涂建明　馬北辰　盛怡婷

(東南大學 經(jīng)濟管理學院， 江蘇 南京　210096)

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政治關聯(lián)、政治成本與會計行為

涂建明馬北辰盛怡婷

(東南大學 經(jīng)濟管理學院， 江蘇 南京210096)

現(xiàn)有研究表明政治關聯(lián)對企業(yè)行為具有深刻的影響，但較少關注我國制度背景下政治關聯(lián)與政治成本之間的關系，以及受此影響的會計行為。以政治成本假說為理論基礎， 以“政治關聯(lián)-政治成本-盈余管理行為”為分析路徑，剖析了政治關聯(lián)通過政治成本影響會計行為的內(nèi)在機理。分析得出政治關聯(lián)會借由政治成本來驅(qū)動企業(yè)隱藏利潤的行為，并負面地影響到盈余質(zhì)量，而且政治關聯(lián)會借由政治成本來驅(qū)動企業(yè)的盈余管理方式組合。此外，政治關聯(lián)通過政治成本驅(qū)動的企業(yè)盈余管理行為會產(chǎn)生一定的經(jīng)濟后果。

政治關聯(lián)；政治成本；盈余管理

一、研究背景

在東亞的政企關系中，政治關聯(lián)是一個客觀存在。大量學者研究了政治關聯(lián)問題，驗證了企業(yè)與政府之間的關系對新興市場經(jīng)濟國家經(jīng)濟發(fā)展的影響，試圖回答在新興市場背景下，政治關聯(lián)如何作為一種現(xiàn)實的市場替代機制，發(fā)揮配置資源和驅(qū)動企業(yè)發(fā)展的作用。

一類研究從政治關聯(lián)的積極面分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)會積極爭取政府“支持之手”的幫助。譬如，通過建立政治關聯(lián)以有效地規(guī)避政府的嚴厲監(jiān)管，降低契約執(zhí)行成本(Faccio ，2006)[1]，獲取稅收優(yōu)惠、融資優(yōu)惠和提高公司業(yè)績與價值(Adhikari et al. ，2006；Claessens et al. ，2008；余明桂等， 2008；吳文鋒等， 2008)[2][3] [4][5]，以及政治關聯(lián)可以使公司在陷入財務困境時從政府那里獲得財政和金融支持(Faccio et al. ，2006；王慶文和吳世農(nóng)， 2008)[6][7]。正是政治關聯(lián)的存在，支撐了政府與企業(yè)之間的深度互動。因此，民營企業(yè)會把政企關系放在更重要的位置， 在建立和維持關系上投入更多的資源(Xin & Pearce，1996)[8]。研究支持民營企業(yè)家以獲取政治地位來提升企業(yè)績效和企業(yè)價值(潘紅波等，2008；羅黨論等2008)[9] [10]。

另一類研究從政治關聯(lián)的消極面入手，觀察到政治關聯(lián)為社會和單個企業(yè)帶來額外成本和負面影響。譬如，政府官員通過企業(yè)實現(xiàn)某些政府目標，獲得更多的就業(yè)安排、地區(qū)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)政策的優(yōu)化(劉慧龍等，2010)[11]，以及通過對企業(yè)的控制來謀取私人利益，譬如攫取財富、增加政治升遷機會，其中的尋租行為和腐敗行為， 會損害企業(yè)績效和價值( Faccio， 2006；Cheung et al.， 2006)[1] [12]。此外，具有政治關聯(lián)的高管，會由于缺乏經(jīng)營管理經(jīng)驗與能力，導致企業(yè)經(jīng)營效率低下，并影響到民營企業(yè)的成長(胡旭陽等，2008)[13]。因此，政治關聯(lián)的消極面與政治關聯(lián)的積極面一樣重要，不容忽視。

但是，對于如何解釋政治關聯(lián)的影響在積極面和消極面之間的轉換，且各自發(fā)揮作用的條件是什么，以及是否存在整合兩類研究的可能性等問題，現(xiàn)有研究均未有任何回應。不解決這些問題，現(xiàn)有的關于政治關聯(lián)影響的研究結論存在明顯且難以調(diào)和的沖突。因此，政治關聯(lián)影響企業(yè)業(yè)績的內(nèi)在機理仍有待進一步探索。

二、政治關聯(lián)與會計行為

從目前的研究進展來看，政治關聯(lián)研究正向會計學科滲透。研究政治關聯(lián)對于會計行為的影響，成為一個透視會計行為的新視角(涂建明，2016)[14]，并有助于更為深刻地理解不同制度背景下的企業(yè)會計行為。

