魯政委　湯維祺

國內(nèi)試點碳市場運行經(jīng)驗與全國市場構(gòu)建

魯政委湯維祺

內(nèi)容提要：本文對2013年以來我國試點運行的七個試點碳市場進(jìn)行了全面考察。這些碳市場都是以“企業(yè)”為交易單元，目前以傳統(tǒng)高耗能行業(yè)為主，上海、北京、深圳等發(fā)達(dá)地區(qū)市場還納入了服務(wù)業(yè)和建筑等部門。湖北市場成交最為活躍，廣州和深圳市場增長較快，重慶和天津市場則比較冷清。作為碳市場的交易標(biāo)的，碳配額的初始分配采取“免費分配為主、有償分配為輔、預(yù)留調(diào)節(jié)配額”，其中湖北采用滾動基期的歷史排放法，倒逼企業(yè)報告真實排放信息，值得借鑒。自愿減排項目產(chǎn)生的核證減排量（CCER）也是各個試點碳市場交易的重要標(biāo)的，不同市場對CCER的不同要求對碳配額的價格影響很大。這些多樣化的碳市場的試點，為我國2017年將要建立的全國統(tǒng)一碳市場積累了豐富經(jīng)驗。

試點碳市場制度設(shè)計對比研究全國碳市場

2011年10月國家發(fā)展改革委下發(fā)《關(guān)于開展碳排放權(quán)交易試點工作的通知》，確定在兩省五市（廣東省、湖北省、北京市、天津市、上海市、重慶市、深圳市）開展碳排放權(quán)交易試點，標(biāo)志著我國碳交易市場的建設(shè)工作正式啟動。2013年6月，深圳排放權(quán)交易所率先開展交易。

截至2015年底，我國7個試點地區(qū)共納入企事業(yè)單位2000多家，包括高耗能工業(yè)企業(yè)，以及部分試點地區(qū)的服務(wù)業(yè)企業(yè)和大型公共建筑等。試點市場全年發(fā)放配額合計約12億噸二氧化碳當(dāng)量（CO2 eq），成為繼歐盟碳排放交易機制（EU-ETS，年均發(fā)放配額約20億噸）之后的全球第二大碳市場。在試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，我國計劃于2017年啟動全國性的統(tǒng)一碳交易市場，覆蓋8大類行業(yè)近萬家企業(yè)，涉及年均約40～45億噸的碳排放。屆時我國將超過EU-ETS成為全世界最大的碳交易市場。

七個試點地區(qū)橫跨了我國東、中、西部地區(qū)，區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異較大，制度設(shè)計上也有區(qū)別，導(dǎo)致交易活躍度、價格波動性等市場表現(xiàn)不同，這些試點經(jīng)驗可以為全國碳市場的建設(shè)提供豐富的借鑒。本文擬通過對七個試點市場的制度設(shè)計，以及市場表現(xiàn)和履約情況進(jìn)行對比分析，總結(jié)其共性特征及造成差異的原因，為全國碳市場的建設(shè)提出政策建議。

一、試點市場運行情況

2015年，我國7個試點碳市場排放配額和自愿減排量（CCER）成交量合計約6600萬噸，其中配額在線交易約2454萬噸，線下協(xié)議轉(zhuǎn)讓約850萬噸；CCER成交約3295萬噸（環(huán)維易為《中國碳市場調(diào)查報告2016》①《中國碳市場調(diào)查報告2016》為北京環(huán)維易為低碳技術(shù)咨詢有限公司與聯(lián)合國開發(fā)計劃署（UNDP）、世界銀行下屬國際金融公司（IFC）、瑞士南極碳資產(chǎn)管理公司，以及中央財經(jīng)大學(xué)共同完成，并于2016年2月23日在UNDP駐華代表處（北京）發(fā)布。）。據(jù)筆者不完全統(tǒng)計，2016年前5個月線上交易量達(dá)到2151萬噸。根據(jù)2014、2015兩年成交量的分布，前五個月線上成交量占全年總量約20%，而配額和CCER的協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易總量合計約為線上交易量的一倍。參照這一比例，2016年全年線上交易量將有望接近1億噸，加上協(xié)議轉(zhuǎn)讓與CCER，成交總量有望超過2億噸。但相比于試點碳市場每年發(fā)放超過12億噸的配額總量，2億噸的年交易量依然非常有限。參照EU-ETS每年20億噸的配額總量卻能夠形成百億噸級的交易量，我國碳市場還有很大的發(fā)展空間。

