何傳添 廖歡 林創(chuàng)偉

(廣東外語外貿(mào)大學(xué) 1 & 2.經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院 3.國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究中心， 廣州 510006)

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對外直接投資逆向效應(yīng)研究綜述

何傳添1廖歡2林創(chuàng)偉3

(廣東外語外貿(mào)大學(xué) 1 & 2.經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院 3.國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究中心， 廣州 510006)

隨著中國對外直接投資的快速增長，對外直接投資的逆向效應(yīng)越來越受到學(xué)者的關(guān)注。依據(jù)對外直接投資逆向效應(yīng)的最新研究進(jìn)展，對國內(nèi)外相關(guān)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述和剖析，從對外直接投資對母國的就業(yè)效應(yīng)、貿(mào)易效應(yīng)、投資效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)效應(yīng)以及技術(shù)效應(yīng)等五個方面，探析對外直接投資的逆向效應(yīng)，評述了學(xué)者們的研究成果，探討了這些研究成果對中國的現(xiàn)實(shí)意義，并在此基礎(chǔ)上梳理了在這些研究領(lǐng)域需要學(xué)者們進(jìn)一步深入研究的課題。

對外直接投資； 逆向效應(yīng)； 服務(wù)業(yè)

一、引 言

Foreign Direct Investment，簡稱FDI，從資本流向的角度可以區(qū)分為對外直接投資(Outward FDI)與外商直接投資(Inward FDI)，相應(yīng)地，資本流出國被稱為母國，資本流入國被稱為東道國。外商直接投資已成為國內(nèi)眾多學(xué)者的主攻方向，是國際貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)組織領(lǐng)域的研究熱門。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國對外直接投資規(guī)模越來越大，并且增幅相當(dāng)驚人。如圖1所示，近年來，中國對外投資急速攀升，2014年，中國對外直接投資流量曲線與實(shí)際利用外資流量曲線就已經(jīng)近乎相交。隨著“一帶一路”等重大國家戰(zhàn)略的提出與實(shí)施，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的籌備建立，中國對外直接投資必然還會有巨大的增長?？梢灶A(yù)期，今后相當(dāng)長的一段時間，中國對外投資金額都將超過實(shí)際利用外資金額。中國即將進(jìn)入資本凈輸出的“新常態(tài)”。

對外直接投資有利于中國企業(yè)更好的利用國外的自然資源，吸收國外的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，也有利于企業(yè)貼近市場，因應(yīng)市場的需要，增強(qiáng)產(chǎn)品競爭力。對外直接投資還有利于帶動國內(nèi)中間產(chǎn)品及機(jī)器設(shè)備出口，為中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)搶占國外市場創(chuàng)造有利條件。

圖1 中國對外直接投資流量與實(shí)際利用外資流量

圖片來源：http://www.nsfc.gov.cn/publish/portal0/tab38/info48031.htm《國家自然科學(xué)基金委員會管理科學(xué)部2015年第1期應(yīng)急管理項(xiàng)目申請說明》

對外直接投資具有諸多作用和意義，國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者對此做了大量的研究。但是大規(guī)模的對外直接投資對母國會有什么樣的影響呢，尤其是對母國的就業(yè)、投資、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整會不會產(chǎn)生不良的影響呢？這一問題近年來受到越來越多的學(xué)者關(guān)注。在中國即將進(jìn)入大規(guī)模的對外直接投資階段，對這一問題的討論和研究有著重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。

本文把對外直接投資的逆向效應(yīng)定義為對外直接投資對母國的就業(yè)效應(yīng)、貿(mào)易效應(yīng)、投資效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)效應(yīng)以及技術(shù)效應(yīng)，并在此基礎(chǔ)上梳理近年來國內(nèi)外學(xué)者在對外直接投資逆向效應(yīng)方面的研究成果，以期掌握最新的研究進(jìn)展，與此同時，分析這些研究對中國對外投資的指導(dǎo)意義并探討今后的研究方向。

二、對外直接投資的逆向效應(yīng)

(一)對外直接投資與母國就業(yè)

對外直接投資的母國就業(yè)效應(yīng)可以分為替代效應(yīng)與互補(bǔ)效應(yīng)。學(xué)者發(fā)現(xiàn)對外直接投資的母國就業(yè)效應(yīng)根據(jù)職位差異(高技術(shù)工人和低技術(shù)工人)或者東道國差異(發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家)會有所不同。

