陳琳琳

南開大學(xué)

信貸擴張：我國商業(yè)銀行的親周期性檢驗與博弈

陳琳琳

南開大學(xué)

信貸擴張是最近幾年商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的一種主流趨勢，在推動經(jīng)濟快速增長方面發(fā)揮著重要的作用，但是其本身的親周期性則會影響經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性，影響商業(yè)銀行本身的健康發(fā)展。對此，本文結(jié)合信貸擴張的概念、原因以及影響，對信貸擴張的親周期性進行了檢驗，結(jié)合博弈模擬了信貸擴張的路徑，并就親周期性產(chǎn)生的原因進行了分析，希望能夠為商業(yè)銀行以及社會經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展提供一些參考。

信貸擴張商業(yè)銀行親周期性博弈

前言：

商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)一方面受到了宏觀經(jīng)濟的影響，另一方面也會對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生影響。相關(guān)研究認(rèn)為，在經(jīng)濟下行階段，銀行資產(chǎn)的減值導(dǎo)致了風(fēng)險暴露的可能性大大增加，在這種情況下，新增資本的成本更高，企業(yè)無法承受，銀行機會被動的減少借出。銀行信貸的緊縮在很大程度上導(dǎo)致了經(jīng)濟發(fā)展速度的放緩或者衰退，而經(jīng)濟總量和金融變量之間存在著親周期關(guān)系?，F(xiàn)有的研究成果大都傾向于邏輯推理或者實證分析，證明了信貸擴張的親周期性，卻沒有從全局博弈的角度，對信貸擴張的路徑進行論證，研究結(jié)果缺乏實用性。

1　信貸擴張的相關(guān)概念

信貸擴張，是指金融機構(gòu)根據(jù)市場發(fā)展需求，適當(dāng)放寬貸款的標(biāo)準(zhǔn)，將利率控制在市場利率水平以下，從而推動信貸的快速增長，滿足社會投資的需求。

導(dǎo)致信貸擴張的原因，一是經(jīng)濟高速增長的要求，在全球經(jīng)濟一體化趨勢越發(fā)明顯的情況下，為了推動經(jīng)濟發(fā)展，政府部門加大了對于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，并通過調(diào)整存款利率的方式，引導(dǎo)居民將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，為了確保充足的資金支持，信貸的擴張也就成為一種必然；二是長期充裕的流動性[1]。我國作為新興的經(jīng)濟體，經(jīng)濟前景廣闊，也因此吸引的大量資金的流入，存在貨幣超額供應(yīng)的現(xiàn)象，加上傳統(tǒng)觀念的影響使得居民偏愛儲蓄，國內(nèi)的流動性非常充裕，在主要依賴?yán)⑹杖氲挠Ｊ较?，商業(yè)銀行也因此具備了信貸擴張的能力和動力。

信貸擴張對于我國經(jīng)濟發(fā)展的影響是非常階段的，依照現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論，促進經(jīng)濟增長的因素包括了勞動投入、信貸投入、教育水平以及制度變革的，結(jié)合相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，信貸在我國經(jīng)濟增長中的影響是最為巨大的，通過增加信貸的方式，促進經(jīng)濟的快速增長，理論上能夠起到良好的效果。與此同時，也應(yīng)該看到，信貸擴張給我國經(jīng)濟帶來的一些新的隱患，包括通貨膨脹、信貸資金安全等，必須得到足夠的重視。

2　信貸擴張的親周期性檢驗

選擇1998-2013年我國GDP的季度增長率以及貸款余額季度增長率進行了統(tǒng)計和對比分析，由國家統(tǒng)計局、中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫等獲取的數(shù)據(jù)在準(zhǔn)確性和真實性方面有所保障，利用EVIEWS5.0軟件進行分析，數(shù)據(jù)處理后構(gòu)建相應(yīng)的VAR模型，對GDP增長率（GR）序列以及貸款余額增長率（LR）序列的相互關(guān)系進行分析，可以得到如下回歸方程：

分別針對GR序列以及LR序列進行格蘭杰因果檢驗，檢驗結(jié)果中，二次檢驗的P值分別為0.0435和0.0099，表明LR是GR的格蘭杰原因，GR同時也是LR的格蘭杰原因，兩者在趨勢走向上存在一致性[2]。

