黃衍枝

【摘要】中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等領(lǐng)域發(fā)揮的作用日益凸顯，但是融資問題制約中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。本文從融資渠道、融資成本以及融資風(fēng)險(xiǎn)等方面分析中小企業(yè)融資存在的問題，同時(shí)從中小企業(yè)和金融體制視角探究其內(nèi)在原因，并提出相關(guān)對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè)；融資困境；融資對(duì)策

一、中小企業(yè)融資存在的問題

（一）融資渠道窄

目前，中小企業(yè)融資渠道主要依靠?jī)?nèi)源融資和外源融資。其中內(nèi)源融資是企業(yè)資本的源泉，其本質(zhì)含義是股東向企業(yè)追加額外投資，補(bǔ)充資本金。由于中小企業(yè)自身存在許多缺陷和不足，比如規(guī)模小、人員少、管理粗等，從銀行取得貸款的難度大，即使取得貸款，額度也不高，同時(shí)證監(jiān)部門提高了中小企業(yè)發(fā)行公司債的門檻，這也使中小企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等有價(jià)證券獲得資金受到了一定程度的阻力，致使中小企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張受到資金來(lái)源的限制。因此，對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，外源融資由于各種因素受到阻礙，僅靠?jī)?nèi)源融資明顯不能滿足企業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張的需求。

（二）融資成本高

一般而言，中小企業(yè)的融資成主要由財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息支出）、抵押物登記涉及的相關(guān)費(fèi)用（評(píng)估費(fèi)用、咨詢費(fèi)用）以及各種保證金構(gòu)成，而這些費(fèi)用所占的比例一般都不低，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放貸時(shí)，都會(huì)以一定的理由扣除相當(dāng)一部分貸款本金，中小企業(yè)實(shí)際得到的貸款只有本金的80%。同時(shí)，由于大型商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的放貸的限制，中小企業(yè)不得不向一些非正式的金融機(jī)構(gòu)（民間借貸市場(chǎng)、私募股本等）融資，但民間借貸的利率一般是商業(yè)銀行利率的若干倍，資金成本成為了中小企業(yè)發(fā)展的沉重包袱。同時(shí)這種融資方式的保密性欠缺，中小企業(yè)要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資風(fēng)險(xiǎn)高

中小企業(yè)融資的借貸雙方都面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。特別是對(duì)民間借貸來(lái)說(shuō)，面對(duì)高利率，企業(yè)若想在短期內(nèi)及時(shí)歸還債務(wù)，就有可能出現(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，一旦出現(xiàn)這種情況，企業(yè)就會(huì)面臨倒閉破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)之間為了取得銀行貸款，相互作為擔(dān)保，一旦其中的一家公司因經(jīng)營(yíng)不善或者其他因素而蒙受損失，則會(huì)使這些有關(guān)聯(lián)的企業(yè)都受到牽連。民間融資活動(dòng)活躍，但是民間借貸機(jī)構(gòu)規(guī)模小且信用等級(jí)低，沒有明確的規(guī)章制度來(lái)規(guī)范融資行為，同時(shí)這些民間融資活動(dòng)大部分屬于政府限制活動(dòng)的范疇，很難成為正式融資渠道。

二、中小企業(yè)融資難的原因探析

（一）中小企業(yè)自身的缺陷和不足

1.財(cái)務(wù)管理制度建設(shè)不健全

與上市公司相比，中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在缺陷，主要體現(xiàn)在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，財(cái)務(wù)信息披露制度不規(guī)范等方面。同時(shí)，中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)周期較短，品牌認(rèn)知度較低，所以中小企業(yè)在融資時(shí)容易造成信息不對(duì)稱。銀行等金融機(jī)構(gòu)在考慮是否將款項(xiàng)貸給企業(yè)時(shí)，需要對(duì)企業(yè)的資信狀況進(jìn)行考察，然而一些企業(yè)為了自身的利益，設(shè)置賬簿不規(guī)范，披露的報(bào)表不能真實(shí)反映企業(yè)的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，這就使銀行在考察企業(yè)的資信狀況時(shí)被動(dòng)接收企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，銀行往往出于控制風(fēng)險(xiǎn)的考慮對(duì)中小企業(yè)惜貸。