替代效應(yīng)是指對外投資會減少母國的國內(nèi)投資和消費(fèi)，從而增加了母國國內(nèi)失業(yè)。Lipsey，et al(2000)研究了日本、美國和瑞典三國的對外直接投資與就業(yè)的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)美國本土的低就業(yè)與美國企業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移生產(chǎn)有關(guān)。他們的研究還發(fā)現(xiàn)，美國跨國公司更多地將勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至發(fā)展中國家，而將資本密集型以及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)留在國內(nèi)，這種轉(zhuǎn)移生產(chǎn)會對美國國內(nèi)的低技術(shù)工人的就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。同樣，Elia，et al(2009)研究了1996—2002年意大利企業(yè)對外直接投資對本國勞動力需求的影響，他們的實(shí)證結(jié)果表明：總體上看，對外直接投資對本國低技術(shù)工人的需求有消極影響，不過，當(dāng)東道國是高收入國家時，意大利企業(yè)的對外直接投資也會對本國高技術(shù)工人的就業(yè)產(chǎn)生消極影響。也有學(xué)者認(rèn)為對外直接投資并不是國內(nèi)失業(yè)的主要原因，如Chen(2011)發(fā)現(xiàn)對外直接投資可能從某種程度上造成了臺灣本土就業(yè)的減少，不過，這種影響只占臺灣失業(yè)原因很小的一部分?？傊?，眾多針對發(fā)達(dá)國家或地區(qū)對外直接投資的實(shí)證研究表明，對外直接投資確實(shí)對母國的低技術(shù)工人的就業(yè)有不同程度的消極影響。

互補(bǔ)效應(yīng)是指對外直接投資通過促進(jìn)母國的出口或者消費(fèi)，從而增加了母國的就業(yè)?；パa(bǔ)效應(yīng)有兩種實(shí)現(xiàn)途徑。第一種途徑是指跨國公司在對外直接投資時，國外子公司會對母國機(jī)械設(shè)備、中間產(chǎn)品和輔助產(chǎn)品產(chǎn)生需求，從而增加母國就業(yè)。第二種途徑是指對外直接投資會增加母國國內(nèi)法律、公關(guān)、咨詢、金融以及管理等非生產(chǎn)性服務(wù)的就業(yè)機(jī)會。Oscar，et al(2015)運(yùn)用西班牙1995至2011年的工業(yè)數(shù)據(jù)研究西班牙企業(yè)對外直接投資對本國就業(yè)情況的影響，并得出如下結(jié)論：大體上，對外直接投資對本國就業(yè)有較小但積極的影響。國內(nèi)學(xué)者也對中國的情況進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，得出的結(jié)論大都支持對外直接投資與母國就業(yè)之間存在互補(bǔ)效應(yīng)。比如，羅良文(2007)對中國三大產(chǎn)業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究時發(fā)現(xiàn)，對外直接投資對第一產(chǎn)業(yè)的影響未通過顯著性檢驗(yàn)，不過對第二和第三產(chǎn)業(yè)的影響會導(dǎo)致總就業(yè)人數(shù)的增加。該研究從三大產(chǎn)業(yè)的角度分別進(jìn)行研究，對就業(yè)效應(yīng)的分析更加細(xì)致，為以后的研究提供了一個較好的思路。另外，也有學(xué)者從地區(qū)差異的角度來分析對外直接投資的就業(yè)效應(yīng)，如姜亞鵬和王飛(2012)對中國的實(shí)證結(jié)果表明：中國對外直接投資長期來看，與就業(yè)為正相關(guān)關(guān)系；如果按發(fā)展程度，進(jìn)一步區(qū)分不同的城市或者省份來看，“一線城市”及部分發(fā)達(dá)省份為微弱負(fù)相關(guān)關(guān)系，其余省份則為正相關(guān)關(guān)系。

