嚴(yán)成，朱明亮

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 北京 100081）

?

我國(guó)R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響及其傳導(dǎo)機(jī)制分析

（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 北京 100081）

［摘要］本文采用我國(guó)30個(gè)省份1998～2012年的數(shù)據(jù)，通過(guò)面板數(shù)據(jù)模型考察了我國(guó)R&D投入強(qiáng)度和政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響和傳導(dǎo)機(jī)制。研究表明，R&D強(qiáng)度對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的正向促進(jìn)作用；政府R&D投入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有負(fù)效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，本文通過(guò)面板數(shù)據(jù)模型考察了R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響機(jī)制。研究表明，R&D投入強(qiáng)度通過(guò)提高全要素生產(chǎn)率和投資率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府R&D投入對(duì)全要素生產(chǎn)率和投資率都有負(fù)向影響。根據(jù)上述結(jié)論，本文提出促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)的對(duì)策建議。

［關(guān)鍵詞］R&D投入；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；全要素生產(chǎn)率；投資率；傳導(dǎo)機(jī)制

朱明亮，男，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

一、引 言

改革開(kāi)放30多年來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就。從改革開(kāi)放以來(lái)到2013年我國(guó)年均經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率接近10％，創(chuàng)造了人類(lèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上的奇跡。目前我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了世界銀行所定義的中等收入國(guó)家行列，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否能夠持續(xù)下去，是否可以順利進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家收入水平行列，還存在諸多質(zhì)疑。有學(xué)者認(rèn)為，改革開(kāi)放以來(lái)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的動(dòng)力機(jī)制正在弱化，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨諸多問(wèn)題，例如，勞動(dòng)力價(jià)格的上升、能源以及環(huán)境瓶頸日益凸顯、資產(chǎn)泡沫化、投資效率低下和出口受阻等一系列現(xiàn)實(shí)約束（張德榮，2013）。甚至有學(xué)者認(rèn)為當(dāng)前中國(guó)的需求結(jié)構(gòu)并不合理，而且也出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的情況，這就可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)陷入“中等收入陷阱”（Vandenberg，Zhuang，2011）。我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，粗放式的發(fā)展方式已經(jīng)難以為繼，必須加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，通過(guò)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

根據(jù)內(nèi)生增長(zhǎng)理論，科技進(jìn)步和知識(shí)資本是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)歸根到底取決于技術(shù)進(jìn)步和知識(shí)帶來(lái)的創(chuàng)新。如何能做到創(chuàng)新就成了一個(gè)國(guó)家必須要重視的問(wèn)題，而創(chuàng)新在很大程度上又依賴(lài)于R&D投入數(shù)量和使用效率。由于進(jìn)行一項(xiàng)科技創(chuàng)新要有巨大的R&D投入，而且創(chuàng)新通常都有正的知識(shí)外溢性，再加上我國(guó)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)并不完善，這就導(dǎo)致整個(gè)社會(huì)的研發(fā)投入會(huì)低于社會(huì)的最優(yōu)水平，從而國(guó)家必須進(jìn)行R&D支出，來(lái)校準(zhǔn)市場(chǎng)扭曲。無(wú)論國(guó)家還是企業(yè)，不可否認(rèn)都是為了追求R&D的產(chǎn)出效率，而往往真正有效率的產(chǎn)出不僅僅是那些能帶來(lái)很大利潤(rùn)的產(chǎn)出，更重要的應(yīng)該是那種突破性創(chuàng)新（姚洋、章奇，2001）。對(duì)國(guó)家來(lái)說(shuō)，R&D投入如果能帶來(lái)突破性創(chuàng)新，那無(wú)疑是代表了R&D產(chǎn)出的最高效率；對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，一次突破性的創(chuàng)新甚至可以讓一個(gè)企業(yè)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)。

