西南交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院　姚鰻玲

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全球價值鏈視角下的貿(mào)易開放與金融開放
——基于亞投行相關(guān)問題的再思考

西南交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院姚鰻玲

摘 要：當(dāng)前，發(fā)展中國家普遍面臨著金融抑制問題，但在全球化背景下，金融開放與貿(mào)易開放是必然的選擇和趨勢。發(fā)展中國家面臨的貿(mào)易與金融開放問題只是表象，本質(zhì)是要提高自身在全球價值鏈中的地位。亞投行實際上為發(fā)展中國家升級全球價值鏈提供了契機。本文從貿(mào)易開放與金融開放的內(nèi)在聯(lián)系出發(fā)，分析了發(fā)展中國家金融抑制的表現(xiàn)，并從影響、機遇和挑戰(zhàn)等幾個方面對亞投行相關(guān)問題進行了再思考。

關(guān)鍵詞：全球價值鏈 貿(mào)易開放 金融開放 亞投行

1　引言

在經(jīng)濟全球化背景下，一國對外開放程度要將金融開放度與貿(mào)易開放度充分結(jié)合及綜合考慮，才能真實地反映經(jīng)濟的整體對外開放程度。同時，金融開放與貿(mào)易開放是密不可分的，一方面，金融業(yè)的開放能夠顯著降低企業(yè)融資成本，吸引外國直接投資，并進一步促進國際分工與規(guī)模經(jīng)濟；另一方面，貿(mào)易開放背景下的實體產(chǎn)業(yè)和企業(yè)是金融開放的承接載體，并對資本流動產(chǎn)生重要影響?？傮w來看，二者都有助于社會生產(chǎn)專業(yè)化程度的提高、技術(shù)進步和長期經(jīng)濟增長。

不過，全球化背景下，發(fā)展中國家普遍面臨著金融抑制問題，并對國際貿(mào)易開放及金融開放產(chǎn)生一定的負(fù)作用。從當(dāng)前國際金融格局和國際貿(mào)易體制看，對外貿(mào)易不僅離不開國際金融的支持，后者反而在相當(dāng)程度上決定了一國對外開放的水平和經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的后勁。而當(dāng)前的國際體系中，發(fā)展中國家面臨的貿(mào)易與金融開放問題只是表象，本質(zhì)是要提高自身在全球價值鏈中的地位。亞投行的建立提供了某種契機，這一機構(gòu)的建立，在給亞洲發(fā)展中國家提供融資專業(yè)化平臺基礎(chǔ)上，為升級發(fā)展中國家在全球價值鏈中的地位開辟了新的通道。不過，亞投行在實踐中還面臨一些具體問題，加深對這些問題的認(rèn)識，并提出相關(guān)政策建議，有助于進一步推進政策實踐。

2　貿(mào)易開放與金融開放的內(nèi)在聯(lián)系

對貿(mào)易開放與金融開放的研究較多。一是關(guān)于貿(mào)易開放與金融開放誰先誰后的問題。一些研究認(rèn)為，貿(mào)易開放應(yīng)先于金融開放，以防止國外金融機構(gòu)壟斷本國金融市場，沖擊國內(nèi)落后產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，同時容易導(dǎo)致金融動蕩。但一些學(xué)者認(rèn)為，金融開放對貿(mào)易開放有一定的牽引和促進作用。二是貿(mào)易開放的深度與金融開放的程度的關(guān)系問題。國際分工深化的背景下，發(fā)展中國家面臨著對外開放領(lǐng)域的信息不對稱，即金融開放與貿(mào)易開放的信息不對等，因此一定程度上的貿(mào)易開放更受重視，也更能見到實際效果，而相比之下，金融開放則有一定的認(rèn)識水平差異，其真正實現(xiàn)也需要一個漸趨完善的步驟，而在發(fā)達國家，二者的開放程度往往步伐一致。三是經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境的變化，各國金融與貿(mào)易開放的意義和趨勢不同，一國經(jīng)濟起步階段貿(mào)易開放對國民經(jīng)濟的作用更大更直接。

索羅模型在一定程度上解釋了經(jīng)濟體長期增長的穩(wěn)定態(tài)勢，但在解釋一些發(fā)展中國家面臨的發(fā)展問題和收入差距擴大、國際分工地位下降等問題上還缺少說服力。對于金融業(yè)而言，由于知識與技術(shù)具有正的外部效應(yīng)，且能夠內(nèi)生化，發(fā)展中國家金融開放程度可能更快，且與發(fā)達國家的金融開放度不斷趨同。