近年來，全球服務(wù)業(yè)對外直接投資增長迅猛，越來越受到學(xué)者們的關(guān)注。Sakura，et al(2014)使用2000—2011年的企業(yè)面板數(shù)據(jù)對日本服務(wù)業(yè)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，他們發(fā)現(xiàn)服務(wù)業(yè)對外直接投資對母國就業(yè)增長有積極影響。具體而言，零售業(yè)、建筑業(yè)以及個人和商業(yè)服務(wù)行業(yè)的積極影響最為顯著；批發(fā)以及運(yùn)輸行業(yè)也有積極影響；相反，信息以及通信技術(shù)行業(yè)的對外直接投資可能造成了本國就業(yè)的減少。這篇文章首次對服務(wù)業(yè)進(jìn)行分行業(yè)研究，研究方法值得借鑒。不過相較于制造業(yè)，服務(wù)業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)不完整，給學(xué)者們的研究造成一定困難。整體來看，針對服務(wù)業(yè)對外直接投資與母國就業(yè)效應(yīng)的研究還很少，相關(guān)研究方法與理論體系還有待完善。

綜合上述研究結(jié)果來看，可見：對于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)而言，對外直接投資與母國就業(yè)效應(yīng)更多表現(xiàn)為替代效應(yīng)；對于發(fā)展中國家(尤其是中國)而言，互補(bǔ)效應(yīng)則更為明顯。還需注意的是，中國的一線城市及部分發(fā)達(dá)省份已經(jīng)表現(xiàn)出微弱負(fù)相關(guān)。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施以及中部崛起、西部大開發(fā)戰(zhàn)略的穩(wěn)步推進(jìn)，中國中西部城市必然會迎來較為快速的發(fā)展時期，它們中會不會有更多的城市由“互補(bǔ)效應(yīng)”轉(zhuǎn)為“替代效應(yīng)”？這些都有待學(xué)者進(jìn)一步跟蹤研究。

(二)對外直接投資與母國貿(mào)易

傳統(tǒng)對外投資理論認(rèn)為，對外直接投資與貿(mào)易的互動關(guān)系可以概括為如下一個自我循環(huán)的過程：對外直接投資帶動跨國公司向東道國出口生產(chǎn)設(shè)備和中間產(chǎn)品，跨國公司在東道國生產(chǎn)出產(chǎn)品后又返銷母國。但是，隨著東道國技術(shù)進(jìn)步和進(jìn)口成本的上升，中間產(chǎn)品越來越多地在東道國生產(chǎn)而減少了東道國與母國的貿(mào)易。同時，因已投資產(chǎn)業(yè)的需求與生產(chǎn)之比逐漸小于1，跨國公司又向東道國的新產(chǎn)業(yè)投資，帶動下一輪貿(mào)易增加，如此反復(fù)循環(huán)。

由于出口能夠帶動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長，更加具有現(xiàn)實(shí)意義，因此，國內(nèi)外學(xué)者更加關(guān)注的是對外直接投資與出口的關(guān)系，對進(jìn)口研究較少。一國企業(yè)在東道國投資進(jìn)行生產(chǎn)，這種對外直接投資與母國出口之間究竟是互補(bǔ)關(guān)系還是替代關(guān)系，也就是說，到底對外直接投資是促進(jìn)還是減少了母國出口呢？

Blomstrom，et al(1987)認(rèn)為美國企業(yè)的海外生產(chǎn)很少會替代母國的出口，并且在大多數(shù)情況下表現(xiàn)為無影響或者傾向于增加母國的出口。Head，et al(2001)研究了日本制造業(yè)932個企業(yè)的對外直接投資與出口的關(guān)系,實(shí)證結(jié)果表明對外直接投資與出口呈互補(bǔ)關(guān)系。他們還發(fā)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)的對外直接投資會替代本企業(yè)的出口，但是促進(jìn)了追隨企業(yè)的出口。Chen，et al(2012)的研究也得出了對外直接投資與出口互補(bǔ)效應(yīng)的結(jié)論。

上述這些研究分析的是發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的對外投資情況。近年來，隨著發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，發(fā)展中國家對外直接投資也有較大增長，相應(yīng)的，發(fā)展中國家的對外直接投資對貿(mào)易的影響也受到越來越多學(xué)者的關(guān)注。

Dong，et al(2013)指出，發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家的投資日益增多，就中國而言，主要是由國有企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的對外直接投資。他從理論上分析了中國的國有企業(yè)進(jìn)行對外直接投資時能夠促進(jìn)母國的私人企業(yè)向東道國出口，從而在總體上表現(xiàn)為對外直接投資的貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)。張紀(jì)鳳和黃萍(2013)的研究也得出類似結(jié)論，他們發(fā)現(xiàn)中國對外直接投資對出口貿(mào)易存在明顯的促進(jìn)作用，且東道國無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，這種促進(jìn)效應(yīng)都存在，即無論是逆向上行投資還是順向下行投資都具有貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)。相應(yīng)地，他們認(rèn)為政府應(yīng)該對具有貿(mào)易互補(bǔ)效應(yīng)的海外投資給予一定的政策支持，從而有效促進(jìn)中國對外貿(mào)易與對外投資的良性互動，進(jìn)而促進(jìn)中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。持相同觀點(diǎn)還有Sun(1999)、張如慶(2005)等。