1、政治關聯(lián)對會計行為的影響

部分研究已關注到政治關聯(lián)對會計信息質(zhì)量的影響。Ball et al.(2000)[15]在一定程度上表明政治關聯(lián)會降低會計信息質(zhì)量， 增加信息風險。Chaney et al.(2011)[16]通過19個國家的公司樣本，得到政治關聯(lián)公司的盈余質(zhì)量顯著低于無政治關聯(lián)的公司，而且政治關聯(lián)公司降低信息質(zhì)量并不會承擔更高的融資成本。在我國的市場條件下，杜興強等(2009)[17]表明，民營上市公司的政治關聯(lián)降低了會計穩(wěn)健性，具體為代表委員類政治關聯(lián)降低了會計穩(wěn)健性。杜興強和杜穎潔(2010)[18]的研究結果表明，在ST、*ST等處于退市邊緣的民營上市公司通過盈余管理改善其交易狀態(tài)中，政治關聯(lián)的存在和程度都起到了積極作用。黎文靖等(2011)[19]發(fā)現(xiàn)直接上市的家族企業(yè)具有更強的政治關聯(lián)，可帶來更多的政府資源以及政治負擔，而家族企業(yè)為了掩蓋這種特有資源和成本，會降低盈余質(zhì)量。

此外，有研究發(fā)現(xiàn)審計師在政治關聯(lián)影響會計盈余的過程中起到了一定的調(diào)節(jié)作用。潘克勤(2010)[20]、鄭軍等(2011)[21]均發(fā)現(xiàn)有政治關聯(lián)的企業(yè)傾向于聘請高聲譽的審計師，以提升財務信息質(zhì)量，獲得清潔審計意見。而劉啟亮等(2010)[22]發(fā)現(xiàn)公司的政治關聯(lián)強度越大則越可能選擇我國本土的小事務所，并且政治關聯(lián)和私人關系之間的結合會給客戶帶來更好的審計意見和更大的盈余管理空間。這些研究結論雖然有些沖突，但初步揭示了政治關聯(lián)對會計行為的影響。

2、會計視角的研究價值

政治關聯(lián)對企業(yè)行為具有深刻的影響，而且研究政治關聯(lián)對于企業(yè)會計行為的影響，具有潛在的理論與實踐價值。但是，現(xiàn)有研究存在明顯的不足，亟待突破和創(chuàng)新。

(1) 亟待厘清政治關聯(lián)影響公司業(yè)績的內(nèi)在機理

現(xiàn)有研究對于政治關聯(lián)影響公司業(yè)績的觀察結果是沖突的，正面和負面的影響各執(zhí)一詞，很難統(tǒng)一起來。如果考慮在政治關聯(lián)與公司業(yè)績之間加入合理的影響路徑或條件，可揭示政治關聯(lián)影響公司業(yè)績的內(nèi)在機理，以整合相互沖突的研究結果。譬如，政治關聯(lián)對于公司的利益支持和利益盤剝形成分析該問題的兩條路徑，不同的路徑會形成不同的業(yè)績結果。但是政治關聯(lián)方在什么時候選擇利益支持或利益盤剝？其關鍵的考量是什么？現(xiàn)有研究尚未提出一個令人信服的分析框架。而如果導入政治成本假說，加入政治關聯(lián)方基于不同的政治成本考量，選擇利益支持或利益盤剝，則可以啟發(fā)我們消除對政治關聯(lián)與公司業(yè)績之間關系認識的模糊性。再如，現(xiàn)有的政治關聯(lián)研究得到政治關聯(lián)會降低企業(yè)績效，但如果這是盈余管理行為導致的績效下降，即企業(yè)自身通過會計手段策略性地隱藏利潤，也表現(xiàn)為業(yè)績下降，以規(guī)避政治關聯(lián)方實施的過度利益盤剝，那么，這一研究視角可使現(xiàn)有的政治關聯(lián)影響得到更清楚的解釋。因此，在政治關聯(lián)研究中引入會計視角，具有深究政治關聯(lián)作用的機理、統(tǒng)一現(xiàn)有研究分歧的潛力。