根據(jù)R&D投入的來(lái)源不同，R&D投入主要包括政府R&D投入和企業(yè)R&D投入。本文主要研究R&D投入對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，而后研究R&D投入中的政府R&D投入部分對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。這樣我們既能了解到我國(guó)當(dāng)前R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的現(xiàn)狀，又能更加細(xì)化地知道政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。關(guān)于R&D投資效率問(wèn)題，國(guó)外也有一些經(jīng)典的研究。Hamberg（1966）選取了接受美國(guó)國(guó)防部R&D資助的企業(yè)作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)政府R&D資助能夠促進(jìn)企業(yè)的R&D支出。Link（1982）把企業(yè)的R&D支出進(jìn)行了分類(lèi)，更加細(xì)分地觀(guān)測(cè)到政府R&D資助對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)研究的支出有降低作用，對(duì)企業(yè)應(yīng)用研究和試驗(yàn)發(fā)展則有促進(jìn)作用。Marcus，Howard（2003）以日本和韓國(guó)產(chǎn)業(yè)政策為研究對(duì)象，他們發(fā)現(xiàn)有選擇性的R&D補(bǔ)貼政策并沒(méi)有促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效率。Rodrik（2004）也得到相似結(jié)論，其認(rèn)為政府的R&D補(bǔ)貼政策不應(yīng)該因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)不同而具有選擇性，而是應(yīng)該具有普遍性。國(guó)外學(xué)者中也有專(zhuān)門(mén)研究R&D投入與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的，美國(guó)學(xué)者Scherer（1965）曾經(jīng)建立了關(guān)于美國(guó)500強(qiáng)企業(yè)的一個(gè)面板數(shù)據(jù)模型，在控制了企業(yè)規(guī)模和市場(chǎng)勢(shì)力等變量后，對(duì)企業(yè)R&D投入進(jìn)行線(xiàn)性回歸，得出企業(yè)R&D投入對(duì)其創(chuàng)新績(jī)效有顯著的正效應(yīng)的結(jié)論。也有從宏觀(guān)角度來(lái)研究R&D投入對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響的，Aghion（1992）把技術(shù)和R&D人員都作為R&D投入，從而提出基于R&D的內(nèi)生增長(zhǎng)模型，發(fā)現(xiàn)R&D投入的增加加快了整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)關(guān)于我國(guó)R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的研究也較多。安同良等（2009）從企業(yè)與政府R&D補(bǔ)貼政策制定者之間的博弈建立了動(dòng)態(tài)不對(duì)稱(chēng)信息博弈模型，為政府R&D補(bǔ)貼政策制定者甄別真正的創(chuàng)新企業(yè)提供了一個(gè)可信的方法。解維敏等（2009）以2003～2005年間上市公司為面板數(shù)據(jù)，研究了政府R&D資助與上市公司R&D支出之間的關(guān)系，認(rèn)為政府R&D資助促進(jìn)了上市公司的R&D支出。程時(shí)雄、柳劍平（2014）認(rèn)為，除了國(guó)外其他行業(yè)R&D投入對(duì)R&D產(chǎn)出效率沒(méi)有影響外，本國(guó)本行業(yè)R&D投入、本國(guó)其他行業(yè)R&D投入、國(guó)外本行業(yè)R&D投入都顯著促進(jìn)了R&D投入產(chǎn)出效率的提高。王俊（2011）則比較了政府R&D資助和企業(yè)R&D投入的產(chǎn)出效率，通過(guò)企業(yè)的R&D產(chǎn)出彈性小于政府R&D產(chǎn)出彈性，而且政府R&D資助在高R&D強(qiáng)度行業(yè)的產(chǎn)出彈性是最大的，從而建議政府R&D資助重點(diǎn)應(yīng)放在規(guī)模較小、發(fā)展前景較好的高科技企業(yè)上。孫早、宋煒（2012）從創(chuàng)新績(jī)效的角度來(lái)分析企業(yè)R&D投入的效率，他們以制造業(yè)創(chuàng)建面板數(shù)據(jù)模型，得出民營(yíng)企業(yè)R&D的創(chuàng)新績(jī)效明顯高于國(guó)有企業(yè)R&D投入創(chuàng)新績(jī)效。朱平芳、徐偉民（2003）以上海市大中型企業(yè)為研究對(duì)象，研究政府的R&D資助對(duì)這些企業(yè)R&D投入及其專(zhuān)利產(chǎn)出的影響，他們發(fā)現(xiàn)政府R&D資助和R&D稅收補(bǔ)貼之間有相互促進(jìn)作用，且都能增加企業(yè)的R&D投入。嚴(yán)成樑、龔六堂（2013）運(yùn)用1998-2009年我國(guó)31個(gè)省份的數(shù)據(jù)，通過(guò)面板數(shù)據(jù)模型考察了R&D規(guī)模和R&D結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，發(fā)現(xiàn)R&D規(guī)模對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有抑制作用并且不同執(zhí)行部門(mén)的R&D支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用也不同，建議國(guó)家加大對(duì)高校R&D的資助。

本文采用1998～2012年30個(gè)省市自治區(qū)的數(shù)據(jù)建立面板數(shù)據(jù)模型，研究我國(guó)總的R&D投入以及政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。需要說(shuō)明的是，單純地從數(shù)據(jù)上來(lái)看，兩者之間即使真的存在一定的因果關(guān)系，那我們也并不知道這種因果關(guān)系的內(nèi)在機(jī)制。如果能發(fā)現(xiàn)R&D投入以及政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的傳導(dǎo)機(jī)制，那無(wú)疑對(duì)政策制定者更好地理解政策效果有很好的參考價(jià)值。相對(duì)于現(xiàn)有研究而言，本文的創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，本文考慮到了R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的累積效應(yīng)，即當(dāng)期R&D投入不僅可以影響當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而且可以影響未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；第二，本文考察了R&D投入影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制。

