羅麗娟

7年時間，從83億元到1553億元規(guī)模，激增186倍；從直轄市起步，以“地王收割機”之名，在核心一二線城市迅速布局；從一而終，在國內多數房地產企業(yè)忙于轉型及加碼標簽時，仍專注于地產主業(yè)。從企業(yè)風格到業(yè)績增幅，融創(chuàng)中國在行業(yè)一直不走尋常路，個性張揚。

融創(chuàng)由孫宏斌在2003年創(chuàng)立，以天津為基地開始操作高端物業(yè)項目。2010年登陸港交所上市，2014年成為中國房企TOP10一員，2016年殺入全國房企銷售業(yè)績前十名榜單，名列第七。

真正讓融創(chuàng)頻繁陷入新聞風暴中心的，是其近年來在國內大舉拿地，且投資并購動作不斷，由此有著“并購狂”的醒目標簽，風頭正盛。風險與收益并驅，不得不承認，風格激進的融創(chuàng)攻城略地，崛起神速。

“三年以后，我們是5000億的規(guī)模。”孫宏斌今年1月高調表態(tài)，融創(chuàng)未來的排名會繼續(xù)往前走，而中國樓市因密集的調控暫歇了狂奔的步伐。微觀與宏觀的沖撞，2017年的融創(chuàng)是一個有趣的觀察樣本。

并購狂人

2017年開年以來，融創(chuàng)幾度占據媒體頭條。

1月13日，融創(chuàng)發(fā)布公告，向樂視系投資150億元，首次跨界互聯(lián)網行業(yè)。“與賈躍亭第一次見面我就特別有投資沖動，我從來沒有這樣過?！睂O宏斌直言不諱，“樂視的邏輯是對的，打法是對的，只是缺錢?！钡谝淮我娒妫瑑扇藭痴?個多小時，從“一見如故”到拋出橄欖枝，僅僅1個月，融創(chuàng)完成對樂視的盡調工作，達成百億買賣。

“有的人堅決反對我投。我想說，我已經認真地考慮了他們的意見，意見不足以顛覆我們這個決策，他們不了解樂視?！睂O宏斌態(tài)度堅決，贏得未來的5-10年，融創(chuàng)是時候未雨綢繆，尋求增量市場進行投資。

在投資樂視的4天前（即1月9日），融創(chuàng)剛剛以26億元入股北京鏈家房地產經紀有限公司，持股比例為6.25%。一向定位于高端精品項目的融創(chuàng)與深耕租賃和二手房買賣的鏈家結合，這場聯(lián)姻，不乏質疑聲音?！版溂揖褪莻€增量市場，所以我們投（鏈家）?！痹趯O宏斌看來，未來中國房地產存量交易市場前景廣闊，鏈家是一個極好的投資標的。

任性買賣，融創(chuàng)不是第一次。這家風評不一的個性房企，無需腳本，自帶戲劇性，集眾多故事情節(jié)于一身。

2016年9月18日，融創(chuàng)中國與聯(lián)想控股雙雙發(fā)布公告宣布，融創(chuàng)擬以137.88億元收購聯(lián)想控股41家目標公司的相關股權及債券，該等目標公司擁有42個物業(yè)項目的權益。這些項目分別位于北京、天津、重慶、杭州等16個中國城市，總占地面積約693.7萬平方米，總建筑面積約1802.2萬平方米，未售面積約730萬平方米。

孫宏斌曾被聯(lián)想教父柳傳志親手送進監(jiān)獄，出獄后，柳傳志“英雄惜英雄”，拿出50萬元給孫宏斌作為創(chuàng)業(yè)啟動資金。20多年后，兩人再次產生交集，這一次，孫宏斌成了掏錢的甲方。業(yè)內人士評價，聯(lián)想退出地產，融創(chuàng)接盤最適合。

在資本市場上，融創(chuàng)從未停止過“買買買”的腳步。44億元收購萊蒙國際7個項目公司股權、40億元入股金科后繼續(xù)增持股份、36.6億元接盤嘉凱城青島項目等，根據相關媒體的統(tǒng)計，2016年融創(chuàng)至少完成13筆并購，斥資高達444.86億元。

