孫麒翔+王子揚

剛收購工廠，準備在奶粉市場大展拳腳的貝拉米，工廠被停止認證，遭遇了當頭棒喝。7月7日，記者在國家認監(jiān)委網(wǎng)站了解到，被貝拉米花1.5億元收購的Camperdown Powder Pty Ltd公司，因產(chǎn)品標簽不真實被備注“自2017年07月06日，暫停在華注冊資格”。無法在截止日期前完成注冊，貝拉米被認為是摔倒在新的起跑線上。想借助收購工廠解決注冊問題的貝拉米，新工廠被暫停在華注冊資格，將何去何從？

不符合注冊要求被叫停

國家認監(jiān)委表示，日前在對澳大利亞巴氏殺菌乳生產(chǎn)企業(yè)開展回顧性監(jiān)督檢查時發(fā)現(xiàn)，澳大利亞一家已在華注冊企業(yè)Parmalat Australia Pty Ltd（注冊編號：2642），生產(chǎn)對中國出口巴氏殺菌乳時，采用了與在澳本地銷售產(chǎn)品不同的、遠高于“巴氏殺菌”必要的滅菌工藝，并且在其輸華產(chǎn)品外包裝上使用了“巴氏殺菌鮮牛奶”字樣。該企業(yè)的加工工藝和產(chǎn)品外包裝，違反了食品標簽陳述應符合真實屬性的原則，不符合《進口食品境外生產(chǎn)企業(yè)注冊管理規(guī)定》相關規(guī)定和有關行業(yè)標準，不符合注冊要求。2017年7月3日，國家認監(jiān)委致函澳官方，通報上述情況并暫停該企業(yè)在華注冊資格。

根據(jù)奶粉配方注冊制規(guī)定，所有出口到中國的國外嬰幼兒配方奶粉品牌必須在2018年1月1日前在國家食藥監(jiān)總局登記，并由認監(jiān)委認證制造商生產(chǎn)，但各認證的制造商只能最多登記3個品牌。也就是說，國外奶粉想要在國內出售奶粉，就需要先過國家認監(jiān)委這一“關”。因此，此次被國家認監(jiān)委暫停注冊資格，貝拉米在中國進行奶粉配方注冊邁出的第一步，又被拍了回去。

針對上述問題，記者向貝拉米方面發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿時未收到回復。

此前，貝拉米發(fā)布公告表示，為支持該公司的“穩(wěn)定計劃”（stabilisation plan），募集資金用來收購Camperdown Power Pty Ltd。根據(jù)公告內容，貝拉米擬通過一家新公司來收購Camperdown Power Pty Ltd 90%的股權。據(jù)了解，該公司是一家獲得中國認監(jiān)委認證的奶粉生產(chǎn)和罐裝工廠，位于墨爾本市布雷塞德（Braeside）。收購價格為2850萬澳元（約合人民幣1.5億元）。其中1050萬澳元以現(xiàn)金方式支付，其余部分由貝拉米以320萬股普通股進行支付（總計1800萬澳元，理論除權價為5.64澳元/股）。

收購被攪局，掛靠難成功

去年10月1日開始實施的奶粉新政，被稱為史上最嚴奶粉配方注冊制度。根據(jù)規(guī)定，無論是國產(chǎn)品牌還是“洋奶粉”，每個企業(yè)原則上不得超過3個配方系列9種產(chǎn)品配方。企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)品和現(xiàn)有品牌的注冊期限到2018年1月1日。自2018年起，這些嬰幼兒配方奶粉如果想要在中國市場出售，必須獲得產(chǎn)品注冊證書，未注冊者將被勒令退出市場。

貝拉米作為一家貼牌代工工廠，原本計劃通過掛靠代工方百嘉奶酪的生產(chǎn)工廠獲取食藥監(jiān)局的注冊審批，卻不曾想美贊臣收購百嘉奶酪（Bega Cheese）的維州加工廠，打亂了計劃，掛靠注冊已行不通。由于美贊臣的收購，業(yè)內猜測百嘉奶酪可能會把兩個名額給美贊臣，剩下一個名額給澳佳寶（Blackmores），因為Bega和澳佳寶有一家合資公司，這就會造成貝拉米“出局”。在今年3月，貝拉米確認在和Bega進行了一系列談判之后，貝拉米旗下面向中國市場的產(chǎn)品不能夠繼續(xù)使用Bega位于Derrimut的成品加工工廠進行生產(chǎn)。

