǎng)合并背后有阿里巴巴和騰訊的身影，58同城和趕集網(wǎng)重組背后則閃現(xiàn)著騰訊和百度，滴滴和快的整合還是阿里和騰訊在操盤，而這次攜程與去哪兒同樣有百度的推動。中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)仍是“BAT”三大巨頭的天下，他們憑借并購利器，短短數(shù)年在充分競爭市場中形成了寡頭壟斷。

當下這一幕與二十年前的彩電大戰(zhàn)極其相似。上個世紀80年代末，中國彩電廠商達到了120多家。為爭奪市場，1996年3月，長虹集團率先宣布降價，整個行業(yè)陷入到一場價格火拼中。經(jīng)過多年并購重組，如今彩電市場高度集中，基本被海信、創(chuàng)維、TCL、康佳、長虹、海爾等幾大企業(yè)占據(jù)。

推手的邊界

近日，Z先生在加拿大買了一部轎車，當他問經(jīng)銷商該上哪家公司保險時，卻被告知，車險沒得選，只有一家保險公司。有一次，Z先生不小心與別的車發(fā)生了刮擦，理賠只需雙方簽個字，非常簡單。

不僅僅是保險行業(yè)，Z先生發(fā)現(xiàn)，恰恰是在全球最崇尚市場競爭的北美地區(qū)，幾乎每個行業(yè)的集中度都很高。美國通用、福特、克萊斯勒三大公司生產(chǎn)集中度高達99%以上，近乎壟斷了整個北美的汽車產(chǎn)能；美國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)銷售前20名的公司占據(jù)美國藥品市場份額的82%；美國前4家鋼鐵企業(yè)市場占有率為68.7%……

在美國，同樣有所謂的“國家公司”。1994年，空中客車市場份額高達48%，首次超過波音（46%），后者受到了極大的競爭壓力甚至恐慌。為了形成對空客的更大競爭優(yōu)勢，波音公司提出兼并麥道。在美國政府眼里，維護國家利益就要維護本國大企業(yè)利益，最終的放行體現(xiàn)的是美國政府的意圖。

“在產(chǎn)業(yè)不斷集中的大趨勢下，部分產(chǎn)業(yè)從集中發(fā)展到壟斷，或許是政府行政所為，或許是市場充分競爭的結(jié)果，是非曲直應辯證看待，不能一概而論?！鄙虾Ｍ顿Y學會副會長陳湛勻教授認為，無論是政府還是企業(yè)行為都不應違背市場規(guī)律，以消除競爭為目的。

事實上，微軟在市場形成壟斷地位后，不斷受到美國政府和《反壟斷法》的監(jiān)管。而各產(chǎn)業(yè)從分散走向集中，生產(chǎn)要素和市場資源的配置也會逐漸優(yōu)化。畢竟，同樣的資源由幾十家大企業(yè)配置遠比成千上萬家小工廠混戰(zhàn)紛爭更為高效，社會與政府也更易監(jiān)管。

國務院國資委研究中心助理研究員周建軍認為，過低的產(chǎn)業(yè)集中度不利于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。他舉例道，目前中國企業(yè)研發(fā)投入是8000億人民幣，全球最具研發(fā)能力的20家企業(yè)的投入就高達1650億美元。德國大眾汽車的研發(fā)投資是130億美元，中國汽車行業(yè)總投入只有650億元人民幣。

中國輕工業(yè)信息中心副主任郭永新指出，過剩的產(chǎn)能需要通過市場競爭、優(yōu)勝劣汰；落后的產(chǎn)能則須政府出臺政策，強制淘汰。

2015年，某地政府官員曾到一家國有鋼廠指導工作。該官員號召企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，企業(yè)老板卻訴苦道，鋼廠斥巨資上馬了全球最先進的彩鋼板生產(chǎn)線，短期內(nèi)已無級可升，也無利可圖。而附近生產(chǎn)低端螺紋鋼的小企業(yè)卻憑借偷稅漏稅、偷排污水仍能掙錢。這位老板轉(zhuǎn)而向?qū)γ娴墓賳T提起了要求，希望關停非法生產(chǎn)的小鋼廠。

不過，有時也會出現(xiàn)為了集中而集中的“拉郎配”。2011年，山東省就為新汶礦業(yè)集團、棗莊礦業(yè)、淄博礦業(yè)集團、肥城礦業(yè)集團、臨沂礦業(yè)集團、龍口礦業(yè)集團六家企業(yè)統(tǒng)一掛上了“山東能源集團”的招牌。正像山東煤炭業(yè)一位資深人士所說，無主體的并購必然會面臨各自為政、無法形成合力的困局，這種整合集中注定難以成功。

陳湛勻指出，在產(chǎn)業(yè)集中的大趨勢下，政府與市場的邊界應該予以厘清。在個別領域，為了國家利益組建超大型壟斷巨頭參與全球競爭無可厚非。但政府更應該著力建立健全統(tǒng)一的法律規(guī)則、政策規(guī)范，為企業(yè)提供平等的市場秩序、公平的競爭環(huán)境，盡可能的少干預市場。

畢竟，政府行政干預產(chǎn)生的壟斷與市場充分競爭形成的壟斷，有著巨大的差別。