段敏

內(nèi)容摘要：本文實證分析了我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平及其行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)。結(jié)果顯示，資本服務(wù)水平長期以來呈現(xiàn)周期性波動，但近年來呈現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢。從行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)來看，流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的提高，能產(chǎn)生明顯的行業(yè)內(nèi)正向效應(yīng)。

關(guān)鍵詞：流通產(chǎn)業(yè) 資本服務(wù)水平 影響

中圖分類號：F713 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

引言

隨著信息革命不斷持續(xù)，全球的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了根本性變革，服務(wù)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位明顯提升，全球經(jīng)濟(jì)不斷由工業(yè)經(jīng)濟(jì)向服務(wù)經(jīng)濟(jì)扭轉(zhuǎn)。流通產(chǎn)業(yè)作為服務(wù)業(yè)的主要成分，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中扮演了重要角色。我國流通產(chǎn)業(yè)經(jīng)過幾十年發(fā)展，基本實現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)主體多元化、流通渠道多樣化、流通市場國際化，流通產(chǎn)業(yè)成為我國服務(wù)業(yè)的主體。與此同時，我國制造業(yè)也迅速發(fā)展，逐步成為全球制造中心。而在制造業(yè)快速發(fā)展時，對服務(wù)業(yè)的需求與日俱增，作為連接生產(chǎn)和消費(fèi)渠道的流通產(chǎn)業(yè)地位也越來越高。

國內(nèi)外對于流通產(chǎn)業(yè)的發(fā)展效應(yīng)的研究已取得較大進(jìn)展，特別是流通產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用、流通業(yè)與其他行業(yè)的關(guān)聯(lián)性等問題研究較為深入，但對于流通資本投入的研究相對較薄弱。而且關(guān)于流通資本投入的研究也往往局限在資本投入量方面，對于資本服務(wù)“質(zhì)”的研究較罕見。國外已有部門學(xué)者探索了資本服務(wù)水平的測算，代表學(xué)者有John和Gavin（2012）等。但國內(nèi)對一個產(chǎn)業(yè)資本投入的測度集中在資本存量方面，鮮有學(xué)者能考慮到資本服務(wù)水平，可見目前國內(nèi)學(xué)術(shù)界對一個產(chǎn)業(yè)的資本投入領(lǐng)域的核算范圍較狹窄，而對流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的測度以及影響效應(yīng)也是少之又少。本文認(rèn)為，流通產(chǎn)業(yè)作為一個相對獨(dú)立的大產(chǎn)業(yè)，其資本服務(wù)的投入，不僅表現(xiàn)為促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展，更多的是促進(jìn)本行業(yè)的發(fā)展。本文將著手流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的研究，同時分析其行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)，以彌補(bǔ)國內(nèi)關(guān)于流通產(chǎn)業(yè)資本投入領(lǐng)域的研究空缺，為流通產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步深入研究提供更多基礎(chǔ)支撐。

我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平測度

（一）基本模型介紹

本文采用永續(xù)盤存法，對我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平進(jìn)行測度。借鑒國外學(xué)者較常用的一種指數(shù)——托維斯特指數(shù)，測算流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)的物量指數(shù)。其基本模型為：

其中：

這里，W即為流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)的物量指數(shù)，Kpi，t表示t期第i類資產(chǎn)的生產(chǎn)性資本存量，fi，t表示t期第i類資產(chǎn)的資本租賃價格。

關(guān)于生產(chǎn)性資本存量的計算，本文參考John & Gavin（2012）的方法，采用永續(xù)盤存法框架，通過年齡-效率函數(shù)，將生產(chǎn)性資本存量化為標(biāo)準(zhǔn)效率。對于一種資產(chǎn)，其生產(chǎn)性資本存量就可表示為：

其中，dm表示退役年齡為m的資產(chǎn)的相對效率，It-m表示第t-m期的投資水平，Sm表示退役年齡為m的資產(chǎn)的投資殘值率。限于篇幅，本文不再詳述各個變量的具體含義。

John和Gavin在計算資本服務(wù)水平時也給出了資本租賃價格的衡量方法，他們采用資產(chǎn)的購置價格進(jìn)行間接計算。資本租賃價格的基本模型為：

ft=Vt×（δt+rt-Δpt ） （5）

其中，Vt表示第t期的新購置資產(chǎn)的不變市場價格，δt表示第t期的新購置資產(chǎn)的折舊率，rt表示第t期的資本報酬率，Δpt表示第t期的資本損益率。同時考慮到篇幅，本文也不再詳述各個變量的具體含義。

