◎韓遠(yuǎn)哲

淺析我國(guó)主權(quán)數(shù)字貨幣的發(fā)展

◎韓遠(yuǎn)哲

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)已滲透到人們生活的方方面面。近年來(lái)，各種全新的技術(shù)正塑造著新一代的貨幣形態(tài)，即被社會(huì)廣泛關(guān)注的數(shù)字貨幣。數(shù)字貨幣根據(jù)發(fā)行主體的不同，包括主權(quán)貨幣，即由相關(guān)國(guó)家貨幣當(dāng)局發(fā)行的數(shù)字貨幣，也包括私人電子貨幣，即由私人部門(mén)通過(guò)特定的算法開(kāi)發(fā)的數(shù)字貨幣。二者具有諸多共同點(diǎn)，如便捷性、可追蹤性。除此之外，主權(quán)數(shù)字貨幣具有私人數(shù)字貨幣所不具備的受監(jiān)管、接受范圍廣的特點(diǎn)，但同樣存在著網(wǎng)絡(luò)信息安全風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2017年9月，我國(guó)央行更加深入地關(guān)注數(shù)字貨幣的發(fā)行，特別是關(guān)于主權(quán)數(shù)字貨幣的研究，本文結(jié)合這一時(shí)代背景，提出央行應(yīng)積極作為，盡快研究開(kāi)發(fā)主權(quán)數(shù)字貨幣，趨利避害，進(jìn)一步提升宏觀管控能力。

數(shù)字貨幣 主權(quán)數(shù)字貨幣 分布式記賬

一、數(shù)字貨幣及主權(quán)數(shù)字貨幣

（一）數(shù)字貨幣及主權(quán)數(shù)字貨幣的含義

數(shù)字貨幣是電子形態(tài)的貨幣，與傳統(tǒng)的紙質(zhì)貨幣有著根本上的不同。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，參雜著各種輔助性信息技術(shù)，數(shù)字貨幣隨之大行其道，其發(fā)展有著自身的時(shí)代屬性。數(shù)字貨幣具有去中心化的特征，主要通過(guò)分布式記賬的方式連接全部交易者，構(gòu)建信用體系。

主權(quán)數(shù)字貨幣是指由中央銀行或貨幣當(dāng)局發(fā)行的數(shù)字貨幣，這是一個(gè)必然趨勢(shì)，因?yàn)檫@可以克服私人部門(mén)數(shù)字貨幣的天然缺陷：公信度不夠、認(rèn)可范圍不足、監(jiān)管缺失等。

主權(quán)數(shù)字貨幣具有不完全的去中心化特征，在一定程度上來(lái)說(shuō)，由于央行背后的國(guó)家信用，只有央行發(fā)行的數(shù)字貨幣才能夠廣泛流通，成為真正的貨幣。私人部門(mén)發(fā)行的數(shù)字貨幣在一定程度上，應(yīng)被投資者視作資產(chǎn)。

（二）數(shù)字貨幣的產(chǎn)生背景

貨幣是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，在起初以貨易貨的階段，貨幣便具有明顯的非中心化特征，體現(xiàn)著傳統(tǒng)的貨幣職能。但隨之而來(lái)的，不可抗拒的矛盾使得實(shí)物貨幣跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展節(jié)奏，逐步過(guò)渡到國(guó)家法定貨幣及紙幣階段，由非中心化演變?yōu)橹行幕?。隨著近些年網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，數(shù)字化、虛擬化、電子化是貨幣發(fā)展的大趨勢(shì)，受到了各國(guó)的普遍關(guān)注，有些國(guó)家包括我國(guó)處于這一領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

（三）數(shù)字貨幣的界定

從國(guó)際角度來(lái)看，數(shù)字貨幣是指一種貨幣形態(tài)的價(jià)值表現(xiàn)形式，通過(guò)高頻次的數(shù)據(jù)交換實(shí)現(xiàn)交易、記賬等功能。國(guó)際上也普遍認(rèn)為，比特幣、萊特幣這類的金融產(chǎn)品均可劃歸為數(shù)字貨幣。對(duì)于這些近年來(lái)出現(xiàn)的“金融形態(tài)”，國(guó)際上的接受程度也因國(guó)家不同而有所差別。美國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于相關(guān)貨幣的私人屬性，其不應(yīng)該享有法定貨幣地位，同時(shí)美國(guó)也警告投資者，數(shù)字貨幣的交易環(huán)境往往具有較大的不確定性，投資者也會(huì)因此遭受較大本金損失風(fēng)險(xiǎn)。與此相反，歐洲法院則認(rèn)為比特幣等相關(guān)貨幣應(yīng)該在一定程度上擁有和傳統(tǒng)貨幣同樣的地位。

從國(guó)內(nèi)角度來(lái)看，2013年末央行等五部委聯(lián)合發(fā)文，明確指出比特幣不具備傳統(tǒng)貨幣的等同地位，不能作為貨幣在市場(chǎng)上廣泛流通。2017年9月，中國(guó)人民銀行等七部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》指出，代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)的非法公開(kāi)融資行為。自公告發(fā)布之日起，各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止，很明顯數(shù)字貨幣的嚴(yán)格監(jiān)管時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。

總之，不論是從國(guó)際還是從國(guó)內(nèi)的角度來(lái)看，各個(gè)國(guó)家對(duì)于數(shù)字貨幣的關(guān)注度是前所未有的，清晰認(rèn)識(shí)到數(shù)字貨幣的便利性、創(chuàng)新性等優(yōu)點(diǎn)的同時(shí)，更要重視數(shù)字貨幣的風(fēng)險(xiǎn)性等不利方面。

二、數(shù)字貨幣的主要特點(diǎn)

