彭 廷， 胡漢紅

(湖北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 湖北 武漢 430068)

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互聯(lián)網(wǎng)金融促進(jìn)公眾參與環(huán)保項目建設(shè)的可行性

彭 廷， 胡漢紅

(湖北工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院， 湖北 武漢 430068)

現(xiàn)階段政府主導(dǎo)的環(huán)保項目存在失效和權(quán)利缺位的風(fēng)險，通過互聯(lián)網(wǎng)金融模式解決環(huán)保項目建設(shè)的資金和監(jiān)督問題是一種可行的方向，但目前并沒有能得到廣泛認(rèn)可。通過研究現(xiàn)有環(huán)保領(lǐng)域運用互聯(lián)網(wǎng)金融模式籌資存在的問題和原因，選擇將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌兩種互聯(lián)網(wǎng)金融模式結(jié)合到環(huán)保PPP項目建設(shè)當(dāng)中，探索一條促進(jìn)公眾參與環(huán)保項目建設(shè)的合適路徑。

互聯(lián)網(wǎng)金融； 公眾參與； 環(huán)保項目建設(shè)

日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家宮本憲一認(rèn)為：“沒有公眾介入，就解決不了環(huán)境問題。由于現(xiàn)代企業(yè)社會架構(gòu)造成‘市場失靈’和‘政府失敗’，政府介入與推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展相互制肘，即使政府介入，也往往事倍功半”[1]。早在2004年，國家環(huán)?？偩旨礌款^推動“綠色GDP”項目，旨在倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)協(xié)調(diào)發(fā)展。項目2005年試點，經(jīng)過3年研究最終擱淺，其中一個重要因素在于中央指導(dǎo)政策(即綠色GDP的核算方式)受到地方政府的阻力[2]，從而影響政策目標(biāo)達(dá)成的效率。環(huán)境保護(hù)人人有責(zé)，公眾參與監(jiān)督涉及環(huán)境保護(hù)的各個領(lǐng)域，可以減少行政監(jiān)控的成本。促進(jìn)環(huán)境保護(hù)和環(huán)境治理相關(guān)法律的立法，擴(kuò)展民眾參與環(huán)境治理和環(huán)境監(jiān)督的權(quán)利，形成自下而上的力量，進(jìn)而營造良好的制度環(huán)境和生態(tài)環(huán)境，是社會進(jìn)步的表現(xiàn)。

當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有一定的開放環(huán)境，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)組織有低成本、低門檻和規(guī)模效應(yīng)等特點。同時互聯(lián)網(wǎng)還降低了投資的門檻，中小投資者能利用互聯(lián)網(wǎng)方便地了解市場信息。在完善的互聯(lián)網(wǎng)體系之下，個人投資者參與投資活動的邊際成本幾乎為零[3]。 將環(huán)境治理與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合起來，借助互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，公眾個人參與到與環(huán)境保護(hù)相關(guān)金融業(yè)務(wù)中，相當(dāng)于為改善環(huán)境引入了大量的社會公眾資本，這也將為環(huán)保項目建設(shè)注入新的活力。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融在環(huán)保公益領(lǐng)域的運用現(xiàn)狀

在當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的時代，幾乎所有行業(yè)都受技術(shù)發(fā)展的影響發(fā)生了一定程度的變革，有些甚至與互聯(lián)網(wǎng)融合形成了新業(yè)態(tài)。在互聯(lián)網(wǎng)的包羅下，傳統(tǒng)資源可以與之高效對接，金融和互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合降低了金融的準(zhǔn)入門檻，推動著普惠金融的發(fā)展，也促使更廣泛的人群可以便捷地參與到金融活動中。

現(xiàn)階段從普通民眾角度通過互聯(lián)網(wǎng)金融模式參與到環(huán)保公益領(lǐng)域投資的主要渠道是公益眾籌。眾籌屬于互聯(lián)網(wǎng)金融概念，指個人或機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)平臺為某項活動籌集所需的資金。公益眾籌是以發(fā)起眾籌項目為途徑對社會公益事業(yè)進(jìn)行投入。出資者為讓社會變得更美好而出力，在自身獲得精神上滿足感的同時，一定程度上又得到了投資回報。環(huán)保公益眾籌一方面可以賦予個人更多主動參與環(huán)境保護(hù)事業(yè)的機(jī)會，改變環(huán)境保護(hù)者心有余而力不足的弱勢心理，從而提升公眾主動參與環(huán)境保護(hù)的熱情。另一方面可以連接眾多個人力量，積少成多，為推動環(huán)保項目的實施提供資金支持。

