滕坤

【摘 要】小微企業(yè)融資難制約著它們的發(fā)展，網(wǎng)絡眾籌作為一種新興的融資方式，一定程度上緩解了此問題。論文通過對網(wǎng)絡眾籌下小微企業(yè)融資的優(yōu)勢及存在的問題進行分析，提出了完善其融資的建議與對策，使得網(wǎng)絡眾籌能更好發(fā)展，更好地為小微企業(yè)融資服務。

【Abstract】The financing difficulty of small and micro enterprises restricts their development， network crowdfunding as a new way of financing， to some extent alleviates the problem of financing difficult. This paper analyzes the advantage and existing problems of network crowdfunding for small and micro enterprises， and presents the suggestion and countermeasures of improving the financing， to promote the development of network crowdfunding， and better service for small and micro enterprises.

【關(guān)鍵詞】小微企業(yè)；網(wǎng)絡眾籌；融資

【Keywords】small and micro enterprises； network funding； financing

【中圖分類號】F832 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）09-0078-02

1 網(wǎng)絡眾籌的發(fā)展及現(xiàn)狀

小微企業(yè)的發(fā)展關(guān)乎我國經(jīng)濟命脈，然而融資問題制約著它們的發(fā)展。近幾年，網(wǎng)絡眾籌的發(fā)展壯大為解決這一問題提供了新途徑。眾籌行業(yè)在我國興起比較晚，我國第一家網(wǎng)絡眾籌平臺“點名時間”在2011年設立。在發(fā)展的前三年，速度較為緩慢，直至2014年，眾籌行業(yè)迎來了井噴式的增長，平臺數(shù)量迅速擴張，2015年末，平臺數(shù)量已達到365個，融資規(guī)模達到114.24億元。

目前我國眾籌的方式主要有兩種，商品眾籌和股權(quán)眾籌。商品眾籌是投資人將資金投給籌資人，籌資人用資金開發(fā)或生產(chǎn)商品，當商品生產(chǎn)完畢并可對外銷售時，將商品無償或低價提供給投資人的一種方式。股權(quán)眾籌是指公司留出一定量的股份，對投資者發(fā)放，投資者投出資金并持有股份，獲得未來收益。至2016年底全國共上線眾籌平臺752家，后來正常運營的有500多家，其余已下線或轉(zhuǎn)型，全年成功項目的實際融資額為217.43億元，位列前十位的包括淘寶眾籌、京東眾籌、眾籌網(wǎng)、蘇寧眾籌等。

眾籌的融資者一般是有著創(chuàng)新的項目但又缺少資金的個人和企業(yè)，他向平臺申請自己的融資項目，并設定融資的金額大小、期限的長短以及回報的方式等信息。眾籌平臺對申報的項目進行審核，審核的內(nèi)容包括了項目的真實性、創(chuàng)新性和商業(yè)性等，通過審核后項目才能上線展示[1]。投資者通過瀏覽平臺上的項目信息，選擇本身感興趣的項目進行投資，在項目成功后獲得回報。

在眾籌模式中，眾籌平臺在融資過程中起的是一個中介的作用，在融資項目完成后，平臺會提供一些提供諸如法律、公司注冊、營銷等服務。眾籌平臺的收入主要是撮合資金的供需雙方的手續(xù)費和服務費。服務費一般是來自增值服務，比如產(chǎn)品的營銷與推廣收入；撮合的手續(xù)費一般只對融資需求方收取。為了吸引融資雙方進入平臺，促進平臺的發(fā)展，目前我國大多數(shù)平臺對手續(xù)費都予以免除，只針對增值服務收取費用。

2 小微企業(yè)通過網(wǎng)絡眾籌融資的優(yōu)勢分析

第一，在眾籌模式中，通過眾籌融資的小微企業(yè)具有更強的權(quán)利。在融資方式的選擇上，現(xiàn)有的融資模式中，剛創(chuàng)立的企業(yè)的融資渠道極為狹窄有限，基本處于弱勢被動的地位。但在眾籌融資中，融資者可以結(jié)合自身情況選擇出讓商品或出讓股權(quán)進行融資，獲得需要的資金，融資者擁有了更強的融資方式選擇權(quán)利。

