張海洋

【摘要】隨著全球化程度的不斷加深，我們國家在國際上的話語權與日俱增，越來越多的周邊貿易開始使用人民幣結算。在現如今人民幣國際化是國際貿易當中非常重要的話題，長期以來中國經濟的快速增長也給人民幣國際化奠定堅實的基礎。本文從人民幣國際化必要性出發(fā)，分析國際化路徑當中存在的困難和障礙，并且希望結合理論和現實考量提出針對性的對策建議，我們國家需要抓住時機，穩(wěn)步推行人民幣改革，從而進一步提升人民幣的國際地位，使得人民幣成為國際貨幣體系當中的重要組成部分，促進我國整體經濟的長期持續(xù)健康發(fā)展。

【關鍵詞】人民幣；國際化；風險評估；對策分析

一、人民幣國際化發(fā)展歷程及必要性分析

（一）人民幣國際化發(fā)展歷程

貨幣的國際化主要取決于一個國家的整體經濟實力、金融制度體系以及整個宏觀的國際環(huán)境，而這些因素也是制約人民幣國際化的重要原因。1993年開始，我們國家陸續(xù)和周邊一些國家簽訂雙邊貿易結算協定，并且開始嘗試使用人民幣進行結算，這就開始了人民幣國際化自由兌換的第一步。正是由于和大部分周邊國家的常態(tài)化項目往來，使得人民幣的自由兌換成為常態(tài)機制，也進一步擴大人民幣的跨境使用的區(qū)域。

1994年開始，人民幣匯率制度發(fā)生改革，實現市場供求為基礎的市場化機制，實現資本市場和國際對接的第一步，通過中國人民銀行公布的交易價格，各個銀行可以按照中國人民銀行規(guī)定的變動幅度對客戶進行匯兌，一方面保證官方匯率的相對穩(wěn)定，另一方面也為人民幣反映市場需求打下良好基礎。1997年亞洲金融危機期間，中國頂著巨大壓力，采取了積極有效的調控政策，實現了挽救經濟的大國責任，也成為人民幣國際化的重要轉折點，越來越多的周邊國家將人民幣作為國家的儲備貨幣。中國經濟的高速增長，推動了人民幣國際化進程的快速發(fā)展。2001年，中國正式加入世界貿易組織，真正實現了人民幣走向國際化的關鍵一步，但是風險和機遇并存，進入國際化的大舞臺，每一步都需要謹小慎微，如果出現巨大波動，對于國內經濟社會穩(wěn)定發(fā)展將會帶來不可估量的損失。2008年國際金融危機席卷全球，美國和歐洲受到巨大沖擊，我們作為世界第二大貿易國，在面對如此動蕩的國際市場，不斷加快推進人民幣國際化，拓展人民幣跨境結算的領域成為非常重要的議題。從2008年開始，人民幣跨境結算的國家地區(qū)、種類都不斷增長，極大地提高了人民幣在國際上的影響力。經過十幾年的發(fā)展，人民幣國際化取得了令人欣喜的進步，在國際上被一些國家作為國際儲備貨幣，話語權與日俱增。到2013年底，我們國家和22個周邊國家及地區(qū)簽訂了三萬多億的雙邊貨幣互換協議，人民幣除了用于國際貿易結算，越來越多的開始被作為國際儲備貨幣，人民幣地位不斷提升。

（二）人民幣國際化必要性分析

隨著我國綜合實力不斷提升，尤其是2008年金融危機之后，我們國家依舊保持非常強勢的經濟增長勢頭，強大的經濟實力和讓人信賴的信用地位都要求人民幣需要進一步提升在國際貨幣體系中的地位。人民幣國際化的必要性主要表現在：有利于獲取鑄幣稅的收益、降低外匯風險和有利于推動金融體制的改革。

1.有利于獲取鑄幣稅的收益

鑄幣稅是人民幣國際化可以帶來最為直接的收益。而長期以來無論是美國還是歐盟都在發(fā)行貨幣當中獲得超過成本的凈收益。如果人民幣成為國際貨幣，那我們中國在輸出更多人民幣的同時也可以換取更多的資源以及鑄幣稅的收益。

2.降低外匯風險

在現在既有的國際貨幣體系當中，我們國家對外經濟貿易更多是以美元作為結算貨幣，美元匯率的變動會持續(xù)我國匯兌成本，如果美元持續(xù)貶值，我們國家的外匯儲備就會不斷蒸發(fā)。因此只有在更大范圍內使用人民幣進行結算，減少中間環(huán)節(jié)，才可以有效地應對外匯風險。

