鄭柳俊　舒超群

摘 要：中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)[2015]22號）中指出，要積極穩(wěn)妥推薦國企業(yè)混合所有制改革，提高國有資本配置和運行效率。發(fā)展混合所有制是深化國有企業(yè)改革的一個重要方面。本文分析發(fā)展混合所有制的重要性、發(fā)展過程中需要注意的問題，最后闡述了發(fā)展混合所有制的幾種路徑選擇。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè)改革；混合所有制；國有資本；非國有資本

實行公有制為主體、多種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，是中國共產(chǎn)黨長期堅持的基本經(jīng)濟制度。中共中央、國務(wù)院《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（中發(fā)[2015]22號）中指出，要“推進國有企業(yè)混合所有制改革。以促進國有企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制，放大國有資本功能，提高國有資本配置和運行效率，實現(xiàn)各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發(fā)展為目標(biāo)，穩(wěn)妥推動國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟?！卑l(fā)展混合所有制對于完善和鞏固基本經(jīng)濟制度、充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用、理順社會利益關(guān)系都有著重大的意義。發(fā)展混合所有制也是全面深化國有企業(yè)改革的一個重要方面。

一、發(fā)展混合所有制的重要性

（一）體現(xiàn)了多種經(jīng)濟成分的共生共榮

混合所有制經(jīng)濟是我國基本經(jīng)濟的重要實現(xiàn)形式，國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力。從國有企業(yè)來說，要擴大企業(yè)規(guī)模，需要資金投入，而現(xiàn)有的公共資金無法滿足需要。實行混合所有制，能夠充分發(fā)揮國有資本的杠桿作用，提高國有資本配置和運行效率。對于非國有資本而言，也需要尋找良好成長空間和盈利機會的投資領(lǐng)域。因此發(fā)展混合所有制企業(yè)對于國有資本和非公有資本是一個雙贏的形式。

（二）體現(xiàn)了市場經(jīng)濟公平公正

市場機制的基本特點就是公平、公正、要素自由流動。積極發(fā)展相互合作的混合所有制經(jīng)濟，將使各個所有制經(jīng)濟成分通過市場機制，在競爭的基礎(chǔ)上獲得更多的合作和發(fā)展的機會。非公有資本能更為自由地進入傳統(tǒng)的國有經(jīng)濟控制的領(lǐng)域，正是市場經(jīng)濟條件下機會均等、規(guī)則公正的原則的一種體現(xiàn)。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟也解決了長期以來“國退民進”或是“國進民退”的爭論，即不論是國有資本還是民營資本在皆可平等參與市場競爭，贏得市場的不是資本屬性而是效率。

（三）有利于改善公司的治理結(jié)構(gòu)

混合所有制企業(yè)是依照《公司法》設(shè)立的多元投資主體的股份制企業(yè)。由于社會資本的加入，按《公司法》的規(guī)定建立的公司治理框架，有利于改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，有利于改善“一股獨大”帶來的內(nèi)部人控制和監(jiān)管失效等問題。多元產(chǎn)權(quán)主體的構(gòu)成必然要求企業(yè)要改進董事會結(jié)構(gòu)和決策流程，健全信息披露制度，規(guī)范公司運作。

（四）有利于與打破國有資本的行業(yè)壟斷

混合所有制經(jīng)濟的發(fā)展也有利于打破一些自然壟斷或者行政壟斷行業(yè)的國有資本壟斷。我國除了存在一些自然壟斷行業(yè)外，還存在著一些行政性壟斷或行政性寡頭壟斷的行業(yè)，這些行業(yè)的母公司機會都是國有獨資的。通過一定形式和合理定價，增量吸收一定比例的非國有股份，或存量減持一部分國有股份，可以改變國有資本壟斷狀況，能夠增強國有資本的控制力，放大國有資本功能。

二、發(fā)展混合所有制需要注意的問題

（一）混合所有制改革要分類進行

國有企業(yè)所處行業(yè)不同，承擔(dān)的功能不同，其發(fā)展改革路徑自然不同。國有企業(yè)混合所有制改革要在其分類的基礎(chǔ)上進行。一是按照市場化、國際化要求，推進主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)混合所有制改革，以放大國有資本功能、增強國有經(jīng)濟活力、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值為主要目標(biāo)，以提高經(jīng)濟效益和創(chuàng)新商業(yè)模式為導(dǎo)向，充分運用整體上市等方式，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現(xiàn)股權(quán)多元化。二是針對主業(yè)處于重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)要保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。三是對于提供公共服務(wù)產(chǎn)品的公益類的國有企業(yè)，根據(jù)其行業(yè)的不同特點，可以采取特許經(jīng)營、委托代理、購買公共服務(wù)等方式，鼓勵非國有資本參與經(jīng)營。

（二）混合所有制改革要分層推進

一是推進子公司的混合所有制改革。在國有企業(yè)中選擇發(fā)展勢頭較好，處于行業(yè)領(lǐng)先地位的子公司，引入非國有資本，發(fā)展混合所有制，以加快技術(shù)、管理及商業(yè)模式的創(chuàng)新。二是集團公司的混合所有制改革。對于一些有條件的國企，可以探索通過并購重組、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式調(diào)整國有股權(quán)比例，積極引入各類投資者，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效，運行高效靈活的市場化經(jīng)營機制。但是要注意，在國家明確的領(lǐng)域內(nèi)，實行國有資本控股。

（三）防止國有資產(chǎn)流失

在推進國有企業(yè)混合制改革中還應(yīng)注意的一個問題就是，防止國有資產(chǎn)流失。在上一輪國有企業(yè)改革過程中，有的國有資產(chǎn)以嚴重低于市場價的價格“賤賣”，不同程度的存在著國有資產(chǎn)流失的情況。在本輪混合所有制改革中，要尤其加強產(chǎn)權(quán)交易、資產(chǎn)重組方面的監(jiān)管，保護國有產(chǎn)權(quán)的合法權(quán)益，防止國有資產(chǎn)流失。

三、發(fā)展混合所有制的路徑選擇

（一）非國有資本入股國有企業(yè)

非國有資本投資主體可以通過出資入股、收購股權(quán)、認購可轉(zhuǎn)債、股權(quán)置換等多種方式，參與國有企業(yè)改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業(yè)經(jīng)營管理。實行同股同權(quán)，在《公司法》的框架下建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。有條件的國有企業(yè)可通過推進整體上市，引入非國有資本，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，提高資本運作效率。

（二）國有資本入股非國有企業(yè)

非國有資本可以入股國有企業(yè)，國有資本亦可入股非國有企業(yè)。通過國有資本投資、運營平臺，以市場化方式，選擇公共服務(wù)、高新技術(shù)、生態(tài)環(huán)保、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)為重點領(lǐng)域，對發(fā)展?jié)摿Υ蟆⒊砷L性強的非國有企業(yè)進行股權(quán)投資，提高國有資本投資收益。

（三）引入職工持股計劃

當(dāng)前國有企業(yè)面臨的一個重要問題就是人才流失，職工積極性不高。引入職工持股計劃是指在一些高新技術(shù)企業(yè)、企業(yè)，開展員工持股持股計劃，職工持股計劃的對象主要包括對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的經(jīng)營管理人員、科研人員和業(yè)務(wù)骨干等。通過股權(quán)激勵，激發(fā)職工的積極性，增強企業(yè)發(fā)展的活力。（作者單位：安徽大學(xué)管理學(xué)院）

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