3　貿(mào)易開放、金融開放與金融抑制

在一國對外開放中，貿(mào)易信貸是金融與貿(mào)易開放的直接通道和第一通道，而發(fā)展中國家普遍存在的金融抑制則使得二者之間存在一定的間接聯(lián)系。McKinney（1973）認(rèn)為，金融抑制涵蓋了所有阻礙技術(shù)潛力發(fā)揮的政策和規(guī)定。當(dāng)一國貿(mào)易開放度很低時，金融抑制相當(dāng)于隱性稅收。在發(fā)展中國家，金融抑制是政府的一項隱性稅收來源。隨著貿(mào)易開放程度的提高，金融抑制有可能降低到較低水平，因此，從世界范圍看，經(jīng)濟全球化降低了金融抑制作為一種隱性稅收的有效性。

金融抑制存在成本，一是利率扭曲會造成效率損失。二是低成本資金對于發(fā)展中國家的就業(yè)問題存在較大的副作用。三是銀行貸款過度集中，資金的市場化配置手段缺乏，效率較低。但對于發(fā)展中國家而言，金融抑制在一國市場化進程初期具有一定的合理性。隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展和金融改革的深化，金融抑制將逐步降低，金融市場開放也將加快推進。與我國類似，不應(yīng)該主動尋求消除金融抑制，而是要在對外開放中尋找二者的平衡，保證對外開放的穩(wěn)步推進。

4　亞投行相關(guān)問題再思考

4.1亞投行的成立對全球價值鏈的影響

中國近年來積累了較為豐富的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)經(jīng)驗，政治、經(jīng)濟實力和影響力逐步增強，中國發(fā)起并成立的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行有望在現(xiàn)有國家金融格局下打開一個缺口，提高亞洲國家抗風(fēng)險的能力，同時提高發(fā)展中國家在世界金融體系中的話語權(quán)。但也受到了諸如轉(zhuǎn)移國內(nèi)落后產(chǎn)能、環(huán)境污染問題蔓延等質(zhì)疑。

實際上，國際社會的質(zhì)疑也是亞投行面臨的自身業(yè)務(wù)定位的問題，基礎(chǔ)設(shè)施投資的特點決定了其在國際分工中的重要基礎(chǔ)性地位。根據(jù)現(xiàn)有的研究看，當(dāng)前發(fā)展中國家面臨的貿(mào)易與金融開放問題只是表象，本質(zhì)則是要提高自身在全球價值鏈中的地位。與此同時，一國基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃也不能脫離自身的國際產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈，因此，亞投行對一國基礎(chǔ)設(shè)施的投資，需要突破單一融資方式，向著培育弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)、提高國際分工地位的模式發(fā)展。總體來看，亞投行這一發(fā)展性的融資機構(gòu)，一是應(yīng)該致力于解決亞洲發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施不完善、產(chǎn)業(yè)鏈分割的問題。二是要以基礎(chǔ)設(shè)施完善為前提，進一步幫助亞洲發(fā)展中國家改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)、對接全球價值鏈、提高在全球價值鏈中的地位。三是應(yīng)完善機制和操作標(biāo)準(zhǔn)，優(yōu)化審批程序，降低成本，這些都關(guān)系著亞投行的發(fā)展前景和最終成效。

4.2亞投行對國際金融的影響

2008年金融危機之后，歐盟內(nèi)部金融環(huán)境趨于復(fù)雜，歐共體經(jīng)濟越來越傾向于選擇具有活力的新環(huán)境、新市場。從歐盟的角度看，現(xiàn)有的金融發(fā)展環(huán)境不協(xié)調(diào)，亞洲國家的發(fā)展可以助推世界金融多極化，對穩(wěn)定國際金融環(huán)境起到建設(shè)性作用。

目前，各國都在為改進當(dāng)前國際金融環(huán)境和秩序投入精力，歐洲貨幣經(jīng)濟一體化等都做了積極嘗試，亞洲地區(qū)也面臨著諸多具體問題，比如儲蓄收益率低的問題。因此，亞投行的成立和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的步伐加快，是亞洲國家應(yīng)對這一貶值問題的正確道路。首先，亞投行能夠提高亞洲國家面對金融危機的抗風(fēng)險能力；其次，亞投行的成立為西方國家提供了投資亞洲的新方向。中國作為亞投行的發(fā)起者，能夠在國際金融市場爭取更多地話語權(quán)，并有助于亞洲金融秩序的穩(wěn)定。

4.3亞投行對國際貿(mào)易的影響

亞投行與“一帶一路”緊密相連，二者的有效對接是實現(xiàn)發(fā)展的關(guān)鍵，尤其是將金融開放和貿(mào)易開放結(jié)合的做法，將可以有效降低金融抑制成本，提升融資效率，更好地推動亞洲金融環(huán)境的改善，并進一步促進亞洲債券市場的開放和發(fā)展，另外，還可以改善金融發(fā)展的環(huán)境、提升經(jīng)濟效率、改善亞洲發(fā)展中國家的國際分工地位。同時，亞投行還將會規(guī)范亞洲各國、西方國家與亞洲國家進行國際貿(mào)易，提供了一個在發(fā)展中國家金融開放過程中具有共融、開放和平等特征的金融平臺。同時，當(dāng)前國際經(jīng)濟重心已經(jīng)向亞洲地區(qū)傾斜，亞洲經(jīng)濟已經(jīng)成為西方經(jīng)濟增長的核心動力來源，它的發(fā)展有助于國際分工的轉(zhuǎn)型和國際經(jīng)濟的發(fā)展。

