李奇

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

基于敏感性缺口分析法的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究

李奇

（湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院，湖北 武漢 430205）

中國(guó)人民銀行從2013年7月開始放開貸款利率管制，自此金融機(jī)構(gòu)可以自主制定利率，推進(jìn)了我國(guó)利率市場(chǎng)化。從商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)層面來看，這就意味著利率風(fēng)險(xiǎn)急需受到商業(yè)銀行的重視。本文首先對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相關(guān)概述。在充分了解利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念之后，運(yùn)用利率敏感性缺口法對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行2011至2015年利率風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行實(shí)證分析。分析之后找出中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面出現(xiàn)的一些問題。最后對(duì)進(jìn)一步加強(qiáng)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理提出一些建議。

利率市場(chǎng)化；商業(yè)銀行；利率風(fēng)險(xiǎn)；敏感性缺口分析

一、利率風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概述

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)的定義

2004年7月，巴塞爾委員會(huì)頒布了《利率風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)管原則》。該原則對(duì)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)做出了相關(guān)定義：不利的利率波動(dòng)給商業(yè)銀行收益狀況帶來的損失。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)的類型

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)2004年頒布的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)管原則》中將利率風(fēng)險(xiǎn)區(qū)分為四種風(fēng)險(xiǎn)。重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，來源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價(jià)期限（就浮動(dòng)利率而言）所存在的差異；基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)，是另一種重要的利率風(fēng)險(xiǎn)來源。在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下，雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似，但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化，也會(huì)對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響；重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線斜率、形態(tài)發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動(dòng)，對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)；期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí)，客戶提前支取定期存款或者提前償還貸款而引起的商業(yè)銀行凈利息收入的變動(dòng)[1]。

二、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)分析

利率風(fēng)險(xiǎn)管理常見的度量方法有三種：VaR模型、久期分析法、利率敏感性缺口分析法。利率敏感性缺口法相對(duì)于其他兩種方法的優(yōu)勢(shì)在于，此法操作起來簡(jiǎn)單，數(shù)據(jù)容易獲得，結(jié)論也容易理解，對(duì)數(shù)據(jù)的要求不高。所以此法多用于衡量商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。本文在對(duì)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)衡量時(shí)也采用此法。

（一）實(shí)證分析方法介紹

利率敏感性缺口為利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債之間的一個(gè)差值。下面對(duì)敏感性資產(chǎn)與負(fù)債、非敏感性資產(chǎn)與負(fù)債做出區(qū)分，正缺口是指資產(chǎn)減負(fù)債差額為正，反之負(fù)缺口則指資產(chǎn)減負(fù)債差額為負(fù)。

敏感性或非敏感性資產(chǎn)負(fù)債的分類：利率敏感性資產(chǎn)包括同業(yè)拆借、回購協(xié)議、浮動(dòng)利率的定期貸款、大額定期存單、短期投資、短期貸款等資產(chǎn)。利率敏感性負(fù)債包括短期借款、活期存款、短期存款等負(fù)債。非利率敏感性資產(chǎn)包括固定利率貸款、長(zhǎng)期投資、分期償還貸款等。非利率敏感性負(fù)債包括長(zhǎng)期債券、定期存款等長(zhǎng)期負(fù)債。

利率敏感性缺口(GAP)=利率敏感性資產(chǎn)（RSA）-利率敏感性負(fù)債（RSL）。利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)/利率敏感性負(fù)債。利率敏感性缺口呈現(xiàn)正缺口、利率敏感性比率大于1時(shí)，表現(xiàn)為資產(chǎn)敏感性。當(dāng)利率下降時(shí)，凈利息收入減少，反之凈利息收入增加。利率敏感性缺口呈現(xiàn)負(fù)缺口、利率敏感性比率小于1時(shí)，表現(xiàn)為負(fù)債敏感性。當(dāng)利率下降時(shí)，凈利息收入增加，反之則減少。

（二）數(shù)據(jù)獲得

利率敏感性資產(chǎn)包含正常貸款，關(guān)注貸款，存放和拆放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)，現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)，買入返售款項(xiàng)，投資凈額扣除長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)類投資的部分。

利率敏感性負(fù)債包含活期存款，3個(gè)月內(nèi)以及3個(gè)月至1年定期存款，同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)存放和拆入資金，向中央銀行借款。根據(jù)年報(bào)整理可得以下數(shù)據(jù)。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行2011-2015年利率敏感性資產(chǎn)/負(fù)債單位：百萬元