(2) 亟待深入挖掘政治關聯(lián)對于會計行為的影響

現(xiàn)有研究得到政治關聯(lián)影響會計盈余質(zhì)量的初步結論，但其中缺乏一個理論基礎，且考察角度較為單一，亟待拓展。首先，應在研究中導入政治成本概念和政治成本假說。Watts & Zimmerman(1978；1986)[23][24]在會計研究中所提出的政治成本概念以及政治成本假說，有助于深入地分析政治關聯(lián)對會計盈余管理行為的影響。譬如，在政治關聯(lián)的背景下，基于政治成本上升的考慮，企業(yè)會選擇隱藏利潤的盈余管理行為，而這就提供了一個從政治關聯(lián)到企業(yè)業(yè)績之間的完整路徑和作用機制解釋。其次，在政治關聯(lián)和政治成本的作用機制下，企業(yè)的盈余管理行為預期具有更豐富的表現(xiàn)力。中國民營企業(yè)發(fā)展政治關聯(lián)是策略性的，有利益爭取也有利益保護(衛(wèi)武，2006；張祥建等，2010)[25][26]，民營企業(yè)可能通過更為豐富的盈余管理手段來應對政治關聯(lián)方，以保護其既得利益，這和西方企業(yè)為應對政治成本而降低利潤的策略異曲同工。政治活動與會計行為的關系是經(jīng)典、基礎性的會計命題，而政治關聯(lián)與盈余管理行為的關系可歸為此經(jīng)典命題下一個前沿的會計理論問題，值得深入研究。

三、基于政治成本假說的政治關聯(lián)與會計行為的關系透視

1、過程透視：政治關聯(lián)通過政治成本影響盈余質(zhì)量

現(xiàn)有研究支持政治關聯(lián)降低盈余質(zhì)量的結論(Chaney et al.，2011；黎文靖等，2011)[16][19]，其主要理由包括：

一是政治關聯(lián)可以發(fā)揮“掠奪之手”的作用，使企業(yè)經(jīng)營承受額外負擔，如為競選創(chuàng)造更多就業(yè)崗位，為地方政府創(chuàng)造就業(yè)產(chǎn)生超額雇員，IPO后經(jīng)營業(yè)績更差，這些負擔超過政治關聯(lián)帶來的好處，使得企業(yè)不會如實披露，其內(nèi)部人也會出于股價、薪酬等方面的考慮而降低公司的透明度。

二是通過政治關聯(lián)可解決企業(yè)的資源約束，如更低的融資成本、更少的擔保，因而具有穩(wěn)定政治關聯(lián)的公司不愿意借助于提高會計信息質(zhì)量來獲取所需外部資源，而且其較低會計信息質(zhì)量亦不會受到市場的懲罰，會計信息的信號功能被弱化。

三是企業(yè)花費成本與政府官員建立關系并獲得許多優(yōu)惠和特權，主要采用 “潛規(guī)則”、尋租和地下交易等違規(guī)或灰色方式，如賄賂、賄選等，這驅(qū)動公司內(nèi)部人有意圖隱瞞、至少推遲披露這些收益，以誤導投資者，使其相信這些收益是公司通過正式的渠道有償?shù)玫降?。因而，有政治關聯(lián)的企業(yè)有強烈動機降低其信息透明度，以掩蓋其利用政治資源獲取利益的行為。而政治關聯(lián)本身起到了“保護傘”的作用，可以降解低質(zhì)量會計信息質(zhì)量給企業(yè)帶來的負面影響，這會助推低質(zhì)量會計信息的產(chǎn)生。

企業(yè)利用會計手段來掩飾其源自政治關聯(lián)的獲益或損失，由此降低了會計盈余質(zhì)量，也弱化了會計信息引導配置資源的信號功能。正是以此為基礎，現(xiàn)有的研究支持政治關聯(lián)會降低企業(yè)盈余質(zhì)量。但是，這些研究還只是初步揭示了政治關聯(lián)與盈余質(zhì)量之間的聯(lián)系，沒有提出能解釋二者關系的核心理論概念與理論框架，使得其經(jīng)驗研究缺乏較為堅實的理論基礎，研究的說服力不夠強。筆者認為，源于政治成本假說的政治成本這一核心概念及其作用機制，可在政治關聯(lián)影響盈余質(zhì)量的機制中發(fā)揮橋梁作用。從政治成本的角度來看，在中國的制度背景下，企業(yè)的政治成本可以理解為：當企業(yè)獲得來自政治關聯(lián)方既得利益累計到一定程度時，會形成對會計行為的潛在壓力，即政治成本，以至于會驅(qū)動政治關聯(lián)方由“支持之手”轉為“剝奪之手”，誘發(fā)政治關聯(lián)方對企業(yè)的盤剝或利益轉移動機。同時，政治成本也會觸發(fā)企業(yè)選擇應對政治關聯(lián)方盤剝的會計盈余管理行為，如隱藏利潤。而Chaney et al.(2011)[16]、黎文靖等(2011)[19]提到的會計行為的粉飾動機只是其中的一面，會計信號功能的弱化也只是表象，具有政治關聯(lián)的企業(yè)仍然試圖用操縱會計信號來誤導利益相關方。筆者認為，現(xiàn)有研究忽視了其中政治成本的作用，事實上，政治成本是聯(lián)結政治關聯(lián)與企業(yè)會計行為的中介機制。如果構建一個“政治關聯(lián)—政治成本—盈余管理”的研究路徑，則可以更為合理地分析和解釋政治關聯(lián)對會計行為的影響，其核心是發(fā)掘“政治成本”在其中的橋梁作用。