目前國內(nèi)外已有多家互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺設(shè)立了公益眾籌專項。美國著名第三方支付企業(yè)貝寶(Paypal)設(shè)立的眾籌平臺Microplace，為投資人創(chuàng)建了公益項目投資渠道。通過眾籌平臺Crowdrise，投資人可以為公益項目捐款，或者加入已經(jīng)設(shè)立的公益機(jī)構(gòu)，為項目籌集所需的款項。至2016年上半年，在Crowdrise平臺已經(jīng)設(shè)立了超過15萬個公益機(jī)構(gòu)。眾籌平臺33Needs網(wǎng)站主要為環(huán)保、教育和社區(qū)發(fā)展領(lǐng)域的項目籌集資金。非盈利眾籌平臺Firstgiving目前已經(jīng)產(chǎn)生了超過8 000家公益組織，至2016年，累計超過130萬捐助者通過該平臺為公益項目籌款突破10億美元。Ioby是美國紐約一家為社區(qū)環(huán)保項目征集志愿者和捐贈者的眾籌平臺。該平臺專注于支持紐約地區(qū)創(chuàng)新型環(huán)保項目的發(fā)起和資金募集，目前為學(xué)校、社區(qū)垃圾回收以及街區(qū)治理等項目籌集了大量的資金。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展在我國起步較晚，目前設(shè)立公益和環(huán)保眾籌的平臺主要包括眾籌網(wǎng)、騰訊公益、京東眾籌、淘寶眾籌和綠動未來眾籌平臺等機(jī)構(gòu)。

綠動未來是我國第一個專為環(huán)保公益項目服務(wù)的眾籌平臺。至2016年上半年，該平臺共發(fā)布了植樹防沙、海洋保護(hù)”、垃圾分類、環(huán)保教育、濕地保護(hù)、清潔水源等領(lǐng)域的57個環(huán)保項目，為22個項目籌得16.7萬元。募集金額最大的單個項目“植樹造林眾籌——10元讓易媽媽在內(nèi)蒙幫您種棵樹”獲得1849名公益投資者資助的5.1萬元。

相比之下，綜合類眾籌平臺獲取資源的能力更強(qiáng)。網(wǎng)信金融集團(tuán)旗下的眾籌網(wǎng)成立于2013年，是中國設(shè)立最早的綜合性眾籌融資服務(wù)平臺之一。截止2016年上半年，在眾籌網(wǎng)綠色環(huán)保板塊上線項目88個，為81個項目成功籌得所需資金，成功率為92%?；I集資金最高的環(huán)保眾籌項目“水公益眾籌——讓人人都能喝上健康水”共籌資20萬元。至2016年上半年，騰訊旗下的公益眾籌平臺樂捐為125個環(huán)保公益項目完成籌資，單個最大籌資項目“洞庭湖巡護(hù)與保護(hù)站建設(shè)項目——漁民的美人魚保衛(wèi)戰(zhàn)”共籌集資金28萬元。京東眾籌公益板塊為200個公益和環(huán)保項目完成了資金募集，其中單個最大籌資項目“支持孤貧先心病兒童的愛佑活動”借助一定的商品預(yù)售形式共籌集到142萬元資金。淘寶眾籌公益板塊為327個公益和環(huán)保項目完成了資金籌集，其中單個最大籌資項目“為聾啞兒童籌集手術(shù)和康復(fù)善款的‘愛的分貝’公益音樂會”共籌集到133萬元資金。