（一）碳配額成交量情況

目前我國7個試點碳市場均設(shè)定6月末為履約期，要求控排企業(yè)清繳配額，并發(fā)放下一年度的配額。而實際履約過程中由于種種問題，常常將期限延后至7月末。因此，我們可以7月末為界劃分時間，即一個履約年度為每年8月1日至次年7月31日，其中6、7月為履約時間。

在我國7個試點碳市場中，北、上、廣、深和天津已完成了兩次履約，湖北和重慶則完成了一次履約；2016年的履約也很快將在一個月之后到來。在三個履約周期中，市場總體成交量穩(wěn)步提升（如圖1所示）。然而從成交的時間分布來看，市場主體依然是集中在履約期，即6、7兩個月進(jìn)行交易，成交量占全年總量的一半左右。這表明目前我國碳交易試點市場上的參與者普遍以履約需求作為主要的交易動機。由于市場交易的存續(xù)時間依然較短，市場主體尚未形成對碳價格的合理判斷和預(yù)期，因此在非履約期交易相對比較清淡?？嘏牌髽I(yè)在履約期集中進(jìn)行交易，導(dǎo)致配額的市場價格大幅上漲，而在履約期結(jié)束后又大幅下跌（參見圖4，這一特征在2014年履約期中尤為明顯，2015年履約期由于低成本的CCER大量進(jìn)入市場，導(dǎo)致配額價格下跌）。這在一定程度上提高了企業(yè)的履約成本，抑制了碳市場降低總體減排成本的有效性。

圖1　全國碳交易試點市場按履約周期記年交易量

圖2　全國碳交易試點市場當(dāng)日總成交量

圖3　各試點市場成交量占比變化情況

但是這一現(xiàn)象正在隨著市場主體交易經(jīng)驗的積累以及交易制度的完善不斷好轉(zhuǎn)。從圖2可以看到，盡管各年成交均集中在6、7兩月，但2014～2015年度交易量自3月開始便出現(xiàn)明顯的放大，比2013～2014年度提前了約一個月，成交量也顯著高于前一年度。2016年成交量顯著放大的時點進(jìn)一步提前到2月，且從前一個履約期至今的十個月看，市場成交的分布相對平均，市場活躍度顯著提高。這些變化表明隨著市場的有效預(yù)期逐漸形成，越來越多的企業(yè)選擇提前布局為履約做準(zhǔn)備，從而降低履約成本，市場不斷趨向成熟。

對比7個市場各自的交易量可以看到（圖3），湖北市場交易量最大，三個履約年度在全國總交易量中的占比分別達(dá)到54%、56%和41%，其中最后一個履約期占比下降主要是由于廣東和深圳交易量的大幅增加。在前兩個履約期，深圳市場的交易量在全國的占比約為12%，而2015年8月以來成交量占比提高了一倍以上，達(dá)到28%；而廣東市場的成交量在過去三個履約周期中則持續(xù)增長，2013～2014年占比8%，2014～2015年占14%，而2015年8月以來成交量占比達(dá)到22%。北京和上海市場的交易量規(guī)模相對較為穩(wěn)定，而重慶和天津市場成交量則持續(xù)低迷，占比較小。

七個試點碳市場不僅成交總量差距較大，交易的時間分布特征也有較大差別。如果用成交量與配額總量的比例表示交易活躍度，用交易量前20%的交易日合計交易量在總交易量中的占比表示交易集中度，則七個市場的對比情況如表1所示。湖北、深圳兩市在最近的兩個履約周期中交易集中度都較低，表明成交的時間分布相對較為平均；交易活躍度也高于其他幾個試點省市，顯示市場流動性比較充足。相比之下，上海在2014～2015年履約周期中交易的時間分布較為平均，但2015年8月至今的最近一個履約周期中盡管成交總量有所提高，但交易集中在個別時點發(fā)生，連續(xù)性較低、集中度較高；相反，天津在最近一個履約周期中交易比較平均，但成交量較小。除此之外，北京和廣東的交易集中度則始終較高，而重慶市場成交非常離散，交易量也非常有限。

表1　試點碳市場交易集中度與活躍度單位：%

（二）配額價格波動情況

碳排放配額價格的波動，在三個履約周期中也呈現(xiàn)出不同的特征。在第一個履約年度中（2013年8月～2014年7月）價格波動非常劇烈，深圳市場從最初的30元/噸飆升至接近150元/噸，此后雖然回落，但價格波動性始終較高。在第二個履約周期（2014年8月～2015年6月）價格維持在30元/噸附近，相對較為平穩(wěn)，直到履約期（6月）價格出現(xiàn)一定的波動，但是相比于此前一個履約期依然非常穩(wěn)定。而在2015年8月至今的第三個履約周期中，碳配額價格又出現(xiàn)了相對較大的波動，主要原因在于各市場引入了機構(gòu)、個人等非控排企業(yè)的投資者，市場流動性提高。

