方旖旎

摘 要 自中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來，民營企業(yè)加大國際經(jīng)濟(jì)布局。在其對(duì)外投資實(shí)踐中，民營企業(yè)遭遇了政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、文化因素與社會(huì)責(zé)任四方面阻礙。具體應(yīng)對(duì)措施中，民企通過地域選擇與獲取政府支持降低政治阻礙；選擇宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定地區(qū)、加大市場(chǎng)資金獲取以及聯(lián)合投資等降低經(jīng)濟(jì)阻礙；通過循序漸進(jìn)戰(zhàn)略與依靠官方渠道或社會(huì)資源降低文化阻礙；以提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)國際化，重視相關(guān)利益方降低社會(huì)責(zé)任阻礙。因此建議建立民企海外利益保障機(jī)制，鼓勵(lì)民企參與政策制定，完善盡職調(diào)查以及提高對(duì)新的相關(guān)利益方的重視。

關(guān)鍵詞 新常態(tài)；民營企業(yè)；ODI；阻礙應(yīng)對(duì)

[中圖分類號(hào)]F276.5 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0461（2015）12-0039-05

一、前 言

國際金融危機(jī)后，中國經(jīng)濟(jì)率先企穩(wěn)回升，不僅成功面對(duì)國際金融危機(jī)沖擊，成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要推動(dòng)力，更連續(xù)兩年成為世界第三大對(duì)外投資母國，并擁有世界1/3外匯儲(chǔ)備。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)至今，民企國際化訴求日益增長(zhǎng)，大手筆加快海外戰(zhàn)略布局，如聯(lián)想29億美元收購摩托羅拉，雙匯國際71億美元并購美國斯密斯菲爾德，綠地50億美元投資紐約布魯克林大西洋廣場(chǎng)，其投資已滲透至各主流行業(yè)。2014年中國企業(yè)首次實(shí)現(xiàn)對(duì)外凈投資，2015年第一季度中國企業(yè)ODI同比增加29.6%，其中對(duì)歐投資較去年同期增長(zhǎng)超過7倍，截止至2015年3月底，中國企業(yè)境外累計(jì)投資約6 659億美元。同時(shí)政府也逐步釋放國內(nèi)企業(yè)海外投資需求。政府工作報(bào)告中進(jìn)一步明確加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，商務(wù)部2014年9月頒布《境外投資管理辦法》（修訂版）進(jìn)一步簡(jiǎn)化境外投資核準(zhǔn)程序。

但世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，中東北非政局動(dòng)蕩，各國對(duì)華貿(mào)易摩擦加劇。恰逢中國政府提出“一帶一路”戰(zhàn)略，為民營企業(yè)投資海外提供了難得的機(jī)遇。因此本文試圖對(duì)2010～2014年阻礙中國民企ODI因素及其應(yīng)對(duì)措施的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)進(jìn)行總結(jié)與分析，并提出經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下中國民企提高ODI風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力的建議。

現(xiàn)有研究從不同視角分析中國民企境外投資的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，形成一系列有價(jià)值研究成果，但尚存兩方面問題：一是相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)研究只關(guān)注民企境外投資中一個(gè)或幾個(gè)，缺乏系統(tǒng)性，但在民企境外投資中往往同時(shí)面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，并不唯一；其次有關(guān)研究通常將某一類型企業(yè)模型化處理，或?qū)⒛骋粋€(gè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)作為案例專項(xiàng)分析，前者缺少實(shí)際調(diào)研數(shù)據(jù)支撐，后者難以代表普遍性。我國民企境外投資起步較晚，資源上具有先天劣勢(shì)，投資行為市場(chǎng)導(dǎo)向強(qiáng)，缺乏系統(tǒng)策略性。因此本文試圖通過2010～2014年中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)（即貿(mào)促會(huì)，CCPIT）與全國工商聯(lián)經(jīng)濟(jì)部的調(diào)研問卷與搜集的公開數(shù)據(jù)對(duì)民企境外投資中限制因素與民企對(duì)策行為進(jìn)行研究，并在實(shí)際數(shù)據(jù)分析基礎(chǔ)上提出建議，使民營企業(yè)更好地融合進(jìn)“一帶一路”對(duì)外投資路徑中。

