崔 濤 聶 銳 李崇茂（中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院,江蘇省徐州市,221116）

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煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績(jī)效關(guān)系

崔 濤 聶 銳 李崇茂
（中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院,江蘇省徐州市,221116）

摘要當(dāng)前中國(guó)煤炭企業(yè)在多元化發(fā)展過(guò)程中,通常選擇煤炭產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè),如鋼鐵、電力、煤化工等,形成以煤炭產(chǎn)業(yè)為中心的多元化發(fā)展模式。本文在企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,基于煤炭企業(yè)多元化發(fā)展實(shí)際,結(jié)合當(dāng)前國(guó)內(nèi)外研究,進(jìn)行了煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績(jī)效關(guān)系的研究。分析認(rèn)為,煤炭企業(yè)多元化對(duì)績(jī)效的影響主要表現(xiàn)為績(jī)效溢價(jià)和折價(jià),產(chǎn)業(yè)協(xié)同是多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)績(jī)效溢價(jià)的主要途徑。因此,建議煤炭企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)決策中,優(yōu)先發(fā)展與煤炭產(chǎn)業(yè)協(xié)同程度較高的產(chǎn)業(yè)。

關(guān)鍵詞煤炭企業(yè) 多元化 產(chǎn)業(yè)協(xié)同 經(jīng)濟(jì)績(jī)效

1　引言

“十二五”時(shí)期以來(lái),受宏觀經(jīng)濟(jì)影響,中國(guó)煤炭企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效出現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí),受產(chǎn)能過(guò)剩、進(jìn)口煤沖擊、環(huán)保壓力加大、下游需求疲軟等因素影響,中國(guó)煤炭企業(yè)出現(xiàn)了較大范圍的虧損。這主要是由于煤炭企業(yè)過(guò)度依賴煤炭產(chǎn)業(yè),導(dǎo)致企業(yè)的發(fā)展受到煤炭市場(chǎng)的波動(dòng)性以及外部政策環(huán)境的限制。

在新的形勢(shì)要求下,我國(guó)大型煤炭企業(yè)集團(tuán)依據(jù)自身發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整發(fā)展模式,形成以煤為主、多元并進(jìn)的發(fā)展格局,行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益與綜合發(fā)展能力有一定程度的提高。然而,煤炭企業(yè)開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng),是否有利于提升企業(yè)績(jī)效,需要引起關(guān)注。

企業(yè)調(diào)研情況顯示,煤炭企業(yè)在多元化發(fā)展過(guò)程中,通常發(fā)展煤炭產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè),如鋼鐵、電力、煤化工等,形成以煤炭產(chǎn)業(yè)為中心的多元化發(fā)展模式。因此,本文對(duì)煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與經(jīng)濟(jì)績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行分析。

2　煤炭企業(yè)多元化與績(jī)效的關(guān)系

企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系目前并沒(méi)有統(tǒng)一結(jié)論,各學(xué)者從不同角度得出的結(jié)論主要分為3類(lèi):企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)提升企業(yè)績(jī)效、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)績(jī)效、企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效無(wú)關(guān)。

2.1煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)提升績(jī)效

多元化經(jīng)營(yíng)提升企業(yè)績(jī)效的傳導(dǎo)路徑如圖1所示。

圖1　多元化經(jīng)營(yíng)提升企業(yè)績(jī)效的傳導(dǎo)路徑

2.1.1規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)

規(guī)模經(jīng)濟(jì)分為內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和外在規(guī)模經(jīng)濟(jì)。內(nèi)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要是指單個(gè)企業(yè)或部門(mén)通過(guò)對(duì)現(xiàn)有資源的充分利用,從而實(shí)現(xiàn)成本降低、效益提升;外在規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要是指多個(gè)企業(yè)或部門(mén)通過(guò)良好的合作,擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,減少外部市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

實(shí)現(xiàn)良好規(guī)模效應(yīng)的企業(yè)更容易提升市場(chǎng)占有份額、樹(shù)立良好的企業(yè)形象等,從而實(shí)現(xiàn)良好的經(jīng)濟(jì)效益。

2.1.2內(nèi)部交易理論

市場(chǎng)的不穩(wěn)定性極易影響企業(yè)的外部交易,導(dǎo)致企業(yè)付出額外的交易費(fèi)用。如果企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)內(nèi)部交易,產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)可以大大降低企業(yè)的交易成本,在一定程度上為企業(yè)贏得經(jīng)濟(jì)效益。

