何亞玲

(蘭州文理學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,蘭州 730000)

經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)
——以甘肅省為例

何亞玲

(蘭州文理學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,蘭州 730000)

以甘肅省為例，通過實(shí)地調(diào)研和訪談，選取90家具有代表性的創(chuàng)新中小企業(yè)，運(yùn)用ANP評價(jià)法，對經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新初級階段和成長階段的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分析，得出結(jié)論：在外源性融資中，政府支持和民間融資風(fēng)險(xiǎn)防御能力相對較強(qiáng)，對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展具有重要作用；雖然銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)很難控制，但甘肅省中小企業(yè)依然偏好銀行借款。據(jù)此，提出了適合于欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資建議。

中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；融資風(fēng)險(xiǎn)；ANP評價(jià)；經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)；甘肅省

一、引 言

中小企業(yè)作為社會經(jīng)濟(jì)中最活躍的因素，對確保我國國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)市場競爭、拉動民間投資、緩解就業(yè)壓力、保持社會穩(wěn)定等方面產(chǎn)生顯著的影響，尤其在推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新方面具有重要的作用。而技術(shù)創(chuàng)新又是促進(jìn)中小企業(yè)快速發(fā)展的關(guān)鍵因素。由于技術(shù)創(chuàng)新本身的不確定性、中小企業(yè)自身弱點(diǎn)、資本流動機(jī)制及相關(guān)保障制度不健全等原因，導(dǎo)致中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資不足[1]36。中小企業(yè)創(chuàng)新的自身積累資金有限、融資渠道少、融資成本較高，難以及時(shí)滿足項(xiàng)目開發(fā)的巨額資金需求[1-2]，因此，創(chuàng)新資金缺乏是中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的主要風(fēng)險(xiǎn)來源，融資困難已成為制約中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的重大障礙。據(jù)此，有效化解中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，不斷增強(qiáng)企業(yè)活力，對于中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。

據(jù)甘肅省中小企業(yè)信息網(wǎng)顯示，截至2012年底，甘肅省中小企業(yè)達(dá)9.29萬戶，占全省企業(yè)總數(shù)的99%以上，從業(yè)人員達(dá)165萬，對GDP的貢獻(xiàn)為34%。甘肅省中小企業(yè)融資呈現(xiàn)貸款總量小、增速緩慢，融資渠道窄、期限短，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大、行業(yè)不良率較高等特征，使得以金融機(jī)構(gòu)貸款為主的間接融資成為中小企業(yè)融資的主要途徑，而繁瑣的貸款手續(xù)和較低的抵押率，則加劇了融資成本[3-4]。有研究表明，甘肅省中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨的融資現(xiàn)狀主要是：企業(yè)技術(shù)更新水平低、在研發(fā)投入方面難以得到政府的有效支持、籌資渠道單一、融資環(huán)境差、取得銀行貸款困難等[5]133。梁曙霞和李秀波(2012)按照科技型中小企業(yè)金融支持體系的風(fēng)險(xiǎn)分散及其信息揭示機(jī)制，提出了企業(yè)要依據(jù)生命周期選擇相應(yīng)的金融支持方式[6]。在初始發(fā)展階段，大多中小企業(yè)通過使用自有資金控制企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，但自有資金從長遠(yuǎn)看并不能滿足企業(yè)良好發(fā)展的需求，因此依據(jù)融資方式的特點(diǎn)，確定合理的融資方式，是有效控制融資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)又快又好發(fā)展的目標(biāo)。

文獻(xiàn)梳理表明，學(xué)者們分別從中小企業(yè)融資影響因素、融資模式、融資渠道、融資風(fēng)險(xiǎn)等方面對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資金融資進(jìn)行了研究[7-9]，對于化解中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有重要的意義。但圍繞欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)方面的文獻(xiàn)相對較少，并且以定性分析為主，定量分析不足。因此，本文以經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)——甘肅省為例，分析不同的融資渠道所帶來融資風(fēng)險(xiǎn)的程度，研究能有效降低中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的融資模式，從而化解中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資風(fēng)險(xiǎn)，不斷促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，以中小企業(yè)的發(fā)展帶動甘肅省經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