二、民企境外投資概況

國際金融危機(jī)后至今，民企ODI無論是規(guī)?？偭?、流量與存量占比、投資者構(gòu)成占比以及跨國并購力度均明顯增長(zhǎng)，不斷創(chuàng)下歷史新高。2010～2014年間，民企ODI流量由202.99億美元增至467億美元，占比2013年達(dá)到峰值，為54.8%。5年間民企ODI復(fù)合增速達(dá)23.35%，遠(yuǎn)超過中國企業(yè)整體（13.95%）與國有企業(yè)整體（9.21%）增速。這一速度差使中國民企在中國ODI的主體地位日益提升，項(xiàng)目占比2012年達(dá)到峰值，為84%。2013年其存量占比43.2%（其中有限責(zé)任公司、股份有限公司、股份合作企業(yè)、私營企業(yè)、集體企業(yè)與其他依次占比30.8%、7.5%、2.0%、2.2%、1.1%與0.6%。）。其中江蘇、浙江與遼寧等地民企占比已超過50%，對(duì)美投資中，民企規(guī)模占比達(dá)76%，項(xiàng)目占比近90%。

截止2014年底，中國已有近萬家民企在超過160個(gè)國家或地區(qū)投資1萬多家企業(yè)，近70%ODI集中于制造業(yè)、礦產(chǎn)業(yè)、紡織業(yè)、交通業(yè)、批發(fā)零售以及商業(yè)服務(wù)業(yè)等6大行業(yè)。其ODI模式已從早期成立辦事處、貿(mào)易公司與連鎖商城等單一化投資方式向成立海外加工基地、構(gòu)建全球營銷網(wǎng)絡(luò)、設(shè)立海外R&D中心、兼并海外企業(yè)等集群化投資模式轉(zhuǎn)變。

三、阻礙民企境外投資因素

與發(fā)達(dá)國際企業(yè)海外投資相比，中國民企尚處于發(fā)展初期，其ODI存量?jī)H占世界1%，總量?jī)H為中國GDP2.5%，遠(yuǎn)低于同期英（76%）、法（58%）、德（40%）、美（34%）、日（17%）水平。對(duì)外投資民企中95%為中小規(guī)模企業(yè)，50%以上境外項(xiàng)目投資規(guī)模在10萬美元～500萬美元之間，資本流向集中在亞非拉等發(fā)展中國家或地區(qū)，并購目標(biāo)企業(yè)多為資本或技術(shù)短缺勞動(dòng)密集型企業(yè)。民企規(guī)模小、實(shí)力弱、缺乏自主品牌、創(chuàng)新能力不足以及由文化差異導(dǎo)致績(jī)效不佳等使民企在ODI進(jìn)程中面臨更多風(fēng)險(xiǎn)與壓力。根據(jù)已有相關(guān)研究綜述，本研究遵循目前學(xué)術(shù)界主流分析系統(tǒng)，將中國民企境外投資中可能遭遇限制因素劃分為：政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、文化因素與社會(huì)責(zé)任4個(gè)方面。

（一）政治因素阻礙

世界銀行跨國投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)2009年將政治阻礙定義為由于東道國或母國政治力量、政治事件或國際環(huán)境變化等使跨國經(jīng)營中斷的可能[1]。民企在境外投資時(shí)可能遭遇東道國政局動(dòng)蕩、政策調(diào)整等政治風(fēng)險(xiǎn)，有可能導(dǎo)致投資項(xiàng)目失敗，這已成為民企最不可預(yù)期的阻礙。進(jìn)一步可劃分為政治風(fēng)險(xiǎn)與政策阻礙。