以上分析表明：無論研究對象是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，大部分學(xué)者認(rèn)為對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)主要表現(xiàn)為互補(bǔ)效應(yīng)，也就是對外直接投資促進(jìn)了母國出口。

中國作為出口大國，出口額在國內(nèi)生產(chǎn)總值中占有很大比例。研究對外直接投資，尤其是正在迅猛發(fā)展的服務(wù)業(yè)對外直接投資對中國出口的影響具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

(三)對外直接投資與母國本土投資

發(fā)達(dá)國家是對外直接投資中主要的資本來源國，國外學(xué)者們重點(diǎn)研究了發(fā)達(dá)國家對外直接投資對母國本土投資的影響。Stevens，et al(1992)提出了對外直接投資影響母國本土投資的兩種機(jī)制：第一種是通過金融市場，即企業(yè)在向國外投資時會從母國轉(zhuǎn)移出一部分資本，而這部分資本原本應(yīng)投資于國內(nèi)；第二種是通過轉(zhuǎn)移生產(chǎn)線，即企業(yè)為了拓展國外產(chǎn)品市場而在東道國設(shè)立工廠。這兩種對外投資機(jī)制共同影響母國的本土投資。

傳統(tǒng)的對外投資理論將對外直接投資的動機(jī)分為尋求效率、尋求市場以及尋求資源。在此基礎(chǔ)上，Hajazi，et al(2003)認(rèn)為不同動機(jī)所產(chǎn)生的母國投資效應(yīng)也會有所區(qū)別。尋求效率的企業(yè)進(jìn)行對外直接投資時會將生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移至成本較低的發(fā)展中國家，這可能會引起母國本土對相應(yīng)中間產(chǎn)品生產(chǎn)的投資增加，而對最終產(chǎn)品生產(chǎn)的投資減少。尋求市場的企業(yè)會在東道國提供服務(wù)和商品。這種動機(jī)下的服務(wù)業(yè)對外直接投資可能會刺激母國的本土投資；而制造業(yè)對外直接投資可能會減少一部分母國的本土投資。尋求資源的企業(yè)會將資源轉(zhuǎn)移至母國，從而增加母國的生產(chǎn)，促進(jìn)母國的本土投資。

以上研究主要是從理論上分析了對外直接投資對母國本土投資可能產(chǎn)生的影響，亦有不少學(xué)者在這個方面進(jìn)行了實(shí)證研究。如Desai，et al(2005)在研究美國的對外直接投資與本國投資的關(guān)系時發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模對外直接投資與高水平的本國投資有正相關(guān)關(guān)系，這與“對外投資以犧牲本國投資為代價”的傳統(tǒng)觀念相左。同樣，Herzer，et al(2008)在美國和德國的宏觀經(jīng)濟(jì)時間序列數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進(jìn)行協(xié)整關(guān)系和因果關(guān)系分析，實(shí)證結(jié)果表明：美國的對外直接投資在長期中對母國本土投資有積極影響；對德國來說，這種互補(bǔ)關(guān)系只在短期中存在，長期來說，對外直接投資會替代母國本土投資。從這些研究中可以發(fā)現(xiàn)，對于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，學(xué)者們更加傾向于認(rèn)為對外直接投資能夠增加母國的本土投資，這就推翻了對外直接投資會減少母國本土投資的直觀看法。那么，相似的結(jié)論適用于發(fā)展中國家嗎？

另外一些學(xué)者分別從宏觀層面和企業(yè)層面研究了發(fā)展中國家對外直接投資與母國投資之間的關(guān)系。Al-Sadig(2013)使用121個發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家1990—2010年數(shù)據(jù)，研究了對外直接投資與本國投資之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明這些國家中對外直接投資對本國投資率有消極影響。該研究首次著眼于發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)國家，盡管結(jié)果可能不同程度地受到當(dāng)?shù)刭Y本缺乏或者金融市場不完善的影響，但是研究結(jié)果仍然值得重視。另外，You，et al(2015)則首次從企業(yè)層面研究了中國對外直接投資對本國投資的影響，并且根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)特征加入了政府支持的因素。他們的實(shí)證結(jié)果表明中國對外直接投資對本國投資有積極影響，不過這種影響也有差別，這取決于特定產(chǎn)業(yè)所受政府支持力度的不同。國有企業(yè)所受的積極影響比非國有企業(yè)更強(qiáng)。