3.有利于推動金融體制的改革

在國際貿易當中如果更多的使用人民幣進行結算，將會輸出更多人民幣，但是要實現資本貿易的順差，尤其是應對人民幣大量回流的情況就需要面對巨大的挑戰(zhàn)，如何采用更加安全便利低成本的方式實現國外資金和人民幣之間的兌換，從而有效地建立人民幣回流機制，防止對于國內市場的沖擊。人民幣國際化對金融體系提出更高的要求，需要一個完善的金融服務市場體系才可以有效提升人民幣國際化地位。

作為全球第二大經濟體，我國的經濟增長持續(xù)保持穩(wěn)步快速增長，經濟基本面保持穩(wěn)定良好，國內外經濟貿易保持著優(yōu)良的水平，國內不斷進行金融業(yè)改革，實現金融經濟與實體經濟的融通創(chuàng)新，基于這樣的現實背景，人民幣國際化具有重要的必要性和現實意義。

二、人民幣國際化對中國經濟的影響

人民幣國際化與我國經濟發(fā)展息息相關，人民幣國際化脫離不了我們國家宏觀經濟發(fā)展，但是人民幣國際化反過來又會對我國經濟發(fā)展有重要的影響。下面本文分別分析了人民幣國際化的成本、人民幣國際化的收益以及人民幣國際化對中國經濟的綜合影響。

（一）人民幣國際化的成本

人民幣國際化是一把雙刃劍，操作不好的話就很可能會承擔巨大的成本和風險，人民幣國際化的成本可以分為可計量和不可計量兩部分。我國成為世界第二大經濟體，越來越多國際貿易結算貨幣都是美元，在某些領域美元替代人民幣已經成為常態(tài)，如何有效地擴大人民幣境外結算的廣度和深度，實際上就是在人民幣國際化進程中去替代其他國家貨幣的過程，這樣的過程自然就會產生貨幣替代成本。人民幣國際化就意味著越來越多的國家和地區(qū)會采用人民幣作為計價、結算以及儲備的貨幣，那么國際上對于人民幣的需求不斷增長，就需要我國增加國際收支逆差來提供足夠的人民幣，長期持續(xù)的貿易逆差就會導致人民幣貶值的壓力，這樣就會降低人民幣作為國際結算和儲備貨幣的吸引力，讓我們國家陷入到兩難的尷尬處境。人民幣國際化之后就會更加容易受到國際游動資金沖擊，影響國內金融市場穩(wěn)定，嚴重情況下會擾亂國內經濟金融秩序，造成嚴重后果。

（二）人民幣國際化的收益

人民幣國際化的收益，最為直接的就是鑄幣稅，前文已經提到這是人民幣走向國際化之后，我們可以直接獲得的收益。目前我們人民幣在國際上流動的規(guī)模很小，只是我們經濟發(fā)展規(guī)模很小的部分，一旦人民幣國際化，那么就會大量輸出人民幣到國際市場，整個境外流通的人民幣規(guī)模就會出現極大的增長。這樣子就會產生較大的投資收益，人民幣國際化之后，越來越多的國家就可以把人民幣作為國家儲備貨幣，越來越多的國家就需要支付相應的存款利息以及國債利息，通過不斷增加的投資就會進一步加大境外人民幣儲備在境內的投資收益。

與此同時，人民幣國家化也會帶來很多不可計量的無形收益。主要包括降低匯率風險、緩解外匯儲備壓力兩方面。人民幣國際化意味著我們國內企業(yè)對外經濟貿易活動可以更多采用人民幣結算，這樣就可以避免美元匯率變動帶來的投資交易風險，而且從2013年底我國不斷增發(fā)外匯儲備，現在已經長期處在世界第一位，但是一旦外匯儲備發(fā)生風險，就需要被動增加貨幣供應，就給我們國內會帶來更大壓力，造成巨大的通貨膨脹。

（三）人民幣國際化對中國經濟的影響

人民幣國際化和我國經濟發(fā)展之間存在互相影響互相作用的效果，人民幣國際化脫離不了我們國家宏觀經濟發(fā)展，但是人民幣國際化反過來又會對我國經濟發(fā)展有重要的影響。綜合來看，人民幣國際化主要會對匯率、國際收支平衡產生較為顯著的影響。

1.人民幣對匯率產生影響

我國對外經濟貿易活動越來越頻繁，人民幣境外需求量不斷增加，所以為了保證人民幣對外匯率的穩(wěn)定，需要我們政府部門提供持續(xù)不斷的金融政策來穩(wěn)定人民幣匯率。人民幣國際化逐步推進過程中，如果操作不當就會引起通貨膨脹，造成國內金融經濟環(huán)境的動蕩。

