巫雪艷+蔡冬梅

【摘要】科技創(chuàng)新是企業(yè)生存發(fā)展的基石，也是國(guó)家不斷前進(jìn)的動(dòng)力。促進(jìn)科技與金融有效結(jié)合對(duì)于促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要的意義。本文分析了我國(guó)科技金融發(fā)展的現(xiàn)狀和不足，在此基礎(chǔ)上，提出了金融促進(jìn)科技型中小企業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議。

【關(guān)鍵詞】科技型中小企業(yè)；科技金融；金融支持

科技創(chuàng)新是一家企業(yè)生存發(fā)展的基石，也是一個(gè)國(guó)家不斷前進(jìn)的動(dòng)力。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入了增速換擋的新常態(tài)，只有依靠科技創(chuàng)新才能培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。金融是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中樞，對(duì)于資源配置能夠起到重要的引導(dǎo)作用，對(duì)于國(guó)家發(fā)展科技創(chuàng)新更是具有不容忽視的地位。近年來(lái)，我國(guó)科技金融發(fā)展迅速，然而也存在著一定的問(wèn)題和不足之處。

一、我國(guó)金融體系支持科技創(chuàng)新的現(xiàn)狀問(wèn)題

（一）間接融資支持力度不足

第一，傳統(tǒng)的授信方式難以滿足科技型中小企業(yè)的融資需求。由于銀行具有負(fù)債經(jīng)營(yíng)的特性以及風(fēng)險(xiǎn)控制的要求，通?；乇茱L(fēng)險(xiǎn)較高的貸款。另外，由于信息不對(duì)稱，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等信息不透明，銀行很難及時(shí)準(zhǔn)確地了解和評(píng)估企業(yè)資信情況，導(dǎo)致其對(duì)于科技貸款以及中小企業(yè)進(jìn)行貸款審批時(shí)的通過(guò)率一般較低。第二，科技型中小企業(yè)能夠提供的信貸擔(dān)保物有限，甚至常常無(wú)法提供抵質(zhì)押物，因此憑借其自身信用條件很難從銀行獲得信貸資金。因此，根據(jù)傳統(tǒng)的授信審批條件和流程，難以滿足科技型中小企業(yè)的融資需求。第三，科技金融專業(yè)人才匱乏。我國(guó)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)方向長(zhǎng)期集中在傳統(tǒng)行業(yè)，欠缺熟悉新興科技型企業(yè)特點(diǎn)的專業(yè)人才。因此，對(duì)于向科技型中小企業(yè)的授信，在貸前調(diào)查、貸款審批、抵質(zhì)押物評(píng)估、貸后管理等方面都存在經(jīng)驗(yàn)不足的問(wèn)題，這也限制了商業(yè)銀行在科技型企業(yè)貸款上的發(fā)展空間。

（二）資本市場(chǎng)體系不成熟難以支撐科技創(chuàng)新企業(yè)融資需求

在金融層面，資本市場(chǎng)對(duì)于科技創(chuàng)新所起到的支持作用遠(yuǎn)高于信貸市場(chǎng)。資本市場(chǎng)在為科技創(chuàng)新企業(yè)提供融資渠道的同時(shí)，還能為風(fēng)險(xiǎn)投資者提供良好的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和便捷的退出機(jī)制。近年來(lái)，我國(guó)在建設(shè)多層次資本市場(chǎng)這一工作上取得了較快進(jìn)展。新三板已擴(kuò)容至全國(guó)，并且成為了資本市場(chǎng)創(chuàng)新動(dòng)力的強(qiáng)大引擎。盡管如此，我國(guó)資本市場(chǎng)體系的發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)相比還存在著較大差距。發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的資本市場(chǎng)是以金字塔格局進(jìn)行層次結(jié)構(gòu)構(gòu)筑的，位于金字塔底部的中小企業(yè)的投融資活動(dòng)最為活躍。相比之下，我國(guó)目前的資本市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的是倒金字塔的格局。在新三板上市的企業(yè)中，科技創(chuàng)新型企業(yè)是主力，并且目前在新三板掛牌的企業(yè)數(shù)量已超過(guò)主板市場(chǎng)，但新三板上市企業(yè)整體的規(guī)模和流動(dòng)性仍較弱。

（三）受制于制度缺陷，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展受限

一方面，政府對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域設(shè)置了較多限制，民間資本很難進(jìn)入這一領(lǐng)域，從而造成了風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的參與者較為單一，這就使得各類金融機(jī)構(gòu)很難在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域發(fā)揮主體作用。另一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資存在著退出通道不暢的問(wèn)題。由于目前我國(guó)的資本市場(chǎng)還很不成熟，股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)發(fā)展也較弱，因此通過(guò)并購(gòu)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)風(fēng)投資本退出面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大、難度也較高。這也在一定程度上限制了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展，限制了科技型中小企業(yè)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資基金的資金支持的規(guī)模。