綜上所述，就目前的研究進(jìn)展而言，學(xué)者們從不同的角度進(jìn)行的研究得出的結(jié)論并不一致。但總的來說，學(xué)者們大多認(rèn)為發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的對外直接投資能夠增加母國的本土投資；而對于發(fā)展中國家，情況則剛好相反，實(shí)證研究表明對外直接投資減少了母國的本土投資。但是，中國卻是其中的特例。中國雖然也是發(fā)展中國家，但中國對外直接投資和本土投資之間的關(guān)系卻更接近發(fā)達(dá)國家的情況，中國的對外直接投資也促進(jìn)了本土投資。

(四)對外直接投資與產(chǎn)業(yè)升級

在傳統(tǒng)的國際投資理論研究中，日本學(xué)者重點(diǎn)分析了對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)升級之間的關(guān)系(鐘小平，2007)。小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論(Theory of Marginal Industry Expanding)認(rèn)為，對境外的直接投資，應(yīng)該從邊際產(chǎn)業(yè)開始，即從本國已經(jīng)處于或?qū)⒁幱诒容^劣勢的產(chǎn)業(yè)開始，并依次進(jìn)行。這樣，不僅可以促進(jìn)本國出口，引導(dǎo)本國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級；而且還對東道國發(fā)展勞動密集型產(chǎn)業(yè)起到推動作用，對本國和東道國都有利。

赤松要的雁行產(chǎn)業(yè)發(fā)展理論提出之后，其他日本學(xué)者在該理論的基礎(chǔ)上發(fā)展出了雁行模式理論(Flying Geese Model)。他們認(rèn)為率先實(shí)現(xiàn)了工業(yè)化的日本在東亞地區(qū)的國際分工體系中居于“領(lǐng)頭雁”的地位，日本應(yīng)將勞動密集型、資源密集型的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至“亞洲四小龍”，本國則保留技術(shù)密集型等高附加值產(chǎn)業(yè)?！皝喼匏男↓垺痹诋a(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟之后繼續(xù)把這些勞動密集型、資源密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至東南亞等國家。于是，整個東亞地區(qū)便實(shí)現(xiàn)了階梯式的產(chǎn)業(yè)分工體系。

以上理論表明，日本學(xué)者贊同通過對外直接投資的方式來促進(jìn)本國產(chǎn)業(yè)升級。而學(xué)者們對日本的實(shí)證研究也證實(shí)了這一觀點(diǎn)。如Blomstrom，et al(2000)研究了日本的對外直接投資對本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用，他們的實(shí)證結(jié)果表明對外投資有助于日本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

那么，類似的結(jié)論是否適用于中國？國內(nèi)學(xué)者也進(jìn)行了相關(guān)實(shí)證研究。李逢春(2012)使用中國省際面板數(shù)據(jù)分析了中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)升級效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)對外直接投資對投資企業(yè)所在地區(qū)的產(chǎn)業(yè)升級有促進(jìn)作用。湯婧和于立新(2012)則從行業(yè)的角度，實(shí)證證明了中國對外直接投資對本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有促進(jìn)作用。

中國目前正在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，而伴隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進(jìn)，中國必將進(jìn)入大規(guī)模對外投資的新階段，那么，進(jìn)入新階段后的對外投資對本國的產(chǎn)業(yè)升級有何影響？是否還是對本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級有微弱的促進(jìn)作用呢？這一問題值得學(xué)者后續(xù)跟蹤研究。

(五)對外直接投資與技術(shù)溢出

一般而言，技術(shù)溢出所帶來的正外部性有助于東道國(即資本輸入國)整體技術(shù)水平的提升，從而提高東道國的全要素生產(chǎn)率。外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)一直都是國內(nèi)學(xué)者研究的焦點(diǎn)。不過，隨著以中國為代表的發(fā)展中國家越來越多地向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資，其逆向技術(shù)溢出效應(yīng)逐漸受到國內(nèi)外學(xué)者的重視。

