馮琳潔

(福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州 350108)

?

企業(yè)R&D投入與績(jī)效的相關(guān)性研究
——基于創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)企業(yè)的實(shí)證分析

馮琳潔

(福建師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，福建 福州 350108)

[摘要]R&D投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響是國(guó)內(nèi)外學(xué)者所關(guān)注的問(wèn)題。以R&D投入信息披露完整的創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)企業(yè)為樣本，對(duì)投入與企業(yè)績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明，R&D資金投入與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，具有顯著的滯后效應(yīng)，而R&D人員投入與當(dāng)期企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，與滯后兩期業(yè)績(jī)負(fù)相關(guān)。企業(yè)在加大研發(fā)資金投入的同時(shí)也應(yīng)當(dāng)保持投入的連續(xù)性，以獲得最大程度的累積效應(yīng)；在研發(fā)人員投入上要結(jié)合實(shí)際情況招攬人才，防止出現(xiàn)人才閑置、效率低下的現(xiàn)象。

[關(guān)鍵詞]R&D資金投入；R&D人員投入；企業(yè)績(jī)效

經(jīng)濟(jì)全球化使得全球在科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，各國(guó)都在研發(fā)上逐步加大投入，以期在核心技術(shù)方面占領(lǐng)制高點(diǎn)。我國(guó)研發(fā)經(jīng)費(fèi)支出中基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究支出所占比重偏低，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比差距明顯，科技發(fā)展根基不夠堅(jiān)實(shí)，企業(yè)自主研發(fā)水平不高。面對(duì)日新月異的科學(xué)技術(shù)變革和日益強(qiáng)化的資源環(huán)境約束，自主創(chuàng)新能力薄弱的問(wèn)題已經(jīng)成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的瓶頸，加快提高自主創(chuàng)新能力是增強(qiáng)我國(guó)綜合國(guó)力和競(jìng)爭(zhēng)力的迫切需要。企業(yè)作為科研創(chuàng)新的重要主體，在競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，必須通過(guò)持續(xù)的投入來(lái)培育自主研發(fā)能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供保障，最終形成持續(xù)的盈利模式。企業(yè)研發(fā)投入不僅能夠提高生產(chǎn)效率、降低成本，還能形成顧客忠誠(chéng)度，搶占市場(chǎng)份額，從而提高企業(yè)績(jī)效。此外，由于研發(fā)成果到產(chǎn)品研制需要較長(zhǎng)的轉(zhuǎn)化階段，因此，從理論上來(lái)說(shuō)，企業(yè)R&D投入與績(jī)效應(yīng)當(dāng)是呈正相關(guān)關(guān)系且具有一定滯后性。

一、文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，諸多學(xué)者對(duì)企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行了大量研究，結(jié)論呈多樣化。多數(shù)學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，且存在一定的滯后期。郭巖、劉博一(2011)利用2007年600家高新技術(shù)企業(yè)的截面數(shù)據(jù)和從中匹配出的92家企業(yè)2005-2007年的面板數(shù)據(jù)，得出各類(lèi)實(shí)收資本比例與企業(yè)研發(fā)績(jī)效正相關(guān)，且存在兩年滯后期[1]。金穎(2011)以2007-2009年研究信息披露完整的高新技術(shù)上市企業(yè)為樣本進(jìn)行實(shí)證分析，得出隨著R&D 投入的增加，其與公司績(jī)效的相關(guān)關(guān)系越明顯，且具有較短的滯后期[2]。梁萊歆、金楊(2010)等人以2007-2009年深市上市公司為樣本，從企業(yè)生命周期角度進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為成長(zhǎng)期、成熟期企業(yè)的投入對(duì)績(jī)效影響顯著，且存在滯后效應(yīng)，滯后期為兩年，而衰退期則無(wú)明顯相關(guān)關(guān)系[3]。周艷、曾靜(2011)以2002-2009年滬深兩市信息披露完整的上市公司為樣本，發(fā)現(xiàn)各期研發(fā)資金投入與人員投入均與企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)正相關(guān)且存在滯后期，資金投入存在兩年滯后期，研發(fā)人員投入存在一年滯后期[4]。陳海聲、盧丹(2011)以2003-2007年披露研發(fā)信息的上市公司為研究樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度與業(yè)績(jī)呈顯著正相關(guān)，且非國(guó)有上市公司存在一年的滯后期，國(guó)有上市公司則不存在滯后期[5]。丁勇(2011)、杜勇(2014)利用不同的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證，得出研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)[6-7]。