表1 截止2016年6月環(huán)保公益眾籌項目籌資情況

由表1數(shù)據(jù)可以看出，現(xiàn)階段公益眾籌這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式在公益環(huán)保項目建設(shè)方面能起到的資金籌措效果非常有限。第一，通過公益眾籌模式籌集到的資金有限，相對于傳統(tǒng)意義上動輒上億元的項目建設(shè)總資金需求來說，可謂杯水車薪。第二，在環(huán)保項目中采用公益眾籌這種模式，公眾的認(rèn)知和接受程度不高，最終成功獲取公眾投資的環(huán)保公益眾籌項目數(shù)量有限。

通過分析眾籌這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式的特點，以及環(huán)保項目的公益性質(zhì)，可以發(fā)現(xiàn)引導(dǎo)公眾以“公益眾籌”模式參與環(huán)保項目投資具有先天的局限性。首先，公益眾籌項目的運營結(jié)果無法具化和評估，導(dǎo)致資金使用和項目建設(shè)運營難以被監(jiān)督和評價，信用風(fēng)險較大。其次，公益眾籌一方面容易引起公眾的關(guān)注，另一方面部分項目的違規(guī)實施容易引發(fā)輿論的不信任。因此，公益眾籌項目往往依賴于與股權(quán)眾籌或獎勵眾籌形式共同開展。再次，公益眾籌發(fā)展目前在法律法規(guī)和行政監(jiān)管方面存在盲區(qū)。

如何能做到既利用好互聯(lián)網(wǎng)金融在成本、規(guī)模、聚集效應(yīng)等方面的優(yōu)勢，又規(guī)避信用風(fēng)險大、監(jiān)管成本高、難以獨立滿足融資需求等局限性，是本文嘗試探索的問題。

2 在環(huán)保項目PPP模式中引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融

環(huán)境保護(hù)項目通常都面臨初始投資成本高、投資回報率低、投資回收期長、投資風(fēng)險高等問題，若單靠政府投資則運營效率不高，而社會資本又具有較強(qiáng)的避險逐利性，參與“兩高兩低”項目的動力不足。近年來提出的PPP(Public—Private—Partnership即公私合作)模式較好地解決了環(huán)保項目的投資結(jié)構(gòu)問題。

在項目的實際運行當(dāng)中，PPP項目存在主體缺位的風(fēng)險。即目前參與PPP 項目的民間資本多為各行業(yè)的領(lǐng)頭羊，無論是央企還是民企，它們本身在財力、技術(shù)及與政府的關(guān)系上具有優(yōu)勢，憑借自己的優(yōu)勢，選擇項目時有更強(qiáng)的主導(dǎo)意識和選擇性[4]。那么在環(huán)保項目PPP模式中引入互聯(lián)網(wǎng)金融，將PPP項目設(shè)計成P2G(person to government)產(chǎn)品，可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融投資主體的充分分散性，很好地解決主體缺位風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的投資人，在匯集作用下相對分散，對PPP項目不會產(chǎn)生直接的控制權(quán)分化壓力，其作用更多地體現(xiàn)在監(jiān)督職能上。

基于上述考慮，我們嘗試將環(huán)保PPP項目與眾籌、P2P融資兩種互聯(lián)網(wǎng)金融模式結(jié)合起來，借助兩種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，為環(huán)保PPP項目籌集資金能以低成本有效引入社會資本，整合公眾的閑散投資，助力環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，減輕政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。這可稱為多贏融資策略。這種新融資模式意味著資金供求雙方可以通過互聯(lián)網(wǎng)平臺完成信息區(qū)別、定價和交易。其優(yōu)勢在于：一方面無傳統(tǒng)中介，可避免網(wǎng)點運營成本和壟斷利潤；另一方面客戶可在開放的平臺上尋求匹配的金融產(chǎn)品，減少信息不對稱。結(jié)構(gòu)圖如圖1所示。

圖1 “互聯(lián)網(wǎng)金融 +PPP”方式

2.1 P2P+PPP模式

“PPP+P2P”模式意味著在PPP項目公司的債務(wù)融資部份中引入債權(quán)類社會公眾資本。充分發(fā)揮PPP模式運作規(guī)范、收益客觀穩(wěn)定等優(yōu)勢，針對PPP項目的資金不足，通過P2P設(shè)立固定收益類融資產(chǎn)品，吸引社會公眾資金投資，實現(xiàn)PPP與P2P模式的結(jié)合?！癙PP+P2P”模式優(yōu)點一是有效地解決了政府債務(wù)性融資供給側(cè)資金壓力大的問題；二是有利于風(fēng)險防控，PPP項目來源于政府部門，政府的信用在公眾看來真實可靠，風(fēng)險相應(yīng)較低；三是民眾能夠分享政府建設(shè)帶來的長期穩(wěn)定投資收益?！癙PP+P2P”模式的流程圖見圖2。