1.政治風(fēng)險(xiǎn)危害大，多為首要考慮因素

民企對(duì)外投資過程中遭遇了一系列政治風(fēng)險(xiǎn)，包括世界最不穩(wěn)定國家或地區(qū)政治動(dòng)亂與戰(zhàn)爭(zhēng)，如阿拉伯之春、利比亞騷亂、加納針對(duì)中國采礦企業(yè)人身襲擊，北美市場(chǎng)國家安全審查等。該阻礙具有不確定性、不連續(xù)性與危害大等特點(diǎn)。僅以美國政府干預(yù)為例，2014年美國CFIUS最新國會(huì)報(bào)告顯示，2013年CFIUS審查中國企業(yè)交易申請(qǐng)是2012年兩倍，位列美國政府投資審查第二位。據(jù)已公開媒體資料顯示，2005～2011年間，中國民企在美并購中，19%交易被調(diào)查，11%并購在審查期或調(diào)查期撤回，41.18%并購由于CFIUS干預(yù)失敗或改變并購策略①，3例由總統(tǒng)裁決。CCPIT研究報(bào)告與《中國民企500強(qiáng)調(diào)查報(bào)告》（下文簡(jiǎn)稱《民企500》）中相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，已對(duì)外投資民企中，51.9%表示東道國政治風(fēng)險(xiǎn)是其對(duì)外投資過程中首要考慮因素。endprint

2.東道國政策不熟與母國政策束縛大為主要政策阻礙

民企境外投資遭遇政策阻礙可進(jìn)一步劃分為東道國政策阻礙與母國政策阻礙。在投資項(xiàng)目具體遭遇中，東道國政策多變?yōu)槭滓璧K，占比11.92%，其次為東道國審批程序復(fù)雜、企業(yè)合法權(quán)益受到侵害、東道國出入境管制過嚴(yán)、海外員工安全不能保障等方面，依次占比為8.49%、7.4%、7.12%與4.79%。對(duì)東道國政策熟悉程度上，68%民企對(duì)東道國法律不熟悉，67.9%對(duì)申請(qǐng)當(dāng)?shù)亟?jīng)營牌照政策存在困難，對(duì)東道國經(jīng)貿(mào)、勞保、稅收等政策不熟民企為24.13%。母國因素中，CCPIT研究報(bào)告中阻礙民企500強(qiáng)對(duì)外投資數(shù)據(jù)顯示，53%民企認(rèn)為國內(nèi)政策管制程度大，高出國企2.9個(gè)百分點(diǎn)，66.1%民企反映國內(nèi)融資難度大。其中本國審批程序復(fù)雜與外匯管制嚴(yán)格為主要政策性阻礙，分別占比61.61%與41.71%。

（二）經(jīng)濟(jì)因素阻礙

經(jīng)濟(jì)阻礙是指由于經(jīng)濟(jì)方面對(duì)中國民企境外投資產(chǎn)生負(fù)面影響的相關(guān)因素。調(diào)查顯示主要經(jīng)濟(jì)阻礙為宏觀經(jīng)濟(jì)阻礙與財(cái)務(wù)阻礙，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示更多宏觀經(jīng)濟(jì)阻礙源于國內(nèi)。后者則是境外投資過程中由于各種預(yù)料之外或無法控制因素使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不確定性。