此外，還有許多學(xué)者持有不同的觀(guān)點(diǎn)。朱衛(wèi)平、倫蕊(2004)以2003年F市全部197家高新技術(shù)企業(yè)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的科研資金投入以及人員投入與企業(yè)績(jī)效之間不存在顯著相關(guān)關(guān)系[8]。王君彩、王淑芳(2008)以電子信息技術(shù)行業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，得出企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效并無(wú)明顯正相關(guān)關(guān)系，但是存在滯后關(guān)系的結(jié)論[9]。張濟(jì)建、李香春(2009)以我國(guó)71家高新技術(shù)企業(yè)上市公司2002-2007年面板數(shù)據(jù)為樣本，得出研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效有積極影響，但是并不存在滯后關(guān)系[10]。程宏偉、張永海(2011)以96家上市公司為樣本，研究結(jié)果表明R&D投入對(duì)公司業(yè)績(jī)有正貢獻(xiàn)，研發(fā)投入在之后1～2年中對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響沒(méi)有表現(xiàn)出滯后性[11]。

雖然以上不乏對(duì)高新技術(shù)上市公司的研發(fā)投入與績(jī)效關(guān)系的研究，但是以創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本的文獻(xiàn)極少。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)培育和推動(dòng)了成長(zhǎng)型中小企業(yè)的成長(zhǎng)，是支持國(guó)家自主創(chuàng)新核心戰(zhàn)略的重要平臺(tái)。本文研究創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效的相關(guān)關(guān)系以及滯后性，以期對(duì)行業(yè)發(fā)展有所幫助。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本選取

創(chuàng)業(yè)板于2009年10月23日上市，是指主板之外的專(zhuān)為暫時(shí)無(wú)法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)。由于創(chuàng)業(yè)板公司大多從事高科技業(yè)務(wù)，在研發(fā)投入方面也高于主板的中小企業(yè)板，所以選擇創(chuàng)業(yè)板公司中的信息技術(shù)類(lèi)企業(yè)作為研究研發(fā)與績(jī)效的樣本更加具有針對(duì)性。

本文對(duì)創(chuàng)業(yè)板信息科技類(lèi)上市企業(yè)進(jìn)行篩選，最終選取2010-2014年研發(fā)信息披露完整的41家企業(yè)作為樣本。研發(fā)資金投入、研發(fā)人員投入等數(shù)據(jù)來(lái)源于巨潮資訊網(wǎng)中公布的企業(yè)年報(bào)，企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等數(shù)據(jù)通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)獲取，數(shù)據(jù)均為原始獲得或經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算處理，實(shí)證分析采用eviews 6.0軟件。

(二)變量的引入

1. 解釋變量

(1)研發(fā)資金投入強(qiáng)度

由于公司規(guī)模、產(chǎn)品等的影響，采用研發(fā)投入資金絕對(duì)額來(lái)衡量研發(fā)強(qiáng)度可能會(huì)造成差異性過(guò)大，不利于回歸分析研究。因此，國(guó)際上通行的標(biāo)準(zhǔn)是采用研發(fā)資金投入強(qiáng)度指標(biāo)，即研發(fā)資金投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入額的比重。

(2)研發(fā)人員投入強(qiáng)度

在研發(fā)活動(dòng)中，創(chuàng)新思想直接來(lái)源于研發(fā)人員。本文采用研發(fā)人員占總員工的比重來(lái)衡量研發(fā)人員投入強(qiáng)度。因各公司年報(bào)披露詳情略有不同，因此將技術(shù)人員與研發(fā)人員統(tǒng)一劃分為研發(fā)人員。