2.資信水平相對(duì)較低

中小企業(yè)的資信水平相較于成熟企業(yè)而言低，致使許多銀行在對(duì)中小企業(yè)放貸心存顧慮。中小企業(yè)一般規(guī)模較小，要想從銀行獲得貸款，就要讓銀行看到自己的誠(chéng)信，但是一些企業(yè)業(yè)主逃賬、賴賬的事件時(shí)有發(fā)生，通過各種手段逃避銀行的債務(wù)，這使得中小企業(yè)的誠(chéng)信度大大降低，糟糕的資信狀況使中小企業(yè)難以從銀行等金融機(jī)構(gòu)取得貸款。

（二）金融體制的制約

1.金融資源供給失衡

現(xiàn)有信貸市場(chǎng)主要是由國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性股份制商業(yè)銀行、城市股份制商業(yè)銀行和城鄉(xiāng)信用社組成。而民間金融在某些區(qū)域活躍，但處于“非法”狀態(tài)。國(guó)有商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)星羅棋布，在信貸供給方面占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。國(guó)有商業(yè)銀行為大型企業(yè)，特別是上市公司提供服務(wù)，專門針對(duì)中小企業(yè)的業(yè)務(wù)開展較少。同時(shí)，我國(guó)單一的所有制結(jié)構(gòu)直接導(dǎo)致政府對(duì)金融市場(chǎng)的過度監(jiān)管，抑制金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)自由化，導(dǎo)致金融市場(chǎng)相較于發(fā)達(dá)國(guó)家而言發(fā)展滯后。

2.融資體制建設(shè)滯后

改革開放以前，政府主宰著投資，財(cái)政撥款成為了各種企業(yè)資金來(lái)源的惟一渠道。改革開放以后，過去這種由政府主導(dǎo)的撥款方式逐漸被多元化的投資方式所取代。特別是90年代以后，我國(guó)開始出現(xiàn)證券市場(chǎng)，企業(yè)的融資渠道逐漸多元化，融資開始從貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)向股票等多種證券形態(tài)，但是公司的上市和股票發(fā)行的確定等都是由國(guó)家相關(guān)部門審核的，證券市場(chǎng)的資金基本流向了國(guó)有大中型企業(yè)，中小企業(yè)較難從資本市場(chǎng)獲取資金。

三、對(duì)策與建議

（一）中小企業(yè)要完善管理機(jī)制，提高經(jīng)營(yíng)管理水平

中小企業(yè)要完善管理機(jī)制，尤其是強(qiáng)化對(duì)財(cái)務(wù)部門的管理，嚴(yán)格按照國(guó)家財(cái)政部的相關(guān)規(guī)定設(shè)置賬簿，建立有效的財(cái)務(wù)管理機(jī)制，改善資金流狀況。同時(shí)，中小企業(yè)要大膽使用現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)，無(wú)論在產(chǎn)品還是在公司管理上，力求提高企業(yè)的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。擴(kuò)大融資渠道，綜合運(yùn)用各種融資手段和工具，增加權(quán)益性融資的資本，減少債務(wù)性資本，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

（二）政府要發(fā)揮監(jiān)督職能，完善相關(guān)法律法規(guī)

各級(jí)政府應(yīng)開展專項(xiàng)督查，一方面要規(guī)范金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資服務(wù)行為，另一方面應(yīng)到縣以下的中小企業(yè)進(jìn)行暗訪、抽查，重點(diǎn)關(guān)注各項(xiàng)政策執(zhí)行不到位的企業(yè)，進(jìn)行跟蹤問效，從而通過雙向監(jiān)督在一定程度上消除銀行金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)信息的不對(duì)稱性。此外，政府機(jī)關(guān)應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)文件督促金融機(jī)構(gòu)提高為中小微企業(yè)服務(wù)的意識(shí)，在資金借貸上加大優(yōu)惠力度。