國內(nèi)外部宏觀經(jīng)濟(jì)因素已成為影響民企“走出去”決策的關(guān)鍵因素。面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期持續(xù)下調(diào)，國內(nèi)各類資源成本持續(xù)上漲，在對(duì)外投資決策國內(nèi)外部環(huán)境因素中，52.1%與53.9%民企表示國內(nèi)上漲勞動(dòng)力成本、國內(nèi)市場(chǎng)需求低迷成為影響決策的關(guān)鍵因素，且均高于國有企業(yè)。伴隨中國民企加大走出去步伐，受訪企業(yè)多對(duì)其海外經(jīng)營情況不樂觀。僅約一半企業(yè)對(duì)其海外銷售額與利潤(rùn)表示滿意，且對(duì)兩者增速滿意度均低于總額滿意度，即存在企業(yè)后期銷售額或利潤(rùn)增長(zhǎng)預(yù)警。ODI實(shí)踐中，民企普遍面臨資金困境，其中73.7%缺乏資金，500強(qiáng)企業(yè)中32.7%遭遇資金缺乏，46.9%民企甚至表示國內(nèi)融資困難成為推動(dòng)其對(duì)外投資決策關(guān)鍵因素。

（三）文化差異阻礙

由于中國與其他國家，特別是歐美國家間在語言、風(fēng)俗習(xí)慣以及宗教信仰等方面存在諸多差異，使中國資本較難快速與東道國社會(huì)融合，甚至與當(dāng)?shù)乩婕瘓F(tuán)發(fā)生沖突，如民企對(duì)外投資項(xiàng)目中因與員工溝通不暢導(dǎo)致管理低效甚至勞工糾紛等。如2004年TCL與法國湯姆遜企業(yè)組建TTE公司，3年后TTE申請(qǐng)破產(chǎn)的主要原因在于中法企業(yè)文化差異導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。調(diào)查中，78.8%被訪企業(yè)表示遭遇或擔(dān)憂文化差異阻礙，37%投資項(xiàng)目將文化差異視為首要阻礙，其中對(duì)治理完善民主國家中勞動(dòng)力糾紛風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分高出治理薄弱和專政國家14.94%②，62%員工不適應(yīng)當(dāng)?shù)厣瞽h(huán)境，74.4%東道國受訪者對(duì)中國民企產(chǎn)品與品牌不了解。

（四）企業(yè)社會(huì)責(zé)任阻礙

利益相關(guān)者假說認(rèn)為企業(yè)實(shí)施社會(huì)責(zé)任（CSR）有利于維護(hù)各利益相關(guān)方公共利益，從而對(duì)企業(yè)形成正面影響。中國企業(yè)ODI的社會(huì)責(zé)任已成為國際關(guān)注焦點(diǎn)，部分領(lǐng)域官方或半官方機(jī)構(gòu)頒布行業(yè)社會(huì)責(zé)任指引③。但調(diào)查顯示海外經(jīng)營民企不僅對(duì)CSR重要性認(rèn)識(shí)不足，而且對(duì)相關(guān)利益方中媒體與社區(qū)重視不夠。調(diào)查顯示僅64.05%民企在發(fā)展戰(zhàn)略中對(duì)CSR有所涉及，41.29%明確CSR目標(biāo)、指標(biāo)與具體管理方案，30%由特定部門或人員負(fù)責(zé)CSR，14.35%編寫并發(fā)布CSR報(bào)告，37.29%與相關(guān)利益方建立溝通機(jī)制。在相關(guān)利益方重視程度方面，民企排序?yàn)橥顿Y者、員工、消費(fèi)者、政府與供應(yīng)商，但對(duì)自然環(huán)境、所在社區(qū)與媒體重視程度不足5%。

四、民企應(yīng)對(duì)阻礙措施

中國民營企業(yè)對(duì)外投資經(jīng)驗(yàn)不足，全國民營企業(yè)ODI平均開始時(shí)間為1998.5年[2]，發(fā)展歷史不足17年，CCPIT數(shù)據(jù)顯示69%民企ODI項(xiàng)目始于2006年或以后，44.5%民企普遍面臨經(jīng)驗(yàn)缺乏。但近年來，因國內(nèi)發(fā)展壓力增大，同時(shí)國外投資空間擴(kuò)展，中國民企在其ODI實(shí)踐中摸索出一系列應(yīng)對(duì)措施。