各市場的價格之間則經(jīng)歷了一個從分散到收斂，再分散的過程。在試點市場開始交易的初期，由于尚未形成穩(wěn)定的市場預(yù)期，各市場價格變化幅度較大，且市場間價格差異也較大。經(jīng)過第一次履約（2014年7月）后各市場價格逐漸收斂，尤其是在鄰近第二個履約期（2015年6月～8月），七個碳市場配額價格均集中在30元/噸附近。進(jìn)入第三個履約年度（2015年8月）后，深圳、北京市場價格出現(xiàn)了震蕩上行的趨勢，而上海、湖北市場價格則持續(xù)下跌，各試點市場價格出現(xiàn)“分層”現(xiàn)象：北京、深圳為高價市場，碳配額集中在45元/噸附近；而上海、廣東、湖北則為低價市場，配額價格低于15元/噸，其中上海市場價格最低，為5元/噸。

各試點市場碳配額價格的分離一定程度上體現(xiàn)了不同地區(qū)配額總量的寬松程度，試點市場對“自愿減排項目”產(chǎn)生的低成本“核證減排量（CCER）”的接受程度，以及金融機構(gòu)、個人等非控排企業(yè)參與市場的規(guī)模。我們在下文第二節(jié)試點市場規(guī)則和制度對比部分詳細(xì)討論。

圖4　全國碳交易試點市場成交均價與配額總量

圖5　全國碳交易試點市場成交均價與配額總量

（三）試點碳交易市場履約效果

實現(xiàn)減排目標(biāo)、控制排放總量，是碳配額交易的最終目的。從七個碳交易試點市場過去兩次履約的情況看，2014年的履約困難較多，北京、深圳和廣東沒能按要求清繳足額排放配額的企業(yè)分別有12家、4家和2家，而上海、廣東、深圳市場則考慮到部分企業(yè)無法按時完成履約，在履約期限之后增設(shè)配額拍賣環(huán)節(jié)，通過一次性有償分配的方式幫助企業(yè)完成履約。履約效果不理想的關(guān)鍵原因，在于控排企業(yè)對碳交易體系尚不熟悉，沒有引起足夠的重視。

相比之下2015年的履約進(jìn)展較為順利，盡管部分市場依然推遲了配額清繳的最后期限，但絕大部分企業(yè)已經(jīng)能夠自行完成履約。經(jīng)過了上一年的經(jīng)驗，大部分控排企業(yè)已經(jīng)了解了碳市場的運行規(guī)則，對碳價格也有了直觀的判斷，因此可以提前布局購買配額用于履約。2015年除天津和深圳分別有1家和2家企業(yè)沒能完成履約外，北京、上海、廣東和湖北等市場均100%履約（重慶未公布最終履約情況）。

圖6　各試點碳交易市場活躍度

二、試點市場制度設(shè)計對比

目前我國七個試點碳市場中，深圳盡管配額總量最小，但控排企業(yè)數(shù)量最多，導(dǎo)致市場競爭性最強，成交活躍；湖北和廣東市場規(guī)模較大，市場交易也相對較活躍；上海和北京其次；而天津和重慶市場交易則幾乎停滯。

試點碳排放配額交易市場的制度設(shè)計，在很大程度上決定了市場交易的活躍度，同時也影響著市場的有效性和價格發(fā)現(xiàn)的能力。碳市場相關(guān)制度設(shè)計的關(guān)鍵要素包括：覆蓋范圍、配額總量及其分配方式、跨期靈活機制、抵消機制、市場準(zhǔn)入、履約機制等，本節(jié)即從這幾個方面對試點市場的制度設(shè)計進(jìn)行對比分析。

目前我國七個試點碳市場交易的配額都只針對二氧化碳（CO2），但由于各市場均接受自愿減排項目的核證減排量（CCER），而根據(jù)國家發(fā)改委《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》第二條的規(guī)定，CCER項目覆蓋全部的6類溫室氣體（即二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟碳化物、六氟化硫），并按照其升溫強度折算成二氧化碳當(dāng)量（CO2eq）核算減排量。因此實際上各類溫室氣體減排項目均可以參與我國碳交易市場。

