趙燕妮 馮志勇

【摘 要】貨幣政策的調節(jié)不一定能達到預期的效果。從我國來看，商業(yè)銀行信貸業(yè)務開展中存在著集中現(xiàn)象，而這會極大地影響貨幣政策的有效性。本文分析分析了這種影響，并提出幾點應對措施。

【關鍵詞】貨幣政策；商業(yè)銀行；貸款集中

隨著世界各國間經(jīng)濟聯(lián)系的加強以及各種金融產品、金融行為的創(chuàng)新，各國經(jīng)濟狀況的波動幅度都比以往增加，通過貨幣政策來維持經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展顯得愈發(fā)重要。然而，從歷史來看，每一次貨幣政策的調節(jié)卻不一定能達到預期的效果。影響貨幣政策的因素有許多，如時滯效應，預期效應等等?？紤]到我國經(jīng)濟活動以間接融資為主，商業(yè)銀行在市場中占有重要地位，而商業(yè)銀行貸款業(yè)務呈現(xiàn)了信貸集中的傾向。因此，本文主要考慮的是商業(yè)銀行信貸集中對貨幣政策產生的影響。

一、我國商業(yè)銀行信貸集中現(xiàn)象

商業(yè)銀行貸款集中指的是商業(yè)銀行的貸款集中于某一行業(yè)或某一地區(qū)或者是某一客戶。如果某一家銀行出現(xiàn)貸款集中，那么它就會產生信貸集中的風險。

一直以來，我國商業(yè)銀行的貸款集中現(xiàn)象十分顯著。商業(yè)銀行的貸款業(yè)務一直青睞我國的制造業(yè)企業(yè)，從2008年到2012年，每個會計年度年末的數(shù)據(jù)來看，各商業(yè)銀行貸款的行業(yè)集中度中，基本均是制造業(yè)貸款余額排名第一位。自2009年開始，制造業(yè)貸款呈緩慢上升趨勢。2012年年末，制造業(yè)貸款占比均在20%以上。主要上市商業(yè)銀行制造業(yè)貸款所占企業(yè)貸款的比例均值為26.58%。華夏銀行比例最高為32.71%，工商銀行該比例最低為21.36%。商業(yè)銀行貸款的行業(yè)集中度加強。而從近兩年數(shù)據(jù)來看，根據(jù)2014年度中國銀行業(yè)運營報告顯示，從貸款投向看，2014 年商業(yè)銀行公司貸款余額 50.77萬億元，比起2013年度的45.21萬億元同比增長 12.3%。其中大量的貸款投向了制造業(yè)，在2014年商業(yè)銀行貸款主要行業(yè)投向中，制造業(yè)貸款余額占比近20%。這一比例比起2013年略有減少，但占比仍重大，顯示我國目前仍存在貸款集中這一現(xiàn)象。

商業(yè)銀行貸款集中的行為具有一種延續(xù)性，特別是對于某些與銀行常有業(yè)務往來大公司大企業(yè)或是個人，從一開始因為某一行業(yè)發(fā)展過熱所導致的銀行隨經(jīng)濟形勢而選擇對該行業(yè)企業(yè)公司進行條件較為寬松的貸款發(fā)放，從而致使該行業(yè)出現(xiàn)銀企之間關系較為密切，特別是行業(yè)中某些規(guī)模較大的公司。這樣導致在以后該行業(yè)發(fā)展有一定程度的下降趨勢的情況下，相對一些發(fā)展前景較好的小微企業(yè)仍會偏向選擇給之前有過業(yè)務往來的大公司貸款。這樣的一種延續(xù)性使得貸款集中現(xiàn)象在一定程度上難以被糾正。

二、商業(yè)銀行信貸行為對貨幣政策的影響

當中央銀行決定實行緊縮的貨幣政策時，盡管嚴格的緊縮性貨幣政策會帶來銀行信貸業(yè)務在量上的收縮，但是對于一些資金需求旺盛的、發(fā)展前景較好并且業(yè)務往來較為頻繁的企業(yè)，銀行仍然可以選擇對其實行寬松的貸款條件，擴大對其的信貸規(guī)模。而對于其他企業(yè)，銀行則會收縮信貸規(guī)模。這樣一種將貸款業(yè)務集中于某一部分企業(yè)的行為可以在緊縮性貨幣政策的約束條件下實現(xiàn)銀行自身利潤的最大化。而這一行為的結果也會導致市場上出現(xiàn)獲得貸款的企業(yè)仍出現(xiàn)通貨膨脹，資產價格攀升的一種局部通貨膨脹的結果，由此貨幣政策效果被沖淡。而在寬松貨幣政策的背景下也是如此，寬松貨幣政策下雖然大部分企業(yè)都有機會獲得貸款，但是熱門行業(yè)的貸款余額占比極高，這對于整個市場的公平競爭并不是一個利好，阻礙了貨幣政策向整個實體經(jīng)濟傳導的過程，由此帶來的經(jīng)濟體系中各部門的不平衡發(fā)展也不利于一國經(jīng)濟的健康發(fā)展，有違貨幣政策的本意。

三、對于商業(yè)銀行信貸行為影響貨幣政策效用行為的應對措施

第一，從監(jiān)管角度來看，金融監(jiān)管當局應考慮進一步優(yōu)化對我國資本充足率的管理機制，對于不同規(guī)模，不同類型的銀行可以選擇采取差異化的金融監(jiān)管方案，實行差異化的監(jiān)管指標，從而提高我國對于商業(yè)銀行監(jiān)管的有效性和合理性，這樣差異化管理的方案也有利于商業(yè)銀行根據(jù)自身情況進行資產配置，而不是盲目趨向于某一行業(yè)，從而最大化貨幣政策的效用。

第二，從銀行自身角度來看，我國商業(yè)銀行應進一步切實推進綜合化的經(jīng)營，優(yōu)化其盈利來源結構。目前我國銀行業(yè)的利潤來源中，存貸利差的收入仍占有相當大的比重，這表明我國商業(yè)銀行仍偏向于傳統(tǒng)的經(jīng)營、盈利模式，而這樣的傳統(tǒng)模式在金融脫媒不斷加劇的趨勢下，難以長期維持下去。為了保持利潤的穩(wěn)定增長，商業(yè)銀行必須積極拓展業(yè)務，培育新的盈利來源。這樣可以加強商業(yè)銀行行為調整與貨幣政策的配置程度，商業(yè)銀行可以在順應貨幣政策方向的情況下通過其他領域保持其利潤水平不下降，從而避免一些逆貨幣政策風向的行為調整造成的對貨幣政策效果的沖銷。

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作者簡介：

趙燕妮，云南大學滇池學院教師；馮志勇，云南大學經(jīng)濟學院教師。