其一，比起政治關聯(lián)來，政治成本在關系距離上更為接近企業(yè)的會計盈余，可以更為直接地透視企業(yè)的盈余管理行為。自Watts & Zimmerman(1978；1986)[23][24]提出“會計與政治活動”主題以及“政治成本假說”以來，政治成本成為觀察政治活動影響企業(yè)會計行為的關鍵點。已有一系列文獻探究了政治成本對會計行為的影響(Zmijewski and Hagerman，1981；Jones， 1991；Cahan，1992；Han and Wang，1998；Monem，2003)[27][28][29][30][31]，以企業(yè)規(guī)模、銷售額、利潤、企業(yè)所得稅率和特定行業(yè)等關鍵指標衡量政治成本，發(fā)現(xiàn)政治成本較高的企業(yè)，會降低報告盈利，以規(guī)避政府管制。筆者認為，當前研究者關注的政治關聯(lián)對盈余管理行為的影響，比較契合政治成本假說。首先，企業(yè)政治關聯(lián)與企業(yè)行為之間的關系內(nèi)涵仍然是政企關系，因此，政治關聯(lián)對企業(yè)會計行為的影響，很難繞得開政治成本。其次，政治關聯(lián)將具有政府背景的政治關聯(lián)方與企業(yè)聯(lián)系起來，由政治關聯(lián)方所形成的利益輸入(即支持)和輸出(即盤剝)效應，通常是通過會計行為借助于會計信息得以實現(xiàn)，譬如企業(yè)豐厚的盈利會吸引政治關聯(lián)方的利益盤剝，而低盈利可以作為規(guī)避利益輸出的好借口。最后，政治關聯(lián)的利益輸入(即支持)和輸出(即盤剝)效應會積累起一定的政治成本，而達到一定閾值的政治成本又會觸發(fā)特定的盈利管理行為，從而形成“政治關聯(lián)—政治成本—盈余管理”這一個細致的作用機制和影響路徑。

其二，從政治成本角度研究民營企業(yè)盈余質(zhì)量的降低，更吻合中國的制度背景和民營企業(yè)特點。現(xiàn)有的研究表明，政治關聯(lián)的影響并不是從利益剝奪開始的，出于政治目標(如就業(yè)、地方經(jīng)濟發(fā)展、稅源增加等)的考慮，政治關聯(lián)會催生政治關聯(lián)方對企業(yè)的利益輸送，體現(xiàn)為政治關聯(lián)方利用政治資源(如政策扶持、資助、補貼和行業(yè)準入等)來支持民營企業(yè)。當企業(yè)通過政治資源獲得業(yè)務發(fā)展并形成既得利益時，表現(xiàn)為企業(yè)具備充足的營業(yè)收入和現(xiàn)金流，會驅(qū)動政治關聯(lián)方利益索取(如尋租、攤派等)的動機，驅(qū)動其“盤剝之手”，便催生政治成本。理性的民營企業(yè)發(fā)展政治關聯(lián)的策略是：一方面建立政治關聯(lián)，獲取發(fā)展所需要的政治資源和產(chǎn)業(yè)空間(田志龍等， 2003；潘紅波等，2010)[32][33]；另一方面是積極應對政治成本，規(guī)避利益盤剝，尋求有效的策略以應對官員的尋租行為和腐敗行為(Faccio，2006；Cheung et al.， 2006， 2009)[1][12][34]，以及政府的管制(Chen et al， 2011)[35]、攤派行為和增加就業(yè)等社會目標所驅(qū)動的利益盤剝(Bertrand et al.， 2006)[36]。譬如，企業(yè)通過信息披露讓利益相關者看不清“真相”，或者通過盈余管理調(diào)節(jié)政治關聯(lián)方所關注的盈余指標，其結果會導致會計信息被“污染”。