二、研究方法和數(shù)據(jù)來源

1.研究方法

近幾年，我國學(xué)者王海剛[10]、劉琪[11]和尹作亮[12]等在技術(shù)創(chuàng)新方面分析所采用的方法主要有AHP評價(jià)法、ANP評價(jià)法及模糊綜合評價(jià)法等。模糊綜合評價(jià)法是利用模糊數(shù)學(xué)原理(隸屬度理論)建立數(shù)學(xué)模型，對影響風(fēng)險(xiǎn)的諸多風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行總體評價(jià)，從而得出風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)結(jié)果[12]。中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)因素問題的分析很難用精確的數(shù)字來準(zhǔn)確地進(jìn)行定量描述，同時(shí)，研究中也存在模糊、不清晰的問題，所以模糊綜合評價(jià)法是解決該問題的有效辦法。但是這種方法實(shí)際操作比較復(fù)雜，對專家要求比較高，要求專家不僅要能判斷出某一指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等級，還要大致估算出該指標(biāo)的取值范圍，該種方法多使用在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)問題的研究。甘肅省作為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)典型省份，各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有很大的差異性，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中專家擁有的知識和經(jīng)驗(yàn)也具有一定局限性。AHP評價(jià)法是將系統(tǒng)劃分層次，同層次的指標(biāo)相互獨(dú)立，上層指標(biāo)支配下層指標(biāo)。該評價(jià)法相對簡單，應(yīng)用較為方便，但它不能全面反映指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，得出的指標(biāo)權(quán)重難以真實(shí)體現(xiàn)指標(biāo)的重要程度，在復(fù)雜決策問題中的應(yīng)用局限明顯。ANP評價(jià)法是在AHP評價(jià)法的基礎(chǔ)上衍生出的網(wǎng)絡(luò)分析法，ANP評價(jià)法將系統(tǒng)劃分為控制因素層(包括目標(biāo)和決策準(zhǔn)則)和網(wǎng)絡(luò)層(包括所有受控制層支配的元素)兩大部分， 準(zhǔn)則、元素集、元素之間相互影響、相互依存，通過綜合考慮各因素或相鄰層次之間的關(guān)系對系統(tǒng)進(jìn)行評價(jià)。ANP評價(jià)法比AHP評價(jià)法更靈活、結(jié)果更穩(wěn)定，比模糊綜合評價(jià)法更簡單、更易掌握。同時(shí)，由于計(jì)算機(jī)的發(fā)展和相關(guān)應(yīng)用軟件的普及，有效解決了ANP評價(jià)法計(jì)算復(fù)雜的問題，因此，ANP評價(jià)法在政策評價(jià)、物流管理、風(fēng)險(xiǎn)分析等復(fù)雜決策問題中得到廣泛的應(yīng)用。在中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)分析中，既要考慮常用融資方式對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)的影響，又要考慮各種風(fēng)險(xiǎn)對融資方式的影響，而且融資方式之間、風(fēng)險(xiǎn)來源因素之間又是相互影響的，因此，筆者認(rèn)為ANP評價(jià)法可以更好地評價(jià)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)。