學(xué)者們首先關(guān)注的是，發(fā)展中國家向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行對外直接投資時，究竟通過何種途徑獲取這種逆向技術(shù)溢出。郭娟(2013)對國外學(xué)者的研究進(jìn)行了總結(jié)，指出逆向技術(shù)溢出有直接途徑和間接途徑。直接途徑是指母國企業(yè)向東道國直接投資時，能夠接近東道國的技術(shù)領(lǐng)先者，通過與這些技術(shù)領(lǐng)先者建立緊密聯(lián)系來獲得正向的外溢效應(yīng)。間接途徑指母國企業(yè)進(jìn)行水平型對外直接投資時，海外子公司的生產(chǎn)會影響母公司的生產(chǎn)。即使沒有技術(shù)直接從子公司流入母公司，但是子公司與母公司之間的替代關(guān)系會間接影響跨國公司的技術(shù)密集度。圍繞這兩種途徑，學(xué)者們也分析了獲取東道國技術(shù)的具體措施，例如設(shè)立海外研究機(jī)構(gòu)、兼并收購海外企業(yè)等等。

那么，對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)究竟顯不顯著，國內(nèi)外學(xué)者對此進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。一些學(xué)者認(rèn)為對外直接投資與母國全要素生產(chǎn)力、產(chǎn)出以及經(jīng)濟(jì)增長之間有正向聯(lián)系，如Lipsey(1994)、Herzer(2010)、 Herzer(2012)等。

不過更多的學(xué)者持相反的觀點(diǎn)。如Lee(2006)對16個OECD國家的實(shí)證檢驗(yàn)表明，對外投資的反向技術(shù)溢出效應(yīng)并不顯著。得出類似結(jié)論的還有鄒玉娟和陳漓高(2008)，他們對中國對外直接投資增長率和全要素生產(chǎn)率的增長關(guān)系做了初步的實(shí)證研究，檢驗(yàn)結(jié)果表明前者對后者的促進(jìn)作用并不明顯。類似的，Hsu，et al(2011)對臺灣制造業(yè)1991至2007年的數(shù)據(jù)進(jìn)行的實(shí)證研究結(jié)果也表明對外直接投資對母國生產(chǎn)力并不存在顯著的正向或負(fù)向影響。

另外，也有學(xué)者專門針對服務(wù)業(yè)進(jìn)行了研究。如董菁(2013)的實(shí)證結(jié)果表明對外直接投資的變化并不會引起中國服務(wù)業(yè)全要素生產(chǎn)率的變化。究其原因，她認(rèn)為可能有：對外直接投資的規(guī)模較小，無法產(chǎn)生逆向技術(shù)溢出效應(yīng)；發(fā)達(dá)國家對核心技術(shù)的限制；企業(yè)的吸收能力不強(qiáng)等。

從以上的分析中看出：利用對外直接投資來吸收國外先進(jìn)技術(shù)的效果可能達(dá)不到預(yù)期，中國企業(yè)或許不應(yīng)該將這種途徑視為提升自身技術(shù)水平的最好方法。

三、對中國的啟示及研究展望

本文從對外直接投資對母國可能產(chǎn)生何種影響的角度，梳理了近年國內(nèi)外學(xué)者的研究成果并進(jìn)行了評述。從前人的研究成果，我們能夠總結(jié)出如下幾點(diǎn)對中國的啟示：

就業(yè)方面，盡管發(fā)展對外直接投資總體上對中國就業(yè)有積極作用，但是國內(nèi)高技術(shù)工人和低技術(shù)工人所受到的影響根據(jù)行業(yè)和東道國的不同也可能存在不小的差異。中國在對外投資、轉(zhuǎn)移低端產(chǎn)業(yè)時，需要注意對國內(nèi)低技術(shù)工人的影響。

貿(mào)易方面，學(xué)者的研究表明，無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)主要表現(xiàn)為互補(bǔ)效應(yīng)，也就是說，對外直接投資能夠促進(jìn)母國出口。可見，在中國產(chǎn)能過剩的大背景下，發(fā)展對外直接投資對消化中國過剩產(chǎn)能，改善相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)的經(jīng)營績效具有重要的意義。