（一）通過選取政局穩(wěn)定國家與獲取政府幫助或支持應(yīng)對(duì)政治阻礙

在降低政治因素阻礙方面，首先在地域選擇上，中國民企傾向于政局穩(wěn)定的發(fā)達(dá)國家，企業(yè)投資項(xiàng)目數(shù)量東道國分布中美國與歐盟分別占比16%與15%，Mergermarket數(shù)據(jù)顯示，2014年前5個(gè)月中國企業(yè)49.84%并購額與33.33%綠地投資項(xiàng)目集中于西歐與美國。而針對(duì)中東地區(qū)綠地投資規(guī)模與項(xiàng)目不斷減少。其次爭(zhēng)取東道國與母國政府支持，另外在遭遇法律摩擦?xí)r，積極應(yīng)對(duì)，尋求外部力量幫助。

已對(duì)外投資民企中，54.4%獲得東道國政府幫助，其在海外獨(dú)立發(fā)展、獲得當(dāng)?shù)厣鐣?huì)支持與獲取當(dāng)?shù)刭Y源能力滿意度分別為47.2%、48.6%、44.9%。母國政府政策支持有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)。中國政府“走出去”政策及其優(yōu)惠條件對(duì)70.1%民企有不同程度幫助，其中外匯政策性支持（如簡(jiǎn)化境外投資外匯來源審查）對(duì)70.9%民企有效，其次為境外權(quán)益保障政策（如政府或相關(guān)機(jī)構(gòu)提供企業(yè)境外融資擔(dān)保等）為69.7%，其余財(cái)政性支持、境外信息發(fā)布與簡(jiǎn)化通關(guān)商檢政策對(duì)企業(yè)幫助覆蓋面均高于65%。超過60%企業(yè)表示其效用很大，75.4%企業(yè)表示政府“走出去”的相關(guān)政策與優(yōu)惠條件對(duì)企業(yè)投資海外的決定有明顯的引導(dǎo)作用。民企在境外投資遭遇法律摩擦?xí)r，不僅更多企業(yè)開始積極應(yīng)對(duì)，同時(shí)開始尋求外部力量幫助。根據(jù)中華財(cái)務(wù)咨詢公司2013年資料，以民企境外投資摩擦為例，其中42.11%選擇應(yīng)訴，27.63%選擇協(xié)商，19.76%選擇起訴，10.53%選擇仲裁，無一家企業(yè)不應(yīng)對(duì)。同時(shí)，這些積極面對(duì)的企業(yè)均通過各種途徑尋找外部力量，其中依靠政府與聯(lián)合同行共同應(yīng)對(duì)均占32.93%，借助商會(huì)力量占比24.39%。

（二）選擇宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定區(qū)域、加大市場(chǎng)資金獲取、聯(lián)合投資應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)阻礙

在應(yīng)對(duì)東道國宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)層面，民企措施一是選擇宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較低東道國投資，二是在宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)較高東道國選擇合資或合作等方式與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)形成利益共同體。由于非洲地區(qū)政治動(dòng)亂、戰(zhàn)爭(zhēng)以及歐洲地區(qū)對(duì)國際資本歡迎，越來越多企業(yè)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性好的歐洲地區(qū)作為投資目的國，其中EIU中國海外投資指數(shù)（China Going Global Invstment Index）中前10名均為發(fā)達(dá)國家或地區(qū)④。對(duì)北美洲投資民企數(shù)2014年較2008增長(zhǎng)120%，對(duì)歐洲投資比重由18%提升至23.58%，重大投資（投資額超過1億美元）中北美、澳大利亞與歐洲占比已有2005年16%提高至2012年53%，而同期對(duì)亞洲與非洲投資比重則分別由36%與17%降至31.87%與15.8%。研究表明，歐美國家在技術(shù)獲取、上下游產(chǎn)業(yè)配套、零部件與原材料獲取、高水平人才獲取、資金獲取滿意度上均明顯高于非洲國家，差距在14.9%～37.4%間。而在非洲投資的民企，26%選擇合資新建，遠(yuǎn)高于同期民企整體20.3%水平。endprint