2.1.3市場(chǎng)力量理論

市場(chǎng)力量理論主要體現(xiàn)在煤炭企業(yè)進(jìn)行多元化發(fā)展,不會(huì)將單一產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)分別對(duì)待,而是統(tǒng)籌規(guī)劃整個(gè)企業(yè)的所有市場(chǎng),從整體上實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。多元化發(fā)展企業(yè)會(huì)選擇某一產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)品以較低的價(jià)格出售,形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),獲取長(zhǎng)期利潤(rùn)。而前期的虧損一般由其他效益較好的行業(yè)取得的利潤(rùn)進(jìn)行補(bǔ)貼。長(zhǎng)此以往,形成市場(chǎng)壟斷,支配相應(yīng)市場(chǎng)。

2.1.4投資組合理論

投資風(fēng)險(xiǎn)一般分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)投資的業(yè)務(wù)進(jìn)行組合,通過(guò)不完全相關(guān)的投資組合,可以分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),有效降低單一產(chǎn)業(yè)投資的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)聯(lián)合抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.1.5債務(wù)互補(bǔ)理論

為了減小風(fēng)險(xiǎn)損失,銀行會(huì)選擇將資金分別配置給兩個(gè)現(xiàn)金收益波動(dòng)相反的公司,以減少現(xiàn)金流的波動(dòng)。企業(yè)多元化程度越高,就容易產(chǎn)生更有效的資產(chǎn)組合,銀行給予的負(fù)債率上限就越高,公司的總體負(fù)債能力就越強(qiáng),最終有利于企業(yè)績(jī)效的提高。

2.1.6稅收節(jié)約理論

在現(xiàn)行的稅收體制下,企業(yè)在盈利時(shí)需繳納企業(yè)所得稅,而當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損時(shí)卻得不到稅收返還,這種非對(duì)稱(chēng)性的處理結(jié)果導(dǎo)致了專(zhuān)業(yè)化企業(yè)在稅收節(jié)約方面處于劣勢(shì)。而多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)往往存在著交叉補(bǔ)貼或關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象,產(chǎn)業(yè)或項(xiàng)目之間的有效組合可以起到規(guī)避稅收的作用。因此,多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)在節(jié)約稅收方面有較大的優(yōu)勢(shì)。

2.1.7企業(yè)成長(zhǎng)理論

企業(yè)成長(zhǎng)可以分成4個(gè)階段,從低級(jí)向高級(jí)的順序依次為:數(shù)量擴(kuò)張、地區(qū)擴(kuò)張、縱向一體化和多元化經(jīng)營(yíng)。當(dāng)企業(yè)所從事的現(xiàn)有行業(yè)缺乏增長(zhǎng)潛力和競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)企業(yè)又擁有拓展到其他領(lǐng)域的資源與能力時(shí),多元化經(jīng)營(yíng)就成為企業(yè)成長(zhǎng)的必然選擇。多元化企業(yè)獲得良好績(jī)效不僅依賴各個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,還需要依靠企業(yè)整體的協(xié)調(diào)發(fā)展。各產(chǎn)業(yè)在發(fā)展運(yùn)營(yíng)過(guò)程中,要與外部市場(chǎng)不斷發(fā)生各種信息、能源以及生產(chǎn)要素的交換與傳遞,從而增強(qiáng)信息交流,實(shí)現(xiàn)規(guī)模及市場(chǎng)協(xié)同,有利于提升企業(yè)整體的運(yùn)營(yíng)效率,促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的增長(zhǎng)。

2.2煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)降低績(jī)效

多元化經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)績(jī)效的傳導(dǎo)路徑如圖2所示。

2.2.1資源分散效應(yīng)

多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)要基于企業(yè)現(xiàn)有資源能力進(jìn)行生產(chǎn)計(jì)劃決策。如果決策不合理可能會(huì)分散企業(yè)資源,導(dǎo)致部分產(chǎn)業(yè)很難按照生產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)行運(yùn)營(yíng),更難以形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō),將會(huì)降低企業(yè)整體的資源配置效率,阻礙主營(yíng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,降低企業(yè)資源創(chuàng)造的價(jià)值,產(chǎn)生X－非效率效應(yīng)。

