朱嘉宇

摘要：兩會(huì)期間李克強(qiáng)總理表示，隨著形勢(shì)的變化，要改革和完善我國(guó)的金融監(jiān)管體系。本文分析了當(dāng)前中國(guó)金融監(jiān)管體系存在的問(wèn)題，通過(guò)對(duì)美國(guó)和臺(tái)灣地區(qū)成功的金融監(jiān)管體系改革經(jīng)驗(yàn)的借鑒，對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體系的改革提出幾點(diǎn)建議。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 分業(yè)監(jiān)管 統(tǒng)一監(jiān)管 混業(yè)經(jīng)營(yíng) 金融創(chuàng)新

當(dāng)今社會(huì)，金融市場(chǎng)對(duì)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻，經(jīng)濟(jì)和金融一體化的發(fā)展也導(dǎo)致各國(guó)金融市場(chǎng)的互相影響。防范金融風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融體系無(wú)疑是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)課題，一套合適的金融監(jiān)管體系更是各國(guó)追求的重點(diǎn)目標(biāo)。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的飛速發(fā)展，出現(xiàn)了復(fù)雜的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式以及越來(lái)越多的超出現(xiàn)存監(jiān)管體系的金融創(chuàng)新，傳統(tǒng)金融監(jiān)管制度體系已經(jīng)不能滿足當(dāng)前高速發(fā)展的金融市場(chǎng)的監(jiān)管要求，我國(guó)的金融監(jiān)管體系亟需改革和完善。

一、中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制存在的問(wèn)題

人行、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)分工協(xié)作的分業(yè)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管的體系是我國(guó)現(xiàn)階段的金融監(jiān)管體系，這種監(jiān)管體系曾一度適應(yīng)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，但隨著金融市場(chǎng)發(fā)展到一個(gè)新的高度，現(xiàn)行監(jiān)管體系也逐漸暴露出一些不容忽視的問(wèn)題。

（一）重復(fù)監(jiān)管

混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)，例如下設(shè)銀行、保險(xiǎn)、信托公司的金融控股公司，或是同時(shí)從事銀行、保險(xiǎn)或證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，會(huì)受到證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)中的多個(gè)機(jī)構(gòu)的交叉監(jiān)管、同時(shí)監(jiān)管和重復(fù)監(jiān)管。由于各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)和內(nèi)容不同，其設(shè)定的監(jiān)管體系和監(jiān)管方式也不相同，相應(yīng)的監(jiān)管結(jié)果也會(huì)存在差別，因此在對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管過(guò)程中極有可能出現(xiàn)沖突和矛盾。同時(shí)，由于三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)處于同一級(jí)別，當(dāng)出現(xiàn)沖突時(shí)，很難決定由哪一家監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出決定性決策，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)難以進(jìn)行。因此，重復(fù)監(jiān)管在一定程度上會(huì)提高混業(yè)經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度，降低監(jiān)管效率。

（二）監(jiān)管盲區(qū)

部分金融控股公司，其集團(tuán)的控股公司為非銀行金融機(jī)構(gòu)，旗下?lián)碛芯哂歇?dú)立法人資格的銀行、保險(xiǎn)、證券等金融性全資子公司或控股公司，雖然母公司不開展金融業(yè)務(wù)，但母公司可以控制子公司的決策，從而在金融市場(chǎng)上活動(dòng)。這種集團(tuán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性在很大程度上可以隱瞞公司內(nèi)部信息，極不利于外部機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，很容易形成監(jiān)管的盲區(qū)。同時(shí)，由于分業(yè)監(jiān)管體制下各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間也存在信息不對(duì)稱，集團(tuán)公司可以利用不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)的差異化監(jiān)管方式及監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息交換不暢來(lái)規(guī)避監(jiān)管，形成監(jiān)管的盲區(qū)。

另一方面，根據(jù)金融創(chuàng)新理論中的“規(guī)避監(jiān)管說(shuō)”，政府管制在本質(zhì)上等同于一種隱性稅負(fù)。這是因?yàn)檎慕鹑诒O(jiān)管不僅會(huì)提高被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本，并且限制了被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行動(dòng)范圍，無(wú)法獲取規(guī)制外的巨大收益。在這種巨大收益誘惑下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)絞盡腦汁進(jìn)行金融創(chuàng)新來(lái)規(guī)避現(xiàn)有的金融監(jiān)管制度。所以說(shuō)金融創(chuàng)新是會(huì)在特定環(huán)境背景下大量涌現(xiàn)的，而這些金融創(chuàng)新同時(shí)又是在現(xiàn)存金融監(jiān)管體系之外的。中國(guó)的金融市場(chǎng)，需要金融創(chuàng)新來(lái)創(chuàng)造活力，也出現(xiàn)了越來(lái)越多的金融創(chuàng)新，因此也亟需更完善的金融監(jiān)管體系來(lái)覆蓋這些監(jiān)管盲區(qū)。

