【摘要】利率市場化是推動(dòng)一國金融市場逐漸成熟，促使金融機(jī)構(gòu)日趨完善的重要舉措，同時(shí)也是衡量一國金融市場發(fā)展成熟程度的重要標(biāo)志。隨著利率市場化改革的推進(jìn)，我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型面臨著升級(jí)。本文從我國實(shí)際出發(fā)，試圖通過利率缺口模型來分析金融危機(jī)以來我國上市商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，從而期望對(duì)我國商業(yè)銀行的管理與經(jīng)營提供一些政策思路。

【關(guān)鍵詞】敏感性缺口 利率市場化 商業(yè)銀行

一、利率市場化概述及利率風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)入到20世紀(jì)末21世紀(jì)初，利率市場化在全球范圍內(nèi)廣泛展開，利率波動(dòng)幅度和頻率進(jìn)一步加大和頻繁，與此同時(shí)隨著金融國際化，影響利率的因素更加復(fù)雜化和多樣化，利率變動(dòng)的趨勢(shì)和規(guī)律更加難以掌握和控制。在這樣的大背景下，我國商業(yè)銀行也面臨著同樣的利率風(fēng)險(xiǎn)，而且我國的商業(yè)銀行是在較缺乏基礎(chǔ)的理論知識(shí)和應(yīng)變經(jīng)驗(yàn)的情況下加入到利率市場化的行列中，預(yù)測市場利率的能力和風(fēng)險(xiǎn)管理的水平存在許多的不足和缺陷，同時(shí)還要和入世后紛紛涌入中國市場擁有完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的外資銀行相競爭，形勢(shì)的嚴(yán)峻性與緊迫性可想而知。因此如何建立適合我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的模型和理論成為銀行業(yè)面臨的重要課題。

二、我國主要商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證分析

（一）利率敏感性缺口實(shí)證分析

利率敏感性缺口模型是針對(duì)利率變化而導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的利息收入或支出發(fā)生變化，從而造成對(duì)凈利息收入不確定的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行測量的方法。利率敏感性缺口等于一定時(shí)期內(nèi)銀行的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的差額，利率敏感性資產(chǎn)主要包括短期證券、短期貸款可變利率的貸款和證券等。利率敏感性負(fù)債包括短期存款、短期借款、同業(yè)拆借等。通過對(duì)利率敏感性缺口的測度和管理能夠有效的調(diào)整銀行的資產(chǎn)負(fù)債比，進(jìn)而控制利率風(fēng)險(xiǎn)。

利率敏感性缺口（GAP）=利率敏感性資產(chǎn)（RSA）-利率敏感性負(fù)債（RSL）

利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)（RSA）÷利率敏感性負(fù)債（RSL）

當(dāng)利率敏感性缺口為正值時(shí)，此時(shí)GAP大于0，表明利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，并且利率敏感性比率大于1，意味著利率變動(dòng)與凈利息收入變動(dòng)呈同向變動(dòng)關(guān)系；當(dāng)利率敏感性缺口為負(fù)值時(shí)，此時(shí)GAP小于0，即利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，并且利率敏感性比率小于1，意味著利率變動(dòng)與凈利息收入變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系；當(dāng)利率敏感性缺口為零時(shí)，即GAP等于0，此時(shí)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債，這時(shí)不管利率如何變動(dòng)，銀行的凈利息收入不變。

1.基于利率敏感性缺口模型的相關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算。本文選取中國銀行、工商銀行、招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行5家上市銀行作為樣本，以一年期為界限，將利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債劃分為一年以內(nèi)到期和一年以上到期。通過計(jì)算，得出5家上市銀2008～2013年的利率敏感性缺口數(shù)據(jù)，如表2所示。

2.利率敏感性比率。將5家上市銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債按到期日匯總出1年內(nèi)到期和1年以上到期的利率敏感性比率及總額？譺？訛，如表2所示。

從表2可以看出，各家銀行利率敏感性比率總額在2008～2012年這5年間略微上升，說明我國商業(yè)銀行大多采取了保守性的利率風(fēng)險(xiǎn)防范策略。大型銀行中，中國銀行與工商銀行相比，逐步維持更加穩(wěn)健的利率敏感偏離度。就目前來說我國大型商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模龐大，特別是工商銀行已成為全球規(guī)模最大的商業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模如此龐大下，雖然13年調(diào)高敏感性比率事后證明也符合13、14年降息的期望但這樣的敏感性比率給他們帶來好處的同時(shí)也帶來了風(fēng)險(xiǎn)，特別是在防范利率風(fēng)險(xiǎn)方面就不如中小銀行來的靈活。因此，大型商業(yè)銀行應(yīng)不斷提高自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