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行2011-2015年利率敏感性指標(biāo)單位：百萬

（2011至2015年農(nóng)行年報(bào)整理得出）

（三）數(shù)據(jù)分析

1.利率敏感性缺口分析

2011-2015年中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行利率敏感性缺口總量為負(fù)，這表現(xiàn)出負(fù)債敏感性。當(dāng)市場(chǎng)利率呈上升通道時(shí)，資產(chǎn)收益的增長(zhǎng)會(huì)呈現(xiàn)小于資金成本增長(zhǎng)的狀況，這種情況無疑會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生不利影響。反之，在利率下降的時(shí)候，負(fù)缺口則可以享受到凈利息收入。由此可以看出該銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施是減小缺口這一消極辦法。

2.利率敏感性比率及偏離度分析

從利率敏感性偏離度和缺口率方面來看，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的這兩項(xiàng)指標(biāo)長(zhǎng)年居高不下。利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債不平衡會(huì)呈現(xiàn)出偏離度過高的狀況?？傎Y產(chǎn)承受著較高的風(fēng)險(xiǎn)則會(huì)呈現(xiàn)缺口率高。該銀行長(zhǎng)年是負(fù)缺口，一旦市場(chǎng)利率上升，將面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

三、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理存在的主要問題

（一）利率風(fēng)險(xiǎn)比較集中，業(yè)務(wù)比較單一

目前，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行由于中間業(yè)務(wù)占較小比重，不能對(duì)收入做出相應(yīng)的貢獻(xiàn)，銀行仍然是靠著存貸款的利率差來增加收入，這就使得銀行的資產(chǎn)和負(fù)債呈現(xiàn)利率高敏感性。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行長(zhǎng)期處于“負(fù)缺口”的狀態(tài)，一旦市場(chǎng)利率上調(diào)，銀行將會(huì)面臨較大的損失。銀行應(yīng)增加中間業(yè)務(wù)量來分散利率風(fēng)險(xiǎn)。

（二）利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)制不健全

我國(guó)利率市場(chǎng)化起步晚，長(zhǎng)年的利率管制使得身為國(guó)有銀行的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行形成了現(xiàn)今的利率水平和結(jié)構(gòu)。在這樣的背景下中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行被動(dòng)的進(jìn)行著利率風(fēng)險(xiǎn)管理，對(duì)利率方向不積極分析，對(duì)利率波動(dòng)反應(yīng)遲緩?，F(xiàn)在我國(guó)銀行又實(shí)施分業(yè)經(jīng)營(yíng)，加之我國(guó)資本市場(chǎng)又不甚完善，長(zhǎng)年的金融管制種種原因，都將導(dǎo)致中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行保留著帶有計(jì)劃體制的信貸結(jié)構(gòu)。加之，銀行在管理技術(shù)和工具方面的局限性，都將使銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面面臨困難。正是因?yàn)殂y行利率風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，所以沒有相應(yīng)的管理組織機(jī)制，從而使銀行一直面臨著高利率風(fēng)險(xiǎn)。

（三）缺乏專業(yè)的從事利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才

眾所周知，利率風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)技術(shù)含量極高的工作，沒有相匹配的技術(shù)人才，銀行是難以做到高水平的利率風(fēng)險(xiǎn)管理。高技術(shù)性的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作，對(duì)從事利率風(fēng)險(xiǎn)管理的工作人員在技術(shù)方法、知識(shí)結(jié)構(gòu)和專業(yè)知識(shí)等多方面都有諸多要求?，F(xiàn)實(shí)往往不如人愿，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行少有這等優(yōu)秀人才，大部分的風(fēng)險(xiǎn)管理人員沒有利率風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)。絕大多數(shù)的工作人員，都只是執(zhí)行上級(jí)下達(dá)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理辦法和策略，并沒有對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理作出大的貢獻(xiàn)。高端的風(fēng)險(xiǎn)管理人才是一個(gè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作不可或缺的角色。農(nóng)行這些年利率風(fēng)險(xiǎn)一直未得到降低，缺乏人才是一個(gè)很重要的原因。

（四）金融衍生產(chǎn)品效用不足，辦不到真正構(gòu)建合理有效利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