（一）數(shù)字貨幣可以提高貨幣發(fā)行及后續(xù)貨幣使用者的便利性

歐洲多個(gè)國(guó)家研究者發(fā)現(xiàn)，數(shù)字貨幣的發(fā)行可以提升整個(gè)金融系統(tǒng)的效率及安全性。數(shù)字貨幣的發(fā)行可增加整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的透明度，進(jìn)而提升央行作為宏觀調(diào)控者對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的掌控力，最終提升整個(gè)社會(huì)的運(yùn)行效率。

（二）數(shù)字貨幣可以提升貨幣使用者的便利性，減少不必要的中間費(fèi)用

當(dāng)前數(shù)字貨幣的最大創(chuàng)新不在于電子方式儲(chǔ)存及記錄貨幣，最大的創(chuàng)舉來(lái)自于可在諸多非金融領(lǐng)域廣泛應(yīng)用的“分布式記賬”方式，“分布式記賬”的出現(xiàn)使得資金轉(zhuǎn)賬不再需要第三方即可實(shí)現(xiàn)，其提供了一種全新的清算及資產(chǎn)登記方式。由于去中心化及分布式記賬，使用數(shù)字貨幣交易可以減少不必要的中轉(zhuǎn)費(fèi)用，通過(guò)區(qū)塊鏈的交易方式，在最大范圍內(nèi)節(jié)約交易成本，并可以極大滿足跨境貿(mào)易所需要的及時(shí)性、高效性的交易需求。

（三）數(shù)字貨幣可以有效防止金融犯罪

數(shù)字貨幣的發(fā)行及使用可以在相當(dāng)程度上減少洗錢(qián)行為的發(fā)生，并可以有效預(yù)防偷稅、漏稅、逃稅等違法行為?？蛻暨^(guò)往的交易不良記錄也會(huì)儲(chǔ)存在所謂的區(qū)塊鏈之中，可以為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展業(yè)務(wù)提供有效的保障。

三、主權(quán)數(shù)字貨幣與私人部門(mén)數(shù)字貨幣的比較

央行發(fā)行的數(shù)字貨幣也基本具備前述數(shù)字貨幣的總體特征，接下來(lái)主要分析二者的不同點(diǎn)。

（一）發(fā)行主體不同

前者發(fā)行方是央行，而后者是私人通過(guò)特定算法自主發(fā)行；前者的發(fā)行具有根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展進(jìn)行必要調(diào)整的特點(diǎn)，但顯然后者并不具備這一特征。

（二）金融監(jiān)管層面

前者由中央銀行自身發(fā)行，受監(jiān)管主體管控，且易發(fā)揮數(shù)字貨幣有效防止金融犯罪的作用。但后者由于其發(fā)行主體的不確定性，再加上分布式記賬方式，無(wú)疑增大了金融管控的難度。

（三）公信力及安全性方面

由于主權(quán)電子貨幣背后擁有的是整個(gè)國(guó)家的信用，因此具備極強(qiáng)的認(rèn)可度及適用范圍，且具有較高的安全性及抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。而后者明顯可接受范圍較小，主要基于科技力量的數(shù)字貨幣的持久安全性也值得考量，這一點(diǎn)往往制約私人部門(mén)電子貨幣成為真正意義上的可流通貨幣。

四、政策建議

（一）央行應(yīng)主動(dòng)著手，加快對(duì)相關(guān)領(lǐng)域的深入研究

我國(guó)央行在這一領(lǐng)域已經(jīng)處于世界領(lǐng)先地位，但對(duì)于數(shù)字貨幣的研究應(yīng)更加深入。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)及科學(xué)技術(shù)的發(fā)展對(duì)于數(shù)字貨幣的需求將普遍增加，主權(quán)數(shù)字貨幣相對(duì)于私人貨幣往往具有優(yōu)勢(shì)，因此進(jìn)一步開(kāi)發(fā)主權(quán)數(shù)字貨幣是必然趨勢(shì)。另外，整個(gè)金融支付網(wǎng)絡(luò)具有較強(qiáng)的外部效應(yīng)，如果在支付網(wǎng)絡(luò)中只存在私人數(shù)字貨幣，那么極易形成網(wǎng)絡(luò)壟斷，對(duì)全社會(huì)的金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利的影響。作為宏觀調(diào)控的第一部門(mén)，央行有義務(wù)開(kāi)發(fā)自身的數(shù)字貨幣，以適應(yīng)時(shí)代的需要及更為靈活地運(yùn)用貨幣政策工具。

（二）在一定程度上應(yīng)限制私人數(shù)字貨幣的使用及流通

目前的監(jiān)管手段不足以應(yīng)對(duì)形式復(fù)雜的私人數(shù)字貨幣的普遍開(kāi)發(fā)及應(yīng)用，加上科學(xué)技術(shù)的不確定性，無(wú)序的使用私人數(shù)字貨幣無(wú)疑會(huì)增加經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不確定性。

（三）加強(qiáng)必要的社會(huì)宣傳與引導(dǎo)力

電子貨幣畢竟是社會(huì)新產(chǎn)物，必要的宣傳是及時(shí)、有效的。重點(diǎn)要提高社會(huì)公眾的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不要對(duì)花樣繁多的私人電子貨幣進(jìn)行投資。對(duì)于央行電子貨幣而言，要加強(qiáng)宣傳，逐步推廣使用。

（四）提升監(jiān)測(cè)能力，提高貨幣政策的有效性

電子貨幣具有較高的流動(dòng)性，隨之而來(lái)的就是被擴(kuò)大的貨幣供應(yīng)量，提高監(jiān)測(cè)、追蹤、分析能力勢(shì)在必行，這也是央行開(kāi)展后續(xù)工作的大前提。

（作者單位：遼寧大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

責(zé)任編輯：宋 爽