楊良敏

?

“工程師”的定心丸

楊良敏

世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分化明顯，整體走勢(shì)依然讓人揪心。無論是市場(chǎng)參與主體，還是政府決策者；無論是雙邊還是多邊討論，都無法回避這個(gè)主題——關(guān)心世界經(jīng)濟(jì)的下一步，以及如何助力世界經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長。

作為取代G8峰會(huì)成為國際經(jīng)濟(jì)合作首要平臺(tái)的G20峰會(huì)，自成立以來就以討論和解決上述問題為核心任務(wù)。并且，峰會(huì)的職能逐步實(shí)現(xiàn)了從“消防員”向“工程師”的轉(zhuǎn)型，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)治理改革取得重要進(jìn)展。今年，中國作為G20主席國將首次承擔(dān)峰會(huì)舉辦工作，備受外界關(guān)注。2月26-27日舉行的G20財(cái)長和央行行長會(huì)議開宗明義，“兩長”們?cè)谏虾?huì)晤，回顧并應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)，推進(jìn)政策議程，為G20杭州峰會(huì)作準(zhǔn)備。隨著會(huì)議公報(bào)出爐，此前的各種揣測(cè)及憂慮歸于平靜，輿論普遍給予較高評(píng)價(jià)。盡管也有媒體對(duì)會(huì)議未能在一些涉及中國的議題上給以壓力表示“失望”，認(rèn)為“會(huì)開得很平淡”，但正如李克強(qiáng)總理在會(huì)見美國財(cái)長雅各布·盧時(shí)所回應(yīng)的，“用中國的一個(gè)詞說，這叫‘波瀾不驚’”。會(huì)議公報(bào)顯示，表面雖然平淡，實(shí)際上是給市場(chǎng)派發(fā)了“定心丸”。

對(duì)世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷相對(duì)積極。會(huì)議認(rèn)識(shí)到全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇但依然不均衡，且未達(dá)到強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長的水平。尤其是在資本流動(dòng)出現(xiàn)波動(dòng)，大宗商品價(jià)格大幅下跌，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，英國可能脫離歐盟，以及一些地區(qū)存在大量難民且人數(shù)仍在增加將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成沖擊的背景下，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和脆弱性加大。與此同時(shí)，會(huì)議認(rèn)為近期市場(chǎng)波動(dòng)的程度并未反映全球經(jīng)濟(jì)基本面，預(yù)期多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將繼續(xù)溫和擴(kuò)張，主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的增長將保持強(qiáng)勁。當(dāng)然，需要采取更多行動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)提振全球增長的共同目標(biāo)。這一判斷，對(duì)于全球應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)來說至關(guān)重要。也就是說，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不是很糟糕，這意味著大規(guī)模的刺激“放水”不會(huì)發(fā)生，但各國會(huì)密切監(jiān)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)，將各自以及共同使用所有政策工具，包括貨幣、財(cái)政和結(jié)構(gòu)性改革政策，來實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。而且，不會(huì)單靠貨幣政策，而是要采取更加靈活的財(cái)政政策以促進(jìn)增長、創(chuàng)造就業(yè)和提振市場(chǎng)信心，并增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，確保債務(wù)占GDP的比重保持在可持續(xù)水平。

加快結(jié)構(gòu)性改革，不打貨幣戰(zhàn)。會(huì)議提出加快結(jié)構(gòu)性改革以提升中期潛在增長，使經(jīng)濟(jì)更具創(chuàng)新性、靈活性和韌性，并重申匯率的過度波動(dòng)和無序調(diào)整會(huì)影響經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定，承諾將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率，這是會(huì)議的一個(gè)重大成果，打消了市場(chǎng)的疑慮。同時(shí)，將仔細(xì)制定、清晰溝通在宏觀經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)性改革方面的政策行為，以減少政策的不確定性，減少負(fù)面溢出效應(yīng)，并增加透明度。

在面臨困難的情況下，保持經(jīng)濟(jì)的韌性和回旋余地，一個(gè)重要依托就是提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量。大量無效的過剩產(chǎn)能占用資源，是降低生產(chǎn)率、加劇困境的重要因素，加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革是一把管用的鑰匙，其進(jìn)程決定中長期經(jīng)濟(jì)增長的前景。但是，這一改革涉及既得利益的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展慣性的打破，必然會(huì)比較艱難。而這一主張是經(jīng)過中國的努力推動(dòng)后出籠，彰顯東道主的決心。值得注意的是，此次會(huì)議還承諾將建立一套指標(biāo)體系，更好地評(píng)估和監(jiān)測(cè)各成員的改革進(jìn)展、成效和不足。有評(píng)論認(rèn)為這相當(dāng)于有了“儀表盤”，如果方案最終獲G20峰會(huì)通過，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展將有重大意義。實(shí)際上，在全球需求相對(duì)固定的情形下，試圖通過貨幣擴(kuò)張或匯率貶值的手段，以鄰為壑地爭奪需求將是一場(chǎng)零和博弈，其負(fù)面溢出效應(yīng)將對(duì)國際市場(chǎng)帶來持續(xù)沖擊，加劇彼此沖突。此時(shí)，加強(qiáng)國際社會(huì)的溝通協(xié)調(diào)十分必要，對(duì)于覆蓋全球人口的2/3、國土面積的60%、國內(nèi)生產(chǎn)總值的90%、貿(mào)易額的80%的G20來說，更是如此。如果其內(nèi)部平衡被打破，各自為政，在全球化背景下帶給市場(chǎng)的將是災(zāi)難，誰也無法自我保全。

重申對(duì)推進(jìn)投資議程的承諾，重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是短期提振需求、長期改善供給的務(wù)實(shí)選擇，是在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時(shí)擴(kuò)大有效需求，實(shí)現(xiàn)供給與需求協(xié)同促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的重要載體。加強(qiáng)互聯(lián)互通，對(duì)于最大限度發(fā)揮國別基礎(chǔ)設(shè)施的正面溢出效應(yīng)并創(chuàng)造更多投資機(jī)會(huì)具有重要作用。目前，無論是在發(fā)達(dá)國家還是新興市場(chǎng)國家，都存在基礎(chǔ)設(shè)施投資的較大缺口，需求旺盛。這為我國推進(jìn)“一帶一路”建設(shè)，促進(jìn)“五通”，以及亞投行的有效運(yùn)轉(zhuǎn)提供了廣闊市場(chǎng)和戰(zhàn)略機(jī)遇。