胡朝舉

（韓山師范學(xué)院，廣東 潮州 521041）

?

中小微企業(yè)融資困境破解的一體化路徑

胡朝舉

（韓山師范學(xué)院，廣東 潮州 521041）

摘要：我國中小微企業(yè)深陷融資難、融資貴困境已久，不少地方還日益嚴(yán)峻，盡管各級政府采取了一系列的政策措施試圖加以解決，但實施效果并不好。解析中小微企業(yè)融資難、融資貴困境可以發(fā)現(xiàn)，需要采取公平、捍衛(wèi)中小微企業(yè)平等市場主體地位，打造良好的社會信用環(huán)境，合法定位、規(guī)范引導(dǎo)民間融資服務(wù)，系統(tǒng)化安排金融制度供給，改革創(chuàng)新金融管理政策等一體化路徑來破解該困境，方能促進(jìn)中小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小微企業(yè)；融資困境；路徑

一、問題的提出與文獻(xiàn)綜述

改革開放以來，中國中小微企業(yè)發(fā)展極為迅猛，在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用越來越重要，為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長和解決就業(yè)問題做出了巨大貢獻(xiàn)，但中小微企業(yè)融資難、融資貴問題非常突出，與其對經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展非常不相稱。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，截至2013年6月，我國中小企業(yè)已經(jīng)超過5651萬戶，約為全國企業(yè)總數(shù)的99.6%，卻只有不到10%的中小企業(yè)能夠從正規(guī)銀行體系獲得信貸支持。銀監(jiān)會的測算也表明，我國銀行貸款對大企業(yè)的覆蓋率為100%，中型企業(yè)為90%，小企業(yè)僅為10%，微型企業(yè)占比更低。[1]廣東省中小企業(yè)局發(fā)布的《2011廣東省中小企業(yè)融資調(diào)研報告》顯示，中小企業(yè)融資缺口十分龐大，近七成企業(yè)缺錢，且融資成本比2008年上升了19%，主要原因在于中小企業(yè)難以獲得銀行信貸支持。[2]因此，絕大多數(shù)中小企業(yè)只能依賴于民間借貸。

中小微企業(yè)融資問題是各國都要面臨和解決的經(jīng)濟(jì)難題。1931年麥克米倫在《麥克米倫報告》中首提該問題，被稱為“麥克米倫缺陷”。他將企業(yè)規(guī)模作為影響企業(yè)融資方式和難度的主要因素。此后，國內(nèi)外學(xué)者對該問題從多個視角和層面展開研究。一是對中小微企業(yè)融資困境原因的研究，部分學(xué)者認(rèn)為企業(yè)自身原因如中小微企業(yè)規(guī)模有限，管理不規(guī)范，加大了銀行等融資機構(gòu)對其信用的考核難度進(jìn)而造成融資困難（郭麗虹等，2012；崔杰等，2014）；[3-4]也有學(xué)者認(rèn)為是金融機構(gòu)原因如銀行不斷擴大規(guī)模或并購，借貸成本高而導(dǎo)致對中小微企業(yè)融資規(guī)模的下降（Paola Sapienza，2002）；[5]金融市場和信貸體系的不完善也是造成融資困難的主要因素（柳斌，2010）。[6]二是對中小微企業(yè)融資困境解決機制的研究，融資模式角度的觀點包括建立競爭性的信貸市場、發(fā)展關(guān)系型融資、供應(yīng)鏈金融及互聯(lián)網(wǎng)金融信貸模式等解決中小微企業(yè)融資困難（Berger&Udell，2006；肖萍，2015）；[8-9]完善資本市場角度，有學(xué)者認(rèn)為應(yīng)從發(fā)展中小銀行和擔(dān)保機構(gòu)、完善信用評級機制等去解決融資約束（姚耀軍等，2014；郭娜，2013；畢曉煦等，2014）；[10-12]政策協(xié)調(diào)及完善角度的觀點集中在政策性金融體系的支持能有力改善中小企業(yè)融資困難（李文啟，2014；郭露等，2014）。[13-14]