圖2　多元化經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)績(jī)效的傳導(dǎo)路徑

2.2.2進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)理論

多元化經(jīng)營(yíng)的企業(yè)是涉及多個(gè)行業(yè)的,無(wú)論是相關(guān)行業(yè)還是非相關(guān)行業(yè),企業(yè)剛開(kāi)始進(jìn)入時(shí),需要解決不同行業(yè)在市場(chǎng)、技術(shù)、產(chǎn)品、管理等方面的差異性和不確定性問(wèn)題,這容易給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定的進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)。

2.2.3過(guò)度投資理論

多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)大或者產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張時(shí),往往會(huì)忽視產(chǎn)業(yè)的營(yíng)運(yùn)價(jià)值,而過(guò)度投資將形成一種不良傾向。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)過(guò)度多元化時(shí),企業(yè)的主營(yíng)產(chǎn)業(yè)核心能力產(chǎn)生的延伸作用和資源信息、管理等方面的協(xié)同作用將降低,企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效將下降。

2.2.4委托代理理論

企業(yè)管理者往往從追求自身利益最大化出發(fā),而忽視企業(yè)整體的利潤(rùn)最大化。多元化經(jīng)營(yíng)可以降低企業(yè)管理者的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn),增加管理者在企業(yè)中地位的重要性,達(dá)到降低解聘風(fēng)險(xiǎn)的作用。由于多元化經(jīng)營(yíng)需要更高的管理水平,管理者會(huì)出于社會(huì)對(duì)其管理能力的認(rèn)可大力發(fā)展多元化,從而為其創(chuàng)造更多更好的職業(yè)機(jī)遇。正是基于這種委托代理理論,企業(yè)管理者盲目追求多元化,并對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。

2.2.5跨行業(yè)補(bǔ)貼理論

當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好時(shí),往往會(huì)進(jìn)行跨行業(yè)投資。雖然多元投資可以起到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用,但是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不確定性并不一定能帶來(lái)可觀的收益。這時(shí),需要將其他投資項(xiàng)目的盈利用來(lái)補(bǔ)貼虧損,一定程度上降低了企業(yè)整體效益。

2.2.6管理、決策難度加大效應(yīng)

為了實(shí)現(xiàn)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展,經(jīng)營(yíng)者需要根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn),協(xié)同企業(yè)的資源、市場(chǎng)等,確保企業(yè)整體協(xié)調(diào)發(fā)展。多元化程度越大,涉及的產(chǎn)業(yè)信息越多,決策者獲取信息不完全的問(wèn)題就會(huì)顯現(xiàn),管理決策難度就會(huì)越大。另外,受信息知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的限制,決策者很難保證決策的正確性,一旦決策失誤,就會(huì)對(duì)企業(yè)造成不可挽回的損失。

2.3煤炭企業(yè)績(jī)效與多元化經(jīng)營(yíng)無(wú)關(guān)

企業(yè)在多元化經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,績(jī)效難免發(fā)生變化,但其影響因素不僅包括多元化程度,還包括外部環(huán)境因素和企業(yè)內(nèi)部因素。

2.3.1外部環(huán)境因素

（1）政策因素。煤炭企業(yè)的發(fā)展受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控影響,《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃（2014－2020年）》提出節(jié)約優(yōu)先戰(zhàn)略和綠色低碳戰(zhàn)略,要求控制煤炭消費(fèi),逐步發(fā)展綠色能源。

（2）市場(chǎng)因素。2012年以來(lái),煤炭行業(yè)受產(chǎn)能過(guò)剩、進(jìn)口煤沖擊、下游需求疲軟等因素影響,企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效出現(xiàn)較大波動(dòng)。

2.3.2企業(yè)內(nèi)部因素

（1）企業(yè)規(guī)模。企業(yè)規(guī)模對(duì)績(jī)效的影響具有兩面性,有利的影響是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大,可以產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì);不利的影響是增加企業(yè)管理成本。

（2）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率偏高使得企業(yè)需要大量的資金用以償還未到期的債務(wù),內(nèi)部資本市場(chǎng)的融資能力下降,但是利息往往可以稅前扣除,相應(yīng)地幫助了公司降低所得稅額。