本土投資方面，學(xué)者發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資和本土投資之間的關(guān)系更接近發(fā)達(dá)國家的情況，中國的對外直接投資能夠一定程度上促進(jìn)本土投資。這一研究成果，有助于消除對對外投資是否會擠出本土投資的擔(dān)憂，也為如何促進(jìn)中國本土投資提供了一個新的思路。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，學(xué)者的研究表明，通過對外投資能夠一定程度上促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。國內(nèi)的一部分已經(jīng)發(fā)展成熟并逐漸處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)可以逐步轉(zhuǎn)移至其他發(fā)展中國家。

技術(shù)獲取方面，由于對外直接投資的逆向技術(shù)溢出效應(yīng)并不顯著，中國企業(yè)不應(yīng)該將之視為提升自身技術(shù)水平的最好方法。

現(xiàn)階段，系統(tǒng)總結(jié)對外直接投資逆向效應(yīng)的文獻(xiàn)比較少，還存在許多問題亟待解決，需要學(xué)者進(jìn)一步不斷完善。我們認(rèn)為國內(nèi)學(xué)者可以從以下幾個方面進(jìn)行后續(xù)研究：

第一，中國對外直接投資的母國就業(yè)效應(yīng)的分城市、分行業(yè)檢驗(yàn)。對于中國的一線城市，對外直接投資與母國就業(yè)已經(jīng)表現(xiàn)出微弱負(fù)相關(guān)關(guān)系。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國對外投資的進(jìn)一步增加，其他城市的對外直接投資的就業(yè)效應(yīng)的變化值得關(guān)注。另外，不同行業(yè)之間，對外直接投資的就業(yè)效應(yīng)可能有所差異，相關(guān)研究有待完善。

第二，雖然大部分學(xué)者認(rèn)為對外直接投資對出口有促進(jìn)作用，但就中國而言，這種促進(jìn)作用僅僅是出口總量的增加，還是其中伴隨著出口商品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，這方面的研究成果同樣非常令人期待。

第三，對外直接投資與母國本土投資之間的關(guān)系一直都是學(xué)者們關(guān)注的熱點(diǎn)。隨著中國對外直接投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，會否出現(xiàn)過度的對外直接投資，從而導(dǎo)致國內(nèi)投資受到消極影響呢？如果對外投資減少了國內(nèi)投資，如何采取措施應(yīng)對呢？這些問題都非常值得學(xué)者關(guān)注。

第四，中國的服務(wù)業(yè)正在迅猛發(fā)展，服務(wù)業(yè)對外直接投資規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。服務(wù)業(yè)對外直接投資與母國服務(wù)業(yè)之間在就業(yè)、貿(mào)易等方面的互動關(guān)系同樣非常值得學(xué)者重視。

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[責(zé)任編輯:蕭怡欽]

A Review of the Reverse Effects of Outward Foreign Direct Investment

HE Chuantian1LIAO Huan2LIN Chuangwei3

(1 & 2.SchoolofEconomics&Trade, 3.ResearchCenterforInternationalTradeandEconomic,GuangdongUniversityofForeignStudies,Guangzhou510006,China)

With the rapid growth of China’s outward foreign direct investment (hereinafter shortened as OFDI), the reverse effects of OFDI attract more attention of scholars. We analyze the reverse effect of OFDI on the home country in terms of employment effect, trade effect, investment effect, industrial effect and technology effect. In order to grasp the latest research progress of the reverse effect of OFDI, this paper reviews and analyzes the domestic and foreign research literature related, comments on the research results and discusses the practical significance of these findings with the aim to comb the issues that need to be further studied.

outward foreign direct investment; reverse effect; service industry

2016-06-16

教育部人文社會科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目 “進(jìn)一步擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放的模式和路徑研究”(14JZD021)；廣東省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目 “中國外貿(mào)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的思路與對策研究——基于國際經(jīng)驗(yàn)和廣東例證”(GD13XYJ28)。

何傳添(1966-)，男，廣東梅縣人，博士，廣東外語外貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院教授，研究方向?yàn)榈谌a(chǎn)業(yè)(服務(wù))經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際貿(mào)易學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)。廖歡(1992-)，男，湖北黃石人，廣東外語外貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院碩士研究生,研究方向?yàn)閲H貿(mào)易與投資。林創(chuàng)偉(1979-)，男，廣東惠來人，博士，廣東外語外貿(mào)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易研究中心研究人員，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際貿(mào)易與投資。

F830.59

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1672-0962(2016)05-0016-07