本文在前人和相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，探討了導(dǎo)致中小微企業(yè)融資難融資貴困境的深層次癥結(jié)，有針對性地提出了一體化路徑來破解該困境，以促進(jìn)中小微企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

二、中小微企業(yè)融資困境解析

1.中小微企業(yè)從正規(guī)金融融資待遇不公。我國尚未建成成熟的市場經(jīng)濟(jì)體制，計劃經(jīng)濟(jì)烙痕還沒有完全褪去，遺留下來的觀念仍然或多或少地影響著人們的思維習(xí)慣和行為模式。國有經(jīng)濟(jì)在不少人心中仍具有割舍不去的情感，這種所有制意識形態(tài)情懷很容易導(dǎo)致所有制歧視。于是，在金融領(lǐng)域，商業(yè)銀行特別是國有大銀行往往傾向于向國有企業(yè)及其相關(guān)的項目提供貸款；而中小微企業(yè)向商業(yè)銀行申請貸款的被拒絕率顯著高于國有大企業(yè)，即使僥幸獲得貸款，其利率也顯著高于國有企業(yè)。此外，在債券發(fā)行、股票IPO等市場均存在類似的歧視。

2.中小微企業(yè)從銀行體系信用貸款困難。在銀行與中小微企業(yè)的貸款交易中，兩者之間存在信息不對稱，銀行處于信息弱勢，這會導(dǎo)致道德風(fēng)險和逆向選擇，因此銀行往往采取抵押貸款、第三人擔(dān)保貸款等。而對處于創(chuàng)業(yè)期和發(fā)展初期的中小微企業(yè)而言，往往缺乏抵押物，于是，銀行要求中小微企業(yè)貸款由擔(dān)保公司擔(dān)保以分散和降低風(fēng)險，但部分不良擔(dān)保公司與中小企業(yè)合謀，截取銀行貸款轉(zhuǎn)貸牟利，顯著加大了中小企業(yè)融資風(fēng)險。所以在2013年，當(dāng)廣東省一些擔(dān)保機構(gòu)暴露出風(fēng)險時，廣東省銀行業(yè)風(fēng)控意識強化，而小微企業(yè)信貸風(fēng)險高的認(rèn)知已經(jīng)固化，銀行機構(gòu)在整體風(fēng)險提升時，首先緊縮小微企業(yè)信貸，[15]在這種情況下，中小微企業(yè)無論是向大銀行還是小銀行申請貸款都有很大的困難。此時，企業(yè)信用往往成為獲得貸款的關(guān)鍵，但此階段的中小微企業(yè)往往沒有從銀行體系獲得過貸款，缺乏信用記錄，獲得信用貸款的可能性很低。

3.法律性障礙阻滯中小微企業(yè)民間融資?，F(xiàn)階段，通過民間融資獲得初創(chuàng)及發(fā)展所需的資金在中小微企業(yè)極為普遍，是其融資的主渠道，但現(xiàn)行法律體系中，有關(guān)民間融資的法律比較分散、混淆，缺乏可操作性。具體表現(xiàn)為：第一，根據(jù)憲法，“公民合法的私有財產(chǎn)不受侵犯。國家依照法律保護(hù)公民的私有財產(chǎn)和繼承權(quán)”。而民間融資是自然人間按照約定讓渡資金使用權(quán)的一種形式，自然應(yīng)當(dāng)受法律保護(hù)。第二，實際上我國已有民間融資的法律條款，但分散存在于《民法通則》、《合同法》、《刑法》等法律中，沒有專門的法律進(jìn)行系統(tǒng)、規(guī)范的規(guī)定，而且這些分散的條款較為模糊、可操作性差。第三，有關(guān)法律的適用范圍過于寬泛。關(guān)于非法吸收公眾存款、變相吸收公眾存款、非法集資等的法律條款將社會融資活動及全過程納入適用范圍之內(nèi)，對緩解中小微企業(yè)融資難融資貴的困境造成了障礙。第四，不同法律、法規(guī)之間條款規(guī)定不同、認(rèn)定不同，有些還相互沖突，讓民間融資實踐無所適從；在司法判決上，同樣的法律行為可能因為法庭采用的法律條款不相同，導(dǎo)致其判決的結(jié)果截然不同，如此一來，司法的權(quán)威性很難不受到質(zhì)疑。

