劉琳

摘要：套期保值是指企業(yè)為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或者幾項(xiàng)以上的套期工具。套期工具的公允價(jià)值、現(xiàn)金流量會發(fā)生相應(yīng)的變動，從而抵消預(yù)期項(xiàng)目的公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量變動風(fēng)險(xiǎn)的交易活動。套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中發(fā)揮了重要的作用，文章結(jié)合化工產(chǎn)品銷售價(jià)格特點(diǎn)，具體分析套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用。

關(guān)鍵詞：套期保值；化工產(chǎn)品；銷售價(jià)格；風(fēng)險(xiǎn)控制；運(yùn)用

一、化工產(chǎn)品銷售價(jià)格特征

第一，化工產(chǎn)品價(jià)格能夠快速的反映出市場情況?；ぎa(chǎn)品銷售最為明顯的特征是按照市場的價(jià)格開展銷售?；ぎa(chǎn)品對市場情況反應(yīng)靈敏，具體表現(xiàn)在化工產(chǎn)品的價(jià)格上。比如受2008年國際金融危機(jī)的影響，化工產(chǎn)品銷售價(jià)格快速下降。在這樣的社會情境下，企業(yè)需要采取有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制才能保證企業(yè)的有效發(fā)展。第二，化工產(chǎn)品價(jià)格波動帶來的結(jié)算影響?；ぎa(chǎn)品發(fā)展經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)會導(dǎo)致化工產(chǎn)品銷售定值的多變?？蛻魹榱艘?guī)避風(fēng)險(xiǎn)，在交易的時(shí)候會選擇多種結(jié)算方式，如先款后貨、先貨后款等，貨款支付方式有網(wǎng)銀、支票、銀行匯票、承兌匯票、本票等，承兌匯票中的電子銀行承兌匯票現(xiàn)在運(yùn)用起來方便快捷安全。

二、套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用

（一）套期保值的內(nèi)涵

套期保值是指企業(yè)為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，指定一項(xiàng)或者幾項(xiàng)以上的套期工具。套期工具的公允價(jià)值、現(xiàn)金流量會發(fā)生相應(yīng)的變動，從而抵消預(yù)期項(xiàng)目的公允價(jià)值或者現(xiàn)金流量變動風(fēng)險(xiǎn)的交易活動。套期保值的本質(zhì)是將化工產(chǎn)品期貨市場看成是降低發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)的重要替換物，并對買進(jìn)的產(chǎn)品通過市場銷售來獲得相應(yīng)價(jià)格的交易活動。

（二）套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用

在社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢下，化工產(chǎn)品價(jià)格在未來的經(jīng)濟(jì)社會調(diào)整發(fā)展中將會面臨價(jià)格高低起伏的影響，特別是在產(chǎn)能過剩和激烈競爭的影響下會出現(xiàn)利潤降低的問題。為了規(guī)避發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)階段，化工企業(yè)在內(nèi)部管理控制中通過規(guī)定的頒布來進(jìn)行完善，加強(qiáng)了套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的應(yīng)用。文章以中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的在大連商品交易所上市線型密度聚乙烯期貨合約為例進(jìn)行分析。具體以線型低密度聚乙烯DAFA7042為例，選擇主力合約L0901進(jìn)行運(yùn)作。當(dāng)預(yù)計(jì)市場價(jià)格下跌時(shí)，通過先賣出期貨合約，再選擇平倉的方式來降低庫存跌價(jià)帶來的損失，具體如表1所示。根據(jù)表一發(fā)現(xiàn)，從7月11日到7月30日的現(xiàn)貨每噸下降了1400元的時(shí)候，企業(yè)只要有庫存就會出現(xiàn)發(fā)展虧損。而應(yīng)用套期保值之后，企業(yè)能夠從期貨市場上獲利，獲利之后抵消現(xiàn)階段在市場發(fā)展上的損失，實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的保值。在實(shí)際的操作中，受期貨種類不比現(xiàn)貨市場多的影響，因而可以選擇一種和商品不同種類但是在加工走勢基本一致的商品期貨合約進(jìn)行保值處理，實(shí)現(xiàn)交叉性套期保值管理。

三、套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中應(yīng)用需要注意的問題

第一，實(shí)現(xiàn)對市場價(jià)格波動的準(zhǔn)確判斷。套期保值在企業(yè)管理中能否成功的關(guān)鍵是能否對市場的情況做出準(zhǔn)確的判斷。如果判斷出現(xiàn)了失誤就會出現(xiàn)期貨市場虧損，降低企業(yè)利潤。第二，化工產(chǎn)品套期保值操作需要注意的事項(xiàng)?；ぎa(chǎn)品套期保值操作要充分考慮期貨業(yè)務(wù)的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，在套期保值業(yè)務(wù)的方案設(shè)計(jì)、人員安排、決策審批、止損設(shè)置等方面要嚴(yán)格規(guī)范。期貨交易的實(shí)現(xiàn)可以選擇沖平倉和實(shí)物操作兩種結(jié)算方式進(jìn)行，但是選擇之后的交易費(fèi)用存在很大的不同，且在臨近交割時(shí)候的保證金比例也會增加。另外，針對期貨合約選擇的不同，活躍度不好的合約可能沒有成交量，為此需要有關(guān)人員充分考慮有價(jià)無市對套期保值業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。第三，通過增加化工產(chǎn)品投保業(yè)務(wù)的操作規(guī)范來實(shí)現(xiàn)有效的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移?；ぎa(chǎn)品的價(jià)格一般較高，為此需要對它的投保范圍、風(fēng)險(xiǎn)品種選擇、保險(xiǎn)責(zé)任等進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范，并要在實(shí)際操作中加強(qiáng)對保險(xiǎn)公司理賠操作的規(guī)范和監(jiān)督，對響應(yīng)不及時(shí)和理賠延時(shí)的公司需要及時(shí)追究其責(zé)任，提升投保行為風(fēng)險(xiǎn)的有效轉(zhuǎn)移。

四、結(jié)束語

綜上所述，套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中發(fā)揮了重要的作用。為此，在實(shí)際操作中，企業(yè)需要加強(qiáng)對期貨市場運(yùn)行特點(diǎn)的充分了解和把握，在期貨市場交易品種結(jié)構(gòu)單一和發(fā)展規(guī)模有限的影響下，在進(jìn)行期貨管理的時(shí)候需要企業(yè)能夠加強(qiáng)對期貨的全面分析，在政策的范圍內(nèi)靈活的應(yīng)用套期保值理論規(guī)避產(chǎn)品發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)在實(shí)施的過程中還需要注重對產(chǎn)品交易制度和交易規(guī)則的關(guān)注，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，為交易的順利進(jìn)行提供良好環(huán)境支持。常見的風(fēng)險(xiǎn)管理制度有保證金制度、漲跌停板制度、強(qiáng)行平倉制度等。通過這些制度的完善能夠保證在期貨交易的時(shí)候，企業(yè)獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭梅. 套期保值在化工產(chǎn)品銷售價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制中的運(yùn)用[J]. 財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2010（11）：93-94.

（作者單位：中國石油西北化工銷售獨(dú)山子分公司）