二、政策建議

（一）不斷深化銀行體系的體制機(jī)制和服務(wù)創(chuàng)新

第一，針對(duì)科技創(chuàng)新型中小企業(yè)輕資產(chǎn)的特殊情況，開(kāi)發(fā)適應(yīng)科技型中小企業(yè)融資需求特點(diǎn)的信貸模式，有效剝離信貸風(fēng)險(xiǎn)。具體可對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)開(kāi)展包括各類知識(shí)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的創(chuàng)新型質(zhì)押貸款和票據(jù)融資形式。另外，還可以通過(guò)對(duì)上述創(chuàng)新型貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化的方式來(lái)增加貸款的流動(dòng)性，保證金融系統(tǒng)的安全性。第二，引進(jìn)專業(yè)人才，培育高素質(zhì)科技金融復(fù)合人才隊(duì)伍以適應(yīng)新的業(yè)務(wù)要求。

（二）完善資本市場(chǎng)體系建設(shè)和功能定位，全力支持科技創(chuàng)新

第一，加強(qiáng)制度建設(shè)，引導(dǎo)科技創(chuàng)新型企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資。第二，明確創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的功能定位，確保其主要的服務(wù)對(duì)象為科創(chuàng)型企業(yè)，真正發(fā)揮其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的推動(dòng)作用。第三，強(qiáng)化新三板的融資、并購(gòu)和交易功能。具體要改革交易制度，完善分層管理機(jī)制，并且要適當(dāng)降低投資者門檻，擴(kuò)大市場(chǎng)參與主體范圍，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮。

（三）發(fā)展和完善風(fēng)險(xiǎn)投資，吸引更多資金進(jìn)入科技創(chuàng)新領(lǐng)域

大力發(fā)展包括私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、天使投資基金等各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，引導(dǎo)更多的社會(huì)資金流向科技創(chuàng)新型企業(yè)，加大對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的融資支持。首先，適度放松風(fēng)險(xiǎn)資本來(lái)源的限制并完善天使投資相關(guān)法規(guī)，正確引導(dǎo)天使基金發(fā)展壯大。其次，擴(kuò)大國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等各類政府性科技創(chuàng)業(yè)扶持基金的規(guī)模，并利用財(cái)政資金的引導(dǎo)和示范作用，來(lái)吸引更多的社會(huì)資本和外國(guó)資金進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。同時(shí)，還可以在國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金下設(shè)立子基金，一方面提供優(yōu)厚的條件來(lái)吸引優(yōu)秀創(chuàng)投管理團(tuán)隊(duì)加入子基金，提高基金的管理運(yùn)作效率；另一方面綜合運(yùn)用低息貸款、股權(quán)投資和公私合營(yíng)等方式給子基金提供資金支持，促使其加大對(duì)科技創(chuàng)新型企業(yè)的資金投入的力度。最后，還可以通過(guò)與外國(guó)企業(yè)合作，設(shè)立雙邊或多邊的創(chuàng)投引導(dǎo)基金，吸引更多的國(guó)外資本進(jìn)入國(guó)內(nèi)科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

（四）加快建立科技型企業(yè)征信體系和增信體系

第一，建立科技型企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，由專業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)收集分散在工商機(jī)構(gòu)和銀行的企業(yè)信用信息，并對(duì)所收集的信息進(jìn)行分析形成企業(yè)信用信息報(bào)告。建立和健全科技型中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，創(chuàng)建科技創(chuàng)新項(xiàng)目評(píng)估的權(quán)威機(jī)構(gòu)。具體可根據(jù)科技型中小企業(yè)的高新技術(shù)認(rèn)定、科技項(xiàng)目的實(shí)施結(jié)果以及科技專項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)等情況，開(kāi)展企業(yè)信用評(píng)級(jí)工作。對(duì)于信用評(píng)級(jí)結(jié)果，要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)廣泛應(yīng)用其進(jìn)行科技金融服務(wù)。第二，要建立和完善為科技創(chuàng)新型中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的服務(wù)平臺(tái)，擴(kuò)大擔(dān)保物的范圍、大力發(fā)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為科技創(chuàng)新型企業(yè)融資提供增信服務(wù)，降低金融資本和社會(huì)資本的資金風(fēng)險(xiǎn)。

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