2.數(shù)據(jù)來源

調(diào)查組成員先后在2012年1月20日至2012年9月2日、2013年3月20至8月20日期間，選擇甘肅省各地區(qū)具有典型技術(shù)創(chuàng)新的中小企業(yè)200家，深入企業(yè)走訪調(diào)研，發(fā)放調(diào)查問卷200份，回收問卷189份，其中有效問卷118份，有效率為62%。為準(zhǔn)確地測度和評價(jià)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查組自2012年以來與部分中小企業(yè)建立長期關(guān)系，動態(tài)了解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)情況，并在調(diào)查的基礎(chǔ)上，對問卷進(jìn)行多次修改和補(bǔ)充。此外，為彌補(bǔ)評價(jià)方法的缺陷，我們擴(kuò)大了訪談專家范圍，將與技術(shù)創(chuàng)新相關(guān)的其他專業(yè)人員也納入訪談范圍；同時(shí)豐富了訪談內(nèi)容，在建立中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系時(shí)，將產(chǎn)生的新風(fēng)險(xiǎn)因素和來源也作為參考指標(biāo)。本次調(diào)查主要選擇甘肅省技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)且具有明顯技術(shù)創(chuàng)新特征的中小企業(yè)。調(diào)查集中在生物制品、藥材加工、土特產(chǎn)加工、石油化工、機(jī)械制造、新能源等領(lǐng)域中的技術(shù)創(chuàng)新代表性企業(yè)，從118份有效樣本中進(jìn)一步選取具有代表性的中小企業(yè)樣本90家，通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析，進(jìn)行問題研究。

三、ANP評價(jià)模型構(gòu)建

本研究在傳統(tǒng)融資風(fēng)險(xiǎn)研究成果的基礎(chǔ)上，以初創(chuàng)階段和成長階段的中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資為研究對象，以融資風(fēng)險(xiǎn)最低為研究目標(biāo)，運(yùn)用ANP評價(jià)方法，對常用融資方式風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行排序和分析。

1.指標(biāo)選取

以甘肅省中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)調(diào)研成果為基礎(chǔ)，考察不同的融資方式對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。其中，在內(nèi)源融資方式中選取自有資金，在外源融資中選取民間借款、政府投資和外部合資等直接融資方式，以及銀行借款、風(fēng)險(xiǎn)投資等間接融資方式作為影響中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。進(jìn)一步考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)對融資方式的影響[12]。設(shè)定“降低技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)”為目標(biāo)層，“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)”對融資方式的影響為準(zhǔn)則層，常用融資方式為方案層，并按以上因素排序順序?yàn)闇?zhǔn)，對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行ANP分析評價(jià)。

2.超矩陣的構(gòu)建

一是準(zhǔn)則層對目標(biāo)層影響向量(w1)的計(jì)算：按照風(fēng)險(xiǎn)因素對于目標(biāo)層(降低技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn))的重要程度，采用將不同風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)因素兩兩比較，通過專家評價(jià)的方法及相關(guān)文獻(xiàn)研究得到指標(biāo)的權(quán)重，得出向量w1；二是融資方案差異導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)因素差異矩陣(w2)的構(gòu)建：將不同的融資方式對風(fēng)險(xiǎn)因素的影響進(jìn)行比較分析，測度各種融資方式對不同風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，得到矩陣w2；三是風(fēng)險(xiǎn)因素的內(nèi)部互動影響的矩陣(w3)的構(gòu)建：將各風(fēng)險(xiǎn)因素相互影響進(jìn)行比較分析，得到矩陣w3；四是融資方式差異及互動影響的矩陣(w4) 的構(gòu)建：將以上不同融資方式之間相互比較分析，得到矩陣w4。在此基礎(chǔ)上，推導(dǎo)出超矩陣：

通過向量w1和矩陣w3，得到風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)部優(yōu)先排序wr，計(jì)算公式為：wr=w1×w3；通過矩陣w2和矩陣w4，得到風(fēng)險(xiǎn)因素內(nèi)部優(yōu)先排序wf，計(jì)算公式為：wf=w2×w4；通過wr和wf，得到融資方式優(yōu)劣排序wANP，計(jì)算公式為：wWNP=wr×wf。