值得注意的是，我國試點碳市場對企業(yè)電力消費所對應(yīng)的間接碳排放也計為企業(yè)碳排放量加以約束。這樣的方式會導(dǎo)致重復(fù)計算問題，即同一度電，在發(fā)電環(huán)節(jié)由發(fā)電企業(yè)支付了碳排放成本，而后在工業(yè)企業(yè)使用這一度電的時候，需要再次支付相應(yīng)的碳排放成本。這樣的設(shè)置主要是考慮到我國目前管制電價下，上游發(fā)電環(huán)節(jié)所承擔(dān)的碳排放成本無法向下游電力消費企業(yè)傳導(dǎo)。在這樣的條件下，如果只對發(fā)電環(huán)節(jié)碳排放進(jìn)行核算，則工業(yè)企業(yè)的用電成本不受影響，也就無法對終端電力消費行為進(jìn)行調(diào)節(jié)，削弱了減排政策的有效性。此外，由于試點階段碳交易僅覆蓋非常有限的部分地區(qū)，且部分試點地區(qū)（以上海為代表）間接排放達(dá)到了其總排放的80%以上。如果只核算直接排放，這些地區(qū)可以通過增加電力消費、減少直接排放的方式將碳排放外移，導(dǎo)致“碳泄漏”的問題，降低減排政策的公平性。因此，我國試點碳市場目前均將企業(yè)電力消費所對應(yīng)的間接碳排放納入覆蓋范圍，即按照各試點地區(qū)電力生產(chǎn)的平均碳排放量核算電力“隱含碳排放（EmbodiedEmission）”，據(jù)此核算企業(yè)電力消費所對應(yīng)的碳排放量。通過這樣的方法，可以直接將碳排放成本加進(jìn)企業(yè)用電成本中，調(diào)節(jié)電力消費行為、降低電力需求，同時避免“碳泄漏”。由此可見，納入間接排放是在我國電力市場不完全的背景下做出的一個折中方案。

試點市場覆蓋行業(yè)基本上是電力熱力、鋼鐵、水泥、石油、化工、制造業(yè)等傳統(tǒng)高能耗、高排放行業(yè)。這些行業(yè)排放量大、減排潛力大、企業(yè)規(guī)模大、數(shù)據(jù)基礎(chǔ)好，便于試點期間的監(jiān)管。除工業(yè)外，北京、上海、深圳這幾個發(fā)達(dá)地區(qū)還根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特點，將交通、建筑和服務(wù)業(yè)等非工業(yè)部門納入碳交易覆蓋范圍。盡管目前這些行業(yè)的碳排放占比相對較低，但在工業(yè)化和城市化快速發(fā)展的背景下，未來的能源消費需求將不斷上升。此外，這些地區(qū)已逐漸進(jìn)入工業(yè)化發(fā)展的后期，工業(yè)部門企業(yè)數(shù)量有限且規(guī)模都較大，因此如果不納入其他部門會導(dǎo)致市場交易主體過少，不利于市場的健康發(fā)展。

對于具體控排企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，各試點市場的設(shè)定也有所區(qū)別。其中天津、上海、重慶、廣東均設(shè)定為年排放2萬噸CO2以上；北京和深圳較低，分別為1萬噸和3000噸；而湖北則較高，為6萬噸，體現(xiàn)了湖北省工業(yè)企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模大的特征。同時為了為進(jìn)一步擴大市場范圍做準(zhǔn)備，各試點市場還設(shè)定了一檔標(biāo)準(zhǔn)，滿足該標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)盡管不需要參與交易，但是同樣需要按期對其碳排放數(shù)據(jù)進(jìn)行報告（具體標(biāo)準(zhǔn)參見表2）。

表2　試點碳市場行業(yè)與企業(yè)覆蓋范圍

值得注意的是國外碳市場往往將“排放設(shè)施”而非“企業(yè)”作為最小的單位參與碳交易，在設(shè)施層面更容易跟蹤其活動水平的變化，從而便于配額分配和履約。我國以“企業(yè)”作為參與碳交易的最小單位，一定程度上降低了企業(yè)排放邊界的科學(xué)性，以及配額分配的合理性。這樣的設(shè)定主要是考慮到目前我國能源統(tǒng)計體系的最小單位為企業(yè)，方便主管部門對企業(yè)的排放及其履約行為進(jìn)行管理。北京、上海和廣東對新增產(chǎn)能以“排放設(shè)施”為單位納入交易體系，以期漸進(jìn)地解決上述問題。