本文剩余部分的組織結(jié)構(gòu)如下：第二部分是模型設(shè)定和指標(biāo)選??；第三部分是實(shí)證分析和結(jié)果解釋?zhuān)坏谒牟糠质莻鲗?dǎo)機(jī)制分析；第五部分是結(jié)論與政策建議。

二、模型設(shè)定和指標(biāo)選取

本文通過(guò)構(gòu)建線(xiàn)性回歸方程考察R&D投入強(qiáng)度和政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。我們知道經(jīng)濟(jì)波動(dòng)往往對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有一個(gè)內(nèi)生性的影響，同時(shí)R&D投入也有一個(gè)累積效應(yīng)。因此，本文充分考慮到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的內(nèi)生性影響以及R&D投入的累積效應(yīng)，參考程宇丹、龔六堂（2014）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的處理方法，為了減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)內(nèi)生性以及累積效應(yīng)的影響，我們?cè)O(shè)定被解釋變量為5年期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的平均值。本文構(gòu)建如下的回歸方程：

其中，下標(biāo)i表示省份，t表示時(shí)間；git表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；Xit表示本文關(guān)注的核心解釋變量，包括R&D投入強(qiáng)度和政府R&D投入；Mit表示會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生最直接影響的因素，包括金融發(fā)展水平、服務(wù)業(yè)占比、政府規(guī)模、開(kāi)放性水平和發(fā)明專(zhuān)利占比；uit表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。簡(jiǎn)單起見(jiàn)，本節(jié)下文中提到的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率均指代5年期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的平均值。

本文的被解釋變量是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。本文通過(guò)人均GDP增長(zhǎng)率來(lái)衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在進(jìn)行人均GDP增長(zhǎng)率的計(jì)算時(shí)，本文充分考慮了價(jià)格因素的影響。為了消除價(jià)格因素的影響，本文通過(guò)價(jià)格指數(shù)的迭代計(jì)算，分別求出1998～2012年的實(shí)際人均GDP，然后再計(jì)算出每一年的人均GDP增長(zhǎng)率，從而保證了數(shù)據(jù)的一致性和結(jié)果的準(zhǔn)確性。需要說(shuō)明的是，在實(shí)證分析時(shí)本文以五年期人均GDP增長(zhǎng)率的平均值表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。關(guān)于解釋變量的定義如下：金融發(fā)展水平=金融機(jī)構(gòu)貸款總額/GDP×100％、服務(wù)業(yè)占比=第三產(chǎn)業(yè)增加值/GDP×100％、政府規(guī)模=政府財(cái)政支出/GDP×100％、開(kāi)放性水平=（進(jìn)口+出口）/GDP×100％、發(fā)明專(zhuān)利比例=發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量/總的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)量×100％、R&D投入強(qiáng)度=我國(guó)R&D投入總額/GDP×100％、政府R&D投入比重=政府R&D投入總額/R&D投入總額×100％?？梢钥闯霰疚木员壤龜?shù)來(lái)定義不同的指標(biāo)，這樣能有效消除價(jià)格水平以及核算口徑的改變產(chǎn)生的誤差，從而使得到的回歸結(jié)果更加準(zhǔn)確。表1是本文變量的簡(jiǎn)要描述統(tǒng)計(jì)。

表1　總量指標(biāo)的描述統(tǒng)計(jì)（單位：％）

本文運(yùn)用1998～2012年我國(guó)30個(gè)省區(qū)市的數(shù)據(jù)來(lái)建立面板數(shù)據(jù)模型，鑒于西藏很多數(shù)據(jù)的不完整性，所以本文沒(méi)有包含西藏。本文中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，然后再通過(guò)得到的原始數(shù)據(jù)計(jì)算得到人均GDP增長(zhǎng)率。與R&D投入相關(guān)的數(shù)據(jù)都來(lái)自《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》，其他解釋變量的數(shù)據(jù)則通過(guò)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)》以及商務(wù)部網(wǎng)站得到。