四、評價(jià)結(jié)果及分析

1.評價(jià)結(jié)果

(1) 準(zhǔn)則層對目標(biāo)層產(chǎn)生影響的向量(w1) 技術(shù)創(chuàng)新的初始階段，融資風(fēng)險(xiǎn)最小是中小企業(yè)融資的目標(biāo)。為更準(zhǔn)確地研究和體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)來源中融資風(fēng)險(xiǎn)的情況，我們沒有按傳統(tǒng)研究將籌資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)合并為資金風(fēng)險(xiǎn)，而是分開對比，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)因素相互比較，充分征求專家意見及參考相關(guān)研究成果，得出向量w1(見表1)。從向量w1可以看出，相對于技術(shù)創(chuàng)新融資風(fēng)險(xiǎn)最低這一目標(biāo)來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)影響權(quán)重分別為0.008、0.037、0.048、0.489、0.151、0.164、0.103，其中籌資風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的影響依次相對比較重要。

表1 準(zhǔn)則層對目標(biāo)層產(chǎn)生影響表

(1)

(2) 融資方案差異導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)因素差異的矩陣(w2) 經(jīng)測試得出各種融資方式對風(fēng)險(xiǎn)抵御能力矩陣w2=(eij)，eij表示第i個融資方式對第j種風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力，i分別為自有資金、民間借款、政府投資、外部合資、銀行借款、風(fēng)險(xiǎn)投資，j分別為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。從w2的結(jié)果可以看出，自有資金是抵御各風(fēng)險(xiǎn)最強(qiáng)的融資方式(向量值為(0.127 0.081 1 0.386 0.163 0.16 0.146))，民間借貸對技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較強(qiáng)(重要值分別為0.139、0.35、0.236)，風(fēng)險(xiǎn)投資和政府投資對籌資風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較強(qiáng)(重要值分別為0.036、0.261)，而銀行借款對各風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力都比較差(向量值為(0.013 0.045 0 0.192 0.067 0.062 0.108))。

(2)

(3)風(fēng)險(xiǎn)因素的內(nèi)部互動影響的矩陣(w3) 經(jīng)測試得出風(fēng)險(xiǎn)因素的內(nèi)部互動影響的矩陣w3=fmn，fmn表示第m種風(fēng)險(xiǎn)因素對第n種風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。m為風(fēng)險(xiǎn)因素橫向排序時(shí)第m項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，n為風(fēng)險(xiǎn)因素縱向排序時(shí)第n項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，風(fēng)險(xiǎn)因素的橫向和縱向排序皆為：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)因素的內(nèi)部互動影響的矩陣的分析結(jié)果w3可以看出，管理風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)之間互相產(chǎn)生的影響的比較大(相對重要值都在0.135以上)。

(3)

(4)融資方式差異及互動影響的矩陣(w4) 經(jīng)測試得出融資方式差異及互動影響的矩陣w4=cpq，cpq表示第p種融資方式對第q種融資方式的影響。p為融資方式橫向排序時(shí)第p種融資方式，q為融資方式縱向排序時(shí)第q種融資方式，融資方式的橫向和縱向排序皆為：自有資金、民間借款、政府投資、外部合資、銀行借款、風(fēng)險(xiǎn)投資。從融資方式差異及互動影響的矩陣(w4) 可以得到：自有資金對其他融資方式產(chǎn)生重要的影響(向量值為(1 0.094 0.284 0.202 0.287 0.084))；政府投資對風(fēng)險(xiǎn)投資和外部合資有較大的影響(相對重要值分別為0.264、0.262)；而隨著融資方式的不斷創(chuàng)新，外部合作也逐漸顯現(xiàn)出重要的地位和作用(向量值為(0 0.171 0.16 0.1 0.12 0.136))。

(4)

(5)融資方式的優(yōu)劣排序向量(wANP) 經(jīng)測試得出融資方式差異及互動影響的矩陣wANP=(as)，s為自有資金、民間借款、政府投資、外部合資、銀行借款、風(fēng)險(xiǎn)投資。結(jié)果表明，在中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的初創(chuàng)階段，自有資金、民間借貸風(fēng)險(xiǎn)防御能力相對較強(qiáng)(相對重要值分別為0.381、0.177)，其次為政府投資、風(fēng)險(xiǎn)投資(相對重要值分別為0.164、0.108)，外部合作和銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)防御能力相對較弱(相對重要值分別為0.104、0.066)。