（二）配額總量及分配方式

碳排放權(quán)初始配額總量及其分配，對于碳市場的有效性起著基礎(chǔ)性的作用，可以說設(shè)計合理的配額分配方案是碳交易機制設(shè)計的核心。與國外市場相比，我國碳市場的配額總量設(shè)定及分配方案的設(shè)計都具有更大的挑戰(zhàn)性。首先我國的減排目標(biāo)是以強度指標(biāo)的形式設(shè)定，因此包含未來經(jīng)濟(jì)增長的不確定性。由于我國經(jīng)濟(jì)尚處于相對高速的增長階段，經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)變化較快，技術(shù)進(jìn)步以及政策變化也頻繁發(fā)生。這些都會給我國未來的排放軌跡帶來較大的不確定性，在配額總量設(shè)定與分配過程中需要加以考慮。為此，七個碳市場在試點過程中都采取了柔性的配額結(jié)構(gòu)，設(shè)置了“初始分配配額”、“新增預(yù)留配額”和“政府預(yù)留配額”，在控制現(xiàn)有設(shè)施排放的同時，為未來的經(jīng)濟(jì)增長以及政府的市場干預(yù)預(yù)留了空間。

梁貫成教授認(rèn)為“數(shù)學(xué)素養(yǎng)”就是在沒有數(shù)學(xué)的地方，能看到數(shù)學(xué)、感覺到數(shù)學(xué)，能夠用數(shù)學(xué)解決身邊的一些問題或者工作中的一些問題．可見，“數(shù)學(xué)素養(yǎng)”應(yīng)該理解為人的一種思維形式，它不可能通過某一節(jié)課完成，這是一個長期持續(xù)的過程，甚至很難用語言來描述它的目標(biāo)或達(dá)成度，它是老師個人通過自己的教學(xué)，影響一群學(xué)生的過程．教師需要挖掘數(shù)學(xué)教學(xué)內(nèi)容中的思維價值，盡可能在每一節(jié)課中，設(shè)計利于放大這些思維價值的數(shù)學(xué)活動，在數(shù)學(xué)教學(xué)過程中，通過學(xué)生的活動，將這種“思維形式”內(nèi)化為自己的“思維習(xí)慣”．

各試點市場碳配額的初始分配均采取了“免費分配為主、有償分配為輔”的做法。拍賣分配能夠有效地發(fā)現(xiàn)市場價格、降低管理成本、減少尋租行為，但會提高企業(yè)履約成本，增加建立碳市場的阻力。因此不論是國際還是國內(nèi)，拍賣分配都處在輔助的地位，之后逐漸提高拍賣占比。廣東規(guī)定2013～2014年配額的3%通過拍賣的方式有償分配，其余97%免費分配；2015年拍賣比例提高至10%，“十三五”以后根據(jù)實際情況再逐步提高拍賣比例。湖北規(guī)定配額總量的2.4%可用于拍賣，而且在啟動交易之初進(jìn)行拍賣，從而為市場交易提供價格參考；深圳和上海則在履約前拍賣小部分配額，用于滿足配額有缺口的控排主體的履約需求。

對免費分配的部分配額，最主要的分配方式包括“歷史排放法”和“行業(yè)標(biāo)桿法”。歷史排放法以企業(yè)過去的碳排放數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行分配，數(shù)據(jù)需求較低、操作簡單，是目前各試點免費配額分配的主要方式。但是該方法忽略了企業(yè)前期開展的減排行動，因此可能造成“鞭打快?！钡默F(xiàn)象，不利于鼓勵企業(yè)盡早落實減排。為此，部分試點市場在分配時引入調(diào)整因子，以期部分彌補歷史排放法的缺陷，如上海設(shè)置“先期減排配額”，向在2006年至2011年間實施節(jié)能技改或合同能源管理項目，獲得國家或本市有關(guān)部門認(rèn)可的控排主體進(jìn)行發(fā)放。行業(yè)標(biāo)桿法則以行業(yè)平均水平，或者先進(jìn)水平為依據(jù)，根據(jù)企業(yè)預(yù)期產(chǎn)出設(shè)定其所得的配額量。一般認(rèn)為標(biāo)桿法具有更高的科學(xué)性，且能夠鼓勵企業(yè)加快減排。但設(shè)定行業(yè)標(biāo)桿需要了解詳細(xì)的行業(yè)、企業(yè)排放和經(jīng)營數(shù)據(jù)，因而限制了其應(yīng)用范圍。在目前我國試點碳市場中，標(biāo)桿法僅應(yīng)用于新增設(shè)施以及電力、航空、建筑物等產(chǎn)品較為單一的行業(yè)部門。

