藺威

摘要：中小企業(yè)作為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的重要成員，其經(jīng)營(yíng)發(fā)展的順利與否，對(duì)國(guó)名經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)帶了一定影響。隨著時(shí)代的發(fā)展，以及社會(huì)的變革，中小企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)發(fā)展形勢(shì)也更加嚴(yán)峻，此時(shí)企業(yè)對(duì)資金的需求量也更大，為了解決資金短缺的問(wèn)題，很多中小企業(yè)都會(huì)通過(guò)證券化融資的方式，來(lái)緩解自身的資金流通問(wèn)題。文本就以中小企業(yè)資產(chǎn)證券化的融資問(wèn)題進(jìn)行幾方面的探討。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；資產(chǎn)證券化；融資

中圖分類號(hào)：F83.9 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2017）013-0-01

從我國(guó)現(xiàn)階段中小企業(yè)的容資情況來(lái)看，與國(guó)外的企業(yè)之間還存在很大差距，為了更加符合國(guó)情，以及社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體質(zhì)的要求，中小企業(yè)應(yīng)該積極引入資產(chǎn)證券化的模式，借助資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資，促進(jìn)企業(yè)資金流通，解決企業(yè)資金短缺的問(wèn)題。相較于中小企來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢(shì)更加顯著。

一、資產(chǎn)證券化的特點(diǎn)

1.結(jié)構(gòu)性融資

結(jié)構(gòu)性融資是以傳統(tǒng)的銀行存貸款業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，通過(guò)資產(chǎn)證券化降低了貸款風(fēng)險(xiǎn)，將證券化資產(chǎn)按自身特點(diǎn)分解后重新組介、定價(jià)，重新分配風(fēng)險(xiǎn)和收益，它是對(duì)銀行的中介功能進(jìn)行分解。

2.表外融資

傳統(tǒng)的融資行為，表現(xiàn)在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上會(huì)增加一項(xiàng)負(fù)債或者所有者權(quán)益。而通過(guò)資產(chǎn)證券化方式進(jìn)行融資，一般會(huì)從資產(chǎn)負(fù)債表上剔除，以資產(chǎn)證券化方式融資小會(huì)增加資金需求方的負(fù)債或者所有者權(quán)益，從而使資產(chǎn)證券化成為一種表外融資。

3.低風(fēng)險(xiǎn)融資

通過(guò)資產(chǎn)證券化，發(fā)起人持有的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為證券在資本市場(chǎng)上進(jìn)行流通，實(shí)際上就是發(fā)起人最初發(fā)放的貸款在市場(chǎng)上交易，這樣就把原來(lái)先發(fā)起人自己承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)分散給多家投資者共同來(lái)承擔(dān)，從而起到了降低和分散貸款風(fēng)險(xiǎn)的作用。

4.發(fā)行主體的虛擬化、名義性

與一般金融中介小同的是SPV具有名義性和虛擬性的特點(diǎn)。SPV本身只是個(gè)“空殼公司”，注冊(cè)資本金們只需要達(dá)到法定的資本金水平的最低限額，資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負(fù)債業(yè)務(wù)也只與資產(chǎn)證券化有關(guān)，具有一定的虛擬性。

二、中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的對(duì)策建議

1.完善相關(guān)政策法規(guī)

從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展角度來(lái)講，針對(duì)于中小企業(yè)資產(chǎn)證券化融資的問(wèn)題，應(yīng)確保建立一個(gè)具有權(quán)威性、專門性、統(tǒng)一性的法律法規(guī)部門，并加大關(guān)于相關(guān)法律的監(jiān)管力度，不斷完善管理政策，提高證券化法律法規(guī)意識(shí)。例如：為應(yīng)對(duì)相關(guān)部門的工作需求，政府頒布了統(tǒng)一的《資產(chǎn)證券化法》和《證券法》的相關(guān)條例。我國(guó)的財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局也針對(duì)市場(chǎng)需求，不斷完善了資產(chǎn)證券化的操作準(zhǔn)則，加大了對(duì)于市場(chǎng)的監(jiān)管力度，維持了市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展局面。通過(guò)執(zhí)行相關(guān)條例，能夠有效的約束證券化參與方的相關(guān)職權(quán)，以免在進(jìn)行管理時(shí)出現(xiàn)無(wú)法可依、各自為戰(zhàn)的局面。由于這個(gè)過(guò)程涉及多個(gè)監(jiān)管部門，因此，可能進(jìn)行跨境資產(chǎn)證券化管理。為了加大關(guān)于這方面的監(jiān)管力度，相關(guān)部門出臺(tái)了有針對(duì)性的規(guī)章制度，并采取了合理的操作方法，讓各個(gè)部門能夠更加安分守己，不去觸碰法律的界限。不斷完善相關(guān)制度內(nèi)容，確保進(jìn)一步提高市場(chǎng)的流通性，讓資產(chǎn)證券化能夠良性循環(huán)，并為住房抵押貸款證券化提供最有利幫助。