2對國際收支的影響

人民幣國際化意味著國際體系當中人民幣資產不斷增加，而且人民幣的跨境流動就會促使境內境外人民幣流動更加頻繁，所以長期以來這樣的過程就會對國際收支產生重要的影響。人民幣國際化就意味著匯率風險降低，人們購買國外的產品或者服務就更加方便，交易環(huán)節(jié)減少增加了效率，這樣人們對于進口消費就會不斷上升，有利于緩解國際收支失衡的問題。但是人民幣國際化也有可能導致國際收支變動的調整更加艱難，因為人民幣國際化使得資金流動形式更加多樣化，涉外人民幣流動統(tǒng)計更加困難，隨著金融市場的開放，就會帶來更大的損失。國際化意味著與國際經濟社會聯系更加緊密，國際上經濟金融政策的變動都會造成國內調控政策失去效果。

三、推進人民幣國際化的對策

人民幣國際化與我國經濟發(fā)展相互作用、相互影響，綜合以上分析，本文提出如下推進人民幣國際化的對策建議：構建健全的人民幣風險管理體系、改革匯率制度、有序推進利率市場化、積極推進金融體制改革。

（一）構建健全的人民幣風險管理體系

前文通過對于人民幣國際化收益成本以及對于我國宏觀經濟發(fā)展影響可以看出，人民幣國際化發(fā)展面臨著很大的風險，因此需要構建健全的人民幣風險管理體系。需要樹立全局意識，構建整體管理流程體系，這就意味著為了實現目標涵蓋每個環(huán)節(jié)，包括風險預測、風險評估以及風險控制以及管理組織體系的整體風險管理體系。首要目標就是穩(wěn)步推進人民幣國際化，其次是分析風險管理涵蓋的各個方面，構建體系完備的監(jiān)管框架，最后選擇成本效益比最低的整體風險管理控制手段。改變傳統(tǒng)的單一化管理模式，強調系統(tǒng)性的動態(tài)化管理，與此同時需要關注國際國內多重風險的相互作用，從而進一步提高風險管理的效率。

（二）改革匯率制度

1.在人民幣匯率決定機制方面來看，改革開放之前人民幣匯率基本以美元為中心，較為固定的匯率制度，逐漸開始和國內物價分離。但是美元的持續(xù)貶值造成人民幣匯率的波動，并且呈現升值的趨勢，在改革開放以后，實現匯率雙軌制，政府官方匯率和市場匯率并存，然后匯率并軌，實現以市場供求為基礎的浮動匯率制度。

2.實現浮動匯率制度。第一步就是需要良好的宏觀經濟發(fā)展作為基礎，通過較高經濟增長率以及較低通貨膨脹率提高經濟抗沖擊能力；第二步需要合格的微觀經濟主體和健全的市場機制作為條件，這樣廣泛的市場參與主體可以自由支配和使用經濟資源，對使用這些資源的后果承擔責任，推動匯率趨于均衡的狀態(tài)，增強市場的活力。

（三）有序推進利率市場化

有序推進利率市場化的關鍵是做好存貸款利率市場化和建立完善的基準利率調控制度。

1.存貸款利率市場化

長期以來為了推動產業(yè)的發(fā)展我國一直實行低利率政策，提高銀行金融資源的配置效率，進一步提高金融機構貸款利率定價權，發(fā)揮市場配置資源的決定性作用，提高資金使用效率。

2.建立完善的基準利率調控制度

利率市場化一個最重要的部分就是培育基準利率形成體系，使得市場發(fā)揮配置資源的決定性作用。銀行之間同業(yè)拆借促進市場利率的放開，并且需要完善銀行內部的自主定價機制，引導完善公開市場操作工具，從直接調控變成間接調控。

（四）積極推進金融體制改革

經過三十多年的發(fā)展，我國金融體制已經逐步完善，并且在利率市場化方面取得了長足進步，隨著人民幣國際化不斷深入，金融體制改革進入深水區(qū)。

1.轉變金融中介職能

銀行以及非銀行金融機構需要充分發(fā)揮自身無可替代的作用。銀行體系是否健全以及是否具有競爭力關系人民幣國際化進程。隨著資本市場以及金融市場的不斷開放，非銀行金融機構也需要越來越多參與到國際金融市場的交易當中，因此加快轉變金融中介的職能對于推動人民幣國際化具有非常重要的意義。

2.完善金融監(jiān)管體系

人民幣國際化意味著更加開放更加包容的投融資體系，境內境外人民幣流通越來越頻繁，因此完善金融監(jiān)管體系對于預防內外部金融風險具有非常重要的作用。政府部門需要明確監(jiān)管目標，制定全面的監(jiān)管內容，通過多樣化的監(jiān)管手段對可能發(fā)生風險的環(huán)節(jié)加大監(jiān)控力度，保障國際國內人民幣流通市場的金融安全，降低金融風險。

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