在應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)措施層面，首先民企加大市場(chǎng)資金獲取能力，73.56%民企依靠自身利潤(rùn)積累，30.79%依靠銀行貸款，12.89%傾向資本市場(chǎng)融資，9.6%來源投資伙伴參股，8%選擇民間非官方融資，上述數(shù)據(jù)均明顯高于中國大陸企業(yè)整體水平⑤。其次則是獲取中國政府金融方面政策支持，如在走出去過程中，65.2%與63.7%民企表示政府財(cái)稅政策性支持（如援外合資合作項(xiàng)目基金）和金融政策性支持（如境外企業(yè)融資擔(dān)保等）對(duì)其海外投資有直接幫助作用，但比例均小于國有企業(yè)獲得支持。再次則是選擇聯(lián)合投資。為緩解資金壓力，越來越多民企選擇與其他企業(yè)聯(lián)合對(duì)外投資，以民營500強(qiáng)為例，24.23%投資項(xiàng)目與外資企業(yè)聯(lián)合，13.14%選擇與民企聯(lián)合，10.05%選擇與國有企業(yè)聯(lián)合。

（三）通過循序漸進(jìn)戰(zhàn)略與依靠官方渠道或社會(huì)資源應(yīng)對(duì)文化阻礙

民企在對(duì)外投資過程中為應(yīng)對(duì)文化阻礙，通常通過兩種方式，一是進(jìn)入方式上更多以貿(mào)易、合資向獨(dú)資的循序漸進(jìn)戰(zhàn)略替代跨級(jí)發(fā)展，二是在面臨文化差異阻礙時(shí)首選官方渠道，借助社會(huì)資源解決。

在國際金融危機(jī)初期，民企不僅自身缺乏海外投資經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也缺乏可參考先行企業(yè)投資實(shí)踐，因此在面臨對(duì)東道國文化差異方面，首次投資中53%民企選擇設(shè)立銷售辦事處，進(jìn)行產(chǎn)品與品牌市場(chǎng)前期推廣，26%與東道國企業(yè)或第三方建立股份制合資企業(yè)，19%選擇并購，以借助當(dāng)?shù)叵M(fèi)者熟悉的品牌以及企業(yè)布局銷售網(wǎng)絡(luò)。民企為彌補(bǔ)自身與東道國文化差異，多提高企業(yè)本土化水平，具體包括企業(yè)管理本土化與產(chǎn)品要素本土化。調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)在新設(shè)立海外分支機(jī)構(gòu)中授權(quán)分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人財(cái)務(wù)決策、經(jīng)營范圍決定與人員聘用的本土化程度均超過50%，分別為57.2%、54.7%與54.3%。在預(yù)防和化解投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，民企應(yīng)對(duì)方式依次為求助中國駐當(dāng)?shù)仡I(lǐng)事館（57.4%）、與當(dāng)?shù)卣?、社?huì)組織、公會(huì)等建立緊密關(guān)系（56.2%）、求助當(dāng)?shù)厝A人商會(huì)組織（51.1%）、求助國內(nèi)華人商會(huì)等（48.9%）。