對(duì)于利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作起步晚的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行來說，全面有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是它所缺乏的。因此還辦不到科學(xué)有效的應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)，更是辦不到對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)科學(xué)的衡量與正確的評(píng)估。即便以上工作都能較好的完成，由于農(nóng)業(yè)銀行的金融衍生產(chǎn)品效用不足，就不能做到運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品來分化利率風(fēng)險(xiǎn)，所以利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作也必將無法進(jìn)行。金融衍生產(chǎn)品往后將是銀行分化風(fēng)險(xiǎn)很重要的一個(gè)工具。銀行應(yīng)注重開發(fā)多種多樣的金融衍生產(chǎn)品，讓這些金融產(chǎn)品來幫助化解銀行利率風(fēng)險(xiǎn)。

四、進(jìn)一步加強(qiáng)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理建議

（一）注重利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的培養(yǎng)

中國(guó)金融業(yè)在發(fā)展，利率市場(chǎng)化改革也在不斷加深。但是中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行并沒有大力培養(yǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才，同時(shí)沒有高度重視利率風(fēng)險(xiǎn)管理。由此，建議中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行注重利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才的引進(jìn)和培養(yǎng)。一方面為了創(chuàng)造出一個(gè)好的利率風(fēng)險(xiǎn)管理環(huán)境，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首先需要提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，充分的重視利率風(fēng)險(xiǎn)管理這一項(xiàng)工作。利率風(fēng)險(xiǎn)管理人員不應(yīng)局限于利率風(fēng)險(xiǎn)管理，還要熟悉各類風(fēng)險(xiǎn)，銀行需要的是全面人才。因此農(nóng)業(yè)銀行在進(jìn)行人才培養(yǎng)的時(shí)候要注重知識(shí)的全面性。并且要注重理論和實(shí)踐相結(jié)合，要讓員工在具體的風(fēng)險(xiǎn)管理工作中學(xué)會(huì)運(yùn)用所學(xué)的理論知識(shí)。這樣才能解決銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才匱乏的局面。

另外一方面，銀行還可以引進(jìn)一些國(guó)內(nèi)外有利率風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的人才。尤其是聘請(qǐng)一些發(fā)達(dá)國(guó)家的有銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人才。國(guó)外金融機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系較為成熟，我們可以從他們身上吸取精華，加以修改，用于自身，這對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)的打造有很大的幫助。

（二）注重利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的健全和完善

國(guó)家的貨幣政策是通過利率傳導(dǎo)，滲透于銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)之中。利率的波動(dòng)直接的反應(yīng)在銀行的利息收入之上。資金價(jià)格、金融工具的定價(jià)都與利率息息相關(guān)，利率風(fēng)險(xiǎn)已不容忽視。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行要注重利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的構(gòu)建和完善。這個(gè)體系可分為兩個(gè)層面。第一層面即總行層面，總行主要負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)事項(xiàng)的統(tǒng)一決策。第二層面則是一個(gè)專職負(fù)責(zé)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)業(yè)務(wù)的部門。這一部門主要做好利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、監(jiān)控和管制的相關(guān)工作。此后體系內(nèi)各部門各司其職，做好自己的工作，農(nóng)業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理變得更為全面、科學(xué)和可靠。

（三）注重利率風(fēng)險(xiǎn)管理流程體系的構(gòu)建和完善

利率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)、度量、識(shí)別和規(guī)避是發(fā)達(dá)國(guó)家金融行業(yè)進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的通行流程。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行可以學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)，建立一個(gè)利率風(fēng)險(xiǎn)管理流程體系，并將之運(yùn)用于管理之中，并逐步完善。第一，隨時(shí)學(xué)習(xí)利率風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)知識(shí)，及時(shí)的對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理效果進(jìn)行評(píng)估，不斷更新利率風(fēng)險(xiǎn)管理方法，使利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平得到提高。第二，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行要隨時(shí)關(guān)注貨幣政策、市場(chǎng)利率變化，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息要及時(shí)搜集和深度剖析，以求全面的掌握金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)向，在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和衡量方面能做到又快又準(zhǔn)。第三，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)能被有效識(shí)別和衡量時(shí)，接下來就是要能做到安全防范和及時(shí)處理。面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)的采取有效的應(yīng)對(duì)措施，如運(yùn)用金融工具來合理的分化利率風(fēng)險(xiǎn)。第四，根據(jù)中國(guó)國(guó)情、銀行自身狀況，量身開發(fā)一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)度量模型。運(yùn)用模型可以計(jì)量模擬各項(xiàng)變量指標(biāo)變化，呈現(xiàn)該變化對(duì)銀行帶來的影響。

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