黃芳芳

春節(jié)剛過，在北京馬甸郵幣卡市場里，中國郵政2016年1月5日發(fā)行的丙申年猴年郵票格外引人注目。截至2月19日，面值38.4元大版丙申猴票（16枚）的價格約為750元。據(jù)郵商稱，大版猴票從最初的400元最高漲至1050元，年后價格有所回落。2016年賀歲猴幣單價為18元/枚，一套（5枚）的售價為96元。一位郵票批發(fā)商告訴《經(jīng)濟》記者：“春節(jié)前郵市行情較為低迷，很多郵票的現(xiàn)貨價格過低，年后市場有望回暖?！?/p>

而郵商、幣商呈現(xiàn)出不同的狀態(tài)，有數(shù)郵票的、錢幣分類的、串貨的，以及忙碌著打包發(fā)貨的，還有約80%的商家都在盯著電子盤的走勢。

郵幣卡電子盤四處開花

郵幣卡電子盤是一種新生事物，將錢幣、電話卡、郵資品等搬到線上平臺，用類似股票的操作方式進行交易。中國藝交所郵幣卡交易中心總經(jīng)理成培元告訴《經(jīng)濟》記者，文交所中大宗類或高端的工藝藝術(shù)品的參與者較為小眾。相比之下，郵票、錢幣、電話卡等受眾面較廣。譬如，作為國家名片的郵票，退出流通領(lǐng)域的錢幣等均有國家信用做背書，又是標準化的收藏品，比起翡翠、字畫等更容易進行電子盤交易。

2013年10月21日，南京文化藝術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所錢幣郵票交易中心在線交易平臺（簡稱南京文交所）正式上線運營，開了郵幣卡電子盤交易的先河。此后，不少文交所紛紛上線郵幣卡電子盤業(yè)務(wù)，數(shù)量達60余家。

南京文交所被公認為行業(yè)的老大，據(jù)其在2015年度經(jīng)紀會員大會上披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，其經(jīng)紀商共2758家，投資會員88.57萬人，其中活躍戶29.5萬戶，僵尸戶53.6萬戶，有資產(chǎn)的賬戶約35.4萬戶，平均資產(chǎn)8.84萬元。

以郵幣卡電子盤的綜合指數(shù)為例，據(jù)郵幣卡之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2015年9月18日，南京文交所錢幣郵票交易中心的綜合指數(shù)為4054.58點，日交易額62.54億元；北京金馬甲郵幣交易中心的綜合指數(shù)為7131.18點，日交易額2.34億元，漲勢迅猛。截至2016年2月20日，南京文交所綜合指數(shù)為2868.77點，日交易額為12.10億元；北京金馬甲郵幣交易中心的綜合指數(shù)為6030.80點，日交易額為3.4億元。經(jīng)歷了火爆行情的郵幣卡電子盤似乎日趨回歸理性。

據(jù)成培元介紹，中國藝交所郵幣卡交易中心成立半年多的時間，已發(fā)展到1500家經(jīng)紀會員、30余萬交易會員的規(guī)模。上線3個月時，日交易額便突破了20億元。但隨著時間的推移，在泛亞兌付事件、中港事件之后，投資者對郵幣卡行業(yè)的熱情迅速消減，成交量有所下降。“我們正處于信心恢復(fù)的階段，也是重新匯集人氣的關(guān)口，只要是健康、安全的交易市場，就會走出困局?！?img alt="" src="https://cimg.fx361.com/images/2017/01/17/jiji201608jiji20160813-2-l.jpg" style="">

電子盤創(chuàng)新是好是壞？

聲名鵲起的郵幣卡電子盤讓文交所再次受人矚目。

經(jīng)歷了“藝術(shù)品份額化”清理整頓的文交所一直在探索新的出路。直到南京文交所郵幣卡電子盤的橫空出世，全國各地的文交所才競相復(fù)制郵幣卡電子盤業(yè)務(wù)?！斑@是一種從眾心理，各地方交易所都會效仿盈利的交易所，導(dǎo)致其一窩蜂地涌現(xiàn)出來。”中俄文化藝術(shù)品交易中心董事長滕勇告訴記者，大部分炒郵幣卡的都是交易經(jīng)驗豐富的股民，也有少部分人是從眾進來的，這是一種抱著僥幸心理來參與的投機行為，一旦被套住就會損失慘重。“從行業(yè)角度來看，郵幣卡電子盤并沒有帶動文交所的金融創(chuàng)新，只是把郵幣卡從線下搬到線上，將其股票化、證券化罷了?！?/p>