（四）提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)國際化，重視相關(guān)利益方

企業(yè)社會(huì)責(zé)任實(shí)踐不僅提高了東道國福利，也為民企提供融洽政企關(guān)系，有效降低企業(yè)潛在非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。大部分民企開始意識(shí)到境外投資中CSR的重要性，及其對(duì)企業(yè)經(jīng)營效率促進(jìn)作用[3]，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)國際化，越來越多企業(yè)通過SA8000社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，民企500強(qiáng)中通過企業(yè)占比6.4%，較上年增加1.8個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，通過SA8000社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)國際認(rèn)證的民企銷售凈利率為4.54%，比民營500強(qiáng)平均值高出0.53個(gè)百分點(diǎn)；資產(chǎn)凈利率為5.16%，比平均值高出0.5個(gè)百分點(diǎn)。在CSR相關(guān)利益方層面，企業(yè)除重視政府、投資者與消費(fèi)者等傳統(tǒng)利益方外，開始提高對(duì)員工重視程度，500強(qiáng)民企中47.60%通過OHSAS18000職業(yè)健康安全管理體系認(rèn)證，在與利益相關(guān)方構(gòu)建有效溝通機(jī)制方面，民企高出國企6個(gè)百分點(diǎn)。

五、提高民企投資阻礙應(yīng)對(duì)建議

（一）加強(qiáng)本國政策對(duì)民企傾斜，建立民企海外利益保障機(jī)制

進(jìn)一步簡(jiǎn)化審批程序，放松外匯管制，同時(shí)加強(qiáng)國家政策對(duì)民企傾斜。盡管近年來中央不斷強(qiáng)調(diào)簡(jiǎn)化民企對(duì)外投資審批程序，放松外匯管制，但《民企500》調(diào)查報(bào)告顯示，2009～2012年間中國民企500強(qiáng)中已對(duì)外投資企業(yè)仍表示對(duì)外投資審批與外匯管制依然是民企所面臨最大母國政策性阻礙，且兩者分別由2009年54.79%與29.22%提高至2012年61.61%與41.71%。除去越來越多企業(yè)參與國際投資，促使數(shù)據(jù)上升外，更多原因在于政府審批簡(jiǎn)化程度與外匯管制放松程度無法滿足民企迅速擴(kuò)大的海外投資需求，且已對(duì)其產(chǎn)生了阻礙效應(yīng)。與國有企業(yè)相比，民企在獲取國家行業(yè)政策支持、國有銀行資金支持與政府外交支持方面存在不足。

建立民企海外利益保障機(jī)制。盡管前些年中國政府通過與部分政治風(fēng)險(xiǎn)較高的國家建立良好政府關(guān)系以保護(hù)本國企業(yè)投資利益，但近年經(jīng)驗(yàn)表明，包括委內(nèi)瑞拉、伊朗、利比亞、阿爾及利亞等在內(nèi)國家政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)提高，致使中國政府政治性保護(hù)效用下降甚至失效。而美國與日本政府均建立了企業(yè)海外利益保護(hù)機(jī)制，具體為首先建立完整法規(guī)體系，賦予對(duì)外投資民企法律地位。其次加強(qiáng)雙邊或多邊投資促進(jìn)與保護(hù)協(xié)議，將政府關(guān)系保護(hù)機(jī)制向協(xié)議制度保護(hù)過度。再次建立投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，日本與亞洲四小龍均實(shí)施對(duì)外直接投資損失準(zhǔn)備金制度，其中滿足國家戰(zhàn)略需要同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目虧損準(zhǔn)備金高達(dá)50%[4]。

（二）東道國選擇傾向穩(wěn)定市場(chǎng)，政策制定期間鼓勵(lì)民企參與

在應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)阻礙時(shí)，鑒于目前非洲國家和地區(qū)戰(zhàn)亂、政權(quán)不穩(wěn)導(dǎo)致外貿(mào)出口下降，大量外資撤資，民企在東道國選擇層面應(yīng)傾向歐美成熟市場(chǎng)，對(duì)于已在非洲地區(qū)投資要加強(qiáng)政企共同利益關(guān)聯(lián)，以減少政企摩擦，必要時(shí)尋求包括駐外使館或商會(huì)在內(nèi)的外部支持。

