?

國(guó)際期刊速覽

媒體曝光環(huán)境違法行為對(duì)企業(yè)股市有何影響

《商業(yè)戰(zhàn)略與環(huán)境》

（Business strategy and the environment）

中國(guó)企業(yè)的環(huán)境違法行為被媒體曝光是否會(huì)對(duì)其股市產(chǎn)生影響？ Xu Xiaodong等人選取了173家中國(guó)上市企業(yè)作為研究對(duì)象，主要采用網(wǎng)絡(luò)爬蟲技術(shù)，通過(guò)多維變量和累計(jì)超常收益率方法分析了媒體環(huán)境違法行為報(bào)道對(duì)企業(yè)股市產(chǎn)生的影響。文章發(fā)現(xiàn)媒體的報(bào)道確有在一定程度上影響了企業(yè)的股價(jià)，且媒體關(guān)注度越高股價(jià)損失越大。但是總體上影響不甚明顯。媒體進(jìn)行的信息公開有助于減少信息的不對(duì)稱，從而鼓勵(lì)市場(chǎng)資本對(duì)環(huán)境違法企業(yè)產(chǎn)生懲罰效果，但目前我國(guó)省級(jí)環(huán)保部門公開的環(huán)境違法信息還未完全到位，同時(shí)對(duì)于上市公司的子公司一定程度上缺乏相應(yīng)的媒體關(guān)注。

XU X D， ZENG S X， ZOU H L， et al. The impact of corporate environmental violation on Shareholders' wealth: a perspective taken from media coverage［J］. Business strategy and the environment，2016， 25（2）: 73-91.

第一面流砂緊實(shí)后，等待型砂硬化達(dá)到一定強(qiáng)度后，翻箱，第二面填砂緊實(shí)，再將床身大端頭切出的部分按定位放好，流砂緊實(shí)；選擇床身最高處放置出氣“煙囪”，目的是在澆注過(guò)程中消失模汽化產(chǎn)生的氣體最終通過(guò)此“煙囪”排出，避免發(fā)生嗆火、炭渣等缺陷。

硬膜外血腫預(yù)后的關(guān)鍵是早期發(fā)現(xiàn)并迅速果斷處理，避免脊髓不可逆性損害，即越早手術(shù)治療效果越好，椎管內(nèi)麻醉后出現(xiàn)肢體功能障礙癥狀至手術(shù)椎板切開減壓的時(shí)間小于12h可實(shí)現(xiàn)肢體功能完全恢復(fù)[4]。對(duì)于本病例的處理自始至終貫徹該原則，從患者發(fā)現(xiàn)肢體功能發(fā)生障礙到再次進(jìn)入手術(shù)室開始手術(shù)，麻醉和手術(shù)醫(yī)生都在爭(zhēng)分奪秒，7h內(nèi)進(jìn)行了有效椎管內(nèi)減壓，為患者后期肢體活動(dòng)功能恢復(fù)較快奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

被高估的就業(yè)損失

美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局報(bào)告

（National Bureau of Economic Research）

環(huán)境規(guī)制的就業(yè)影響一直以來(lái)是政治爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問(wèn)題。大量的實(shí)證研究對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了探討，其中絕大部分都是分析環(huán)境規(guī)制對(duì)受規(guī)制地區(qū)或行業(yè)的就業(yè)影響，且假設(shè)環(huán)境規(guī)制對(duì)非規(guī)制地區(qū)或行業(yè)的就業(yè)不產(chǎn)生影響。然而，實(shí)際上，環(huán)境規(guī)制可能通過(guò)間接途徑對(duì)非規(guī)制企業(yè)產(chǎn)生影響：一方面環(huán)境規(guī)制增加了污染企業(yè)的生產(chǎn)成本從而增加了其產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)而可能使消費(fèi)者增加較“清潔產(chǎn)品”的需求；另一方面污染企業(yè)減少的勞動(dòng)力重新回到求職市場(chǎng)，進(jìn)而為“清潔部門”提供充裕的勞動(dòng)力供給。這些均會(huì)導(dǎo)致勞動(dòng)力由受規(guī)制地區(qū)或行業(yè)向非規(guī)制地區(qū)或行業(yè)轉(zhuǎn)移。Hafstead和Williams最近的NBER工作論文運(yùn)用可計(jì)算一般均衡方法構(gòu)建兩部門搜尋模型分析環(huán)境稅和環(huán)境績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)對(duì)總體就業(yè)和勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的影響。結(jié)果表明雖然環(huán)境規(guī)制直接導(dǎo)致污染部門勞動(dòng)力減少，但同時(shí)也間接增加了清潔部門的勞動(dòng)力，因此環(huán)境規(guī)制對(duì)就業(yè)的主要影響表現(xiàn)為部門間的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移而非總體勞動(dòng)力的減少。

HAFSTEAD M A C， WILLIAMS III R C. Unemployment and Environmental Regulation in General Equilibrium［R］.National Bureau of Economic Research No.w22269， 2016.