4.中小微企業(yè)受到銀行體系信貸雙重配給。中小微企業(yè)從銀行體系融資受到信貸市場與信貸計劃的雙重配給。一方面，在貸款上，由于商業(yè)銀行與中小微企業(yè)雙方存在信息不對稱問題，商業(yè)銀行出于經(jīng)濟(jì)人理性，會對中小微企業(yè)借款項目的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)行分析并測算強化對中小微企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督所需額外增加的成本，因而必然要求這些中小微企業(yè)承擔(dān)一定的風(fēng)險溢價，但附加風(fēng)險溢價的貸款利率下，商業(yè)銀行將面臨逆向選擇問題。在這種困局下，面對中小微企業(yè)，商業(yè)銀行優(yōu)先考慮的問題已經(jīng)不再是附加風(fēng)險溢價的高貸款利率，而是中小微企業(yè)能否完全履行還款協(xié)議。當(dāng)中小微企業(yè)愿意支付附加風(fēng)險溢價的貸款利率但卻被商業(yè)銀行拒絕時，可以認(rèn)為其受到了信貸市場配給。2008年全球經(jīng)濟(jì)危機爆發(fā)后，在世界經(jīng)濟(jì)疲軟、我國產(chǎn)能過剩嚴(yán)重、經(jīng)濟(jì)增速逐年下滑的大背景下，中小微企業(yè)受經(jīng)營規(guī)模小、技術(shù)水平和產(chǎn)品附加值低等先天性因素的制約，資金緊張、盈利低微乃至虧損，抗風(fēng)險能力弱，一旦資金鏈斷裂就會倒閉，銀行貸款難以歸還，銀行新的“不良潮”迅速爆發(fā)且主要集中在中小微企業(yè)群體。[16]這種情況下，銀行在貸款審查上更加嚴(yán)格和慎貸，中小微企業(yè)受到的信貸市場配給更加突出。另一方面，我國多年來一直堅持“政府主導(dǎo)型”發(fā)展戰(zhàn)略，強調(diào)政府有所作為，政府的主導(dǎo)作用被過度強化。政府主導(dǎo)、指導(dǎo)甚至指令商業(yè)銀行大力扶持支柱產(chǎn)業(yè)及大型經(jīng)濟(jì)單位優(yōu)先發(fā)展、快速發(fā)展，于是國有大中型企業(yè)及大項目獲得了絕大部分的信貸資金，中小微企業(yè)從商業(yè)銀行貸款困難，受到了信貸計劃配給。

5.緩解中小微企業(yè)融資困境的政策措施落實不到位。近年來各級政府出臺了一系列緩解中小微企業(yè)融資難融資貴的政策措施，雖然有一些創(chuàng)新性的舉措取得了較好的成效，如2013年山東省日照市財政和銀行合作推出的“財政增信優(yōu)惠貸”模式，讓財政資金與信貸資金實現(xiàn)聯(lián)動，政府、銀行、企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險，從而形成了融資和增信的雙向調(diào)節(jié)與互動，為解決中小企業(yè)融資難探索了一條新路。[7]但從全國的總體實際效果看比較有限。銀監(jiān)會2011年發(fā)布《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》，要求對小企業(yè)不良貸款比率實行差異化考核，并適當(dāng)放寬小微企業(yè)貸款不良率容忍度，但由于缺乏配套的財稅激勵，政策執(zhí)行并不到位，很多銀行對小微企業(yè)不良貸款率實施的是零容忍。[17]導(dǎo)致政策效果不佳的原因主要有二：一是“摸著石頭過河”的改革，導(dǎo)致改革的邊際效果遞減。具體到破解中小微企業(yè)融資難融資貴困境上，由于未能從深層次、系統(tǒng)化、根本上入手提出一體化的破解路徑，其效果自然大打折扣；二是以行政命令、人事管理、文件推動等帶有計劃性色彩的手段為主。市場經(jīng)濟(jì)體制下的商業(yè)銀行已經(jīng)成為自主經(jīng)營、自我發(fā)展的理性“經(jīng)濟(jì)人”，其職業(yè)經(jīng)理人必須對出資人負(fù)責(zé)，追逐利潤最大化、股東權(quán)益增值成為其最基本，也是最合理的目標(biāo)，與此相對應(yīng)，其貫徹政府意志的職責(zé)即使在國有控股商業(yè)銀行也已日趨弱化。在加大對中小微企業(yè)的融資支持力度時，其經(jīng)濟(jì)人理性與貫徹政府意志發(fā)生沖突，往往做做樣子、出工不出力，甚至陽奉陰違，政府的政策效果自然不佳。