（二）數(shù)據(jù)說明

在衡量我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平時，本文將流通產(chǎn)業(yè)界定為交通運(yùn)輸和倉儲郵政業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)三類行業(yè)的總和?；跀?shù)據(jù)的可獲得性，本文選取我國1990-2013年的數(shù)據(jù)作為樣本，并將1990年設(shè)為基期。本文涉及的指標(biāo)數(shù)據(jù)來源于《中國固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計年鑒》、國家統(tǒng)計以及國泰安數(shù)據(jù)庫。在統(tǒng)計投資方面數(shù)據(jù)時，由于價格因素存在，因此本文將資本存量等相關(guān)數(shù)據(jù)按照永續(xù)盤存法，得到不變價的數(shù)據(jù)。

（三）結(jié)果分析

根據(jù)以上模型方法，測算1990-2013年我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)物量指數(shù)，其變化趨勢結(jié)果如圖1所示。

由測算結(jié)果，可歸納出關(guān)于我國流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的兩個結(jié)論：

第一，我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平呈現(xiàn)出一定的周期性波動態(tài)勢。由圖1可以發(fā)現(xiàn)，從1990-2013年，我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)物量指數(shù)呈現(xiàn)了“上升——下降——上升——下降”的反復(fù)波動特征，對應(yīng)的四個階段性區(qū)間分別為1990-1994年、1994-2003年、2003-2010年、2010-2013年。其中，流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平最高為1994年，其原因可能是1992年鄧小平南方講話之后，國內(nèi)商貿(mào)流通市場蓬勃興起，流通業(yè)資本服務(wù)投入明顯增加，但由于投資過熱，于1995年起又出現(xiàn)相應(yīng)的下滑調(diào)整。2003年，流通業(yè)資本服務(wù)水平相比2002年明顯下滑，這可能與我國加入世貿(mào)組織，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的投資結(jié)構(gòu)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)。自2010年起，由于我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，投資經(jīng)濟(jì)開始萎靡，因而流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平持續(xù)下滑。

第二，我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)投入總體上呈現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢。由測算結(jié)果可知，1990-2013年期間我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)物量指數(shù)基本維持在1.1以上，有5年突破了1.2。在經(jīng)歷1994-2003年的下滑之后，2003年總體上資本服務(wù)水平呈現(xiàn)迅速增加的趨勢。雖然“十二五”以來流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平有所回落，但仍保持在1.15以上?？傮w而言，我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)投入保持了良好的發(fā)展態(tài)勢。從我國流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)投入發(fā)展良好的這一特征，也表明了流通產(chǎn)業(yè)確實不斷進(jìn)入我國國民經(jīng)濟(jì)的重點支撐產(chǎn)業(yè)行列。

我國流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)

資本要素是流通產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本投入要素，流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平直接影響到行業(yè)內(nèi)部發(fā)展。為此，采用實證分析的方法來驗證流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)。首先，對數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，然后，利用協(xié)整分析和格蘭杰因果的方法來考察流通業(yè)資本服務(wù)對流通業(yè)產(chǎn)出或流通業(yè)增加值的影響。

（一）變量選取及數(shù)據(jù)來源

流通產(chǎn)業(yè)增加值（LA）。采用流通產(chǎn)業(yè)三大細(xì)分行業(yè)的增加值之和來衡量流通業(yè)增加值，數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局。資本服務(wù)水平（KF）。采用資本服務(wù)物量指數(shù)來衡量流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平。

（二）實證分析

1.平穩(wěn)性。本文選取1990-2013年時間序列數(shù)據(jù)來研究流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平對行業(yè)的影響，為了避免實證過程中出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，需要對數(shù)據(jù)進(jìn)行ADF檢驗。由于流通產(chǎn)業(yè)增加值（LA）數(shù)據(jù)較大，而資本服務(wù)水平KF波動較大，為了降低數(shù)據(jù)的不穩(wěn)定性和避免出現(xiàn)異方差，對這兩組數(shù)據(jù)進(jìn)行對數(shù)化處理，得到了新的序列l(wèi)n LA和ln KF。利用這兩組新數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗。ADF檢驗結(jié)果表明：ln LA和ln KF并不平穩(wěn)。因此，繼續(xù)考慮這兩個變量的一階差分的平穩(wěn)性，如表1所示。