孫宏斌曾經談到，開發(fā)商首要做好的兩件事，就是“買對地方，買對時間”，這更像是經驗之談，近三年，融創(chuàng)發(fā)起的三次大收購案相繼受挫。

2014年底至2015年中，融創(chuàng)與綠城經歷長達半年的分分合合，雙方幾番翻臉展開輿論戰(zhàn)，以和平分手收尾；隨后收購佳兆業(yè)股權卻陷入艱難局面，最終以佳兆業(yè)主席郭英成向港交所舉報其違規(guī)而收購落空；2016年1月，對雨潤集團歷時4個月的并購案，也以失敗告終。

然而，這些都未能影響融創(chuàng)繼續(xù)收購的節(jié)奏。在兩年前的融創(chuàng)中國2015年中期業(yè)績發(fā)布會上，孫宏斌談道：“雖然經歷過不太成功的收購，但這些經驗已經化身為融創(chuàng)的優(yōu)勢?！彼J為，國內經濟增速下行明顯，房地產行業(yè)并購機會將進一步增多，房企的并購能力非常重要，融創(chuàng)會堅持“拿地”與“并購”兩條腿走路。

掌舵者的野心

“把地買錯了，才是未來市場最大的風險。”2010年上市之初，孫宏斌向投資者承諾，上市后的融創(chuàng)中國不會考慮全國性擴張，而是穩(wěn)守現有區(qū)域。

然而，融創(chuàng)在攻城略地上“根本停不下來”，勢頭兇猛。僅2016年，融創(chuàng)通過并購拿地等方式，成功進入深圳、廣州、佛山、東莞、鄭州、廈門、青島、南寧、昆明等新城市，同時在原有城市補充大量土地儲備，全年獲取的土地儲備面積約為3900萬平方米，權益土地儲備面積約為2850萬平方米，完成了中國核心一二線城市的全國化布局。

易居研究院智庫中心為記者提供的一份上市房企拿地數據（剔除了混合出讓用地與工業(yè)用地）顯示，2016年內，購地金額前五名分別為：融創(chuàng)中國、萬科、綠地集團、恒大、保利地產。據統(tǒng)計，2016年1月-9月融創(chuàng)在全國招拍掛土地市場拿地42宗，總計砸下632.7億元，其中20塊土地被媒體冠以“地王”稱號。“融創(chuàng)在拿地方面肯定不是進取的，而是非常小心謹慎的?！睂φ諏O宏斌多次刻意的表態(tài)，他的行為顯得有些反諷。

一家企業(yè)掌舵人的性格影響企業(yè)的發(fā)展格局，融創(chuàng)今日的節(jié)奏和孫宏斌鮮明的個性不無關系。

14年前，在2003年7月重慶的中城房網會議上，就有這么一則插曲：一群地產大佬正開著沉悶無聊的茶話會，其中一位老板上臺放言，要打敗萬科，成為中國房地產銷售冠軍，萬科董事長王石聽罷，當場駁斥他“睜眼說瞎話”，爭執(zhí)迅速白熱化，挑起爭議的正是執(zhí)掌順馳地產的孫宏斌。

不久之后，孫宏斌正式宣布順馳的全國化擴張戰(zhàn)略，他鼓動說：“對信念的偏執(zhí)創(chuàng)造奇跡，歷史是這樣寫就的，競爭版圖是這樣重劃的，世界是這樣改變的。”于是，他率領順馳團隊走出天津，在全國“攻城略地”，不惜一切代價，所到之處大多引起地價攀升，迅速引發(fā)業(yè)內外關注?！皵嚲终摺?，也成為外界給孫宏斌疊加最多的標簽，業(yè)內大佬潘石屹曾經評價孫宏斌：“我確實很佩服他的激情?！?