成培元卻認為，傳統(tǒng)的郵幣卡市場屬于小眾市場，實物交易市場的輻射范圍有限，但郵幣卡被搬上互聯(lián)網(wǎng)以后，吸引了成千上萬的參與者加入到郵幣卡行業(yè)，參與的資金也在不斷增加，令過去默默無聞的郵幣卡市場聲名大噪。

“郵幣卡電子盤行業(yè)未來的潛力相當可觀。”作為國家形象載體的郵票，隨著時間的推移其收藏價值會有一定的上升空間。2005年-2008年是郵票實體市場的枯竭期，有的郵票剛開始發(fā)行就會打折，整個市場非常萎靡。直到人們把傳統(tǒng)的郵票搬上電子盤時，行情才有所起色?！昂艽蟪潭壬险怯捎诰€上的交易帶動了線下實物市場的交易?！背膳嘣硎?，參與郵幣卡電子盤的人和資金多了，也導(dǎo)致線上藏品的價格節(jié)節(jié)高升。

為何出現(xiàn)價格偏離？

正在看盤的郵商胡氏夫婦告訴《經(jīng)濟》記者，電子盤的確拉高了現(xiàn)貨市場的價格，“對我們來說是一種利好。”而另一位郵商卻表示，電子盤對線下市場影響并不大?！坝行┢贩N一旦現(xiàn)于托管公告，隨后幾天其現(xiàn)貨價格會有所上漲，一旦上線交易，價格便掉得厲害，甚至無人問津。”

郵商老王告訴《經(jīng)濟》記者，市場里很多商家都參與郵幣卡電子盤交易，“有的商家2015年春節(jié)前后就賺了一個多億，有的則將700多萬的本金虧到300多萬”。老王從20年前開始收藏郵票，他將早年幾元錢收藏的郵資封片送到南京文交所，每片最高漲到680元。他表示，電子盤的價格實際上與現(xiàn)貨是偏離的?，F(xiàn)在郵票行情越來越透明，一般行家都知道郵票基本的價錢，現(xiàn)貨價格不會太離譜。當問及風(fēng)險時，老王滿不在乎地說：“就算跌停我也不怕，因為我的成本低?！?/p>

在多個文交所開戶的胡氏夫婦指著他們送到北交所福麗特郵幣交易平臺掛牌的“三輪兔小版”（600006），說掛牌前的成本價不過十幾元，截至2月19日其收盤價為10450元，而現(xiàn)貨基準價為230.4元。對于這驚人的漲幅，胡氏夫婦表示，郵幣卡電子盤就是一個提供炒作的平臺。原來持觀望態(tài)度的他們開始一枚一枚地掛出賣單，并表示“賺一萬是一萬”。

對此滕勇認為，目前郵幣卡市場上的郵票、錢幣等是近幾年發(fā)行的，市場流通量大，然而所有收藏品的獲利基礎(chǔ)都源于時間的積累?！皩τ诓糠謨r格瘋長的品種而言，并無合理的獲利基礎(chǔ)。”

另外，郵幣卡電子盤的價格出現(xiàn)幾十倍，甚至幾百倍的上漲嚴重脫離了現(xiàn)貨市場，這種郵幣卡電子盤交易模式是畸形的，更像是一種賭博行為。滕勇認為，目前郵幣卡市場有兩種模式，一是封盤炒作的模式，即一個品種達到一定數(shù)量之后就不再開放了，或者是莊家在封場?！澳壳斑@種模式較火，交易量大，并且存在一定的風(fēng)險?！?/p>