除了上述傳統(tǒng)的分配方法外，湖北采用了滾動基準(zhǔn)年法對歷史排放法進(jìn)行修正。對企業(yè)而言，一方面履約時排放數(shù)據(jù)越低，所需的履約配額就越低，履約成本也能較低；但是反過來，較低的排放數(shù)據(jù)在滾動基年法下，會降低來年分配到的配額。因此，這樣的機制實際上形成了一種制衡機制，倒逼企業(yè)報出客觀的數(shù)據(jù)，降低市場信息不對稱造成的不利影響。此外，重慶試點碳市場采取了“企業(yè)自主申報”的方式。這樣的方式直接造成了重慶碳市場配額大量剩余，市場交易陷入停滯。

從國際經(jīng)驗可以發(fā)現(xiàn)，配額過剩是碳市場交易初期最容易發(fā)生的問題。而允許碳配額的跨期儲存是平滑各期配額價格的有效手段。此外，允許配額儲存對于企業(yè)跨期進(jìn)行碳資產(chǎn)管理、降低減排成本具有重要的作用，因此各試點均允許控排主體跨期儲存配額。需要指出的是，湖北碳市場規(guī)定，控排企業(yè)直接分配得到的免費配額在履約期后會被注銷，而通過交易市場購入的配額則可以儲存至下一履約期使用。因此企業(yè)如果要儲存配額，就需要先將自己剩余的配額出售后，重新購入。這樣的規(guī)定在一定程度上提高了湖北碳市場交易的總體流動性。

表3　試點碳市場行業(yè)與企業(yè)覆蓋范圍

（三）抵消機制

根據(jù)《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，自愿減排項目實現(xiàn)的減排量，經(jīng)主管部門核證并在“國家自愿減排交易登記系統(tǒng)”進(jìn)行備案后，可獲得“核證自愿減排量（CCER）”。CCER可以在碳排放配額交易市場上進(jìn)行交易，用以抵消（offset）控排企業(yè)的排放量。碳市場接納CCER有利于鼓勵非試點地區(qū)的節(jié)能減排行動，同時也為試點市場向全國性的統(tǒng)一碳市場的轉(zhuǎn)換提供了過渡的手段。然而對試點碳市場而言，CCER的成本較低，因此會對市場價格造成影響。因此七個試點市場均對CCER的使用做了一定的限制，包括對使用比例、項目類型和完成時間的規(guī)定，以及對CCER項目的本地化要求。

2015年1月中國國家自愿減排和排放權(quán)交易注冊登記系統(tǒng)正式上線，自愿減排項目供給大幅提高，低成本的CCER大量涌入試點碳市場。接受EU-ETS的教訓(xùn)，各試點相繼出臺相關(guān)規(guī)定限制CCER的使用，提高了CCER的準(zhǔn)入門檻，包括設(shè)定使用限額、時間和地域限制，以及項目類型限制（具體如表4所示）。在抵消比例上，湖北、深圳、廣東、天津和重慶較為寬松，規(guī)定各企業(yè)用CCER進(jìn)行履約的用量不得超過該企業(yè)自己的年度配額或排放量的10%；上海和北京較為嚴(yán)格，設(shè)定為不超過5%。而在本地化要求上，作為中西部地區(qū)的湖北和重慶要求最為嚴(yán)格，要求僅本地項目產(chǎn)生的CCER才能夠用于交易；北京和廣東分別要求CCER使用量的50%和70%來自本地項目。設(shè)置本地化要求目的，在于促進(jìn)本地非控排企業(yè)的減排行動，便于本地區(qū)完成“十二五”減排目標(biāo)。但與此同時，各試點市場也在探索通過CCER進(jìn)行跨區(qū)域合作，接受周邊地區(qū)，以及與本地區(qū)簽訂碳市場合作協(xié)議的省區(qū)的CCER。此外，2013年以前的項目的交易將受到限制；水電項目受到限制，而林業(yè)碳匯和農(nóng)業(yè)減排項目則普遍受到鼓勵。

2015年是CCER的入市交易和參與履約的元年。截至2015年12月31日，各試點碳市場的CCER累計成交量（包括線上交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓）分別為：上海2543萬噸，北京368萬噸，深圳200萬噸，廣東101萬噸，天津125萬噸。湖北和重慶兩地CCER交易量未公布。上海市場由于未對CCER項目類型和地域設(shè)定限制，因此CCER交易最為活躍，CCER用于履約的比例也最高，約50萬噸。