2006年，高速擴張的順馳神話破滅，高調的孫宏斌一度淪為業(yè)內笑談，直到以融創(chuàng)再次證明自己。

近三年來，與其在市場上高度活躍的作風不同，孫宏斌本人極少接受媒體專訪，自2010年上市起，除了融創(chuàng)自家的“場子”，他也幾乎不參加業(yè)內論壇及公開交流活動。對于自己，孫宏斌這樣形容 ：“我是很有企業(yè)家精神的?！?/p>

盡管個人風格漸漸低調，再續(xù)順馳當年未竟的抱負，應該一直是孫宏斌內心長久的渴望。

三年5000億？

孫宏斌在融創(chuàng)與樂視的新聞發(fā)布會上曾提到：“三年以后我們是5000億的（銷售）規(guī)模?！?p>

剛過去的2016年，融創(chuàng)交了一份光鮮的成績單：實現銷售金額人民幣1553.1億元（其中，合同銷售金額為人民幣 1506.3億元），創(chuàng)下歷史新高。

其中值得注意的是，融創(chuàng)2016年銷售均價約為人民幣20480元/平方米，這一數字遙遙領先其他千億房企，源于融創(chuàng)一直堅持高端精品戰(zhàn)略。

在買地建房這件事情上，融創(chuàng)是典型的“能掙會花”，一點不含糊。為進入深圳市場，融創(chuàng)在2016年5月以43.94億人民幣收購萊蒙國際旗下7個項目，一年時間，融創(chuàng)在廣東省快速收割，攬下20個項目。

2016年，除了廣東省外，融創(chuàng)在天津、重慶、無錫三個城市位列2016年房企銷售金額榜首，北京位列第二，上海第三，杭州躋身前四，蘇州第五。2016年，融創(chuàng)深耕全國的八大區(qū)域，已進入的一線和二線核心城市達到30多個，布局于環(huán)渤海、長三角、珠三角以及中西部的主要經濟核心城市。

根據克而瑞研究中心數據顯示，2016年全國房企銷售業(yè)績前十名榜單中，融創(chuàng)排名第七，相比2015年的第九名前進了兩名；其銷售業(yè)績同比2015年大增111.4%，實現翻倍增長。2017年，融創(chuàng)全年的銷售目標為2100億元，較2016年增長35.21%。

然而，銷售金額節(jié)節(jié)攀升的同時，其毛利率呈現逐年下滑趨勢，不盡人意。“我們毛利不高，只是暫時賬面上不高，過幾年就會慢慢好起來，因為我們有很多地、很多項目，不是一下子就能看到毛利上的明顯增長。房地產有滯后的情況，買地建設買房最后才能做到賬上面，不是很快就能看到毛利的增長，我們的毛利是很正常的?！睂O宏斌在2015年融創(chuàng)業(yè)績會上曾這樣解釋。

在1月16日，在融創(chuàng)與樂視達成交易之后不久，融創(chuàng)中國股價翻綠，招銀國際重申“維持融創(chuàng)中國賣出評級”，招銀國際方面認為，融創(chuàng)中國債務負擔沉重，大量的投資和收購將公司的財務杠桿水平推向新高。

易居中國執(zhí)行總裁丁祖昱認為，由于擴張速度較快，大量項目尚未到結算周期，當期利息負擔較大，融創(chuàng)面臨凈利潤下滑的挑戰(zhàn)，這是高速發(fā)展過程中必須付出的代價；倘若市場沒有什么特別大的變動，2017和2018年應該是融創(chuàng)的收獲之年。

孫宏斌曾對媒體表示，地產行業(yè)下一步5-10年，前100名的房企會占市場份額70%-80%，前10名會占到35%-40%。這樣的話，前10名平均要4000億的規(guī)模，沒有兩三千億進不了前10名。顯然，激進的融創(chuàng)已經拿到了頂級俱樂部的入場券。

“排名不重要，但是三年后我們肯定在前十里面?！睂O宏斌激情滿滿，他期待著繼續(xù)大展拳腳，而中國經濟正因瘋漲的樓市陷入兩難，摔不起又捧不得。2017年，可能是孫宏斌的融創(chuàng)和房地產市場關鍵的一年，樓市真可以持續(xù)高歌猛進嗎？