梁靜波

【摘 要】以往貨幣政策是參照中央銀行二次型損失函數(shù)，對(duì)中國(guó)最優(yōu)質(zhì)貨幣政策進(jìn)行明確的定義。伴隨社會(huì)的發(fā)展，貨幣政府最優(yōu)質(zhì)的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)是，是否能夠促使經(jīng)濟(jì)與理性預(yù)期相平衡。文章是針對(duì)適應(yīng)性學(xué)習(xí)、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期和中國(guó)最優(yōu)質(zhì)貨幣政策，展開(kāi)系統(tǒng)全面的探究，并且提出相關(guān)建議，為相關(guān)人員提供參考意見(jiàn)。

【關(guān)鍵詞】適應(yīng)性學(xué)習(xí)；宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期；中國(guó)；最優(yōu)質(zhì)；貨幣政策

貨幣政策規(guī)律在兼顧相機(jī)抉擇活泛性的過(guò)程中，規(guī)避動(dòng)態(tài)非一致性，這已經(jīng)是近些年以來(lái)世界范圍的學(xué)者實(shí)施最優(yōu)質(zhì)政策探究的主要應(yīng)用手段，譬如：中央銀行向外公布，日后會(huì)參照某一項(xiàng)準(zhǔn)則進(jìn)行工作，其規(guī)則會(huì)作為約束手段，其不但會(huì)規(guī)避中央銀行的機(jī)會(huì)主義行動(dòng)，也會(huì)創(chuàng)建一種承諾制度。假設(shè)規(guī)則獲取有效實(shí)施，便能夠在一定程度上提升貨幣政策的有效性。

一、對(duì)適應(yīng)性學(xué)習(xí)理論的具體探究

在20世紀(jì)80年代之后，適應(yīng)性學(xué)習(xí)理論得到了學(xué)術(shù)界的大范圍關(guān)注，并且是有限理性的主要代表。適應(yīng)性學(xué)習(xí)理論逐漸被應(yīng)用在經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的研析中。適應(yīng)性學(xué)習(xí)理論的出現(xiàn)，減弱了理性預(yù)期假設(shè)所具備的系統(tǒng)嚴(yán)格條件，認(rèn)定在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的預(yù)期不會(huì)存在完全理論的性質(zhì)，公眾在根本上沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到實(shí)際價(jià)值的真正含義，在每一期不間斷的取得并且更新決策所需要的數(shù)據(jù)信息，借助應(yīng)用特定的計(jì)量方式，逐漸改變自身的預(yù)期。若如公眾借助適用性學(xué)習(xí)構(gòu)建宏觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，由此可借助設(shè)定的關(guān)鍵參數(shù)，把公眾預(yù)期的理性階段定量化，站在一定價(jià)值上而言，適應(yīng)性學(xué)習(xí)的極端形式表現(xiàn)之一是理性預(yù)期。和理性預(yù)期相比較，適應(yīng)性學(xué)習(xí)理論在很多因素上都需要加改進(jìn)與完善，以此促使公眾的預(yù)期構(gòu)建機(jī)制與時(shí)代發(fā)展相吻合。