（3）資產(chǎn)流動(dòng)性。資產(chǎn)流動(dòng)性越好,企業(yè)償債能力越強(qiáng),再投資的機(jī)會(huì)就越多。

（4）管理水平。企業(yè)的內(nèi)部制度越完善,治理結(jié)構(gòu)越合理,管理的水平越高,越有利于提高績(jī)效。

（5）股權(quán)集中度。股權(quán)集中度越高,越有利于集中管理和監(jiān)督。

（6）研發(fā)能力。企業(yè)研發(fā)能力越高,其產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力就越強(qiáng)。

2.4煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效的非線性關(guān)系

煤炭企業(yè)在從專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)向多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展過(guò)程中,也經(jīng)歷了專(zhuān)業(yè)化、低度多元化和高度多元化等階段。在不同階段,企業(yè)績(jī)效有不同變化。

2.4.1多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效呈倒S型變化

根據(jù)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的程度不同,可將企業(yè)多元化發(fā)展劃分為初始、成長(zhǎng)及成熟3個(gè)階段。

（1）初始階段。企業(yè)由專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)向其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展,開(kāi)始實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng),但此時(shí)多元化發(fā)展程度較低。企業(yè)由單一行業(yè)進(jìn)入多行業(yè)發(fā)展時(shí),往往存在行業(yè)壁壘,需要學(xué)習(xí)進(jìn)入行業(yè)的各種經(jīng)營(yíng)知識(shí),以便協(xié)調(diào)新行業(yè)在管理、資源、市場(chǎng)及資本等方面與原行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。根據(jù)代理成本理論,產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)充會(huì)增加代理成本的投入,并且在產(chǎn)業(yè)間形成良好的協(xié)同之前會(huì)存在較高的交易成本,在各種高額成本的投入下,會(huì)使得企業(yè)在多元化發(fā)展初步階段,其收益要遠(yuǎn)小于成本,從而在此階段企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略會(huì)降低企業(yè)的績(jī)效。

（2）成長(zhǎng)階段。企業(yè)由低度多元化發(fā)展成為較高程度的多元化。此時(shí),企業(yè)在經(jīng)歷多元化初始階段的學(xué)習(xí)后,對(duì)進(jìn)入行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)方式的了解有了很大提高。企業(yè)逐步加大對(duì)新進(jìn)入行業(yè)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)利用,不斷積累各種生產(chǎn)要素,從而提高該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,結(jié)合原有行業(yè)的優(yōu)勢(shì),充分發(fā)揮二者的協(xié)同作用,使企業(yè)的資源得到有效利用。新的行業(yè)對(duì)原有行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生促進(jìn)作用,使原有行業(yè)產(chǎn)生更多的價(jià)值。在這個(gè)階段,產(chǎn)業(yè)間可以通過(guò)企業(yè)統(tǒng)一協(xié)調(diào)在管理成本和交易成本等方面形成更強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),從而最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益大于成本投入。所以企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)在發(fā)展階段會(huì)促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。

（3）成熟階段。企業(yè)從較高的多元化程度過(guò)渡到高度多元化。企業(yè)過(guò)度追求多元化經(jīng)營(yíng),會(huì)利用前期積累的資金進(jìn)行過(guò)度投資,投資效益不佳的行業(yè)或項(xiàng)目。這些投資會(huì)降低企業(yè)整體效益,企業(yè)為了生存發(fā)展,會(huì)存在利用收益效率良好行業(yè)的資金對(duì)虧損企業(yè)進(jìn)行跨行業(yè)補(bǔ)貼的行為,從而降低企業(yè)績(jī)效。隨著企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大,企業(yè)的管理跨度會(huì)大大增加,不僅會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部信息傳遞失真,還會(huì)增加企業(yè)的管理成本,造成企業(yè)收益小于成本,使企業(yè)在此階段的多元化經(jīng)營(yíng)降低企業(yè)績(jī)效。

通過(guò)上述3個(gè)階段的分析,企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)績(jī)效的影響呈現(xiàn)倒S型變化,如圖3所示。

圖3　企業(yè)多元化程度與績(jī)效倒S型關(guān)系曲線

2.4.2多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效呈倒U型變化

部分學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),在企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)初始階段,如果企業(yè)選擇與原有產(chǎn)業(yè)相近的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行多元化發(fā)展,即發(fā)展相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)時(shí),由于相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)方式、生產(chǎn)要素等各方面與原有產(chǎn)業(yè)具有一定的相似性,企業(yè)可以更好地利用協(xié)同效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源、信息及市場(chǎng)等方面的有效利用,可以很大程度降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本,使企業(yè)在多元化發(fā)展初始階段收益大于成本投入,表現(xiàn)出企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)初始階段提升企業(yè)績(jī)效。