三、實(shí)證分析和結(jié)果解釋

本節(jié)我們通過(guò)線(xiàn)性回歸考察我國(guó)R&D投入強(qiáng)度、政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，對(duì)于其他解釋變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響我們將會(huì)放到后面章節(jié)來(lái)解釋。根據(jù)表2，從回歸結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)無(wú)論是固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)，核心解釋變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)趨勢(shì)是一致的，因此這個(gè)結(jié)果是穩(wěn)健的。R&D投入強(qiáng)度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的促進(jìn)作用，政府R&D投入則對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有抑制作用。需要說(shuō)明的是，這與現(xiàn)有研究，例如，嚴(yán)成、龔六堂（2013）的結(jié)果差別較大。可能的原因是，這些研究主要考察R&D對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，本文則不僅考察了當(dāng)期R&D投入對(duì)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，而且考察了當(dāng)期R&D投入對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，即考察了R&D投入的累積效應(yīng)?？紤]到現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中R&D對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響確實(shí)存在時(shí)滯效應(yīng)，因此本文的設(shè)定更合理。從表2回歸結(jié)果我們發(fā)現(xiàn)，我國(guó)當(dāng)前R&D投入強(qiáng)度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的促進(jìn)作用，R&D強(qiáng)度每增加1％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加0.8％～1.4％左右，事實(shí)上這一研究結(jié)果與當(dāng)前的理論事實(shí)也是符合的。我們知道我國(guó)R&D投入按研究類(lèi)型分為基礎(chǔ)研究、應(yīng)用研究和試驗(yàn)發(fā)展，這些研究都與新科技、新材料、新服務(wù)或者是新的理論相關(guān)的，通常突出一個(gè)“新”字，這對(duì)我國(guó)當(dāng)前建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家有很大的促進(jìn)作用。因此，我國(guó)總的R&D強(qiáng)度增大了必然帶來(lái)國(guó)家科技水平的提升、知識(shí)的積累以及產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，所以當(dāng)前我國(guó)應(yīng)該更多進(jìn)行R&D投入。這些年來(lái)我國(guó)也一直在不斷增加總的R&D投入，2013年我國(guó)R&D強(qiáng)度首次突破了2％。不過(guò)面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家普遍3％以上的R&D投入強(qiáng)度，我國(guó)還有很大的進(jìn)步空間。

表2　 R&D投入對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

（續(xù)表）

表2的回歸結(jié)果顯示，當(dāng)前我國(guó)政府R&D投入每增加1％，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率則降低0.035％～0.05％左右，并且政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這種抑制作用是顯著的。這可能是因?yàn)椋覈?guó)政府R&D投入主要通過(guò)兩種形式進(jìn)行，即稅收補(bǔ)貼和R&D資助。這兩種R&D投入會(huì)產(chǎn)生兩種不同的效應(yīng)：刺激效應(yīng)和擠出效應(yīng)。通常研發(fā)活動(dòng)特別是發(fā)明這一類(lèi)重大研發(fā)活動(dòng)成果往往都會(huì)具有公共產(chǎn)品的性質(zhì)，這導(dǎo)致研發(fā)機(jī)構(gòu)或者是企業(yè)無(wú)法完全享受研發(fā)帶來(lái)的收益。而且重大發(fā)明的研發(fā)耗時(shí)長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大、資金需求量大，這就意味著無(wú)論是研發(fā)機(jī)構(gòu)還是企業(yè)，一旦投入到這類(lèi)研發(fā)中就可能面臨其他項(xiàng)目研發(fā)資金緊張以及整個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力降低，這就直接導(dǎo)致研發(fā)機(jī)構(gòu)和企業(yè)都沒(méi)有足夠的動(dòng)力去做這種重大研發(fā)活動(dòng)。這時(shí)政府R&D投入降低了研發(fā)機(jī)構(gòu)和企業(yè)的成本，使其回報(bào)率增加，從而使企業(yè)和研發(fā)機(jī)構(gòu)愿意投入更多資金進(jìn)行重大發(fā)明的研發(fā)，這樣便促進(jìn)了整個(gè)社會(huì)的技術(shù)進(jìn)步，提升了創(chuàng)新能力，這就是政府R&D投入的刺激效應(yīng)（朱平芳、徐偉民，2003）。即使政府R&D投入在一定程度上解決了R&D市場(chǎng)失靈，但是也可能取代企業(yè)自身的R&D投入，從而產(chǎn)生擠出效應(yīng)。當(dāng)政府公共R&D投入進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，會(huì)增加投入要素的需求從而抬高要素的價(jià)格，這使企業(yè)R&D研發(fā)成本變高了，于是企業(yè)減少了對(duì)重大項(xiàng)目的R&D投入，這種擠出效應(yīng)明顯阻礙了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)（解維敏等，2009）。還有一種可能就是企業(yè)為了得到政府R&D資助，會(huì)通過(guò)一系列無(wú)用的研發(fā)活動(dòng)來(lái)騙取政府更多的R&D資助（安同良等，2009）。有些企業(yè)為了獲得更多的政府R&D補(bǔ)貼而進(jìn)行一系列的尋租活動(dòng)，這還涉及到某些腐敗行為，這些行為都造成了整個(gè)國(guó)家的無(wú)謂損失，不利于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而且當(dāng)企業(yè)把過(guò)多的精力放在騙取R&D補(bǔ)貼上時(shí)，此時(shí)企業(yè)對(duì)于重大研發(fā)的投入就會(huì)相應(yīng)變少，這就阻礙了我國(guó)的科技進(jìn)步，不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。企業(yè)和政府的博弈行為還可能讓政府對(duì)企業(yè)的研發(fā)行為產(chǎn)生懷疑，假如政府無(wú)法甄別出這種行為就可能有意減少對(duì)整個(gè)社會(huì)的R&D補(bǔ)貼。這對(duì)于那些想真正進(jìn)行創(chuàng)新的企業(yè)來(lái)說(shuō)打擊很大，因?yàn)樗麄儫o(wú)法得到更多的補(bǔ)貼，而真正的研發(fā)行為又需要大量的投入。這就等于加大了整個(gè)社會(huì)進(jìn)行研發(fā)的難度，從而抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從本文得到的結(jié)果來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)政府R&D的擠出效應(yīng)是大于刺激效應(yīng)的。