針對兩個序列，進行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析，可以得到圖1-圖4：

從圖2中可以看出，在10期內(nèi)，GDP的增長都受到了貸款余額增長的正向影響，在第4期達到頂峰后，雖然影響有所減弱，但是下跌速度平緩；圖3則表明，如果給GDP一個正向的標(biāo)準(zhǔn)差沖擊，則在前7期，對于貸款的影響為負(fù)向，不過自第3期開始負(fù)向的影響一直在不斷減小，第7期之后轉(zhuǎn)為正向影響，并且呈現(xiàn)出穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢。上述現(xiàn)象表明，信貸政策的變化會持續(xù)影響經(jīng)濟的發(fā)展，商業(yè)銀行對于宏觀經(jīng)濟走向的反映存在著一定的滯后性，不過在后期會順勢而變[3]。

圖1　GR對GR的脈沖響應(yīng)圖

圖2　GR對LR的脈沖響應(yīng)圖

圖3　GR對GR的脈沖響應(yīng)圖

圖4　GR對LR的脈沖響應(yīng)圖

上述分析證明了在我國商業(yè)銀行中，的確存在著信貸親周期效應(yīng)，銀行的信貸行為對于經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了比較重要的影響，而經(jīng)濟發(fā)展也在一定程度上影響著銀行的信貸行為，雖然這個影響具有一定的滯后性?？梢灶A(yù)見，伴隨著我國利率的市場化變革，經(jīng)濟與銀行信貸之間的關(guān)系將會越發(fā)密切，信貸的親周期效應(yīng)也必然會越來越明顯，對于商業(yè)銀行而言，想要確保自身的穩(wěn)定健康發(fā)展，就必須充分重視這種親周期效應(yīng)。

3　信貸擴張的博弈過程

3.1信貸擴張均衡博弈過程

結(jié)合全局博弈的相關(guān)理論，可以針對全體商業(yè)銀行的信貸擴張進行總體均衡分析。假定銀行能夠從獲取的各種信息中判斷出經(jīng)濟發(fā)展的走向，i銀行接收到的信息為xi，則

在公式中，εi表示噪聲項。每一個商業(yè)銀行的策略s（x）都是建立起在其接收到的信息x的基礎(chǔ)上，如果信息達不到特定θ值的要求，則銀行出現(xiàn)信貸緊縮現(xiàn)象；反之，如果接收到的信息超出了θ值的要求，則銀行出現(xiàn)信貸擴張現(xiàn)象[4]。將這個θ值確定為閥值，以θ*表示，當(dāng)θ=θ*時，則無論其他銀行采取的信貸措施如何，對于i銀行而言，都有

由此可以對θ*的具體值進行確定：

3.2信貸擴張動態(tài)博弈過程

為了區(qū)分是否存在摩擦的信貸擴張對于經(jīng)濟波動的不同影像，對信貸擴張的動態(tài)博弈過程進行模擬。當(dāng)λ值不為0時，信貸擴張存在摩擦，銀行為例保持自身的信譽，會做出信貸擴張的決策，哪怕決策并不正確，在這種情況下，銀行會拒絕對不良貸款進行及時清算，給借貸雙方帶來損失。而不存在摩擦?xí)r，可以及時清算銀行的不良貸款，開展全新的信貸業(yè)務(wù)。簡單來講，當(dāng)λ=0時，信貸擴張行為會使得宏觀經(jīng)濟穩(wěn)健發(fā)展；當(dāng)λ≠0時，信貸擴張更加傾向于保持銀行剩余，會在一定程度上加劇宏觀經(jīng)濟的波動。

假定i銀行對于信息xi做出的判斷為θt，則集合上文分析，當(dāng)θt＞θ*時，宏觀經(jīng)濟環(huán)境理想，銀行擴張信貸，對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，其動態(tài)變化為：

在公式中，t表示時間，ρ為取值為（0，1），ut，εt則表示信貸擴張行為中存在的摩擦。I（θt-1， θ*）為啞變量，如果θt-1＞θ*，其值為1，反之則為0。這里限制ut的分布與εt相關(guān)，則銀行緊縮信貸時，經(jīng)濟發(fā)展相對平穩(wěn)，銀行擴張信貸時，經(jīng)濟發(fā)展的波動性較大。結(jié)合上述公式分析，若前期的經(jīng)濟發(fā)展良好，則銀行經(jīng)營者會本能的判斷本期經(jīng)濟持續(xù)繁榮，更加傾向于信貸擴張[6]。