在政府提供各類經(jīng)濟(jì)相關(guān)扶持政策中，國有企業(yè)不僅獲取比例高出民企13個(gè)百分點(diǎn)，其政策內(nèi)容也更為實(shí)惠，如援外基金支持、國別產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向政策、出口保險(xiǎn)政策支持等國企均高。因此在國內(nèi)政策制定早期應(yīng)更多聽取民企意見，拓寬民企與政府溝通渠道，并針對(duì)性提出政策措施。在資金撥付層面上，考慮到民企資金來源更多傾向于民間非官方渠道的短期資本，因此為降低民企資金壓力[5]與斷貸風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)該鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)或國有企業(yè)資本進(jìn)入其投資，并適當(dāng)予以部分利息減免或補(bǔ)貼，以增強(qiáng)民企資金利息承受能力與資金流連貫性。鼓勵(lì)國企與民企聯(lián)合，保留民企經(jīng)濟(jì)靈活性同時(shí)，使其分享國企內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)與經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)。

（三）企業(yè)應(yīng)完善投資前的盡職調(diào)查，政府需提供更多政治保護(hù)

由于民企缺乏像國有企業(yè)的政府性支持，因此在預(yù)防與化解風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，更多地依靠外部資源。德勤數(shù)據(jù)顯示，2014年公布的對(duì)外投資項(xiàng)目中，僅72%民企在投資前委托專業(yè)顧問進(jìn)行金融、稅務(wù)、稅收結(jié)構(gòu)與商業(yè)的盡職調(diào)查。而完善盡職調(diào)查將使企業(yè)在投資前更為全面了解各方差異。調(diào)查顯示，中國民企在組織選擇方面更傾向于半官方或民間組織，在經(jīng)濟(jì)策略方面傾向于與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合資或合作，或雇傭當(dāng)?shù)貙I(yè)人員或公司進(jìn)行游說。因此政府應(yīng)該在權(quán)益保護(hù)或支持方面給與民企更多政治層面保護(hù)。同時(shí)在對(duì)不同地域調(diào)查顯示，民企對(duì)投資非洲等政治風(fēng)險(xiǎn)較高地區(qū)的外力借助明顯高于歐美等政治穩(wěn)定區(qū)域，因此應(yīng)建議民企在穩(wěn)定亞洲地區(qū)投資時(shí)，將資本向歐美等地區(qū)逐步推進(jìn)。

（四）提高企業(yè)自覺性，重視新利益相關(guān)方

CCPIT歷年數(shù)據(jù)顯示，中國民企對(duì)CSR重視程度多與東道國政府及其法律壓力相關(guān)，即企業(yè)缺乏自覺性。當(dāng)東道國政府相關(guān)制度松散，而企業(yè)卻能有效約束并執(zhí)行CSR時(shí)，更能樹立并考驗(yàn)企業(yè)品牌形象。同時(shí)在CSR實(shí)踐層面，中國民企習(xí)慣性模仿國內(nèi)思維，重視東道國政府、投資者、消費(fèi)者等傳統(tǒng)利益方，對(duì)社區(qū)、自然環(huán)境與媒體等新利益相關(guān)方重視不夠，且前兩項(xiàng)明顯低于國企重視程度。因此民企在海外CSR實(shí)踐過程中應(yīng)更強(qiáng)調(diào)企業(yè)自覺性，加強(qiáng)與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)以及民間組織的關(guān)系建設(shè)，擴(kuò)寬信息溝通與宣傳渠道，加大媒體宣傳與參與力度，營造輿論監(jiān)督的社會(huì)責(zé)任環(huán)境。研究表明中國企業(yè)通常重視與東道國政府的政企關(guān)系建設(shè)，但忽略其與當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)以及民間組織的溝通。而當(dāng)?shù)豊EO抗議或反對(duì)中資企業(yè)項(xiàng)目的原因之一就是對(duì)當(dāng)?shù)厮?、土地與野生動(dòng)物產(chǎn)生重大影響。而大部分中資企業(yè)并未在其海外項(xiàng)目或分支機(jī)構(gòu)中設(shè)立專門的環(huán)保安全部門或?qū)T。endprint