3.缺口率。缺口率是指商業(yè)銀行利率敏感性缺口和總資產(chǎn)的比值，是一個(gè)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)指標(biāo)。缺口率反映了銀行總資產(chǎn)對(duì)所面臨缺口風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。缺口率較小說明商業(yè)銀行有充足的資產(chǎn)防范利率風(fēng)險(xiǎn)；缺口率較大說明商業(yè)銀行現(xiàn)有資產(chǎn)可能很難全面防范利率風(fēng)險(xiǎn)。這一指標(biāo)衡量了利率缺口的風(fēng)險(xiǎn)程度，計(jì)算公式為：

缺口率=利率敏感性缺口÷總資產(chǎn)

分別計(jì)算上述5家上市銀行2008～2013年的一年以內(nèi)到期、一年以上到期的缺口率和總額，計(jì)算結(jié)果見表3

在2008～2009年的降息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)該保持負(fù)缺口。從表1中可以看出，中國銀行、工商銀行一年以內(nèi)到期的利率敏感性缺口為負(fù)值而一年以上到期的利率敏感性缺口均為正值，短期的利率敏感性缺口符合模型要求但長期的利率敏感性缺口與模型要求相背離。

在2010～2011的升息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)維持正缺口。民生銀行、浦發(fā)銀行一年以內(nèi)到期與一年以上到期的利率敏感性缺口均為正值符合模型要求。在一年以內(nèi)到期的利率敏感性缺口中，只有工商銀行這兩年中維持負(fù)缺口不變。而剩下的家銀行均有做一定的調(diào)整，這與他們對(duì)市場利率升降的預(yù)期有關(guān)。

在2012年至12013年降息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整至負(fù)缺口，但從表1看出，除了一直維持負(fù)缺口的工商銀行，其他四家銀行都沒有及時(shí)對(duì)其敏感性缺口進(jìn)行調(diào)整。相反地，在2012年，其余四家銀行都增加了利率敏感性缺口，特別是中國銀行，缺口相較于2011年有著數(shù)倍的增加?？梢娫?012年，諸多銀行承受到利率下降的損失。到2013年，各銀行才將一年內(nèi)短期的缺口進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，相比之下，相較于中國銀行、工商銀行等大型銀行，其他的股份制銀行調(diào)整缺口更為靈敏。

三、我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)論和建議

第一，選取的5家上市商業(yè)銀行一年以上到期的資產(chǎn)和負(fù)債匹配不均衡，面臨很大的長期利率風(fēng)險(xiǎn)。政府要加強(qiáng)對(duì)金融市場的監(jiān)管力度，并制定和完善相關(guān)的金融法律法規(guī)，為商業(yè)銀行營造一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境，除此之外，商業(yè)銀行自身也應(yīng)行動(dòng)起來，建立高效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

第二，我國大型商業(yè)銀行存在“短借長貸”的現(xiàn)象。應(yīng)設(shè)立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，一方面建立利率預(yù)測機(jī)構(gòu)，其作用主要是依據(jù)國家宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)改革情況以及國內(nèi)外時(shí)事來預(yù)測利率的發(fā)展變動(dòng)趨勢(shì)。另一方面建立利率風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，通過風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，可以隨時(shí)把握中小商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，控制商業(yè)銀行受利率變動(dòng)帶來的損失，并通過資產(chǎn)負(fù)債管理、缺口管理等方法來改變銀行資產(chǎn)負(fù)債情況來將其損失降到最低。

第三，在定價(jià)策略上，采取差異化的定價(jià)策略，可以根據(jù)客戶級(jí)別、服務(wù)種類和地區(qū)差異等確定具體靈活的多樣化定價(jià)策略。在定價(jià)方法上，可以采取成本導(dǎo)向型定價(jià)方法、需求導(dǎo)向性定價(jià)方法和隨行就市的定價(jià)方法等。如此才可以最終努力達(dá)到并實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品謀求利潤最大化和資金平衡的財(cái)務(wù)目標(biāo)以及延續(xù)或提升市場份額的營銷目標(biāo)的雙重定價(jià)目標(biāo)。

注釋

訛根據(jù)5家上市銀行各年度的年度報(bào)告計(jì)算整理得到，以下各表資料來源均與此相同。

訛姚遠(yuǎn).《商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)及其防范—基于2006～2010年7家上市銀行數(shù)據(jù)的驗(yàn)證》.金融論壇2011（11）：48。

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作者簡介：卓泓良（1993-），廣西柳州人，廣西大學(xué)2014級(jí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)組織與市場競爭。