2.被解釋變量

R&D活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益主要體現(xiàn)在增加企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或者降低主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上，因此，R&D活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)效益最終會(huì)體現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)成果的財(cái)務(wù)指標(biāo)上。之所以不選擇企業(yè)凈利潤(rùn)，主要是因?yàn)槠溥€與其他業(yè)務(wù)收入有關(guān)，不能準(zhǔn)確衡量研發(fā)帶來(lái)的企業(yè)績(jī)效增長(zhǎng)。因此，采用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率——主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重來(lái)衡量企業(yè)績(jī)效。選擇單一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)衡量組織績(jī)效，雖然不如多指標(biāo)全面，但是客觀(guān)、定量化，可操作性較強(qiáng)。

3.控制變量

(1)企業(yè)規(guī)模

企業(yè)規(guī)模是影響企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度的一大原因。大規(guī)模企業(yè)由于資金充足能夠推動(dòng)研發(fā)的進(jìn)行，但是因?yàn)榻M織結(jié)構(gòu)復(fù)雜，往往會(huì)造成創(chuàng)新研發(fā)審批等過(guò)程的阻礙；小規(guī)模企業(yè)在資金上有不足，但是組織靈活，利于創(chuàng)新。因此將企業(yè)規(guī)模列入控制變量中，并用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)作為衡量組織規(guī)模大小的指標(biāo)。

(2)資產(chǎn)負(fù)債率

研發(fā)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)大，收益期不確定，因此多以自有資金投入為主。高負(fù)債率會(huì)阻礙研發(fā)活動(dòng)的進(jìn)行，用企業(yè)年末總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值計(jì)算出企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。

(3)資產(chǎn)報(bào)酬率

資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的能力，全面反映了企業(yè)的獲利能力，將極大程度上影響企業(yè)的業(yè)績(jī)。以?xún)衾麧?rùn)占總資產(chǎn)的比重來(lái)計(jì)算資產(chǎn)報(bào)酬率。各變量及其賦值見(jiàn)表1。

表1　變量名稱(chēng)及其賦值

(三)模型設(shè)定

從研發(fā)投入對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響的角度來(lái)研究變量之間的相關(guān)關(guān)系，構(gòu)建多元回歸模型如下：

OMit=αi+β1RDMit-j+β2RDPit-j+β3SIZEit+β4LEVit+β5ROAit+μit

(i=1，2，3…I；j=0，1，2；t=1，2，3)

i代表樣本公司，總共有I個(gè)樣本公司；j=0，1，2，各自代表當(dāng)期、滯后一期、滯后二期的研發(fā)投入強(qiáng)度；t代表年度，μit為誤差項(xiàng)。

模型只考慮到滯后兩期的原因主要是：根據(jù)以往文獻(xiàn)對(duì)滯后期的研究，研發(fā)投入對(duì)滯后三期或三期以上的績(jī)效影響非常不顯著；另外由于數(shù)據(jù)創(chuàng)業(yè)板開(kāi)通于2009年，數(shù)據(jù)收集受限，導(dǎo)致樣本面板數(shù)據(jù)的時(shí)間跨度只有5年，因此只考慮滯后一期和滯后二期的情況。

三、實(shí)證分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

為了對(duì)企業(yè)研發(fā)投入與績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系有定性的認(rèn)識(shí)，以下列出各描述性統(tǒng)計(jì)表格并進(jìn)行分析。

國(guó)際上一般認(rèn)為企業(yè)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入需要占到企業(yè)銷(xiāo)售收入的5%以上，才會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中具有優(yōu)勢(shì)。表2結(jié)果顯示,近5年來(lái)每年約有20%的企業(yè)沒(méi)有達(dá)到國(guó)際上認(rèn)定的競(jìng)爭(zhēng)水平，說(shuō)明部分信息技術(shù)企業(yè)仍然要在研發(fā)上加大投入。

2010-2014年，企業(yè)平均R&D研發(fā)投入強(qiáng)度呈穩(wěn)定態(tài)勢(shì)，各強(qiáng)度范圍的企業(yè)比例也基本穩(wěn)定。表2數(shù)據(jù)顯示，隨著R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度的增大，企業(yè)的平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)。

2010-2014年間，樣本公司R&D人員投入強(qiáng)度在40%以上的范圍有小幅度增長(zhǎng)(見(jiàn)表3)。在60%水平以前，隨著人員投入強(qiáng)度增加，企業(yè)平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，超過(guò)60%水平后，除2010年，其余年份的利潤(rùn)率反而有小幅度下降。這可能是由于過(guò)多的研發(fā)人員(技術(shù)人員)造成人員冗雜，帶來(lái)了積極性不高和效率低下的問(wèn)題。