歐盟清潔空氣政策的經(jīng)濟(jì)政策影響分析

《環(huán)境科學(xué)與政策》

（Environmental science & policy）

VRONTISI Z， ABRELL J， NEUWAHL F， et al. Economic impacts of EU clean air policies assessed in a CGE framework ［J］. Environmental science & policy， 2016， 55: 54-64.

2013年12月歐盟委員會(huì)提出了“清潔空氣政策”，為了評(píng)估該政策的宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)影響，Vrontisi等人基于CGE框架分析了從政策實(shí)施到2030年的包括減排成本和對(duì)人類健康、作物生產(chǎn)影響的效益反饋，同時(shí)通過(guò)分解分析確定了影響宏觀經(jīng)濟(jì)的重要驅(qū)動(dòng)因素。研究基于一個(gè)多部門、多區(qū)域參與，可計(jì)算的遞歸動(dòng)態(tài)一般均衡模型，并設(shè)置了基準(zhǔn)情景和B1、B2、B3和B7四個(gè)情景，不同情景設(shè)置不同的減排目標(biāo)的百分比， B1、B2、B3和B7分別為25%、50%、75%和67%。結(jié)果表明由于改善空氣質(zhì)量避免的工作日損失是最重要的效益反饋影響，能夠抵消最多的減排成本。行業(yè)分析的結(jié)果表明雖然污染治理費(fèi)用作為減排行業(yè)的成本，但它同時(shí)也增長(zhǎng)了一些有助污染治理的商品（比如電氣產(chǎn)品）需求。

環(huán)境規(guī)制會(huì)增加企業(yè)收益嗎

《規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)》

（Journal of regulatory economics）

已有關(guān)于環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)收益影響的研究多基于完全信息假設(shè)，并認(rèn)為環(huán)境規(guī)制降低了企業(yè)收益。而在不完全信息下，一方面，環(huán)境規(guī)制增加企業(yè)生產(chǎn)成本從而可能降低企業(yè)收益；另一方面，環(huán)境規(guī)制也可能在信息不完全下成為已有企業(yè)阻止市場(chǎng)潛在進(jìn)入者的助力，從而鞏固壟斷地位并增加企業(yè)收益。那么，在不完全信息下，環(huán)境規(guī)制如何影響企業(yè)收益？Espínola-Arredondo等通過(guò)構(gòu)建不完全信息動(dòng)態(tài)博弈模型，探討環(huán)境規(guī)制在何時(shí)提高企業(yè)收益，以及規(guī)制者的先入之見對(duì)結(jié)果有何影響。總的來(lái)看，在不完全信息下，環(huán)境規(guī)制可以提高企業(yè)的收益。研究發(fā)現(xiàn)了一個(gè)意料之外的結(jié)果，越是污染嚴(yán)重且無(wú)效率的企業(yè)越支持環(huán)境規(guī)制。此外，在進(jìn)入威脅存在的情況下，低成本的污染企業(yè)并不希望規(guī)制者高估其治理成本從而降低排污費(fèi)，因?yàn)楦吲盼圪M(fèi)相當(dāng)于為已有污染企業(yè)提供了一個(gè)釋放信號(hào)的機(jī)會(huì)，從而遏制新企業(yè)的進(jìn)入。

[29] Liu Z., He C., Zhang Q. et al., “Extracting the dynamics of urban expansion in China using DMSP-OLS nighttime light data From 1992 to 2008”, Landscape and Urban Planning, Vol. 106, No. 1 (2012), pp. 62-72.

ESPíNOLA-ARREDONDO A， MU?OZ-GARCíA F. Profit-enhancing environmental policy: uninformed regulation in an entry-deterrence model［J］. Journal of regulatory economics， 2016: 1-18， doi: 10.1007/ s11149-016-9298-2.