三、中小微企業(yè)融資困境破解的一體化路徑

1.堅持公平，捍衛(wèi)中小微企業(yè)平等市場主體地位。市場經(jīng)濟(jì)要求參與市場交易的主體資格、地位平等，同時要求競爭環(huán)境公平，只有具備這兩個條件，市場經(jīng)濟(jì)才能實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰、體現(xiàn)競爭效益，確保消費者剩余和社會福利的最大化。民營企業(yè)數(shù)量眾多、經(jīng)營機制靈活、成長速度快、經(jīng)營效益好，從整體上看，是商業(yè)銀行不可忽視的重要客戶對象，其還款能力、信用水平并不低。因此，從純經(jīng)濟(jì)的角度看，商業(yè)銀行沒有理由對以中小微企業(yè)為主體的民營企業(yè)采取有別于國有企業(yè)的歧視性貸款政策；基于同樣的理由，金融體系也沒有理由在其他方面、其他融資領(lǐng)域?qū)χ行∥⑵髽I(yè)采取歧視政策。歸根到底，計劃和市場都只是調(diào)節(jié)手段，與經(jīng)濟(jì)制度無關(guān)。理念指導(dǎo)行為，要從根本上破解中小微企業(yè)的融資難融資貴困境，全社會必須摒棄所有制偏見，堅持公平市場原則，締造優(yōu)良的市場生態(tài)環(huán)境，并賦予中小微企業(yè)健全、平等的市場交易主體資格。

2.健全社會信用體系，打造良好的社會信用環(huán)境。作為具有悠久歷史的文明古國，中國傳統(tǒng)文化深厚，中國人自古以來就注重個人道德修養(yǎng)，講求社會信用，強調(diào)“人以信立”。市場經(jīng)濟(jì)中交易行為發(fā)生的基礎(chǔ)是誠信。如果缺乏誠信，交易的各項成本將會急劇上升。雖然社會信用可以在社會文明程度提高、社會道德水平提升的基礎(chǔ)上，通過社會大眾個人及企業(yè)的長期自覺建構(gòu)來逐步實現(xiàn)，但從社會管理的角度看，所需時間漫長、形成的信用水平良莠不齊，因此不能坐等其自發(fā)形成及提升，而應(yīng)強迫構(gòu)建及提升。從市場交易的角度看，如果沒有交易規(guī)則，一方有可能產(chǎn)生“機會主義的行為傾向”，損人利己、損公利私，因此，市場管理者應(yīng)制定出明確的交易規(guī)則，強制要求各方遵守，以獲得正收益的博弈結(jié)果。具體到社會信用，就是要構(gòu)建起一個覆蓋全社會的社會信用體系及其運行機制，依托大數(shù)據(jù)系統(tǒng)，從信用的征集、共享，到信用的管理、對信用不良的懲罰等方面制定明確、具體、可操作的規(guī)范，將所有參與者的行為數(shù)據(jù)均納入該征信體系之中，逼迫其講求信用，自覺維護(hù)、提升信用記錄，對失信者加以懲罰直至禁入交易，以構(gòu)建起良好的信用環(huán)境，為中小微企業(yè)從正規(guī)金融或民間金融順利融資創(chuàng)造條件。