表4　試點碳市場用CCER履約的限制

由于CCER的成本較低，因此2015年CCER大量進(jìn)入市場用于履約導(dǎo)致履約期市場交易價格出現(xiàn)下跌，而上海、北京和深圳等CCER成交規(guī)模較大的市場受CCER沖擊價格變化也相對較為明顯。

（四）市場主體與準(zhǔn)入規(guī)則

除控排企業(yè)外，引入機構(gòu)和個人投資者對提高市場流動性、強化價格發(fā)現(xiàn)能力都有一定的作用，但是這些投資者沒有對碳排放配額的實際需求，參與市場以投資投機為目的。

目前國內(nèi)碳市場均允許機構(gòu)投資者參與，包括進(jìn)行配額交易，以及開展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。在七個試點市場中，只有上海是在完成了第一個履約周期后，才于2014年9月向機構(gòu)投資者開放的，其他試點市場均是在上市交易之初便引入了機構(gòu)投資者，但實際上機構(gòu)和個人投資者在2015年第二個履約期之后，才逐漸開始積極參與市場交易。

各市場對機構(gòu)投資者的準(zhǔn)入條件各有不同，其中天津的準(zhǔn)入門檻最高，除要求全國營業(yè)網(wǎng)點不少于20家外，綜合類會員的注冊資金不低于1億元人民幣，經(jīng)紀(jì)類會員的注冊資金不低于5000萬元；上海設(shè)定的注冊資本金要求為100萬元；深圳、湖北兩地市場的準(zhǔn)入門檻最低，沒有注冊資本金的要求。盡管各交易所相關(guān)規(guī)定中沒有對經(jīng)紀(jì)類、綜合類會員的企業(yè)性質(zhì)做特別的規(guī)定，但碳交易業(yè)務(wù)會員資格均采取單獨審核，就目前情況看，經(jīng)紀(jì)類和綜合類會員以商業(yè)銀行和券商等金融機構(gòu)為主，尚未出現(xiàn)咨詢公司、財務(wù)公司以及能源服務(wù)公司及其他非金融企業(yè)成為經(jīng)濟(jì)類、綜合類會員。此外，目前我國試點碳市場中僅深圳市場于2014年8月獲準(zhǔn)向境外投資者開放，允許境外機構(gòu)投資者參與。

表5　試點碳市場交易主體（數(shù)據(jù)截至2015年底）

對于自愿參與碳交易的參與人或其他自營類機構(gòu)，北京碳市場設(shè)置的門檻最高，注冊資金要在300萬元以上，另外六個試點地區(qū)注冊資金都在100萬元以下或者無要求；對于自然人或限制參與人，也是北京碳市場要求最高，自然人不僅要求金融資產(chǎn)不少于100萬元人民幣，還對交易人戶籍做出了一系列限制，而限制參與人則包括交易場所工作人員、第三方核查名單的核查人員和政策制定有關(guān)人員。

（五）履約機制

目前我國七個試點碳市場已經(jīng)經(jīng)歷了兩次履約過程，2015年的履約情況明顯好于2014年，不僅履約率提高，履約延期的現(xiàn)象也有所緩解。此外，2013年履約過程中盡管上海和深圳的履約率達(dá)到了100%和99.4%，但是兩市主管部門均在履約前向配額短缺的控排企業(yè)定向拍賣配額，增加配額供給，促進(jìn)履約的達(dá)成。其中深圳市場的拍賣底價取市場平均價格的一半，以降低控排企業(yè)履約的成本，同時規(guī)定了控排主體的競拍比例（配額缺口的15%），以鼓勵企業(yè)盡量多地通過市場交易獲得配額完成履約；上海則將拍賣底價設(shè)為拍賣前30個交易日成交均價的1.2倍，一方面緩解配額短缺，另一方面拍賣底價高于成交均價，刺激控排主體積極參加二級市場交易實現(xiàn)履約。2015年履約時，各市場控排企業(yè)均能夠自主完成履約，沒有試點市場開展額外的拍賣流程。

各控排企業(yè)在履約前，首先需要經(jīng)過第三方核查機構(gòu)的碳排放核查，確定其排放量，并以此為依據(jù)確定需要繳納多少配額用于履約?？梢姾瞬闄C構(gòu)在碳市場中發(fā)揮了非常重要的作用，其核查報告的科學(xué)性、準(zhǔn)確性和權(quán)威性，是碳交易市場有序運行的基礎(chǔ)要件。大部分試點市場通過政府出資，為企業(yè)分配相應(yīng)的核查機構(gòu)。這樣的方式在碳市場初期能降低企業(yè)的參與成本，提高企業(yè)參與碳市場的積極性，同時也避免了企業(yè)和核查機構(gòu)的利益關(guān)聯(lián)，保證核查的客觀、獨立和公正。深圳市場率先采取了企業(yè)出資，自主選擇核查機構(gòu)的方式，北京在2015年也采取了該方式分配核查機構(gòu)。企業(yè)自主選擇的機制提高了對核查機構(gòu)的核查能力、報告質(zhì)量、數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性等的要求，有助于促進(jìn)碳交易體系進(jìn)一步向市場化的方向發(fā)展。