因此，筆者認為，基于政治成本假說，預期政治關聯(lián)會借由政治成本來驅(qū)動會計信息質(zhì)量的下降，這是在我國制度背景下民營企業(yè)發(fā)展政治關系策略在會計行為上的體現(xiàn)。這一解釋互補于Chaney et al.(2011)[16]、黎文靖等(2011)[19]等的觀點，他們的主要分析邏輯是基于有政治關聯(lián)的民營企業(yè)缺乏高質(zhì)量會計信息需求，對外部的投資者具有強烈的掩飾其灰色收益的動機。筆者所補充的理由是，在發(fā)展政治關聯(lián)策略的邏輯下，有政治關聯(lián)的企業(yè)會出于政治成本的考慮，而主動地降低會計盈余，政治關聯(lián)的強度預期會加劇盈余質(zhì)量的惡化。尤其是，當政治成本積累到一定程度并達到特定的閾值時，有政治關聯(lián)的企業(yè)會傾向于采用特定的盈余管理手段來隱藏利潤，掩飾真實盈余。這表明，政治成本對公司盈余管理決策的影響更為直接，因此，借由政治成本觀察政治關聯(lián)對盈余質(zhì)量的影響，是更為理想的觀察視角。它不僅具有很好的理論基礎即政治成本假說，而且，在經(jīng)驗研究上刻畫估計政治關聯(lián)變量、政治成本替代變量和盈余管理變量，借助于“政治關聯(lián)—政治成本—會計行為”路徑可做更細致的實證設計，這有助于分析和驗證中國企業(yè)的政治成本與企業(yè)的會計行為。

2、方式探微：政治關聯(lián)通過政治成本驅(qū)動盈余管理方式的組合

首先，從盈余管理行為選擇來看，可以深入地探究政治關聯(lián)通過政治成本影響到盈余質(zhì)量降低的關鍵行為選擇——公司隱藏利潤的行為。鑒于民營企業(yè)發(fā)展政治關聯(lián)是策略性的，通過政治關聯(lián)渠道獲取利益所積累的政治成本，會驅(qū)動民營企業(yè)產(chǎn)生降低盈余質(zhì)量以保護其既得利益的動機，以避免政府官員的尋租行為和腐敗行為(Faccio，2006；Cheung et al.， 2006， 2006)[1][12][34]，以及政府的管制(Chen et al.， 2011)[35]、攤派行為及附加就業(yè)等負擔(Bertrand et al.， 2006)[36]。因此，可以預期，在民營企業(yè)應對政企關聯(lián)方的會計行為策略中，盈余指標是一個關鍵點，它是政企博弈的焦點所在。相對于其他指標，會計指標更具有可觀察性，且受制于政府管制的會計準則和審計準則的影響，比其他信息更為可靠。因而，會計盈余指標在政企利益分配的顯性契約(如稅收、補貼)和隱形契約(如救助、扶持、額外就業(yè)或攤派等)中扮演非常重要的角色?？梢灶A期，在政治關聯(lián)支持下的公司得到業(yè)務的發(fā)展所形成企業(yè)的既得利益越多，政治關聯(lián)方伸出盤剝之手的動機會變得越強，公司越傾向于保護自身的既得利益免受政府的過度盤剝，而通過“下向”的盈余管理來做低利潤——即隱藏利潤，便是理性的行為選擇。因此，可以將民營企業(yè)盈余管理的關鍵之策“隱藏利潤行為”作為觀察的對象，考察政治關聯(lián)借由政治成本對企業(yè)隱藏利潤行為的影響。

其次，從盈余管理實施手段選擇來看，會存在一個組合效應，即綜合運用應計盈余管理和真實盈余管理來實現(xiàn)盈余管理目標。一系列研究關注到真實盈余管理的發(fā)展(Schipper，1989；Graham et al.，2005；Roychowdhury， 2006；Cohen et al.， 2008；Zang， 2012；李彬等，2009；李增福等，2011；)[37][38][39][40][41][42][43]，這展示了在一定的管理情境下“雙軌”盈余管理并行的現(xiàn)實可能性，并增加了盈余管理甄別的難度。筆者預期民營企業(yè)考慮政治成本時會采用更為務實的盈余管理應對方式，將真實盈余管理和應計盈余管理組合使用。而兩種盈余管理手段均具有調(diào)節(jié)盈余的潛力，各有利弊(Cohen et al.，2008)[40]。譬如，應計盈余管理操作方便，對未來企業(yè)真實績效影響小，但會受到監(jiān)管層、審計師等外在因素以及應計空間等內(nèi)在因素的約束；而真實盈余管理隱蔽性強、空間大、監(jiān)管風險低，但對未來企業(yè)真實績效的負面影響大。因此，需要從理論層面上分析和經(jīng)驗層面上甄別在政治關聯(lián)和政治成本的作用下，公司采取了何種盈余管理手段隱藏利潤及具備何種實施條件。