（三）中外差異

跨國(guó)或跨地區(qū)金融控股公司，由于所適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則存在差異，母公司的會(huì)計(jì)信息會(huì)存在真實(shí)性、重要性和準(zhǔn)確性的風(fēng)險(xiǎn)，加大了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度。同時(shí)，隨著中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)越來(lái)越重要的作用，中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的影響十分顯著，加之全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化的發(fā)展，尋求國(guó)外市場(chǎng)成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)飽和情況下企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，跨國(guó)公司逐漸成為企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和方向，而中國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制逐漸無(wú)法滿足國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展需求，這對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的快速發(fā)展十分不利。

二、美國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)的金融監(jiān)管體系改革經(jīng)驗(yàn)

目前國(guó)際市場(chǎng)上的兩種主要金融監(jiān)管體系分別為分業(yè)監(jiān)管體系和統(tǒng)一監(jiān)管體系，美國(guó)一直維系分業(yè)金融監(jiān)管的格局，臺(tái)灣地區(qū)則已實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一金融監(jiān)管體系。

（一）美國(guó)

美國(guó)也曾經(jīng)歷過(guò)聯(lián)邦監(jiān)管和州監(jiān)管并存以及不同聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)并存的混亂的分業(yè)監(jiān)管模式。2008年，美國(guó)財(cái)政部提出了一系列改革建議，針對(duì)不同時(shí)期提出了不同的改革目標(biāo)。改革后的美國(guó)金融監(jiān)管體系的有效性大大提高，目的導(dǎo)向的監(jiān)管方式相比于原有的區(qū)分 銀行、保險(xiǎn)、證券的原則導(dǎo)向的監(jiān)管方式，更加側(cè)重于對(duì)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，而不是簡(jiǎn)單地按行業(yè)進(jìn)行分類監(jiān)管，不僅彌補(bǔ)了過(guò)去監(jiān)管模式下監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管盲區(qū)的缺陷，并且統(tǒng)一了監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，使得金融監(jiān)管更加有效。

（二）臺(tái)灣地區(qū)

臺(tái)灣地區(qū)曾一度實(shí)行以財(cái)政當(dāng)局為主的分散的金融監(jiān)管體系，21世紀(jì)初期，由于混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)日益增多，臺(tái)灣當(dāng)局為避免分業(yè)監(jiān)管體系導(dǎo)致的重復(fù)監(jiān)管等問(wèn)題，改革實(shí)行垂直整合的一元化金融監(jiān)管，于2003年設(shè)立了金融監(jiān)督管理委員會(huì)作為臺(tái)灣金融的主管機(jī)關(guān)，過(guò)去的監(jiān)管機(jī)構(gòu)則集中于金融管理委員會(huì)的統(tǒng)一管理之下。臺(tái)灣實(shí)現(xiàn)了統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的改革，同樣統(tǒng)一了監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，很大程度上解決了重復(fù)監(jiān)管和監(jiān)管盲區(qū)的問(wèn)題。

三、中國(guó)金融監(jiān)管改革的建議

（一）找到合適的金融監(jiān)管體系

從美國(guó)和臺(tái)灣的金融監(jiān)管改革經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，無(wú)論是分業(yè)監(jiān)管還是統(tǒng)一監(jiān)管，都可以解決我國(guó)現(xiàn)存金融監(jiān)管體系中存在的問(wèn)題，但不可盲從。不同國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)以及經(jīng)濟(jì)、文化背景不同，中國(guó)的金融監(jiān)管體系改革需要結(jié)合國(guó)情，選擇適合本國(guó)的金融監(jiān)管模式，設(shè)計(jì)出適合本國(guó)市場(chǎng)的改革方式，解決現(xiàn)存監(jiān)管體系的漏洞。

（二）完善相關(guān)法律法規(guī)

面對(duì)日益復(fù)雜的金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，需要明確的法律對(duì)金融控股公司進(jìn)行界定，規(guī)范權(quán)力和義務(wù)，明確業(yè)務(wù)范圍和信息披露標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范集團(tuán)公司的行為，為監(jiān)管機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出良好的監(jiān)管環(huán)境和條件。

（三）與國(guó)際金融市場(chǎng)的監(jiān)管體系接軌

無(wú)論是基于全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的考慮，還是解決跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管差異問(wèn)題，作為在國(guó)際金融市場(chǎng)占重要席位的中國(guó)，應(yīng)該加強(qiáng)本國(guó)金融監(jiān)管與國(guó)際金融市場(chǎng)監(jiān)管的接軌和合作，共享監(jiān)管信息，學(xué)習(xí)和借鑒成功的監(jiān)管模式，創(chuàng)造一個(gè)更加高效、科學(xué)、公開的金融大市場(chǎng)。

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