通過(guò)以上分析我們可知政府R&D投入抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，R&D投入強(qiáng)度促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)的趨勢(shì)一致也說(shuō)明這個(gè)結(jié)果的穩(wěn)健性。這說(shuō)明當(dāng)前我國(guó)R&D投入強(qiáng)度雖然發(fā)揮了重要的作用，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，但是這種促進(jìn)作用并不是來(lái)自于政府R&D投入，而是私人或者民間資本的R&D投入。這說(shuō)明當(dāng)前他們一方面要考慮如何讓政府R&D投入的刺激效應(yīng)占主導(dǎo)地位，另一方面還要考慮如何鼓勵(lì)私人或者民間資本進(jìn)行更多的R&D活動(dòng)。

從表2我們發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展水平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并不顯著，這可能是由于金融機(jī)構(gòu)貸款主要給了效率低下的國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)效率更高，但其很難通過(guò)正常渠道獲得信貸，因此，金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用沒(méi)有顯現(xiàn)出來(lái)。服務(wù)業(yè)總體促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，說(shuō)明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)可能是驅(qū)動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。通過(guò)回歸分析我們發(fā)現(xiàn)，政府規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有非常顯著的正效應(yīng)，政府規(guī)模每增加1％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加0.3％～0.5％左右。這是因?yàn)檎?guī)模越大就說(shuō)明政府財(cái)政支出越多，財(cái)政支出增加意味著政府采用擴(kuò)張性財(cái)政政策，擴(kuò)張性財(cái)政政策不僅促進(jìn)了消費(fèi)，而且促進(jìn)整個(gè)社會(huì)投資增加，投資和消費(fèi)的增加必然能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。開(kāi)放性水平對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有負(fù)效應(yīng)，這可能是由于我國(guó)進(jìn)出口結(jié)構(gòu)不合理，高科技含量的進(jìn)口有待提升。發(fā)明專(zhuān)利占比對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不確定，這種情況是與我國(guó)當(dāng)前發(fā)展階段相符的。通常發(fā)明專(zhuān)利代表了一個(gè)國(guó)家尖端科技水平，發(fā)明專(zhuān)利占比大說(shuō)明專(zhuān)利質(zhì)量高，而專(zhuān)利的質(zhì)量直接決定一個(gè)國(guó)家創(chuàng)新質(zhì)量，所以發(fā)明專(zhuān)利多的國(guó)家往往經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)。但是當(dāng)前我國(guó)科技還沒(méi)有達(dá)到高水平，即使發(fā)明專(zhuān)利正在增加，但是那種能改變世界的發(fā)明專(zhuān)利基本上沒(méi)有，所以發(fā)明專(zhuān)利占比的提高并沒(méi)有顯著地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

四、R&D投入影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制

本部分將詳細(xì)探索R&D投入影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制，據(jù)我們所知，目前并沒(méi)有學(xué)者針對(duì)R&D作用渠道進(jìn)行探究。當(dāng)前學(xué)術(shù)界在研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)候，多數(shù)還是用增長(zhǎng)核算理論對(duì)生產(chǎn)函數(shù)進(jìn)行假設(shè)。因此本文在進(jìn)行研究時(shí)也沿用了比較經(jīng)典的假設(shè)，即在新古典模型框架下選擇C-D生產(chǎn)函數(shù)來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從Y = AKαLβ生產(chǎn)函數(shù)中我們可以知道，勞動(dòng)、資本和全要素生產(chǎn)率組成了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的3個(gè)部分。R&D投入主要集中在技術(shù)領(lǐng)域，所以R&D投入是與技術(shù)息息相關(guān)的，技術(shù)的進(jìn)步帶來(lái)的是全要素生產(chǎn)率的提高。在生產(chǎn)函數(shù)中A的狹隘的解釋本身就可以被認(rèn)為是技術(shù)進(jìn)步，所以R&D投入有可能會(huì)通過(guò)提高全要素生產(chǎn)率影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。資本存量是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的又一源泉，資本存量是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的必要條件（Hartwig，J.，2009）。R&D投入帶來(lái)技術(shù)進(jìn)步的同時(shí)必然催生與之相關(guān)的技術(shù)，這就會(huì)帶來(lái)技術(shù)的投資、大型機(jī)器設(shè)備的投資以及其他各種投資。R&D投入既可能擠出私人投資也可能會(huì)提高公共投資，通過(guò)這些方式影響資本存量，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生影響，所以本文認(rèn)為另一傳導(dǎo)機(jī)制是R&D投入通過(guò)影響投資率來(lái)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。雖然有國(guó)外學(xué)者質(zhì)疑索洛模型是否能解釋中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（Ding，S.，Knight，J.，2009），但是不可否認(rèn)的是，目前索洛模型仍然是解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最好的方法。