因此，可以預期，理性的企業(yè)會相機地組合兩種盈余管理手段，由此形成一定的盈余管理互補效應或盈余管理替代效應?；诖耍瑧摬⑿械貙⑦@“雙軌”的盈余管理方式納入研究政治關聯(lián)通過政治成本影響盈余管理的設計之中。這樣可更好地反映“雙軌”盈余管理方式在現(xiàn)實的管理情境中被用于應對政治成本，其目的是使企業(yè)規(guī)避利益盤剝，實現(xiàn)對自身既得利益的保護。這形成政治關聯(lián)借助于政治成本驅(qū)使盈余管理方式組合的理論邏輯，而在理論層面和經(jīng)驗層面貫徹上述作用機制分析，可更為合理地透視政治關聯(lián)、政治成本對盈余管理行為的影響，以免產(chǎn)生政治關聯(lián)不是支持企業(yè)績效就是損害企業(yè)績效的簡單認識。

3、影響觀察：政治關聯(lián)下盈余管理行為的經(jīng)濟后果

以上分析表明，政治關聯(lián)對業(yè)績的影響，需要考慮政治成本對會計行為的驅(qū)動效應。從業(yè)績的支持面來看，來自政治關聯(lián)的利益輸入會正面地支持企業(yè)業(yè)績，而從業(yè)績的負面影響來看，來自政治關聯(lián)的利益轉移會負面地影響公司業(yè)績。但是，公司存在由政治成本驅(qū)動的盈余管理行為，也可能將企業(yè)的利潤做低，并降低盈余質(zhì)量，從而使得公司業(yè)績變得對政治關聯(lián)方而言缺乏吸引力。因此，市場的投資者能否識別企業(yè)業(yè)績背后的政治關聯(lián)、政治成本和會計行為之間的復雜互動，并針對性地做出反應呢？這無疑值得關注。我們有必要研究政治關聯(lián)、政治成本和會計行為之間的復雜互動關系是否會投射到公司股票的估值上，是否會影響到各類市場參與者如投資者、銀行、審計師等。由此，可以窺見政企博弈下的會計行為所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果。因循這一邏輯，可開展如下研究：

首先，借助于事件研究，可以觀察在政治關聯(lián)下民營背景的企業(yè)隱藏利潤行為的市場反應。通過選擇政治關聯(lián)特征與隱藏利潤的指標，形成不同特征的公司組合，分別計算其一定窗口期內(nèi)累計超額收益(CAR值)?？赏ㄟ^觀察市場的實際反應，來判斷市場對于政企博弈下企業(yè)盈余管理行為選擇的態(tài)度，市場是否做出了及時的和針對性的反應。由于企業(yè)以隱藏利潤應對政治成本的事件其目的是保護企業(yè)的利益尤其是股東的利益，因此，這類企業(yè)行為的后果并不必然是負面的。進一步地，還可以檢驗政治關聯(lián)與企業(yè)價值的關系，由于導入了政治成本及其中間作用機制，預期會有新的發(fā)現(xiàn)。由于企業(yè)可能被迫過多地采用真實盈余管理手段，并損害未來的公司現(xiàn)金流，也會導致公司價值的下降，這將修正我們對政治關聯(lián)下政治關聯(lián)方的盤剝之手會損害公司價值的簡單看法。

其次，通過公司的融資行為觀察政治關聯(lián)下隱藏利潤行為在信貸市場和IPO市場的反應。一部分研究關注了政治關聯(lián)能幫助企業(yè)突破融資限制，有利于企業(yè)的發(fā)展(吳文鋒等，2008；余明桂等， 2008)[5][4]。筆者認為，可以從政治成本與盈余管理的關系角度重新審視這一問題，譬如，基于理性和自主的選擇，銀行、投資者等資本提供方能否識別政治成本驅(qū)動的利潤隱藏行為，是否會在融資額度、貸款成本、IPO抑價和股權資本成本上做出反應。以政治成本驅(qū)動企業(yè)隱藏利潤行為的研究視角來重新審視政治關聯(lián)對公司融資的影響，預期會得到新的發(fā)現(xiàn)。