此時(shí),企業(yè)多元化發(fā)展階段與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系曲線由倒S型轉(zhuǎn)變?yōu)榈筓型,如圖4所示。

圖4　企業(yè)多元化程度與績(jī)效倒U型關(guān)系曲線

綜上所述,多元化經(jīng)營(yíng)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系尚無(wú)統(tǒng)一結(jié)論。根據(jù)分析研究,主要有3個(gè)原因?qū)е卵芯拷Y(jié)論的不同。第一,研究人員所選擇的研究角度不同,大部分研究針對(duì)整個(gè)市場(chǎng)上的企業(yè),部分研究只針對(duì)某個(gè)行業(yè)或者某類(lèi)企業(yè),再加上國(guó)內(nèi)外的市場(chǎng)條件不同,多元化的影響也會(huì)有差異。第二,研究人員選擇的研究數(shù)據(jù)有所差異,數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性參差不齊,研究結(jié)論必然會(huì)出現(xiàn)差異。第三,在研究方法上,由于企業(yè)多元化指標(biāo)和績(jī)效指標(biāo)選取的不同,從而導(dǎo)致最后結(jié)果的差異。雖然多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效間關(guān)系不唯一,但通過(guò)上述理論研究可見(jiàn),當(dāng)企業(yè)發(fā)展多元化時(shí),選取相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng),可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同作用促使企業(yè)績(jī)效得到提升。

3　煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績(jī)效關(guān)系

在煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與績(jī)效關(guān)系的分析中,協(xié)同效應(yīng)作為主要傳導(dǎo)路徑,促進(jìn)了多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)績(jī)效的提升。煤炭企業(yè)發(fā)展多元化,其盈利的機(jī)會(huì)點(diǎn)主要在于如何通過(guò)發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同作用來(lái)獲取更多收益。

3.1煤炭企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同的關(guān)系

3.1.1多元化經(jīng)營(yíng)的動(dòng)機(jī)獲得產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)

煤炭企業(yè)多元化發(fā)展的最初動(dòng)機(jī)就是獲得產(chǎn)業(yè)間的協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)涉足新產(chǎn)業(yè)的難點(diǎn)在于創(chuàng)造原有產(chǎn)業(yè)與新產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)同機(jī)會(huì),在市場(chǎng)、資源、管理等方面取得“1＋1＞2”的協(xié)同效應(yīng)。

3.1.2多元化戰(zhàn)略創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)

多元化戰(zhàn)略可以創(chuàng)造一定的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。從企業(yè)外部來(lái)看,各子公司為了保證自身的運(yùn)營(yíng),與外部不停地進(jìn)行人、財(cái)、物以及信息的傳遞;從內(nèi)部來(lái)說(shuō),企業(yè)下屬公司之間的能量交換也是集團(tuán)整體良性發(fā)展的不竭動(dòng)力。但是在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中下屬子公司往往較少考慮到企業(yè)整體協(xié)同目標(biāo),更愿意追求自身利益的最大化。在這種情況下,企業(yè)要達(dá)到預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)就要付出更大的代價(jià)。

3.2煤炭產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績(jī)效的關(guān)系

對(duì)煤炭企業(yè)而言,多元化經(jīng)營(yíng)會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生不同的影響,而有效的協(xié)同效應(yīng)可以促進(jìn)企業(yè)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)提升績(jī)效。

3.2.1規(guī)模協(xié)同促進(jìn)績(jī)效提升

煤炭企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng),通過(guò)多個(gè)產(chǎn)業(yè)共同運(yùn)營(yíng),實(shí)現(xiàn)范圍經(jīng)濟(jì)。各個(gè)產(chǎn)業(yè)在資源、管理、市場(chǎng)等方面相互協(xié)同,提高企業(yè)現(xiàn)有資源能力的利用效率,實(shí)現(xiàn)資源的有效配置,獲得規(guī)模協(xié)同效應(yīng)。煤炭企業(yè)進(jìn)行多元化經(jīng)營(yíng),多個(gè)部門(mén)通過(guò)合理的分工合作,將實(shí)現(xiàn)外在規(guī)模不斷擴(kuò)大、競(jìng)爭(zhēng)減少、平均成本下降、收益遞增。