另一種模式是敞開托管的流通模式，其特點是風(fēng)險小，波動小。滕勇稱，郵幣卡電子盤應(yīng)該回歸價值本質(zhì)，比如中俄文化藝術(shù)品交易中心推出郵幣卡電子盤模式，在當前郵幣卡電子盤面臨政策風(fēng)險的市場環(huán)境中是一種創(chuàng)新。

當某一藏品的現(xiàn)貨價格與電子盤的價格出現(xiàn)較大背離時，“這就是潛在的風(fēng)險，其中有多少人參與，還是有人惡意炒作，交易所應(yīng)向會員警示風(fēng)險，要適當離場，不去追漲殺跌。”成培元表示，文交所除了設(shè)置漲跌停板的制度，同時還在網(wǎng)站上公布實物與線上價格的對比，以及經(jīng)常組織經(jīng)紀會員針對郵幣卡專業(yè)知識和風(fēng)險教育方面進行培訓(xùn)?！跋Ｍㄟ^對投資者的教育，傳遞正確的投資理念，讓大家不再瘋狂地跟風(fēng)追高?！?/p>

沒人提貨不是壞事？

在馬甸郵幣卡市場，一位中年婦女拿著幾本老人留下的郵票年冊請一位郵商鑒定。由于郵冊保存不善，多數(shù)郵票受潮泛黃，郵商給出的回收價不符合她的預(yù)期。

在傳統(tǒng)的線下市場，郵幣卡的品相、真假問題是收藏者的困擾之一。湖北華中文化產(chǎn)權(quán)交易所董事長程家忠表示，文交所對托管入庫的產(chǎn)品經(jīng)過鑒定、保險等環(huán)節(jié)，并嚴格把關(guān)，交易者無需擔(dān)心品相和真假問題。這也是郵幣卡電子盤的優(yōu)勢之一。新藏品掛牌上市后，會吸引一批“打新一族”?！班]幣卡電子盤打新已經(jīng)成為最受追捧的投資方式之一?！?/p>

對于新藏品的定價，成培元表示，首先依據(jù)其現(xiàn)貨價格，其次根據(jù)市場價格的波動，適當?shù)叵赂?。另外，中國藝交所還設(shè)立了上市決策委員會，針對目前交易所的資金狀況和前期上市品種的表現(xiàn)再進行價格調(diào)整。

胡氏夫婦告訴記者，一般打新的風(fēng)險很小，只要中簽就能賺錢。由于開盤價低于托管價，一旦開盤跌停，也意味著做了虧本生意?！按蛐滦枰^大的資金量，至少3萬-5萬元，否則很難中簽?！?/p>

成培元告訴記者，在中國藝交所郵幣卡交易中心的電子盤上，第一次的打新資金超過100億元，第二次約為250億元。大家的錢都瘋狂地追逐新上市交易的藏品，“現(xiàn)在推出了市值打新的策略，即在二級市場上持有一定的市值（持倉）才能參與打新?！边@樣做的目的是為了活躍二級市場，維護市場的穩(wěn)定，避免“賺錢了就撤”的現(xiàn)象。

郵幣卡電子盤與股市不同的是，可以提取現(xiàn)貨。如果電子盤的價格低于現(xiàn)貨價格，可以申請?zhí)嶝浽倌玫骄€下市場來賣?！暗暾?zhí)嶝浶枰欢ǖ臅r間，等拿到市場時，現(xiàn)貨的價格也差不多漲上去了?！焙戏驄D表示，送到文交所掛牌的藏品從未提貨，不過其本來的目的也是為了出貨。成培元表示，由于中國藝交所郵幣卡上線時間較短，尚未有人來提貨。不過，沉淀的藏品也讓文交所積累更多的資源。

政策是一把雙刃劍

近年來，郵幣卡行業(yè)呈爆發(fā)式的增長，成培元認為，由于國家對金融和文化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的支持，以及“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，整個行業(yè)乘著產(chǎn)業(yè)的東風(fēng)，得以實現(xiàn)高速的發(fā)展?！敖鹑诋a(chǎn)業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)是國家發(fā)展的重點，我們正站在這個風(fēng)口上?！奔幢闳绱耍唢L(fēng)險卻是郵幣卡電子盤行業(yè)最大的風(fēng)險。