圖 2 “PPP+P2P”模式的流程

2.2 眾籌+PPP模式

“PPP+眾籌”是在PPP項目資本金部分通過眾籌平臺引入社會公眾的權(quán)益性投資。這種組合模式，因很好地分散了社會公眾投資的權(quán)益占比，從而解決了項目控制的主體缺位風(fēng)險。運作過程分四個步驟：一是PPP項目的確立，二是項目融資，三是項目建設(shè)，四是項目移交及回報支付。此外“PPP+眾籌”模式還有如下優(yōu)點：一是有效擴(kuò)展股權(quán)融資渠道，提高融資效率，降低交易成本；二是PPP項目來源于政府部門，政府的信用在公眾看來真實可靠，風(fēng)險相應(yīng)較低，可提高投資者的信任度；三是互聯(lián)網(wǎng)金融的開放性有利于促進(jìn)PPP項目信息透明化，可促進(jìn)PPP項目接受公眾監(jiān)督，提升公眾監(jiān)督力度。“PPP+眾籌”模式的具體流程圖如圖3所示。

圖 3 “PPP+眾籌”模式的流程

3 結(jié)束語

將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和眾籌兩種互聯(lián)網(wǎng)金融模式結(jié)合到環(huán)保PPP項目建設(shè)當(dāng)中，既可以有效利用互聯(lián)網(wǎng)金融在成本、規(guī)模、聚集效應(yīng)等方面的優(yōu)勢支持環(huán)保項目建設(shè)，又可以避免互聯(lián)網(wǎng)金融模式信用風(fēng)險大、監(jiān)管成本高、難以獨立滿足融資需求等局限性。與此同時，這一路徑還能解決目前環(huán)保項目主流建設(shè)模式PPP中存在的經(jīng)營主體控制權(quán)分化壓力，是探索公眾參與環(huán)保項目建設(shè)路徑的一個合適方向。

[1] 宮本憲一, 樸玉. 環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)[M]. 上海：三聯(lián)書店, 2004.

[2] 張雪蘭.環(huán)境金融的集體行動情境建構(gòu)[M].武漢:武漢大學(xué)出版社，2014.

[3] 吳曉求.互聯(lián)網(wǎng)金融——邏輯與結(jié)構(gòu)[M].北京:中國人民出版社，2015.

[4] 莊序瑩，王夢璐. PPP 模式的運行優(yōu)勢、挑戰(zhàn)及完善策略[J]行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù)，2016(13):3-6.

[責(zé)任編校： 張 眾]

Exploring the Feasible Route of Using Internet Finance Model to Promote Public Participation in Environmental Project Investment

PENG Ting, HU Hanhong

(SchoolofEconomicsandManagement,HubeiUniv.ofTech.,Wuhan430068,China)

Recently, there is the risk of the absence of authority in most of government-led environmental projects. It is a feasible direction to solve the problem of financing and supervising the construction of environmental projects through the internet financial model, which hasn’t been widely used. This paper studies the existing problems and causes of environmental project financing using the internet financing model. CombinING P2P network lending and Crowd funding model into PPP projects, the paper explores a feasible route to promote public participation in environmental projects.

Internet financing model; environmental project investment; path exploration of public participation

1003-4684(2016)06-0011-04

F832.1

A

2016-10-20

湖北工業(yè)大學(xué)博士科研啟動基金項目(BSQD12164)

彭 廷(1980-)，男，湖北當(dāng)陽人，金融學(xué)博士，湖北工業(yè)大學(xué)講師，研究方向公司金融

胡漢紅(1993-)，女，湖北通城人，湖北工業(yè)大學(xué)本科生，研究方向為金融學(xué)