3.正視現(xiàn)實，合法定位，規(guī)范引導(dǎo)民間融資服務(wù)。由于前述多種因素的共同交織，中小微企業(yè)要從正規(guī)金融渠道獲得足夠融資的難度很高，而中小微企業(yè)整體發(fā)展很快，資金需求總量很大。在此情況下，民間融資成為中小微企業(yè)獲得融資的現(xiàn)實選擇和主渠道。因此，對民間融資的現(xiàn)實和存在的合理性必須加以正視，采取切實可行的政策措施來規(guī)范、引導(dǎo)民間融資，以便更好地為中小微企業(yè)服務(wù)。（1）要深刻認(rèn)識民間融資存在的合理性。民間融資根植于農(nóng)耕文明及傳統(tǒng)社區(qū)之中，親緣、族群、鄉(xiāng)黨等是其內(nèi)生的基礎(chǔ)，它的存在與農(nóng)村及傳統(tǒng)社區(qū)的經(jīng)濟(jì)、文化結(jié)構(gòu)高度契合，是基于由道德信用擔(dān)保的非制度信任。民間融資和正規(guī)金融融資在運行機制上差異很大，兩者間相互替代的可能性很低，可以說，正規(guī)金融融資在相當(dāng)長的時間內(nèi)均無法完全取代民間融資。（2）必須在法律層面依法厘清民間融資的法律地位，規(guī)范民間融資的市場行為。建立健全相關(guān)法律法規(guī)，認(rèn)定民間融資主體的法律資格，明確交易雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，既是破解中小微企業(yè)融資難、融資貴困境的必要舉措，也是保護(hù)市場公平競爭、實現(xiàn)社會正義的必然要求，更是體現(xiàn)對憲法精神的遵守、實施依法治國的要務(wù)。（3）必須建立健全對民間融資以審慎監(jiān)管為核心的監(jiān)管機制，降低民間融資的潛在風(fēng)險。明確規(guī)定各類民間融資組織的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，禁止非銀行民間金融機構(gòu)吸收存款，以區(qū)別于銀行金融機構(gòu)；要建立并強化民間金融機構(gòu)的內(nèi)控機制，降低其經(jīng)營的冒險性及盲動性，促進(jìn)民間金融機構(gòu)及組織合法經(jīng)營、穩(wěn)健運行；根據(jù)民間融資的特點，盡快采取適當(dāng)?shù)姆绞綄⑵浼{入整個社會經(jīng)濟(jì)體系及金融監(jiān)管范圍之內(nèi)，對民間融資組織的財務(wù)管理、風(fēng)險控制、信貸登記、信息披露等方面進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)范，以從整體上有效防范風(fēng)險。

4.剖析制度成因，系統(tǒng)化安排金融制度供給。從宏觀上看，我國金融創(chuàng)新不夠、制度供給不足，商業(yè)銀行等正規(guī)金融機構(gòu)缺乏足夠的積極性和有效的工具向中小微企業(yè)提供數(shù)量充足、成本較低、服務(wù)優(yōu)良的融資支持。因此，為破解中小微企業(yè)融資難困境，消除金融抑制、金融深化勢在必行：一是利率市場化。利率完全市場化將使中小微企業(yè)和國有企業(yè)在融資上逐漸趨于平等競爭，融資環(huán)境大大改善，金融機構(gòu)將在收益風(fēng)險匹配原則下為中小微企業(yè)提供更多融資。二是加快統(tǒng)一金融市場體系的建設(shè)進(jìn)程。金融主體及金融資本在金融市場體系中不同市場之間、不同資本形態(tài)之間的無障礙流動，將加速金融行業(yè)利潤水平的平均化，進(jìn)而也必將促使金融企業(yè)進(jìn)一步進(jìn)行差異化的細(xì)分市場定位，依靠市場力量本身來催生一大批專門服務(wù)于中小微企業(yè)，實施集中一點式經(jīng)營戰(zhàn)略的金融機構(gòu)。三是要加快發(fā)展社區(qū)銀行、村鎮(zhèn)銀行、合作銀行、互助銀行等新型商業(yè)銀行業(yè)態(tài)，大力促進(jìn)營利性及非營利性的擔(dān)保機構(gòu)、典當(dāng)行等大批與中小微企業(yè)無縫對接的非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展。四是進(jìn)一步放寬中小微企業(yè)在債券融資、股票融資等直接融資上的相關(guān)條件。