假設(shè)a=0.8，ρ=0.95，b=0.6，λ=0.1，進行100分期內(nèi)的動態(tài)博弈模擬，如圖5所示，圖中實線表示存在摩擦的信貸擴張路徑，虛線表示不存在摩擦的信貸擴張路徑，虛直線則表示θ*。

圖5　動態(tài)博弈模擬圖

可以看出，不存在摩擦的信貸擴張路徑在第14期超過了閾值，存在摩擦的信貸擴張路徑則在第21期超過閾值，存在一定的滯后性，在這種情況下，銀行開始擴張信貸。存在摩擦的信貸路徑則超過閾值后瘋狂高漲，于第61期達到峰值，然后急劇下降，證明信貸危機來臨；不存在摩擦的信貸路徑相對平穩(wěn)，基本上都是圍繞經(jīng)濟發(fā)展趨勢輕微波動。

4　結(jié)論與建議

4.1結(jié)論

一方面，在經(jīng)濟繁榮期，銀行會通過相互協(xié)調(diào)的方式進行信貸擴張，因此在進行信貸擴張的研究時，應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟發(fā)展情況，如果銀行為了盈利一味擴張信貸，則很可能引發(fā)信貸乃至金融危機；另一方面，宏觀審慎政策在銀行信貸擴張中起著直接以及間接的影響，不僅會影響銀行當(dāng)期行為，也會通過改變銀行判斷的方式，對其他銀行的行為造成影響。

4.2建議

一是應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟環(huán)境，提升銀行在宏觀經(jīng)濟把控上的重視程度以及精確性。應(yīng)該認(rèn)識到，金融行業(yè)的發(fā)展是為經(jīng)濟服務(wù)的，不能獨立于經(jīng)濟之外，銀行應(yīng)該立足長期發(fā)展，對發(fā)展戰(zhàn)略進行調(diào)整，關(guān)注宏觀經(jīng)濟，做好風(fēng)險防控；二是應(yīng)該強化行業(yè)合作，銀行之間應(yīng)該做好有效的協(xié)調(diào)以及信息交流，減少信貸摩擦，避免出現(xiàn)盲目跟風(fēng)的行為，保證決策的正確性，對信貸擴張的親周期性進行緩和[7]；三是應(yīng)該保證宏觀審慎政策的有效性，對商業(yè)銀行的信貸波動進行緩和、適當(dāng)?shù)暮暧^審慎監(jiān)管能夠確保政策的可靠執(zhí)行，同時消除商業(yè)銀行對于公共政策的過度依賴性，如逆周期資本監(jiān)管，或者結(jié)合長期的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r，對員工的薪資待遇進行適當(dāng)調(diào)整。宏觀審慎政策可能會跳銀行的風(fēng)險成本，但是在這種情況，其可以對銀行信貸擴張的相關(guān)決策進行干預(yù)，從而緩釋信貸擴張的親周期性。

［1］馬曉蓉.我國商業(yè)銀行信貸擴張中的親周期性檢驗與分析［D］.湖南大學(xué)，2014.

［2］張永婷.資本約束下我國商業(yè)銀行信貸的親周期性研究［D］.江西財經(jīng)大學(xué)，2013.

［3］趙霜茁，張曉靜.我國商業(yè)銀行信貸投放親周期性實證研究及緩釋對策［J］.金融理論與實踐，2012，（1）：80-85.

［4］李銘.我國商業(yè)銀行信貸親周期性與逆周期監(jiān)管政策探析［J］.財經(jīng)理論研究，2012，（1）：60-64.

［5］衛(wèi)彥琦.我國商業(yè)銀行的親周期性研究［J］.科技和產(chǎn)業(yè)，2012，12（6）：140-143.

［6］韓光聚.新常態(tài)下商業(yè)銀行的親周期行為風(fēng)險、動因及緩釋對策［J］.金融理論與實踐，2015，（11）：64-67.

［7］李關(guān)政.經(jīng)濟資本的親周期效應(yīng)：實證檢驗與緩釋對策［J］.金融監(jiān)管研究，2012，（1）：88-100.