有著多年交易所管理經(jīng)驗的滕勇認為，目前郵幣卡電子盤的運營模式存在一個弊端，部分郵幣卡平臺采用委托的運營模式，即交易所與運營公司簽訂了獨家運營協(xié)議，但將郵幣卡業(yè)務(wù)外包出去的做法是違規(guī)的，二者容易出現(xiàn)利益糾紛，一旦出現(xiàn)問題，投資者是最大的受害人。

成培元也表示外包運營現(xiàn)象的確存在，但對交易所而言是一種不負責(zé)任的行為，交易所將面臨巨大的風(fēng)險，這也是中國藝交所堅決杜絕的行為。對于投資者而言，也要擦亮眼睛，選擇資質(zhì)較高、合法合規(guī)的平臺。

據(jù)《上海證券報》報道，關(guān)于目前文交所的資質(zhì)，主要涉及幾大類，一是得到國家“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議”批準，屬于國家級資質(zhì)；二是得到省金融辦等金融管理機構(gòu)批準，屬于省級資質(zhì)。除此之外則是地市一級金融辦批準，還有另外兩類，一是省級文化管理部門批準，二是省級工商管理部門批準。

成培元表示，以北京的郵幣卡交易平臺為例，其監(jiān)管部門為北京市金融工作局。每年北京市金融工作局對交易所一年的工作進行梳理、核查，包括交易規(guī)則，及上市交易品類等都要審批及備案。成培元指出，目前監(jiān)管部門對郵幣卡電子盤的監(jiān)管并不像銀監(jiān)會、證監(jiān)會對銀行業(yè)、證券行業(yè)監(jiān)管得那樣細致入微。

北京市金融工作局市場處處長凌文杰表示，2013年北京各交易類場所已經(jīng)完成清理整頓驗收工作，目前北京市金融工作局對郵幣卡電子盤業(yè)務(wù)尚處于調(diào)研階段。

未來監(jiān)管部門將如何監(jiān)管郵幣卡電子盤行業(yè)，是“一刀切”還是“分而治之”？也成了郵幣卡電子盤行業(yè)懸而未決的事。

整合是未來的方向

目前全國文交所中開設(shè)郵幣卡電子盤的有60余家，“各個文交所的業(yè)務(wù)加起來體量非常大，卻彼此各做各的?！背膳嘣硎?，文交所在這方面的競爭十分激烈，大家不停地搶占市場、相互挖人，包括實施創(chuàng)新的規(guī)則立即被其他平臺拿來套用等。郵幣卡電子盤行業(yè)正處于一個無序發(fā)展的狀態(tài)。

成培元指出，2015年部分省市的金融監(jiān)管機構(gòu)已陸續(xù)開始了新一輪的交易場所清理整頓工作。中國藝交所之前已通過了全國清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議的檢查驗收?！跋嘈糯舜握D工作結(jié)束后，國內(nèi)的郵幣卡平臺將進入到一個規(guī)范和整合的階段，未來可能只剩三五家平臺，而這一過程或?qū)⒊掷m(xù)一到兩年時間。”

為了規(guī)避未來的政策風(fēng)險，滕勇認為，文交所應(yīng)走出境外，豐富運營模式。除了陶瓷、絲綢、茶葉等被國外熟知的產(chǎn)品，中國還有很多不為人知的商品，可以通過在境外成立的文交所嵌入到當?shù)亍Ｍ瑫r，國外優(yōu)良的商品也可以運到中國來消費，二者相互交融，最后建成一個統(tǒng)一的市場?！邦A(yù)計未來三到五年內(nèi)人民幣會實現(xiàn)國際化，國內(nèi)外市場中間的隔板撤掉，兩邊的體系一打通，到時全球性的交易就不再是空談。文交所要做的就不只是盯住郵幣卡電子盤業(yè)務(wù)。