5.以市場化為導(dǎo)向，改革創(chuàng)新金融管理政策。應(yīng)以市場化為導(dǎo)向，改革創(chuàng)新金融管理政策，通過利益驅(qū)動，引導(dǎo)微觀經(jīng)濟(jì)主體自主、自覺地朝政府希望達(dá)成的目標(biāo)行為轉(zhuǎn)變，以達(dá)成事半功倍的效果。近期在緩解中小微企業(yè)融資困境問題上可以從三方面入手：一是進(jìn)入前的專用入口放寬，準(zhǔn)許境內(nèi)外的各類合法資金進(jìn)入并服務(wù)于中小微企業(yè)融資并放寬其準(zhǔn)入門檻，加快建立一個參與主體多元化、市場組織多樣化、經(jīng)營業(yè)態(tài)差異化的民間融資市場體系。對主要服務(wù)于中小微企業(yè)的商業(yè)銀行可以在一定的期限、適度的范圍內(nèi)降低最低注冊資本金額度，放寬存貸款利率的浮動區(qū)間，下浮存款準(zhǔn)備金率，采用較低的營業(yè)稅，減免企業(yè)所得稅；對只貸不存的小額貸款公司、貸款擔(dān)保公司、典當(dāng)行等非銀行金融機構(gòu)在企業(yè)所得稅等方面予以適度的優(yōu)惠或減免。二是強化進(jìn)入后的經(jīng)營扶持，國家層面及各地方層面可以根據(jù)財力情況，對金融機構(gòu)因中小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生的呆壞賬進(jìn)行適時、適度的核銷及資本金注入。三是要大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新。近年來，商業(yè)銀行為適應(yīng)市場需求的變化強化了新產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新，一些商業(yè)銀行使用新的授信技術(shù)，突破傳統(tǒng)融資理念，開始開展供應(yīng)鏈金融模式，并以中小企業(yè)為主要目標(biāo)客戶群進(jìn)行推廣，[18]取得了較好的成效。當(dāng)前還應(yīng)進(jìn)一步出臺政策，鼓勵、促進(jìn)金融機構(gòu)擴容融資的工具箱，開展針對中小微企業(yè)的土地（山林、水體）經(jīng)營權(quán)、土地（山林、水體）流轉(zhuǎn)使用權(quán)、應(yīng)收賬款、產(chǎn)品或服務(wù)訂單、無形資產(chǎn)（包括專利權(quán)、專有技術(shù)、商譽等）的抵押貸款、質(zhì)押貸款及其他業(yè)務(wù)創(chuàng)新，增強為中小微企業(yè)融資的能力。

參考文獻(xiàn)：

［1］袁仕陳，范明.社會網(wǎng)絡(luò)、信用水平和中小企業(yè)融資［J］.征信，2014（12）：22-28.

［2］楊浩，陳瑞，潘麗珍，陳凌，龐森，翁俊，肖小愛，張定.2011年廣東省中小企業(yè)融資調(diào)研報告［R］.2011.

［3］郭麗虹，徐曉萍.中小企業(yè)融資約束的影響因素分析［J］.南方經(jīng)濟(jì)，2012（12）：37-48.

［4］崔杰，胡海青，張道宏.非上市中小企業(yè)融資效率影響因素研究——來自制造類非上市中小企業(yè)的證據(jù)［J］.軟科學(xué)，2014 （12）：84-88.