(5)

2.結(jié)果分析

通過上述結(jié)果可以看出，甘肅省作為經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，不同融資方式對風(fēng)險(xiǎn)抵御能力差異明顯。首先，自有資金防御風(fēng)險(xiǎn)能力位居第一位。由于甘肅中小企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)薄弱，中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)致使其外源性融資成本較高，因此自有資金成為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資的重要渠道。其次，民間借貸防御風(fēng)險(xiǎn)能力位居第二位。甘肅作為欠發(fā)達(dá)地區(qū)，在中小企業(yè)發(fā)展的初始階段，民間借貸可以有效地解決“信息不對稱”帶來的融資風(fēng)險(xiǎn)問題，并提高中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，成為甘肅省中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新初級階段融資的新生主力軍。再次，政府投資防御風(fēng)險(xiǎn)能力位居第三位。由于甘肅中小企業(yè)規(guī)模普遍較小，自由資金有限，獲得銀行貸款的難度大，政府的政策扶持和資金支持對于中小企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用。然后，風(fēng)險(xiǎn)投資防御風(fēng)險(xiǎn)能力排在第四位。風(fēng)險(xiǎn)資本是與技術(shù)創(chuàng)新特征能很好匹配的一種融資方式，不但可以為中小企業(yè)的發(fā)展提供資金需求，還可以為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新提供營銷拓展、管理等服務(wù)，有效整合各種資源，提高其融資效率。由于受甘肅省投資環(huán)境和投資意識的影響，中小企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中并沒有更多地利用風(fēng)險(xiǎn)投資。此外，外部合資防御風(fēng)險(xiǎn)能力排在第五位。外部合資對甘肅省中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新拓寬融資環(huán)境起到一定作用，但由于甘肅省經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體比較落后，中小企業(yè)對外部合資的風(fēng)險(xiǎn)很難把控，因此這種融資方式并未獲得認(rèn)可和青睞。最后，銀行貸款防御風(fēng)險(xiǎn)能力排在第六位。銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制難度比較大，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)融資模式無法滿足其對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資的需求。但有關(guān)調(diào)研顯示，甘肅中小企業(yè)依然偏好銀行借款[5]133。

同理采用ANP法，對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成長階段的融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，得到在各種融資模式中，自有資金、政府投資風(fēng)險(xiǎn)防御能力相對較強(qiáng)，其次為民間借款、風(fēng)險(xiǎn)投資，外部合資和銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)防御能力相對較弱。和初創(chuàng)階段相比，政府投資對于成長階段的甘肅省中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資更加重要。

五、政策建議

甘肅省中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資模式，應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)考慮自身實(shí)際情況，形成以“爭取政府擔(dān)保、重視民間融資、發(fā)揮銀行支持”為主要融資方式，并積極發(fā)展“外部合資、風(fēng)險(xiǎn)投資”等其他融資方式，構(gòu)建一個相互融合、相互促進(jìn)的多元化融資模式。

(1) 加強(qiáng)政府金融扶持的能力 政府出資設(shè)立中小企業(yè)創(chuàng)新?lián)；?，降低商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使中小企業(yè)更易從商業(yè)銀行獲得貸款，拓寬其融資渠道，解決融資難題；政府應(yīng)優(yōu)化中小企業(yè)上市環(huán)境，推動甘肅省技術(shù)創(chuàng)新型中小企業(yè)上市，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道，加速破解技術(shù)創(chuàng)新資金短缺問題；此外，由于甘肅省經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，所以對一些可能產(chǎn)生重大技術(shù)突破，但風(fēng)險(xiǎn)大、投資多、中小企業(yè)又不敢涉足投資的技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目，需要政府設(shè)立中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，給予階段性的資助或政府資金力量的扶持。