本文根據(jù)比較常用的方法計(jì)算投資率，即固定資產(chǎn)投資額/GDP×100％。本文在研究R&D投入對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響時(shí)，一個(gè)重要的環(huán)節(jié)就是估算全要素生產(chǎn)率。對(duì)于全要素生產(chǎn)率的估算在我國(guó)已經(jīng)有學(xué)者進(jìn)行過(guò)研究，比如王小魯（2000）通過(guò)生產(chǎn)函數(shù)估算出了我國(guó)1953～1999年間的全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率，他算出1953～1978年間我國(guó)全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率是-0.17％，1979～1999年間我國(guó)全要素生產(chǎn)率的增長(zhǎng)率是1.46％，并且全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率是14.9％。鄭玉歆（1999）也對(duì)我國(guó)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行了討論，即使沒(méi)給出具體的估算值，但是也提供了理論參考。郭慶旺、賈俊雪（2005）則分析比較了當(dāng)前對(duì)全要素生產(chǎn)率估算的四種方法，然后估算出了我國(guó)1978～2004各年份的全要素生產(chǎn)率，他們發(fā)現(xiàn)在這期間我國(guó)全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)比較低，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要還是依賴(lài)要素投入的增長(zhǎng)。段文斌、尹向飛（2009）詳細(xì)論述了當(dāng)前測(cè)算全要素生產(chǎn)率的方法存在的不足和缺陷，并說(shuō)明準(zhǔn)確測(cè)算全要素生產(chǎn)率的意義。本文采用比較普遍的方法，即索洛增長(zhǎng)函數(shù)法來(lái)測(cè)算全要素生產(chǎn)率。在估算的時(shí)候，我們假設(shè)生產(chǎn)函數(shù)為C-D函數(shù)，即其中Yt代表現(xiàn)實(shí)產(chǎn)出，Kt代表資本存量，Lt代表勞動(dòng)投入，a 、β分別表示資本產(chǎn)出份額和勞動(dòng)產(chǎn)出份額。對(duì)兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)我們可以得到新的方程：

在（2）式中我們假定規(guī)模報(bào)酬不變，則有α+β=1，然后（2）式兩邊同時(shí)減去Ln（Lt），等式右邊再加上誤差項(xiàng)ut，我們可以得到一個(gè)回歸方程：

通過(guò)回歸方程（3）我們可以估算出a ，然后再求出β，這時(shí)候就可以根據(jù)得到我國(guó)各省份每年的全要素生產(chǎn)率。在回歸方程中（3）式中資本存量Kt需要測(cè)算，測(cè)算Kt時(shí)本文采用了Goldsmith（1951）開(kāi)創(chuàng)的永續(xù)盤(pán)存法，目前被OECD國(guó)家廣泛采用，其基本公式是：

其中Kt是第t 年的實(shí)際資本存量，Kt-1是t -1年的實(shí)際資本存量，Pt是固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)，It是第t 年固定資產(chǎn)名義投資，δt為第t年固定資產(chǎn)折舊率。為了消除價(jià)格指數(shù)的影響，本文在計(jì)算Yt時(shí)通過(guò)價(jià)格指數(shù)已經(jīng)折算為以1997年為基期的實(shí)際值，在測(cè)算Kt時(shí)也通過(guò)固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)折算為以1997年為基期的實(shí)際值。通過(guò)回歸本文測(cè)算出了我國(guó)1998～2012年期間a、β的值，結(jié)論為a =0.671 404，β=0.328 596，這與我國(guó)當(dāng)前投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀也是相符的。根據(jù)資本產(chǎn)出份額、勞動(dòng)產(chǎn)出份額以及通過(guò)永續(xù)盤(pán)存法估算出的每個(gè)省份的資本存量，便可以得到全要素生產(chǎn)率。

在研究R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的傳導(dǎo)機(jī)制時(shí)，我們?nèi)匀魂P(guān)注兩個(gè)核心變量，即我國(guó)R&D投入強(qiáng)度和政府R&D投入。我們構(gòu)建如下的回歸方程：