2.建立適合中小企業(yè)資產(chǎn)證券化的SPV

作為一個(gè)能夠成功將信用風(fēng)險(xiǎn)與金融機(jī)構(gòu)相隔離的最有效辦法，SPV的建立，能夠確保風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制更加穩(wěn)定的進(jìn)行推廣。與此同時(shí)，它的出現(xiàn)可以更好地對(duì)資金進(jìn)行調(diào)控，確保相關(guān)政策能夠滿足投融資雙方的合同需求，這也在一定程度上對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)起到一定的改革作用。除此之外，SPV也能夠滿足中小企業(yè)的自身發(fā)展需求，可以確保以我國(guó)中小企業(yè)為主的資產(chǎn)證券市場(chǎng)變得更加穩(wěn)定，并能夠持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。例如：SPV結(jié)構(gòu)建立之前，許多信托公司在資產(chǎn)證券化市場(chǎng)都受到了一定的系統(tǒng)上的限制，由于相關(guān)監(jiān)管部門加大了對(duì)于這些公司的監(jiān)管力度，致使要想在信托公司辦理業(yè)務(wù)的客戶只能以銀行為主，否則將無(wú)法通過(guò)信托計(jì)劃。而在SPV結(jié)果出現(xiàn)以后，有效的對(duì)這一問(wèn)題進(jìn)行了解決。此時(shí)的信托公司可以將相關(guān)的計(jì)劃方案轉(zhuǎn)交給基金子公司或券商進(jìn)行辦理，并由政府參與，促使這一業(yè)務(wù)更容易被客戶所信任，提高產(chǎn)品的交易成功幾率，確保資產(chǎn)證券化市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

3.完善資產(chǎn)證券化的相關(guān)會(huì)計(jì)制度

時(shí)至今日，由于會(huì)計(jì)相關(guān)制度的不斷完善，資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理以近乎與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相一致。通過(guò)不斷對(duì)相關(guān)應(yīng)用進(jìn)行測(cè)試，促使對(duì)于相關(guān)概念的理解達(dá)成了共識(shí)。但我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與現(xiàn)階段的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)相比，還存在明顯的滯后情況，通過(guò)仔細(xì)分析、確認(rèn)相關(guān)工作的處理流程，不難發(fā)現(xiàn)，在會(huì)計(jì)工作的許多方面還需要不斷完善。依據(jù)我國(guó)的國(guó)情發(fā)展來(lái)看，需要不斷借鑒國(guó)外先進(jìn)的會(huì)計(jì)管理準(zhǔn)則，讓我國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則內(nèi)容更加完整，確保在遇到相關(guān)問(wèn)題時(shí)能夠做到有章可循、有理可依。

4.加強(qiáng)資產(chǎn)證券化專業(yè)人才的培養(yǎng)

國(guó)內(nèi)許多年前，就已對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行了嘗試性運(yùn)行，但最終的效果并不明顯。隨著我國(guó)綜合實(shí)力的不斷增強(qiáng)，相關(guān)試點(diǎn)也擴(kuò)大了規(guī)模，通過(guò)不斷完善注冊(cè)制度，為相關(guān)試點(diǎn)的運(yùn)行提供幫助，讓資產(chǎn)證券化有了更大的發(fā)展空間。我國(guó)不斷加強(qiáng)對(duì)于中小企業(yè)的人才培養(yǎng)力度，根據(jù)相關(guān)政府部門的要求，各企業(yè)或社會(huì)團(tuán)體需要建立合理的人才培養(yǎng)工程，通過(guò)聘請(qǐng)專業(yè)的證券、基金、創(chuàng)投等實(shí)力較強(qiáng)的人才，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部人才的培訓(xùn)力度。另外，要建立合適的交流和溝通平臺(tái)，確保中小企業(yè)之間可以多多地進(jìn)行溝通和交流，不斷完善各自的管理方案和人才培養(yǎng)計(jì)劃，才能為企業(yè)內(nèi)部提供大量實(shí)用性人才。隨著我國(guó)對(duì)于證券化專業(yè)人才重視力度的不斷提升，相關(guān)部門已經(jīng)制定了完整的人才培養(yǎng)計(jì)劃，依據(jù)人才的個(gè)人特點(diǎn)和專業(yè)能力，合理地制定提升方案，為人才提供一個(gè)更大的拓展空間。中小企業(yè)需要更多綜合能力較強(qiáng)的人才，因此，在對(duì)人才進(jìn)行培訓(xùn)的過(guò)程中，需要認(rèn)真篩選培訓(xùn)導(dǎo)師，制定完整的培訓(xùn)計(jì)劃，確保企業(yè)能夠獲得更多全方位、綜合性的管理人才。

三、結(jié)語(yǔ)

文本以中小企業(yè)為例，對(duì)其證券化融資的相關(guān)對(duì)策進(jìn)行了分析，從中我們摸索到，資產(chǎn)證券化融資，與中小企的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)相契合，是一種更加適合中小企業(yè)發(fā)展的融資手段。企業(yè)管理者與領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)該合理利用這種方式，為企業(yè)創(chuàng)造更加優(yōu)良的發(fā)展空間和環(huán)境。

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