袁美 馮云 長沙商貿(mào)旅游職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院

淺析現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)視角下中小企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

袁美 馮云 長沙商貿(mào)旅游職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院

現(xiàn)金流是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合表現(xiàn)，筆者擬通過分析融資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、經(jīng)營現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、投資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和綜合現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)來探討中小企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別相關(guān)問題。

中小企業(yè) 現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)及社會(huì)發(fā)展中扮演了極其重要的角色，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可或缺的部分。在我國，中小企業(yè)占總企業(yè)數(shù)量的比重超過98%，各種貢獻(xiàn)中所占比重為：新增就業(yè)崗位的85%，新產(chǎn)品的75%，發(fā)明專利的65%，GDP的60%，稅收的50%。因此，不論是就業(yè)還是創(chuàng)新方面，中小企業(yè)都發(fā)揮著巨大的作用。

中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)主要包括融資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)三個(gè)方面。三大主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流動(dòng)構(gòu)成了企業(yè)現(xiàn)金流循環(huán)。現(xiàn)金流循環(huán)過程中產(chǎn)生的資金流入與流出表現(xiàn)為現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。一般而言，中小企業(yè)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)指融資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、經(jīng)營現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)、投資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)以及綜合現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)金流循環(huán)過程中不同的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)面臨不同的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

一、融資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

成立中小企業(yè)進(jìn)行資金募集的活動(dòng)稱為融資，亦即籌資。中小企業(yè)取得資金的途徑：一是自有資本；二是借入資本。自有資金，也就是業(yè)主投入資金，這部分資金是無使用期限、無使用成本的，構(gòu)成了企業(yè)的權(quán)益資金。借入資本，這部分資金是有使用期限、必須到期還本付息的，構(gòu)成了企業(yè)的債務(wù)資金，最普遍的一種形式便是銀行借款。除此之外，為維持企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)而發(fā)生的資金籌集活動(dòng)也可以視為融資。

融資活動(dòng)現(xiàn)金流是指融資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流動(dòng)，其籌集資金產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與流出構(gòu)成了企業(yè)融資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)。當(dāng)融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量時(shí)，融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于零，表明企業(yè)的到期還本付息問題完全可以通過融資來解決，也表明企業(yè)有較強(qiáng)的籌資能力。相反，即融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量小于零，表明企業(yè)面臨到期債務(wù)本息時(shí)將無力通過融資來清償。當(dāng)融資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)流入量小于流出量這種情況，則可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)償債能力風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)將融資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別描述如表1。

表1　融資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別表

二、經(jīng)營現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

企業(yè)籌集資金的主要目的是進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)是指將融資活動(dòng)取得的資金投入生產(chǎn)直至產(chǎn)品產(chǎn)出的一整個(gè)過程。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)指經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的構(gòu)成情況。當(dāng)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，也就是現(xiàn)金凈流量大于零，則不存在現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)，差額越大，越能說明企業(yè)經(jīng)營環(huán)境優(yōu)越。相反，若現(xiàn)金凈流量小于零，則表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量較少，企業(yè)無法收回投入的資金，企業(yè)將面臨現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)將經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別描述如表2。

表2　經(jīng)營現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別表

三、投資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

中小企業(yè)的投資可以分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營取得長期資產(chǎn)，如購置固定資產(chǎn)的活動(dòng)稱為對(duì)內(nèi)投資。而將企業(yè)的閑置資金進(jìn)行對(duì)外投資旨在獲取投資收益的行為稱為對(duì)外投資。

投資活動(dòng)現(xiàn)金流是否充足，可以通過投資活動(dòng)現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)來進(jìn)行判斷。當(dāng)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，即投資現(xiàn)金凈流量大于零時(shí)，表明企業(yè)投資能力較強(qiáng)。投資能力強(qiáng)則表明企業(yè)投資活動(dòng)能創(chuàng)造盈余現(xiàn)金流，可以用作擴(kuò)大經(jīng)營，也可以用作償還融資款項(xiàng)等。相反，若投資凈現(xiàn)金流量小于零，表示企業(yè)投資活動(dòng)不能創(chuàng)造投資收益，假若此時(shí)收回投資，或者保持原有投資規(guī)模，均需要額外的現(xiàn)金流來補(bǔ)充。在這種情況下，企業(yè)很可能出現(xiàn)了投資失誤風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)將投資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別描述如表3。

表3　投資現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別表

四、綜合現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

中小企業(yè)三大經(jīng)營活動(dòng)之間、各種現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)之間并不是孤立存在的，應(yīng)該是相互聯(lián)系，之間有著不可割裂的關(guān)系。若將三者綜合起來分析，將有利于更全面的識(shí)別中小企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

將融資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)三者的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)進(jìn)行綜合考慮，就構(gòu)成了綜合現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)將綜合現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別描述如表4。

表4　綜合現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別表

[1]羅放華.企業(yè)資本風(fēng)險(xiǎn)管理研究[M].中南大學(xué)出版社,2007.

[2]王步芳.企業(yè)價(jià)值之“謎”：現(xiàn)金為王[M].中國電力出版社,2009.