(2) 建立專門為中小企業(yè)創(chuàng)新服務(wù)的政策性銀行 建議甘肅省政府設(shè)立專門為企業(yè)創(chuàng)新融資提供服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，即將原有國有商業(yè)銀行承擔(dān)的中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新貸款業(yè)務(wù)剝離出來，成立由地方政府出資改建或新建為提供金融服務(wù)的政策性銀行——甘肅省中小企業(yè)創(chuàng)新銀行。銀行專門為中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供低息或無息的長期貸款，尤其對發(fā)展前景好、市場潛力大的項(xiàng)目更應(yīng)重點(diǎn)扶持，解決中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資難的問題。

(3) 積極引導(dǎo)民間金融機(jī)構(gòu)的合理發(fā)展 民間金融機(jī)構(gòu)的貸款人對中小企業(yè)的資信、收入狀況、還款能力等經(jīng)營狀況相對比較了解，不需要提供企業(yè)財(cái)務(wù)方面和經(jīng)營方面的信息，所以可以降低中小企業(yè)融資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，適合中小企業(yè)的融資特點(diǎn)。政府應(yīng)給民間金融提供了一個合法的活動平臺，積極引導(dǎo)非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展：對不同性質(zhì)的民間金融機(jī)構(gòu)實(shí)施區(qū)別對待，維護(hù)正當(dāng)?shù)拿耖g金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)之間的商業(yè)契約；保持民間借貸的獨(dú)立性，防止地方政府參與非正規(guī)金融活動并為融資活動提供隱形擔(dān)保。

(4) 加強(qiáng)銀行對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的信貸風(fēng)險(xiǎn)控制 中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)比較大，而且銀企間的信息不對稱已成為銀行惜貸的主要原因之一。因此，銀行必需加強(qiáng)對中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新融資的貸前、貸中和貸后管理，以有效降低銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)。具體建議如下：一是制定中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新信用評級體系，科技型中小企業(yè)比一般中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)更大，為降低中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新貸款成本，銀行要重新確定信用評價(jià)指標(biāo)，制定信用評價(jià)體系；二是簡化銀行信貸審核的流程，以科技成果為質(zhì)押評估銀行貸款額度，簡化中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新貸款的手續(xù)；三是建立“中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新信貸追蹤體系”，對已發(fā)放技術(shù)創(chuàng)新專項(xiàng)資金實(shí)施動態(tài)追蹤和觀察，在充分解決中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新資金不足的基礎(chǔ)上，監(jiān)督資金使用的發(fā)展?fàn)顩r，并及時(shí)督促企業(yè)按時(shí)歸還資金。

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(責(zé)任編輯 謝媛媛)

Evaluation on Financing Risks of Technological Innovation of Small and Medium-sized Enterprises in Underdeveloped Regions: Taking Gansu Province as an Example

HE Yaling

(College of Economics and Management, Lanzhou University of Arts and Science, Lanzhou 730000， China)

Taking Gansu Province as an example, this paper chooses 90 representative small and medium-sized innovation enterprises through field investigation and interview, and uses ANP evaluation method to analyze the financing risks of small and medium-sized enterprises in economically underdeveloped regions at the primary stage and growth stage of technological innovation. The results show that in the exogenous financing, the risk defense abilities of government investment and private financing are relatively strong, which play an important role in the development of technological innovation of small and medium-sized enterprises. Although the risk of bank borrowing is difficult to control, but small and medium-sized enterprises in Gansu Province still prefer bank loans. Accordingly, the financing mode suitable for the technological innovation of small and medium-sized enterprises in underdeveloped regions is put forward.

technological innovation of small and medium-sized enterprise; financing risk; ANP evaluation; underdeveloped region; Gansu Province

2016-12-28

甘肅省科技廳軟科學(xué)研究項(xiàng)目(1305ZCRA148);甘肅省科技廳自然科學(xué)基金項(xiàng)目(1606RJZA061)

何亞玲(1975-)，女，甘肅天水人，副教授。

F273.1

A

1008-3634(2017)03-0005-6.5