2010-2014年期間，企業(yè)研究資金投入強(qiáng)度在15%左右(見(jiàn)表4)，但是標(biāo)準(zhǔn)差在減小，說(shuō)明企業(yè)之間的研究資金投入差距在慢慢減小。R&D人員投入平均強(qiáng)度處于50%左右。

此外，在研究期間，樣本公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率全部為正值。

表2　2010年～2014年樣本企業(yè)研發(fā)資金強(qiáng)度分布情況

表3　2010年～2014年樣本企業(yè)研發(fā)人員強(qiáng)度分布情況

表4　R&D投入強(qiáng)度描述性統(tǒng)計(jì)

(二)回歸結(jié)果

為了確定面板數(shù)據(jù)的模型，利用eviews6.0在隨機(jī)效應(yīng)模型下做Hausman檢驗(yàn)，所得P值為0.0055<0.1，拒絕原假設(shè)，即說(shuō)明固定效應(yīng)優(yōu)于隨機(jī)效應(yīng)，因此采用固定效應(yīng)模型做回歸分析。回歸結(jié)果見(jiàn)表5。

表5　固定效應(yīng)模型回歸數(shù)據(jù)結(jié)果

***，**，*分別代表在1%，5%，10%水平下顯著

1.R&D資金投入強(qiáng)度RDM除t-1年沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，其余都通過(guò)了1%的顯著性檢驗(yàn)；R&D人員投入強(qiáng)度RDP除t-1年沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，其余都通過(guò)了10%的顯著性檢驗(yàn)；其余控制變量除企業(yè)規(guī)模影響不顯著之外，負(fù)債率與報(bào)酬率影響均通過(guò)5%的顯著性檢驗(yàn)。

2.當(dāng)期的研發(fā)資金投入對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率有正貢獻(xiàn)，且存在在明顯的滯后效應(yīng)，滯后期為二期。當(dāng)期研發(fā)投入每增加1%就能給當(dāng)期帶來(lái)0.17%的利潤(rùn)，給滯后二期帶來(lái)0.14%的利潤(rùn)。

3.研發(fā)人員對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)也存在正貢獻(xiàn)，但是對(duì)滯后二期則產(chǎn)生負(fù)影響。當(dāng)期每增加1%的人員投入會(huì)帶來(lái)當(dāng)期0.08%的績(jī)效增長(zhǎng)，帶來(lái)滯后二期0.06%的績(jī)效降低。研發(fā)人員對(duì)當(dāng)期績(jī)效影響的彈性系數(shù)小于研發(fā)資金投入的彈性系數(shù)，可能是由于人員投入往往產(chǎn)生的是創(chuàng)新的思維，轉(zhuǎn)化為商品的過(guò)程較長(zhǎng)。

4.企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率與負(fù)債率對(duì)企業(yè)績(jī)效存在顯著的影響。ROA與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，LEV則呈負(fù)相關(guān)。規(guī)模對(duì)企業(yè)績(jī)效影響不顯著。

5.當(dāng)期模型修正后的R2為0.9644，表示解釋變量可以解釋企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總變差的96.44%；滯后二期模型修正后的后的R2為0.9962，表示解釋變量可以解釋企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總變差的99.62%。說(shuō)明構(gòu)建的多元回歸模型可以很好地解釋研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系。

四、研究結(jié)論與啟示

基于創(chuàng)業(yè)板信息技術(shù)類(lèi)上市公司面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果表明，企業(yè)研發(fā)資金投入與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系，且存在滯后效應(yīng)，滯后期為二期；企業(yè)人員投入強(qiáng)度與當(dāng)期企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，與滯后二期的企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)；研發(fā)人員滯后的負(fù)效應(yīng)可能是由于樣本公司研發(fā)人員投入普遍偏高，而研發(fā)人員過(guò)多會(huì)給企業(yè)帶來(lái)人員冗雜、效率不高的問(wèn)題，在長(zhǎng)時(shí)間后得以顯現(xiàn)。