亞投行與“一帶一路”的對接可以提升區(qū)域融資能力，分散風(fēng)險，平衡不同國家的區(qū)域利益，并深化互聯(lián)互通，給沿線國家?guī)砀噘Q(mào)易和投資機會，促進經(jīng)濟發(fā)展。同時，亞投行的成立，在促進亞洲區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的同時，還可以增加全球經(jīng)濟需求，并進一步帶動全球利益的深度調(diào)整。

4.4亞投行對人民幣國際化的影響

與亞投行緊密相關(guān)的還有人民幣的國際化問題。目前，人民幣已經(jīng)成為主要的貿(mào)易融資貨幣，亞投行有望成為一個多邊投融資平臺。長期以來，亞洲地區(qū)是全球外匯儲備的集中地，但亞洲的外匯儲備多以美元為主，這導(dǎo)致發(fā)展中國家的外匯儲備大量補貼歐美經(jīng)濟，自身的實際福利損失愈演愈烈。

目前，中國資本“走出去”已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。通過人民幣對外直接投資，有助于擴大人民幣結(jié)算量，推動區(qū)域貿(mào)易協(xié)調(diào)協(xié)作，進一步完善國際分工，優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境，同時，通過簽署各類貨幣互換協(xié)議，有助于進一步明確人民幣國際化的藍圖。

4.5亞投行的前景與挑戰(zhàn)

亞投行的發(fā)展中面臨諸多挑戰(zhàn)，一是受制于當(dāng)前東盟政治經(jīng)濟環(huán)境的影響，特殊的地理位置和發(fā)展現(xiàn)狀影響亞投行的發(fā)展作用和經(jīng)濟地位，尤其面臨著區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展不平衡的問題，同時，各國貿(mào)易開放和金融開放的程度不同，亞投行的發(fā)展實際上面臨著更多的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的問題、貿(mào)易證券和抵觸情緒問題。二是各區(qū)域市場的經(jīng)濟金融開放程度不同，亞投行的運作很大程度上受限于區(qū)域整個經(jīng)濟金融體系，下一步的成功與否還有較大的變數(shù)。三是區(qū)域矛盾和沖突的存在，政治經(jīng)濟形勢的不明朗，區(qū)域混亂局面、貿(mào)易爭端等問題，都使得亞投行面臨著諸多的運作問題。四是來自區(qū)域外的反對和壓力。當(dāng)前，美國、日本在中國成立亞投行的問題上百般阻撓，盡管亞投行的成立將顯著提升我國的國際地位、改善貿(mào)易環(huán)境，但是在提升我國話語權(quán)的同時，美、日等發(fā)達國家也極力阻撓?？傊?，亞投行的發(fā)展問題還面臨諸多變數(shù)。

5　政策建議

貿(mào)易與金融開放相互促進、共同發(fā)展。當(dāng)前，發(fā)展中國家面臨的貿(mào)易與金融開放問題只是表象，本質(zhì)是要提高自身在全球價值鏈中的地位。發(fā)展建議如下。

一是要加快區(qū)域信貸規(guī)則的統(tǒng)一。要致力于加快亞太自貿(mào)區(qū)建設(shè)速度，力爭主導(dǎo)國際信貸規(guī)則，改變發(fā)達國家主導(dǎo)的舊規(guī)則。

二是將制定中國標(biāo)準(zhǔn)和中國規(guī)則，獲取主動權(quán)。亞投行的發(fā)展，要在充分降低運營成本的同時，提高運營效率，獲取中國規(guī)則的主動權(quán)。

三是加速人民幣國際化。要繼續(xù)推送亞投行形成多邊投融資平臺，改變亞洲長期以來的外匯儲備多以美元為主的情況，發(fā)展人民幣債券直接投資工具，通過基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促使亞洲經(jīng)濟體增加人民幣儲備，同時要積極擴大人民幣結(jié)算量，推動區(qū)域貿(mào)易協(xié)調(diào)協(xié)作，進一步完善國際分工，優(yōu)化貿(mào)易環(huán)境，同時，繼續(xù)通過簽署各類貨幣互換協(xié)議，進一步明確人民幣國際化的藍圖。

四是要堅持綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展原則。要在亞投行的運營過程中避免腐敗行為，遵循綠色和可持續(xù)發(fā)展的信貸政策，積極推動亞洲貿(mào)易與金融開放一體化，提升國際分工地位。

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中圖分類號：F752

文獻標(biāo)識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）04（c）-086-03