從表1可知，ln LA一階差分的ADF檢驗值為- 3.499，小于1 %的顯著性水平下的臨界值，因此認(rèn)為序列l(wèi)n LA的一階差分是平穩(wěn)序列。而ln KF一階差分的ADF檢驗值為- 2. 845，小于10 %顯著性水平下的臨界值，因此認(rèn)為序列l(wèi)n KF的一階差分也是平穩(wěn)序列，即ln LA和ln KF都是一階單整序列。

2.協(xié)整分析。為了檢驗資本服務(wù)水平與流通產(chǎn)業(yè)增加值兩個變量之間到底是否存在某種均衡關(guān)系，進(jìn)一步對這兩者進(jìn)行協(xié)整檢驗。

本文將采用恩格爾-格蘭杰兩步法對時間序列l(wèi)n LA和ln KF進(jìn)行協(xié)整檢驗。首先，以ln KF為因變量，ln LA為自變量建立協(xié)整回歸方程：

通過最小二乘估計得到回歸結(jié)果為：

結(jié)果顯示，當(dāng)我國流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平每提高1個百分點，流通產(chǎn)業(yè)增加值就會提高0.493個百分點。然后，對殘差序列進(jìn)行單位根檢驗。結(jié)果顯示，殘差序列的ADF檢驗值小于1 %、5 %和10 %顯著性水平下的值，即殘差序列是平穩(wěn)序列。也就是說，ln LA和ln KF是協(xié)整的，即資本服務(wù)水平與流通產(chǎn)業(yè)增加值之間存在長期穩(wěn)定關(guān)系。檢驗結(jié)果表明，流通業(yè)資本服務(wù)水平對流通產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有明顯的推動作用，即流通資本服務(wù)水平的行業(yè)內(nèi)正向效應(yīng)顯著。

3.格蘭杰因果檢驗。為具體考察我國資本服務(wù)水平與流通產(chǎn)業(yè)增加值的關(guān)系，對兩者之間的因果關(guān)系進(jìn)行實證檢驗。為較準(zhǔn)確地估計滯后期，先對變量建立VAR模型進(jìn)行估計，并觀察AIC與SC值得變化，發(fā)現(xiàn)ln LA和ln KF格蘭杰因果關(guān)系檢驗的最佳最后期為2。于是對變量ln REI和ln GDP進(jìn)行滯后2期的格蘭杰因果關(guān)系檢驗，檢驗結(jié)果如表2所示。

從表2可知，ln LA和ln KF不是互為因果關(guān)系，我國資本服務(wù)水平與流通產(chǎn)業(yè)增加值之間存在單向的促進(jìn)關(guān)系，表現(xiàn)為我國資本服務(wù)水平提高會促進(jìn)流通業(yè)產(chǎn)出增加，但是流通業(yè)產(chǎn)出增加對流通業(yè)資本服務(wù)水平的提高似乎沒有明顯的帶動作用。由此進(jìn)一步表明了我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平對流通產(chǎn)業(yè)具有一定的行業(yè)內(nèi)促進(jìn)效應(yīng)。

結(jié)論與建議

本文實證研究了我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平及行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)。通過分析流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)水平可以發(fā)現(xiàn)，長期以來在時間推進(jìn)上呈現(xiàn)出明顯的周期性波動態(tài)勢，但近年來我國流通產(chǎn)業(yè)的資本服務(wù)投入總體上呈現(xiàn)了良好的發(fā)展態(tài)勢。從我國流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)投入發(fā)展良好的這一特征，也證實了流通產(chǎn)業(yè)不斷成為我國國民經(jīng)濟(jì)的重點支撐產(chǎn)業(yè)。從行業(yè)內(nèi)影響效應(yīng)來看，我國流通產(chǎn)業(yè)資本服務(wù)水平的提高與該產(chǎn)業(yè)增長之間存在長期均衡關(guān)系，且資本服務(wù)水平提升，能為流通業(yè)規(guī)模提升帶來明顯的促進(jìn)作用。

通過本文的研究，筆者認(rèn)為，一方面，我國應(yīng)抓住流通產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的契機(jī)，進(jìn)一步擴(kuò)大流通產(chǎn)業(yè)的有效投資，通過流通領(lǐng)域的“大好高”項目建設(shè)，帶動整個產(chǎn)業(yè)向好向快發(fā)展。另一方面，應(yīng)加大政策力度，鼓勵流通產(chǎn)業(yè)與制造業(yè)以及其他產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)動發(fā)展，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)之間的互通互融，不斷整合產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)業(yè)整體競爭力。此外，也應(yīng)重視流通產(chǎn)業(yè)的合理投資，務(wù)必避免投資過熱而帶來投資泡沫，影響經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

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