在（5）式中Ait代表全要素生產(chǎn)率，（6）式中RIit代表投資率，其他的解釋變量與前文相同。

表3給出了相應(yīng)的回歸結(jié)果?？梢钥闯觯琑&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響和其對(duì)傳導(dǎo)變量的影響是一致的，這也就證明這種傳導(dǎo)機(jī)制是存在的。首先，從前文可知我國(guó)R&D投入強(qiáng)度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是存在正效應(yīng)的，如果全要素生產(chǎn)率和投資率也都能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，則能證明R&D投入強(qiáng)度通過(guò)這兩種作用渠道保證了當(dāng)前我國(guó)R&D投入強(qiáng)度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。政府R&D投入對(duì)全要素生產(chǎn)率和投資率具有負(fù)向影響，若全要素生產(chǎn)率和投資率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的正效應(yīng)，則這一結(jié)論與前文得到的結(jié)論相結(jié)合便可以得到一個(gè)新的結(jié)論：政府R&D投入的增加降低了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，且這種結(jié)果的出現(xiàn)是因?yàn)槠浣档土巳厣a(chǎn)率和投資率。

表3　R&D投入對(duì)全要素生產(chǎn)率和投資率的影響

（續(xù)表）

在上文中的分析中我們指出了全要素生產(chǎn)率和投資率都對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用才能證明全要素生產(chǎn)率和投資率是傳導(dǎo)機(jī)制的正確性，現(xiàn)在我們將分析全要素生產(chǎn)率和投資率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用。表4是全要素生產(chǎn)率和投資率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證結(jié)果，從結(jié)果來(lái)看，這與我們預(yù)期的結(jié)果是一致的，這一結(jié)果也充分證明了我國(guó)R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的這一傳導(dǎo)機(jī)制的正確性。表4中，全要素生產(chǎn)率在單獨(dú)發(fā)揮作用時(shí)，其每增加一個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加0.05％；投資率在單獨(dú)發(fā)揮作用時(shí)，其每增加一個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加0.07％。當(dāng)兩者同時(shí)發(fā)揮作用時(shí)，很明顯可以看出兩者之間的作用是相互增強(qiáng)的，此時(shí)全要素生產(chǎn)率每增加1％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加0.08％；投資率每增加1％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加0.09％。表4的結(jié)果充分證明了前文所論述的傳導(dǎo)機(jī)制的存在，接下來(lái)我們將分析這種傳導(dǎo)機(jī)制的作用機(jī)理。

表4　全要素生產(chǎn)率和投資率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響

從表3中我們可以知道，我國(guó)R&D投入強(qiáng)度對(duì)全要素生產(chǎn)率和投資率都有顯著的正效應(yīng)，而表4又顯示，全要素生產(chǎn)率和投資率又能顯著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。所以當(dāng)前我國(guó)R&D投入強(qiáng)度通過(guò)提高我國(guó)全要素生產(chǎn)率和投資率進(jìn)而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我們之前分析過(guò)全要素生產(chǎn)率和投資率是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源泉，R&D投入通過(guò)促進(jìn)這兩大要素的提升提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，是一種有效的傳導(dǎo)方式。前文中我們也得出了政府R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有負(fù)效應(yīng)，這里我們發(fā)現(xiàn)，其對(duì)全要素生產(chǎn)率和投資率都有負(fù)效應(yīng)，才導(dǎo)致了最終其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)。

五、結(jié) 語(yǔ)

本文通過(guò)我國(guó)省級(jí)層面的面板數(shù)據(jù)研究我國(guó)R&D投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，并探求R&D影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)，R&D強(qiáng)度對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著正向影響，政府R&D投入占比抑制了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。具體地，R&D強(qiáng)度通過(guò)促進(jìn)全要素生產(chǎn)率和投資率，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政府R&D通過(guò)抑制全要素生產(chǎn)率和投資率，從而抑制了我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)上述結(jié)論，我們提出如下的對(duì)策建議以促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)：第一，增加R&D投入。當(dāng)前我國(guó)R&D投入強(qiáng)度是能不斷促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的，因此我國(guó)總的R&D投入強(qiáng)度應(yīng)該不斷增加。本文結(jié)果顯示政府R&D支出抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這說(shuō)明企業(yè)R&D支出促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此要采取激勵(lì)措施鼓勵(lì)企業(yè)增加創(chuàng)新投入。第二，提高政府R&D支出使用效率。通過(guò)機(jī)制設(shè)計(jì)使得政府R&D支出的使用更加有效，同時(shí)，政府R&D支出是基礎(chǔ)研究的重要資金來(lái)源，通過(guò)政府R&D支出提升我國(guó)創(chuàng)新能力。

［參考文獻(xiàn)］

［1］ 安同良，周紹東，皮建才.R&D補(bǔ)貼對(duì)中國(guó)企業(yè)自主創(chuàng)新的激勵(lì)效應(yīng)［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2009（10）： 87-98.

［2］ 程時(shí)雄，柳劍平.中國(guó)工業(yè)行業(yè)R&D投入的產(chǎn)出效率與影響因素［J］.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2014（2）： 36-51.

［3］ 程宇丹，龔六堂.政府債務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響及作用渠道［J］.數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究，2014（12）： 22-37.

［4］ 戴晨，劉怡.稅收優(yōu)惠與財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)R&D影響的比較分析［J］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2008（3）： 58-71.