貝拉米發(fā)布公告稱，美贊臣收購合作工廠Bega一事，改變了公司在CFDA（國家食藥監(jiān)總局）的注冊進程，貝拉米中文版的配方注冊可能推遲到2018年1月1日之后。貝拉米確認與Bega的加工制造合同仍有效，并且仍會繼續(xù)密切合作，但是Bega的設備出售后，貝拉米可能需要尋找另外的生產(chǎn)商來幫助其完成中國奶粉新政要求的注冊，當時貝拉米表示仍有其他備選方案?，F(xiàn)在看來，收購奶粉工廠來注冊的這個“備選方案”并非貝拉米想象的那樣順利。

誤判中國市場 導致業(yè)績暴跌

貝拉米所遭遇的并不止配方注冊的困難，在忙著處理奶粉配方注冊問題的同時，貝拉米企業(yè)自身遭遇挫折。

根據(jù)貝拉米公告顯示，去年，貝拉米產(chǎn)品在“雙11”購物節(jié)的銷售額低于預期，同時中國的監(jiān)管變化影響了公司的市場份額，這意味著2016-2017財年的收入可能僅為2.4億澳元左右，不僅遠低于市場預期的3.68億澳元，也低于上財年該公司2.446億澳元的收入。2017財年上半年，貝拉米銷往中國的產(chǎn)品占公司總銷量約為14%，達到了1600萬澳元。如果貝拉米無法按時完成中國的奶粉注冊，將造成巨大損失。

2016財年貝拉米調整向中國的產(chǎn)品入市渠道，加強向中國分銷商的直接銷售，而非間接通過澳洲零售商，這種渠道的轉變造成貝拉米在澳洲嬰兒配方奶粉市場份額的下降。因此影響到龐大的代購團體，貝拉米奶粉賣不掉，庫存劇增，估計截至去年底庫存額約為1.05-1.1億澳元，其中成品占比約75%。相比之下，2016前半年其庫存為6500萬澳元。

此外，自2014年股票上市后，貝拉米的股價在不足一年的時間里增長超過15倍。去年貝拉米曾因誤判中國市場，導致業(yè)績下滑，股價暴跌。根據(jù)當時公告，貝拉米表示受中國嬰幼兒配方奶粉新政所致，導致公司2017年財年收入未達預期，上半年收入1.2億元澳幣，當天貝拉米的股價暴跌43%，此后貝拉米股價最低點時，曾只有高峰時的三分之一。

貼牌套路不好走，代工風險大

“網(wǎng)紅”奶粉貝拉米此次難注冊，是貼牌代工品牌的一個縮影，曾經(jīng)有錢就可以隨便找個工廠生產(chǎn)一個產(chǎn)品，并通過營銷創(chuàng)造一個品牌的時代也許再難在奶粉行業(yè)上演。隨著國家一系列管控政策的出臺，如果企業(yè)沒有穩(wěn)定的供應鏈，無法對上游供應鏈形成有效的控制，就難以在奶粉市場中獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢。

乳業(yè)專家王丁棉表示，由于貝拉米產(chǎn)品在中國消費者心目中擁有一定的口碑，因此貝拉米不會輕易丟掉這個品牌，未來貝拉米會通過一些動作使業(yè)績將會慢慢回升。注冊的推后，使得貝拉米承受很大壓力，較為被動。但目前所面臨的困難也不小，重新尋找工廠或者將該工廠整改完成都需要較長時間，這對于貝拉米來說并不是好事。待到明年注冊后，消費者也會流失很大一部分。

大部分海外貼牌生產(chǎn)的奶粉企業(yè)并不好過，如果不能注冊成功，即便依賴強大的代購團隊也能夠混得風生水起，但失去對產(chǎn)品質量的把控，也很難獲得消費者芳心。國家監(jiān)管部門也正在考慮加強對跨境購和海淘渠道的監(jiān)管力度，因此，代購這條路也未必長久。

事實上，目前有大量資本正在尋找新澳地區(qū)當?shù)氐男⌒湍谭酃S或直接建廠，再去申請注冊，以期通過配方注冊。收購海外工廠申請注冊固然是一條出路，但并不靠譜，很有可能會竹籃打水一場空，國外工廠的硬件條件是否能夠符合相關標準還是個問題。

輕資產(chǎn)的運營模式是目前海外代工企業(yè)的一個運營方向，這些企業(yè)沒有工廠，但通過運營自己的品牌，尋找代工廠生產(chǎn)也能夠獲利不少。代工不意味著產(chǎn)品質量不被認可，但風險同樣也很大，就像貝拉米，不能找到自己順心如意的工廠，也只能像熱鍋上的螞蟻，急得自亂陣腳。endprint