最后，通過審計師的選擇來觀察政治關聯(lián)下隱藏利潤行為在審計市場的反應?，F(xiàn)有的研究(Wang et al.，2005；雷光勇等，2009；潘克勤，2010；劉啟亮等，2010；鄭軍等，2011)[44][45][46][47][48]發(fā)現(xiàn)審計需求受到政治關聯(lián)的影響。不過，在具體的影響方向上存在差異，Wang et al.(2005)[44]，雷光勇等(2009)[45]的研究支持政治關聯(lián)降低了公司對高質(zhì)量的審計的需求，而潘克勤(2010)[46]、鄭軍等(2011)[48]等研究支持政治關聯(lián)提升了公司對高質(zhì)量審計的需求。如果在觀察公司對于高質(zhì)量審計的需求時，引入了政治成本和基于政治成本的盈余管理行為，預期可以觀察到審計師對政治成本與盈余管理二者關系會產(chǎn)生的調(diào)節(jié)作用。譬如，高質(zhì)量審計的引入會限制公司的應計盈余管理行為，使得公司改變盈余管理組合策略，如增加審計難以限制的真實盈余管理的份量?？梢?，其中蘊含著政治成本、盈余管理和審計師三者之間復雜的關系，具有潛在的研究價值。

四、政治成本是政治關聯(lián)與公司會計行為之間的關系紐帶

在政治關聯(lián)、政治成本和會計行為之間復雜的作用機制中，涉及到一個基本的科學問題即會計與政治活動的關系問題，這是西方實證會計研究的一個重要主題。政治成本假說將政治與盈余管理動機聯(lián)系起來，其核心概念是政治成本，政治與會計之間的關系受制于對政治成本的考量(Watts & Zimmerman，1978；1986)[23][24]。若將這一概念引入政治關聯(lián)與企業(yè)盈余管理行為之間的關系研究，以“政治成本假說”為理論基礎，借助于“政治關聯(lián)—政治成本—盈余管理行為”中的政治成本這一中間路徑，可以更好地透視在中國制度背景下政治關聯(lián)對于公司會計行為的影響，以及解釋和預測政治關聯(lián)對公司會計行為的影響所帶來的經(jīng)濟后果。但是，在中國制度背景下探索“政治成本”概念和計量需要另辟蹊徑。

一是需要突破西方“政治成本”的概念。我國會計研究中的政治成本研究較少(Chen et al.，2011)[35]。西方文獻在Watts & Zimmerman (1978；1986)[23][24]的啟發(fā)下，涌現(xiàn)了一系列的文獻嘗試以關鍵指標如企業(yè)規(guī)模、銷售額、利潤、企業(yè)所得稅率和特定行業(yè)等來衡量政治成本(Zmijewski&Hagerman，1981；Jones， 1991；Cahan，1992；Han & Wang，1998；Monem，2003)[27][28][29][30][31]，以檢驗政治成本對會計行為的影響。近十年來，相關研究逐步關注到政治關聯(lián)對企業(yè)價值、績效和會計行為的影響(Faccio， 2006；Fan et al.，2007；Chaney et al.，2011)[1][49][16]。但是，現(xiàn)有的文獻主要是直接研究政治關聯(lián)對會計行為影響，仍未有文獻引入政治成本的分析框架，忽視其中隱含的“政治成本假說”和政治成本的作用。而從政治關聯(lián)的角度來研究會計行為，其基本的理論問題仍然不能離開Watts & Zimmerman(1978；1986)[23][24]提出的“政治成本假說”，但需拓展其理論內(nèi)涵。中國的政治成本是以政治關聯(lián)為前提和基礎的，而西方最初的政治成本概念并未考慮政治關聯(lián)。中國在政府管理體制、管理經(jīng)濟的政治動機、經(jīng)濟管理的目標以及經(jīng)濟管理方式上，都與西方國家的范式差距甚大(Chen et al.，2011)[35]，會導致國外的“政治成本”難以適用于中國。而中國的“政治成本”度量需另辟蹊徑，學術界應對“政治成本”加以發(fā)展，尤其是中國制度背景和市場條件下，發(fā)掘政治關聯(lián)情境下政治成本的內(nèi)涵與表現(xiàn)，以及其對政治關聯(lián)下企業(yè)的會計盈余管理行為的合理解釋。這要求我們以“政治成本假說”為理論基礎，充分借鑒西方政治成本概念，嘗試發(fā)展出契合中國制度背景和市場條件的政治成本新內(nèi)涵及其作用機理，并提供有說服力的經(jīng)驗證據(jù)。