三、從試點市場向全國碳市場的過渡

在七個試點市場啟動后，2013年11月召開的十八屆三中全會進(jìn)一步提出“推行全國碳排放權(quán)交易”，2014年中央深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組的辦事機構(gòu)——中央改革辦（王滬寧為主任）更是將“建立全國碳排放總量和分解落實機制，制定全國碳排放權(quán)交易管理辦法，建立國家碳排放權(quán)交易登記注冊系統(tǒng)”作為國家發(fā)展改革委牽頭的重點改革任務(wù)重點督辦，國家碳市場的建設(shè)進(jìn)程緊鑼密鼓地推進(jìn)。

除了試點省市積極推廣碳市場建設(shè)經(jīng)驗外，國家發(fā)改委2014年底發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》，部署非試點省市開展全國碳市場建設(shè)的準(zhǔn)備工作。

表6　全國碳市場體制建設(shè)與交易規(guī)則設(shè)計相關(guān)的主要政策文件

（一）全國碳市場建設(shè)的總體安排

按計劃全國碳市場建設(shè)將分為三個階段①國家發(fā)展改革委氣候司在《中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊》2015年第1期發(fā)表題為《關(guān)于推動建立全國碳排放權(quán)交易市場的基本情況和工作思路》的文章，對建立全國碳排放權(quán)交易市場的必要性與緊迫性、工作基礎(chǔ)、總體部署、時間進(jìn)度安排和保障措施進(jìn)行說明。：2014～2015年為前期準(zhǔn)備階段，完成碳市場基礎(chǔ)建設(shè)工作；2016～2020年為運行完善階段，實施碳排放權(quán)交易，調(diào)整和完善交易制度，實現(xiàn)市場穩(wěn)定運行；2020年之后為穩(wěn)定深化階段，進(jìn)一步擴大覆蓋范圍，完善規(guī)則體系，并探索和研究與國際碳市場鏈接。按照目前進(jìn)展，全國碳市場將于2017年啟動交易，覆蓋8大部門32個行業(yè)近1萬家企業(yè)，涉及年均約40～45億噸的碳排放，占全國碳排放量的近50%。屆時我國將超過歐盟，成為全世界最大的碳交易市場。

根據(jù)相關(guān)政策文件精神，我國擬建的全國碳市場部分要素已經(jīng)明確，具體如表7所示。

表7　全國碳市場執(zhí)行要素匯總表

續(xù)表

（二）非試點地區(qū)的準(zhǔn)備工作

隨著全國碳市場日益臨近，全國各省市也都在積極準(zhǔn)備。按照國家發(fā)改委《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》的要求，非試點地方主要工作是配合國家做好政策的設(shè)計，開展能力建設(shè)培訓(xùn)，重點包括完善低碳發(fā)展規(guī)劃、開展碳排放核查并編制地區(qū)溫室氣體清單、培育第三方核查機構(gòu)團(tuán)隊，以及加快劃定納入碳交易的控排企業(yè)名單，從而為全國碳市場啟動以后順利推進(jìn)配額分配、開展碳交易打好基礎(chǔ)。此外，按照EU-ETS的建設(shè)經(jīng)驗，擬建的全國性碳市場作為全球最大的碳交易市場，集中于一兩家交易平臺上進(jìn)行交易的難度較大，而參考EU-ETS的交易體制，由碳交易主管部門設(shè)立統(tǒng)一的登記結(jié)算機構(gòu)，同時由多家交易所構(gòu)成主要交易平臺，配合做市商場外交易的多層次交易體系具有較高的可行性。目前七家試點市場在交易平臺建設(shè)上占得了先機，但是部分非試點地區(qū)也在積極探索尋求在全國碳市場交易平臺體系中占據(jù)一席之地。

表8　非試點地區(qū)碳市場建設(shè)工作進(jìn)展

續(xù)表

（責(zé)任編輯：邢荷生）

F205

A

2096-1391（2016）07-0081-14

魯政委，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯維祺，興業(yè)研究助理分析師