朱少平

開設(shè)技術(shù)證券交易市場，可以更好地促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)權(quán)人回收投資，融通資金，并獲得收益。因而，開展技術(shù)證券交易是促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)權(quán)充分交易的最好方式

世界各國都積極推動對知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，大多數(shù)國家都制定了比較完備的法律保護(hù)體系。近年來，隨著知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度的日趨完善，中國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作也取得了巨大成效。盡管如此，一些發(fā)達(dá)國家仍指責(zé)中國對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)不力。事實上，對知識產(chǎn)權(quán)的有效保護(hù)，除依法確立與保護(hù)各類產(chǎn)權(quán)，嚴(yán)厲打擊假冒偽劣行為以外，一個重要方面是要促進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)的充分交易。目前，中國在知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面更多地存在交易不充分問題。由于交易不充分，產(chǎn)權(quán)人的原創(chuàng)技術(shù)賣不出去，付出的勞動和投資得不到有效補(bǔ)償；由于交易不充分，購買者認(rèn)為可以從其他渠道獲得技術(shù)而不愿意支付交易費(fèi)用。因此，對知識產(chǎn)權(quán)的最有效保護(hù)是使各類技術(shù)產(chǎn)權(quán)進(jìn)行充分交易。

只有充分交易，才能更好保護(hù)知識產(chǎn)權(quán)

知識產(chǎn)權(quán)作為人類在生產(chǎn)生活實踐中研發(fā)、積累、產(chǎn)生的智力成果，不僅在其形成過程中凝結(jié)了大量的勞動和資本，更重要的是，它應(yīng)用于實踐中，可以極大地方便人們的生產(chǎn)生活，從而產(chǎn)生大量的社會財富。例如，計算機(jī)、手機(jī)技術(shù)的運(yùn)用，在方便人們工作生活的同時，產(chǎn)生的社會財富遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過數(shù)十萬億。然而，在新中國成立后至改革開放前的很長一段時間，因認(rèn)識誤區(qū)，我們不承認(rèn)技術(shù)產(chǎn)品的商品屬性，對知識產(chǎn)權(quán)實行無償使用數(shù)十年，其影響延續(xù)至今。雖然中國從總體上確認(rèn)了技術(shù)產(chǎn)權(quán)的商品屬性，加強(qiáng)了知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，但仍未從根本上消除人們觀念上的痼疾。從而，在知識產(chǎn)權(quán)交易中，交易方式比較單一，進(jìn)入主體與資金過少；即使進(jìn)入市場，交易也不活躍，技術(shù)產(chǎn)品賣不上好價格。

雖然，經(jīng)過改革，中國建立了許多知識產(chǎn)權(quán)暨技術(shù)交易市場，交易本質(zhì)大多為協(xié)議轉(zhuǎn)讓與店面交易、會展交易等，其做法往往是交易雙方一對一談判，賣方因在研發(fā)中投入的勞動和其他資本較多，總想一次性回收投入，交易中要價較高，而買方則不太認(rèn)同標(biāo)的價值，從而出價過低。這種雙方博弈交易往往難以成功，即使成交，價格也很難反映價值。賣方以技術(shù)出資，在合作生產(chǎn)中所獲的權(quán)利比例也較低，與外資技術(shù)出資所獲權(quán)益之比相差懸殊。這種交易局面導(dǎo)致中國每年授予的專利技術(shù)高達(dá)百萬件，實際能夠產(chǎn)業(yè)化、商品化的比例甚至不足1%?？梢?，雖然目前中國知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)中存在的問題是多方面的，但交易不充分是影響發(fā)展的最大瓶頸問題。要大力發(fā)展中國科技與知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)事業(yè)，進(jìn)一步實施“萬眾創(chuàng)新”戰(zhàn)略的一個重要問題，就是要進(jìn)一步創(chuàng)新交易模式，發(fā)展多種不同類別的技術(shù)交易。

要推動知識產(chǎn)權(quán)充分交易，必須大力發(fā)展技術(shù)證券交易

實行市場經(jīng)濟(jì)體制，各種生產(chǎn)要素，包括勞動、知識、技術(shù)、管理、資金與實物都要進(jìn)入市場進(jìn)行交易。其交易業(yè)態(tài)主要分為六種：一是協(xié)議轉(zhuǎn)讓；二是店面交易；三是會展交易；四是網(wǎng)絡(luò)交易；五是拍賣交易；六是證券交易。六大交易業(yè)態(tài)歸納起來可分為兩大類別：一是實物交易；二是證券交易。

隨著近幾年郵幣卡交易的產(chǎn)生與發(fā)展，市場上又出現(xiàn)了一種兩便交易模式，即投資者從市場拿走的既可以是交易的實物，也可以是實物的替代品-證券（這是為回避對證券交易的某些不便或限制而采取的一種變通交易方式）。對于實物交易人們都比較熟悉，只要有一個成形的交易市場，買賣雙方當(dāng)事人即可進(jìn)行交易。

證券交易與實物交易具有較大不同。由于證券交易在交易結(jié)束時買方拿走的標(biāo)的不是實物，而是這種實物所派生的證券，且這種交易往往可以連續(xù)進(jìn)行，買方對于買入的標(biāo)的可以當(dāng)時或次日再予賣出，故而，這種交易需要具備下列條件：一是需要交易場所的相對封閉，且僅限相關(guān)會員才能進(jìn)入場內(nèi)，一般投資者只能通過會員才能進(jìn)入市場買賣；二是交易市場除組織者即交易場所外，還需要有相關(guān)的交易商與中介服務(wù)機(jī)構(gòu)參與，以保證交易的公平、公正、連續(xù)與有效；三是具有數(shù)量較多的投資者參與。一對一的交易很難引入競爭，只有多人參與，方能形成價格的上漲或下跌。除此以外，這種交易還需嚴(yán)格按規(guī)則進(jìn)行，并要求市場組織者按規(guī)則對參與主體的交易行為進(jìn)行必要監(jiān)督。鑒于此，證券交易較實物交易具有層次更高、效率更高的特點，且這種交易完全可以獨(dú)立于它所賴以生存的標(biāo)的之外，并通過這種交易促進(jìn)技術(shù)本身的交易與授權(quán)使用。

經(jīng)過上百年的發(fā)展，如今，證券交易已發(fā)展到多種類別。人們不僅設(shè)計出了股權(quán)證券、債權(quán)、信托、物權(quán)等證券，這類交易甚至能延伸到許多其他權(quán)利，甚至勞務(wù)權(quán)利。知識產(chǎn)權(quán)作為一種綜合性的人類智力成果，同樣可以設(shè)計成證券進(jìn)行交易。

所謂技術(shù)證券交易，即將有關(guān)科學(xué)技術(shù)成果設(shè)計成證券，拿到專門的交易場所進(jìn)行連續(xù)競價交易。這種交易與一般技術(shù)轉(zhuǎn)讓不同的是，它的交易不是將某種實用技術(shù)一次性出讓，也不是將其使用權(quán)授予他人使用，而是將其所有權(quán)或產(chǎn)權(quán)拆分為均等份額，先供投資者認(rèn)購，待其認(rèn)購?fù)戤?，再拿到公開的交易市場進(jìn)行競爭性連續(xù)交易。

在這種交易中，由于用于交易的權(quán)利是等額的，投資者可以根據(jù)自己的需要與財力進(jìn)行投資性購買，待其增值后再予出賣獲取利差。且由于它在交易中能產(chǎn)生較大的利差，能夠吸引更多的投機(jī)性資金參與，從而促進(jìn)這種技術(shù)的價格發(fā)現(xiàn)，提高技術(shù)交易的收益。在這種交易中，買入者期望獲得的并不是技術(shù)所有權(quán)或使用價值，而是它的期限增值權(quán)利。因此，這種交易有下列多種意義：

一是一旦發(fā)行成功即能使技術(shù)研發(fā)人（即產(chǎn)權(quán)人）的資本或勞動付出獲得補(bǔ)償，并能以這種所得資金從事新的研發(fā)。二是這種交易既使產(chǎn)權(quán)人獲得融資，又不會使其技術(shù)秘密泄露出去，有利于技術(shù)產(chǎn)權(quán)的權(quán)利保護(hù)。三是通過交易，能吸收大量社會閑散資金參與投資投機(jī)，間接促進(jìn)科技投入的發(fā)展。四是開設(shè)此類交易可以為居民提供一種新的投資渠道。目前，中國廣義貨幣M 2已近200萬億，由于投資渠道過窄，導(dǎo)致大量資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場，從而過分推高房價。開展技術(shù)證券交易，可以在較大程度上緩解這種壓力，為投資者提供新的投資選擇。五是通過交易能使更多的人了解正在交易的技術(shù)，促進(jìn)人們對它的認(rèn)知與了解，進(jìn)而促進(jìn)該項技術(shù)的利用與轉(zhuǎn)化。六是這種交易的擴(kuò)大，能促進(jìn)整個社會科技投入的發(fā)展。目前，中國科技事業(yè)發(fā)展速度還不夠高，主要原因是全社會投入不足，不僅國家投入財力有限，民間特別是企業(yè)的投入也嚴(yán)重不足?！笆晃濉逼陂g，中國技術(shù)投入僅占整個GDP的1.86%；“十二五”規(guī)劃要求該比例爭取達(dá)到2.2%，執(zhí)行結(jié)果卻只有2%；“十三五”科技規(guī)劃將此比例提高到2.5%，實施難度依然比較大。如果整個技術(shù)證券交易能吸引5000億元的社會資金參與（目前上海和深圳兩家股票交易市值約50多萬億，設(shè)想技術(shù)證券交易額達(dá)到5000億，僅為股票市值的1%），意味著該市場能為中國科技研發(fā)間接提供相當(dāng)于占GDP約一個百分點的社會投資。最后，據(jù)不完全了解，目前國際上也沒有技術(shù)性證券交易，開設(shè)這種交易，在國際上也屬首創(chuàng)。這對于中國在國際技術(shù)領(lǐng)域的崛起具有重要意義。

由此可見，開設(shè)技術(shù)證券交易市場，可以更好地促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)權(quán)人回收投資，融通資金，并獲得收益。因而，開展技術(shù)證券交易是促進(jìn)技術(shù)產(chǎn)權(quán)充分交易的最好方式。

技術(shù)證券交易能吸引更多社會閑散資金支持技術(shù)創(chuàng)新

證券交易不同于一般交易，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓、店面交易、會展、網(wǎng)絡(luò)和拍賣交易中，購買者追求的是貨物本身。即便是投資與投機(jī)者，他們獲取標(biāo)的也是為了將標(biāo)的持有一段時間，待其增值后再予賣出獲利。而證券交易則因為它已將標(biāo)的物異化為一種證券，購買者參與交易并不是為了獲取技術(shù)本身，他們購買技術(shù)的替代物即證券，待持有增值再予賣出即可獲利。這種交易的最大好處在于能聚集許多投資，特別是容忍投機(jī)資金的進(jìn)入，能將交易標(biāo)的價格炒高到極限。這種炒作可以最后發(fā)現(xiàn)該交易標(biāo)的的最終價格。也由于這種價格的高企，能引導(dǎo)更多企業(yè)以其研發(fā)的技術(shù)與被交易技術(shù)展開競爭。

當(dāng)然，由于早期的技術(shù)證券交易只適宜柜臺交易，這種交易由于參與的人員較少，所以不大可能進(jìn)行完全的公開競價，對這種交易只能實行做市競價。這種競價交易嚴(yán)格來說屬于半公開競價，因而在交易中往往可能產(chǎn)生有人買無人賣，有人賣出無人買入，以及一段時間無人買賣的情況，如目前三板股票做市交易一樣。這樣一來，交易仍不充分，交易的首期資金不能完全支付給產(chǎn)權(quán)人。即使如此，交易商與交易所也可以先向產(chǎn)權(quán)人支付部分費(fèi)用，其他的原始投入費(fèi)用，則要視交易情況分期支付。

同時，由于這種半公開的競價交易要實行做市交易制度，在這種交易中，安排有專門的做市商，只要他們熟悉業(yè)務(wù)，能發(fā)現(xiàn)并推廣交易品優(yōu)點，就能發(fā)展和吸引更多的投資者進(jìn)入。投資者進(jìn)入后又能進(jìn)一步推高、發(fā)現(xiàn)價格，待交易進(jìn)一步回收資金后就能再次向產(chǎn)權(quán)人支付費(fèi)用，不僅使其研發(fā)投入獲得完全補(bǔ)償，甚至可能獲得超額補(bǔ)償。這些產(chǎn)權(quán)人在自己的投入獲得補(bǔ)償后，即能拿出新的更多資金從事新技術(shù)研發(fā)。由此可見，技術(shù)證券交易在本質(zhì)上能吸引更多社會閑散資金支持技術(shù)創(chuàng)新。

（作者為全國人大財經(jīng)委法案室原主任）