［5］ 段文斌，尹向飛.中國(guó)全要素生產(chǎn)率研究評(píng)述［J］.南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究，2009（2）： 130-140.

［6］ 郭慶旺，賈俊雪.中國(guó)全要素生產(chǎn)率的估算：1979—2004［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2005（6）： 51-60.

［7］ 解維敏，唐清泉，陸姍姍.政府R&D資助，企業(yè)R&D支出與自主創(chuàng)新——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)［J］.金融研究，2009（6）：86-99.

［8］ 王小魯.中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性與制度變革［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2000（7）： 3-15.

［9］ 嚴(yán)成樑，龔六堂.R&D規(guī)模、R&D結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)［J］.南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究，2013（2）： 3-19.

［10］ 姚洋，章奇.中國(guó)工業(yè)企業(yè)技術(shù)效率分析［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2001（1）： 13-19+28-95.

［11］ 張德榮.“中等收入陷阱”發(fā)生機(jī)理與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段性動(dòng)力［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2013（9）： 17-29.

［12］ 鄭玉歆.全要素生產(chǎn)率的測(cè)度及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的“階段性”規(guī)律——由東亞經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的爭(zhēng)論談起［J］.經(jīng)濟(jì)研究，1999（5）：57-62.

［13］ 朱平芳，徐偉民.政府的科技激勵(lì)政策對(duì)大中型工業(yè)企業(yè)R&D投入及其專(zhuān)利產(chǎn)出的影響——上海市的實(shí)證研究［J］.經(jīng)濟(jì)研究，2003（6）： 45-53.

［14］ Aghion，P.P.Howitt.，1992，A Model of Growth through Creative Destruction［J］，Econometrica，Vol.60，No.2，pp.323-351

［15］ Ding，S.and Knight，J.，2009，Can the Augmented Solow Model Explain China’s Remarkable Economic Growth? A Cross—country Panel Data Analysis［J］，Journal of Comparative Economics 37，432-452.

［16］ F.M.Scherer，1965，F(xiàn)irm Size，Market Structure，Opportunity，and the Output of Patented Inventions［J］，American Economic Review，vol.55（5），1097-1125.

［17］ Hamberg，D.，1966，R&D： Essays on the Eeonomics of Research & Development［M］，New York： Random House.

［18］ Hartwig，J.，2009，Is Health Capital Formation Good for Long term Economic Growth?—Panel Granger-Causality Evidence for OECD Countries［J］，Journal of Macroeconomics forthcoming.

［19］ Hulten，C.R.，2000，Total Factor Productivity： A Short Biography［R］，NBER Working Paper 7471.

［20］ Link，Albeit N.，1982，An analysis of the composition Of R&D spending［J］，Southern journal of Economics 4，342-349.

［21］ Loof，H.and A.Heshmati，2005，the impact of Public Funds on Private R&D Investmet： New Evidence from a Firm Level Innovation Study［R］，MTT Discussion Papers 3.

［22］ Marcus，N.and Howard，P.，2003，Industrial Policy in an Era of Globalization： Lessons from Asia［R］，Working paper，Institute for International Economics.

［23］ Rodrik，D.，2004，Industrial Policy for the 21st Century，Working paper，September，John F.Kennedy School of Government，Harvard University.

［24］ Vandenberg，P.And J.Zhuang，2011，How Can China Avoid the Middle-Income Trap?［R］，Asian Development Bank.

〔責(zé)任編輯：周?chē)?guó)萍〕

The Effect of R&D Investment on Economic Growth and Its Transmission Mechanism

YAN Chengliang，ZHU Mingliang
（ Central University of Finance and Economics，Beijing，100081，China）

Abstract:This paper explores the effect of R&D intensity and government R&D expenditure on economic growth and its transmission mechanism with the data of 1998—2012 of the 30 provinces through the panel data model.We find that R&D intensity has positive effect on economic growth，whereas government R&D expenditure decreases economic growth.In addition，we explore the transmission mechanism of R&D investment on economic growth.We find that R&D intensity can increase economic growth through the channel of its positive effect on total factor productivity and investment ratio，whereas government R&D expenditure has negative effect on both total factor productivity and investment ratio.According to the empirical analysis results，we propose policy implications to enhance China’s process to build the innovation-driven economy.

Key Words:R&D Investment；Economic Growth；Total Factor Productivity；Investment Ratio；Transmission Mechanism

［作者簡(jiǎn)介］嚴(yán)成，男，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授、碩士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向主要為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；

［基金項(xiàng)目］國(guó)家社科基金重大招標(biāo)項(xiàng)目（12&ZD028）；國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（71201176）；北京市社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目（15JGA015）；北京高等學(xué)校青年英才計(jì)劃（YETP0963）。

［收稿日期］2015-09-02

［中圖分類(lèi)號(hào)］F202

［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A

［文章編號(hào)］2095-7572（2016）01-0020-10