二、對(duì)最優(yōu)質(zhì)貨幣政策的探究

以往最優(yōu)貨幣政策是在約束因素下，對(duì)中央銀行目標(biāo)函數(shù)進(jìn)行最優(yōu)化而獲取的。但是根據(jù)相關(guān)資料可以得知，不重視穩(wěn)定性和均衡確定性所攜帶的影響，會(huì)對(duì)最優(yōu)貨幣政策造成一定的負(fù)面影響。在引入到適應(yīng)學(xué)習(xí)過(guò)程之后，經(jīng)濟(jì)是否具備理性預(yù)期均衡狀態(tài)，是判定貨幣政策優(yōu)質(zhì)的主要參考憑證，中央銀行的最優(yōu)利率準(zhǔn)則存在，致使經(jīng)濟(jì)不能轉(zhuǎn)向理性預(yù)期均衡收斂。但是假設(shè)前瞻性利率的規(guī)律得到優(yōu)質(zhì)規(guī)劃，就可以規(guī)避不穩(wěn)定性與不確定性的狀況。在適應(yīng)性學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，有承諾行為或者相機(jī)擇選所獲取的最優(yōu)規(guī)律存在一定的不足，與此同時(shí)，是在理性預(yù)期假設(shè)的基礎(chǔ)上獲取的，但是現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的公眾預(yù)期主要展現(xiàn)不完全理性的特征，在2002年，相關(guān)部門探究了在應(yīng)用泰勒型的規(guī)律當(dāng)成貨幣政策執(zhí)行方式及存在的穩(wěn)定性與明確性的狀況，根據(jù)相關(guān)探究得知，在利率出現(xiàn)對(duì)滯后，發(fā)現(xiàn)就前瞻性變量有反應(yīng)后，獲取的穩(wěn)定性條件與確定性條件仍然存在差異性。所以，在適應(yīng)性學(xué)習(xí)的虛擬狀況下，在單一利率準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，尋找最優(yōu)的規(guī)律，已經(jīng)是當(dāng)前中國(guó)貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)探究的主要目標(biāo)。與此同時(shí)，當(dāng)前對(duì)最優(yōu)貨幣政策的探究具體集中在探究理性預(yù)期設(shè)置下的貨幣政策最優(yōu)規(guī)劃問(wèn)題。缺少對(duì)適應(yīng)性學(xué)習(xí)之下最優(yōu)貨幣政策選取問(wèn)題的整體探究。介于在理性預(yù)期假設(shè)所推導(dǎo)性學(xué)習(xí)能夠把公眾的預(yù)期構(gòu)成體系內(nèi)，在經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)自身中出現(xiàn)，所以在是適應(yīng)性學(xué)習(xí)探究最優(yōu)貨幣政策更加具備具體的應(yīng)用作用，我國(guó)相關(guān)學(xué)者與專家，在非常早的時(shí)期已經(jīng)探究了公眾學(xué)習(xí)和預(yù)期構(gòu)建體系對(duì)貨幣政策價(jià)值所產(chǎn)生的一定影響，其認(rèn)為，公眾缺少對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的了解，會(huì)借助適應(yīng)性學(xué)習(xí)或者相互之間傳遞信息，以此進(jìn)行預(yù)期更新，假設(shè)與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息存在不透明性或者透明性沒(méi)有達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，都會(huì)將公眾的學(xué)習(xí)過(guò)程延遲，與此同時(shí)增加公眾出現(xiàn)預(yù)測(cè)誤差的概率。除此之外，可將適應(yīng)性學(xué)習(xí)融入到人民幣匯率的貨幣模塊當(dāng)中，能夠看出，正字維護(hù)調(diào)整的貨幣模型能夠有效模擬出人民幣匯率的具體波動(dòng)狀況，因此，可把適應(yīng)性學(xué)習(xí)延伸到其他諸多探究渠道上，特別是轉(zhuǎn)型時(shí)期參數(shù)具備不穩(wěn)定性的模型。

三、引入適應(yīng)性學(xué)習(xí)的具體方法

在以往的新凱恩斯模式當(dāng)中，預(yù)期通常指的是理性預(yù)期，但是理性預(yù)期的假設(shè)條件具有一定的嚴(yán)格性，若想在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中獲取有效實(shí)施，存在一定的難度系數(shù)。伴隨全球經(jīng)濟(jì)化的不斷發(fā)展，貨幣政策分析的重點(diǎn)逐步從理性預(yù)期向適應(yīng)性學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)化。將新凱恩斯構(gòu)建的基礎(chǔ)模式引入到適應(yīng)性學(xué)習(xí)當(dāng)中，便于預(yù)測(cè)通貨膨脹和產(chǎn)出缺口預(yù)期的構(gòu)架過(guò)程。借助適應(yīng)性學(xué)習(xí)構(gòu)建宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的實(shí)質(zhì)是，公眾在提前了解并且熟知經(jīng)濟(jì)的理性預(yù)期均衡性的方式，在此大背景下，借助效仿REE構(gòu)架感知運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)律PLM，這兩者之間存在較為明顯的差異，PLM當(dāng)中的參數(shù)存在一定的變化，公眾在構(gòu)建各期的預(yù)期之前，把應(yīng)用的全部信息借助某一種事前假設(shè)的學(xué)習(xí)算法，以此使參數(shù)得到更新，而REE當(dāng)中的相關(guān)參數(shù)是固有的，并且不會(huì)被公眾所熟知的。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，文章是對(duì)適應(yīng)性學(xué)習(xí)、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期與中國(guó)最優(yōu)質(zhì)貨幣政策的具體探究，就模型預(yù)期項(xiàng)的處理角度而言，借助適應(yīng)性學(xué)習(xí)取代以往的理性預(yù)期假設(shè)，這種方式的實(shí)施，能夠在一定程度上放松對(duì)理性預(yù)期的假設(shè)，在引入適應(yīng)性學(xué)習(xí)之后，中央銀行決定的政策參數(shù)會(huì)對(duì)具體經(jīng)濟(jì)造成直接的影響，與此同時(shí)，也會(huì)影響理性預(yù)期均衡能力的偏離階段。所以，中央銀行實(shí)施哪種形式的貨幣政策，以此保證具體經(jīng)濟(jì)對(duì)均衡能力的偏離最小化，應(yīng)該作為貨幣政策選取的重要探究課題。

參考文獻(xiàn)：

[1]卞志村，高潔超.適應(yīng)性學(xué)習(xí)、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期與中國(guó)最優(yōu)貨幣政策[J].經(jīng)濟(jì)研究，2014（04）.

[2]儲(chǔ)著貞.貨幣政策成本渠道與央行最優(yōu)貨幣政策研究[D].暨南大學(xué)，2012.

[3]張成.適應(yīng)性學(xué)習(xí)與中國(guó)最優(yōu)貨幣政策研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2014.