3.2.2市場(chǎng)協(xié)同促進(jìn)績(jī)效提升

煤炭企業(yè)進(jìn)行多元化發(fā)展,不會(huì)將單一產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)分別對(duì)待,而是統(tǒng)籌整個(gè)企業(yè)的所有市場(chǎng),從整體上實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。通過(guò)市場(chǎng)資源的共同開(kāi)發(fā)利用,可以最大程度地利用市場(chǎng)資源,提升企業(yè)績(jī)效。另外,不同產(chǎn)業(yè)之間也可以進(jìn)行內(nèi)部交易,減少稅收,降低交易成本。

3.2.3資本協(xié)同促進(jìn)績(jī)效提升

企業(yè)對(duì)投資的業(yè)務(wù)進(jìn)行有效組合,可以分散風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)聯(lián)合抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力。另外,多元化企業(yè)的項(xiàng)目之間存在著交叉補(bǔ)貼或關(guān)聯(lián)交易的現(xiàn)象,可以通過(guò)這些手段有效地減少稅收。因此,產(chǎn)業(yè)之間可通過(guò)投資組合、稅收節(jié)約、債務(wù)互補(bǔ)等獲得資本協(xié)同效應(yīng),從而提升企業(yè)績(jī)效。

3.2.4管理協(xié)同促進(jìn)績(jī)效提升

多元化企業(yè)獲得良好績(jī)效不僅依賴各個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,還需要依靠企業(yè)整體的協(xié)調(diào)發(fā)展。通過(guò)企業(yè)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理,各產(chǎn)業(yè)不僅可以獲得自身運(yùn)營(yíng)所需要的各種資源,還能實(shí)現(xiàn)各產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)調(diào)運(yùn)作,增強(qiáng)信息交流,降低企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本,促進(jìn)企業(yè)績(jī)效的提升。

4　結(jié)語(yǔ)

通過(guò)對(duì)煤炭企業(yè)多元化、產(chǎn)業(yè)協(xié)同與績(jī)效的關(guān)系的探析,可知煤炭企業(yè)多元化對(duì)績(jī)效的影響主要表現(xiàn)為績(jī)效溢價(jià)和績(jī)效折價(jià)。資源分散效應(yīng)、進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)、委托代理理論、跨行業(yè)補(bǔ)貼以及管理和決策難度加大將導(dǎo)致企業(yè)績(jī)效折價(jià)。多元化提升績(jī)效主要通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、內(nèi)部交易理論、企業(yè)成長(zhǎng)理論、市場(chǎng)力量理論、投資組合理論、債務(wù)互保理論、稅收節(jié)約理論等作用機(jī)理獲得協(xié)同效應(yīng)。

可見(jiàn),產(chǎn)業(yè)協(xié)同是多元化經(jīng)營(yíng)提升績(jī)效的主要路徑。多元化經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)發(fā)展協(xié)同產(chǎn)業(yè),通過(guò)規(guī)模協(xié)同、市場(chǎng)協(xié)同、資本協(xié)同以及管理協(xié)同,獲得協(xié)同機(jī)會(huì),充分利用企業(yè)資源,減少生產(chǎn)成本,提升企業(yè)績(jī)效。

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（責(zé)任編輯宋瀟瀟）

★煤炭科技·地質(zhì)與勘探★

The relationship between diversification,industry synergy and performance of coal enterprises

Cui Tao,Nie Rui,Li Chongmao
（School of Management,China University of Mining and Technology,Xuzhou,Jiangsu 221116,China）

AbstractIn the diversified development process of Chinese coal interprises at present,the correlative industries,such as steel,electricity and coal chemical industry,were usually developed to form a diversified development pattern which focused on coal industy.Based on the research situation of diversified operation,enterprise operating performance and practical enterprise diversified development,the author studied the relationship between diversification,industry synergy and performance with the current research findings at home and abroad.The analysis results indicated that the effects of coal enterprise diversification on the performance were mainly performance premium and discount,and the industry synergy was the main way for diversified operation to achieve performance premium.So the author suggested that the coal correlative industries with higher synergetic degree should be gave priority to develop in the diversified operating decision of coal interprises.

Key wordscoal enterprise,diversification,industry synergy,economic performance

作者簡(jiǎn)介:崔濤（1966－）,男,河南鄲城人,研究方向?yàn)槊禾拷?jīng)濟(jì)管理。

中圖分類(lèi)號(hào)TD－9

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼A