董少鵬

保險公司要回歸“保障”本位，專注保險主業(yè)，理性開發(fā)銷售萬能險產(chǎn)品。

2015年以來，我國萬能險產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張。前海人壽、恒大人壽依賴萬能險所籌資金，大舉投資股市，頻頻舉牌上市公司，引發(fā)了一系列監(jiān)管爭議。

從去年12月起，保監(jiān)會對兩家保險公司實施處罰，包括暫停新業(yè)務(wù)、暫停股市投資、取消高管任職資格、實施市場禁入等。

目前，多達(dá)19家人身險公司過度依賴萬能險業(yè)務(wù)，1.12萬億元的保戶投資款背負(fù)偏高的年化利率，且有大量“后備資金”準(zhǔn)備投向萬能險。

2016年12月30日出臺《關(guān)于進(jìn)一步加強人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，對壽險公司中短存續(xù)期季度規(guī)模保費收入占當(dāng)季總規(guī)模保費收入比例高于50%或季度原保險保費收入占當(dāng)季規(guī)模保費收入比例低于30%的，給予懲戒，即一年內(nèi)不予批準(zhǔn)其新設(shè)分支機(jī)構(gòu)。

該《通知》實施后，人身險公司相繼下調(diào)了保戶投資款占比，前海人壽因暫停萬能險新業(yè)務(wù)，保戶投資款占比由2016年12月的20.82%下降到2017年1月的0.28%;恒大人壽保戶投資款占比由2016年12月的86.51%下降到2017年1月的35.36%;天安人壽保戶投資款占比由2016年12月的48.41%下降到2017年1月的26.88%。

但安邦養(yǎng)老的萬能險占比仍高達(dá)90%，僅比2016年12月降低9.98個百分點。盡管采取了上述措施，但排查萬能險風(fēng)險的任務(wù)并沒有完成。

萬能險之所以星火燎原，與商業(yè)銀行代銷的“隱性增信”是分不開的。2015年，農(nóng)行、工行代理保費分別為1985億元、1668億元，招行代理保費為1054億元。2016上半年，工行代理保費2543億元，同比增長148.3%;農(nóng)行代理保費2145億元，同比增長84%;招行代理保費930億元，同比增長100%以上。

萬能險產(chǎn)品的賬戶很像銀行理財賬戶，收益簡單、透明，而且每月公布結(jié)算利率，很受投資者歡迎。而銀行代理銷售萬能險產(chǎn)品，不但可以賺取代理費，還可以獲得某些潛在收益，如可以與銀行理財產(chǎn)品“捆綁”起來參與股票池投資。

就是說，萬能險作為集資平臺，保險公司和代銷銀行共同為其增信，構(gòu)成了迅速膨脹的資金端。但是，這筆規(guī)模龐大的資金不可能永遠(yuǎn)保持高收益，資本市場也不歡迎這筆錢去搞概念炒作。因操盤手激進(jìn)操作導(dǎo)致的投資損失，最終要由萬能險的投資人來承擔(dān)。

不容忽視的問題是，中國的萬能險允許1年或2年后按照賬戶價值退保，這意味著萬能險投資款是隨時可能減少的，如果用于長線投資的資金比例過于激進(jìn)，無疑會加大風(fēng)險。

筆者認(rèn)為，一些保險公司為了迅速壯大資本實力，博取短線收益，將萬能險異化為高息攬儲工具，席卷銀行資金而去，這個問題應(yīng)當(dāng)加以糾正。

要進(jìn)一步完善監(jiān)管措施，打破萬能險“高息保值”的幻象，讓投保人、投資人理性看待和理性參與萬能險。

保險公司要回歸“保障”本位，專注保險主業(yè)，理性開發(fā)銷售萬能險產(chǎn)品，確保投資功能與保障功能相互平衡。監(jiān)管者要結(jié)合本土金融文化、市場發(fā)展階段的實際，堅持依法、全面、嚴(yán)格監(jiān)管的理念，認(rèn)真采取措施，防止風(fēng)險無節(jié)制蔓延。

作者系經(jīng)濟(jì)日報集團(tuán)證券日報副總編輯