針對(duì)以上研究結(jié)論，提出幾點(diǎn)建議。

首先，政府應(yīng)當(dāng)激勵(lì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新。我國(guó)研發(fā)投入比例較低，與發(fā)達(dá)國(guó)家還有較大的差距，提高國(guó)家綜合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵是提高企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新能力。政府應(yīng)加大科技研發(fā)經(jīng)費(fèi)的投入，對(duì)企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)?shù)闹С?；完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，保護(hù)企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)成果不受侵害，提高企業(yè)自主研發(fā)的積極性。

其次，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化能力。建立完善的體制，加大研發(fā)費(fèi)用的投入力度并建立研發(fā)中心，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供平臺(tái)，把企業(yè)與科研緊密結(jié)合起來(lái)，使科技成果快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力。

最后，基于研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入滯后效應(yīng)的存在，企業(yè)的投入應(yīng)當(dāng)保持連續(xù)性。投入具有累積效應(yīng)，斷斷續(xù)續(xù)的研發(fā)投入使得企業(yè)創(chuàng)新不能保持常態(tài)，可能失去累積效應(yīng)，持續(xù)的研發(fā)投入才會(huì)給企業(yè)帶來(lái)最大收益。在研發(fā)人員投入方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高科技人才管理水平。要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況招攬人才，防止出現(xiàn)人才閑置、浪費(fèi)現(xiàn)象。強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理，制訂詳盡、科學(xué)的崗位說(shuō)明，為企業(yè)人力資源管理提供科學(xué)依據(jù)。

參考文獻(xiàn):

[1]郭研，劉博一.高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與研發(fā)績(jī)效的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2011，(2)：117-128.

[2]金穎.高新技術(shù)上市公司R&D投入與績(jī)效的實(shí)證研究[J].南京農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，2011，11(3)：40-47.

[3]梁萊歆，金楊，趙娜.基于企業(yè)生命周期的R&D投入與企業(yè)績(jī)效關(guān)系研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2010，31(12)：11-17.[4]周艷，曾靜.企業(yè)R&D投入與企業(yè)價(jià)值相關(guān)關(guān)系實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2011，32(01)：146-151.

[5] 陳海聲，盧丹.研發(fā)投入與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究[J].軟科學(xué)，2011，25(2)：20-23.

[6]丁勇.研發(fā)能力、規(guī)模與高新技術(shù)企業(yè)績(jī)效[J].南開(kāi)經(jīng)濟(jì)研究，2011，(4)：137-152.

[7]杜勇，鄢波.研發(fā)投入對(duì)高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響研究[J].科學(xué)進(jìn)步與對(duì)策，2014，31(2)：87-92.

[8]朱衛(wèi)平，倫蕊.高新技術(shù)企業(yè)科技投入與績(jī)效相關(guān)性的實(shí)證分析[J].科技管理研究，2004，(5)：7-9.

[9]王君彩，王淑芳.企業(yè)研發(fā)投入與業(yè)績(jī)的相關(guān)性[J].中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2008，(11)：57-62.

[10]張濟(jì)建，李香春.R&D投入對(duì)高新技術(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響[J].江蘇大學(xué)學(xué)報(bào)，2009，11(2)：73-78.[11]程宏偉，張永海，常勇.公司R&D投入與業(yè)績(jī)相關(guān)性的實(shí)證研究[J].科學(xué)管理研究，2006，24(3)：110-113.

(責(zé)任編輯：楊成平)

A Correlation Study of Enterprise R&D Investment and Performance Based on GEM IT Enterprise

FENG Lin-jie

(School of Economics, Fujian Normal University, Fuzhou 350108, China)

Abstract:The impact of R&D funding on enterprise performance is a matter of concern for scholars. This paper studies R&D investment information disclosure of GEM information technology enterprise and researches the correlation between investment and performance. The result shows R&D funding and enterprise performance has a positive correlation, with a significant lag effect. While R&D staff and current enterprise performance has a positive correlation. Enterprise should maintain the investment on R&D, and attract talents.

Key words:R&D capital investment; R&D staff input; enterprise performance

*收稿日期：2016-03-17

作者簡(jiǎn)介：馮琳潔(1992-),女,福建建甌人,研究生。研究方向：公司治理與企業(yè)運(yùn)營(yíng)。

[中圖分類(lèi)號(hào)]F273.1

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1008-4940(2016)02-0034-06