二是要探索中國制度背景下政治成本的計量。中國的政治成本不同于西方的政治成本，中國的制度背景和市場條件將“政治成本”內(nèi)涵打上了中國制度背景的烙印，這是刻畫政治成本的基礎。首先，要排除直接用政治關聯(lián)來計量“政治成本”的思路。雖然政治成本源于政治關聯(lián)，但是有自身的功能與作用機制，其離會計行為的關系距離更近，作用也更為直接。政治關聯(lián)是政治成本產(chǎn)生的制度基礎，而政治關聯(lián)方對企業(yè)利益的盤剝傾向，會受到政治成本的啟動，現(xiàn)實地影響到企業(yè)的會計行為。其中，當企業(yè)積累了一定的既得利益基礎(如Watts & Zimmerman(1986)[23][24]所指的會計盈利額)時，即形成一定的政治成本，便會觸發(fā)政治關聯(lián)方借助政治關聯(lián)盤剝企業(yè)的動機，會現(xiàn)實地運用包括管制、收費、攤派等方式轉移企業(yè)的既得利益。而另一方面，政治成本也對企業(yè)形成壓力，會驅(qū)動企業(yè)為保護既得利益，規(guī)避政治關聯(lián)方的過度盤剝，并不惜采用更靈活的盈余管理手段。最后，在中國的制度背景下，度量政治成本具有現(xiàn)實基礎。不僅有企業(yè)基礎，如存在大量得處于成長階段又受到體制因素制約的民營企業(yè)。中國的民營企業(yè)家會通過策略性地發(fā)展政治關聯(lián)，既會選擇利益攫取也會選擇利益自保(田志龍等，2003；衛(wèi)武，2006)[32][25]，會試圖緩解來自地方政府的利益侵占壓力，其通過盈余管理行為來隱藏利潤便是重要的策略之一。而且，我國還存在分稅制財政體制的誘導，形成地方政府事權有余財力不足，因而地方政府作為政治關聯(lián)方既有動力支持民營企業(yè)發(fā)展，也有動機盤剝民營企業(yè)，索取利益以補充地方財力的不足或謀求私利，這是政治成本形成的宏觀制度因素。

總之，積極探索西方政治成本假說在中國制度背景下的適用性以及其可能的發(fā)展，發(fā)掘政治成本的概念拓展和現(xiàn)實計量，將其引入到政治關聯(lián)對會計行為影響的研究之中，預期將有助于合理解析在我國制度背景下民營企業(yè)的會計行為，也可以更為合理地解釋政治關聯(lián)與企業(yè)績效的關系，并可以豐富政治關聯(lián)研究和會計研究。

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(編輯：余華；校對：蔡玲)

Political Connection， Political Cost and Accounting Behaviors

TU Jian-mingMA Bei-chenSHENG Yi-ting

(SchoolofEconomicsManagement，SoutheastUniversity，NanjingJiangsu210096)

The existing researches indicate that political connection has a profound influence on the enterprises’ behavior. However, few of them has paid close attention to the relationship between political connection and political costs under the institutional background of China, as well as the accounting behaviors on the basis of the background. Taking the political cost hypothesis as the theoretical basis, and considering such a research path as "political connection-political cost-earnings management behavior"， we could analyze the internal mechanism of the accounting behavior driven by political connections via political cost. We can find that enterprises’ hiding profits will be driven by political connection via political cost， to influence enterprises’ earnings quality negatively. Besides， political connections could have an impact on enterprises’ choices of earnings management combination. In addition， enterprises’ behaviors of earnings management driven by political connections via political costs would arise some economic consequences. The paper tends to expand the present researches on political connection and earnings management in China， and provides a research framework for revealing the characteristics of accounting behavior under political connections.

political connection; political cost; earnings management

10.16546/j.cnki.cn43-1510/f.2016.04.007

2016-04-18

教育部人文社會科學研究規(guī)劃基金項目“基于關系網(wǎng)絡及專業(yè)勝任能力的我國資本市場財務獨董選聘與財務信息質(zhì)量監(jiān)督研究”(項目編號：12YJA630111)、中央高?；究蒲袠I(yè)務費專項(項目編號：3214006413)

涂建明(1971-)，男，江西貴溪人，東南大學經(jīng)濟管理學院副教授，管理學博士，碩士研究生導師，研究方向：資本市場會計與審計、環(huán)境會計與公司治理

F231；F275

A

2095-1361(2016)04-0047-09