唐駿

根據(jù)證監(jiān)會(huì)意見，“十三五”規(guī)劃綱要?jiǎng)h除了“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”的內(nèi)容。沒有寫進(jìn)“十三五”規(guī)劃綱要中，市場人士認(rèn)為曾經(jīng)呼之欲出的“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”有可能不再設(shè)立。

在國務(wù)院去年6月中旬印發(fā)的《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》中明確指出推動(dòng)在上交所建立戰(zhàn)略新興板，這給很多初創(chuàng)型企業(yè)上市融資也包括中概股回歸國內(nèi)資本市場帶來了機(jī)遇。

在當(dāng)今中國資本市場，不再設(shè)立或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”還是比較適合中國資本市場國情和現(xiàn)狀的。從中國資本市場國情來看不再設(shè)立或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板塊”的原因?yàn)椋?/p>

第一，中國多層次資本市場板塊已經(jīng)能滿足企業(yè)上市融資需求。在當(dāng)今除了有上海主板之外，有深圳的中小板和創(chuàng)業(yè)板，還有新三板和場外市場。這些資本市場能滿足各類企業(yè)的上市融資需求，無需特設(shè)一個(gè)新的“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”去滿足一些特殊的需求，特別是中概股回歸的需求。如果為了吸引中概股回歸，完全可以通過修改一些現(xiàn)行的規(guī)定來達(dá)到這個(gè)需求。

第二，中國的A股板塊不適宜增加新的板塊。全球最發(fā)達(dá)的資本市場美國也只有紐交所和納斯達(dá)克，在現(xiàn)有的中國A股的主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板外再增加一個(gè)新的板塊，也會(huì)給投資者帶來不必要的繁瑣。

從中國資本市場的現(xiàn)狀來看，不再設(shè)立或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”將會(huì)給股市帶來回暖的希望。中國股市要持續(xù)回暖需要做到以下三件事：

短期內(nèi)不再擴(kuò)容。在股市不穩(wěn)定的時(shí)期，如果繼續(xù)增發(fā)新股或者增加新的板塊，這將對市場資金形成沖擊。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以讓那些等待上市的排隊(duì)企業(yè)尋找其他“借道”上市的機(jī)會(huì)。

改善現(xiàn)有上市公司的本質(zhì)。中國現(xiàn)有的2800多家A股上市公司中，有很多是50倍以上高市盈率的公司，很多公司甚至是虧損或者是沒有主營業(yè)務(wù)的殼公司，而且市值都在40億以上。這些因素導(dǎo)致了去年和今年股市波動(dòng)不斷出現(xiàn)，因?yàn)檫@樣的公司抗御市場波動(dòng)的能力相對比較弱。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)要大力鼓勵(lì)類似公司進(jìn)行資產(chǎn)重組，對于那些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)且有業(yè)績承諾的重組進(jìn)行“注冊制”嘗試。對于那些沒有主營業(yè)務(wù)或者盈利能力差的上市公司要進(jìn)行“退市”警告，這樣會(huì)讓這些公司不斷去尋找優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，讓上市公司保持健康狀態(tài)。

如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)從機(jī)制上改變了中國上市公司的盈利能力，不再出現(xiàn)脫離資本市場常規(guī)的高市盈率、主營虧損以及殼公司的上市公司，中國的資本市場將不再會(huì)出現(xiàn)經(jīng)常性大波動(dòng)。同樣，對于一些相對比較保守的保險(xiǎn)基金等也可以進(jìn)入資本市場進(jìn)行長期投資，產(chǎn)生良性循環(huán)。

因此，這次監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停或者延緩“戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板”，適合中國資本市場的國情和現(xiàn)狀。