［5］Paola Sapienza.The Effects of Banking Mergers on Loan Contracts［J］.Journal of Finance，F(xiàn)ebruary 2002，57（1）：329-368.

［6］柳斌.美國小企業(yè)融資經(jīng)驗對緩解我國中小企業(yè)融資困境的啟示［J］.金融經(jīng)濟(jì)，2010（14）：56-57.

［7］吳敏，高蓉蓉.商業(yè)銀行中小企業(yè)融資效率及存在問題分析——基于江蘇省58家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)［J］.經(jīng)濟(jì)體制改革，2015（3）：165-169.

［8］Berger，A.N.&Udell.G.F.Small Business Credit Availability and Relationship Lending：the Importance of Bank Organizational Structure［J］.Economic Journal，2002，112（477）：32-54.

［9］肖萍.互聯(lián)網(wǎng)金融與中小企業(yè)融資困境的化解途徑［J］.河南師范大學(xué)學(xué)報，2015（4）：77-79.

［10］姚耀軍，董鋼鋒.中小企業(yè)融資約束緩解：金融發(fā)展水平重要抑或金融結(jié)構(gòu)重要?——來自中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗證據(jù)［J］.金融研究，2015（4）：148-161.

［11］郭娜.政府?市場?誰更有效——中小企業(yè)融資難解決機制有效性研究［J］.金融研究，2013（3）：194-205.

［12］畢曉煦，李東平.中小企業(yè)融資難的原因及其解決途徑分析［J］.學(xué)習(xí)與探索，2014（12）：124-126.

［13］李文啟.互聯(lián)網(wǎng)金融破解中小企業(yè)融資困境研究［J］.中州學(xué)刊，2014（8）：51-54.

［14］郭露，戴志敏，湯林捷.江西技術(shù)型中小企業(yè)融資困難結(jié)構(gòu)因素分析［J］.科技管理研究，2014（19）：31-34.

［15］韓亞欣，何敏，李華民.大銀行何以為中小企業(yè)融資？——基于某大銀行支行的案例分析［J］.金融論壇，2016（1）：72-80.

［16］張治國.G銀行河南省分行中小企業(yè)貸款風(fēng)險防范分析［D］.鄭州大學(xué)，2014.

［17］李巖柏.財政增信、風(fēng)險共擔(dān)與激勵相容——山東省日照市“財政增信優(yōu)惠貸”案例［J］.征信，2015（12）：26-29.

［18］周涵.國內(nèi)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融及其風(fēng)險研究［D］.昆明：云南財經(jīng)大學(xué)，2015.

（責(zé)任編輯：盧艷茹；校對：龍會芳）

中圖分類號：F830.5

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006－3544（2016）02－0068－05

收稿日期：2016-01-26

基金項目：廣東省哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目(GD13XGL)

作者簡介：胡朝舉（1968-）,男，重慶人，韓山師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，管理學(xué)博士，主要從事經(jīng)濟(jì)、金融教學(xué)研究工作。

Study on Integrated Solutions on Micro,Small and Medium-sized Enterprises’Difficulties in Financing

Hu Chaoju
（Hanshan Normal University,Chaozhou 521041,China）

Abstract：Micro,small and medium-sized enterprises have got into deep difficulties of inaccessible and unaffordable financing for a long time in China.In recent years,the phenomenon has become fairly common and it is becoming increasingly serious in many places.Although government at all levels has adopted a series of measures and policies to solve the problem,it has produced little effect.Based on the analysis of the difficulties of inaccessible and unaffordable financing,this paper puts forward an integrated path to solve the problem to promote the sustainable development of micro,small and medium-sized enterprises,which includes insisting on the fairness and defending the equal market status of small and medium-sized enterprises, establishing the social credit system and creating a sound social credit environment.We should face the reality,find a suitable position for micro,small and medium-sized enterprises and standardize and guide the financing service of non-governmental agencies.We should also analyze the cause of problem and arrange the financial system supply systematically.And only by setting up market-oriented financial management policies can we solve the problem.

Key words：micro,small and medium-sized enterprises;difficulties in financing;solutions