股權(quán)眾籌部分代替了傳統(tǒng)的證券業(yè)，節(jié)省了股票公開發(fā)行時路演、定價的發(fā)行流程和成本，在股權(quán)定價時，融資者對股權(quán)也有著一定的議價權(quán)。在融資金額上，融資者可自己決定融資金額的大小[2]。而且，大部分的眾籌平臺是允許超額募集的，不設置上限，所以在資金上可以獲得比其他平臺上更多的支持。2016年5月29日，wifi萬能鑰匙眾籌上線不到一小時，瀏覽量即突破10萬，6月10日眾籌結(jié)束時，瀏覽量已超過300萬，共有5712人認購，認購金額達到了驚人的70億。

第二，在眾籌平臺上，具有創(chuàng)新能力的小微企業(yè)融資成功率更高。在傳統(tǒng)融資的方式中，金融機構(gòu)更加看重企業(yè)的自身信用水平、財務狀況、抵押擔保等。但是在眾籌平臺上，項目的創(chuàng)意和創(chuàng)新性往往是吸引投資者關(guān)注的重要因素，甚至是融資成功與否的關(guān)鍵。眾籌平臺的包容性很強，創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)是眾籌平臺的特點，一般來說，平臺資金供給充裕。對于初創(chuàng)的小微企業(yè)來說，很少有傳統(tǒng)金融機構(gòu)給予貸款，但在眾籌平臺，只要企業(yè)自身有創(chuàng)意性強、創(chuàng)新能力高的項目，還是有很大機會獲得資金的[3]。我們來看一個案例：羅振宇以前是央視制片人，創(chuàng)業(yè)之初是想做起來自己的自媒體，以擺脫傳統(tǒng)媒體的層層審批和言論封閉束縛，當時無錢無投資，有的只是創(chuàng)意和創(chuàng)新。但正是依靠這種創(chuàng)意和創(chuàng)新，《邏輯思維》發(fā)布了兩次 “史上最無理”的付費會員制：普通會員，會費200元；鐵桿會員，會費1200元，買會員不保證任何權(quán)益，卻籌集到了近千萬會費，大家愿意眾籌養(yǎng)活一個自己喜歡的自媒體節(jié)目?？梢哉f，眾籌成就了羅振宇，也成就了《邏輯思維》，粉絲們也得到了喜歡的節(jié)目，證明了眾籌存在的社會基礎(chǔ)和社會意義，展示了多贏的結(jié)果。

第三，不需要貨幣代償，在融資成本上有優(yōu)勢。傳統(tǒng)融資需要還本付息，是借貸性質(zhì)的。在商品眾籌模式中，回報是產(chǎn)品或服務而不是資金，對于融資者來說，通過商品眾籌獲得資金屬于預付款性質(zhì)，不用還本付息，減輕了融資成本上的壓力，并且產(chǎn)品生產(chǎn)完成后還有了一部分潛在的客戶群體。在股權(quán)模式中，資金籌集屬于投資性質(zhì)，股權(quán)投資者通過股東權(quán)益能夠得到紅利分配權(quán)，企業(yè)獲得資金，增強了自身的實力，不用還本付息，降低了財務上的負擔。譬如，被稱為國產(chǎn)動漫崛起之作的《大圣歸來》，眾籌合計投入780萬元，既解決了拍攝者的資金難題，電影的成功又讓眾籌者獲得了收益，是影視眾籌的成功典范。另外，在許多的眾籌平臺上，基本服務都是免費的，這也降低了融資成本。endprint

第四，小微企業(yè)通過眾籌平臺融資還能獲得后續(xù)的全方位服務。傳統(tǒng)融資一般只為企業(yè)提供融資上的支持，而眾籌平臺在為小微企業(yè)提供融資上的支持的同時，也為小微企業(yè)提供了潛在客戶和營銷的市場。把項目放在平臺上展示，很好地起到了推廣、宣傳、營銷的作用。商品融資的投資人直接從融資者手中購買產(chǎn)品，縮短了消費者與生產(chǎn)者間的距離。股權(quán)眾籌中的領(lǐng)投人一般具有豐富的投資經(jīng)驗與資源，這能為企業(yè)提供資源、經(jīng)驗等方面的幫助。平臺在融資成功后，在后續(xù)的服務上也為小微企業(yè)未來健康的發(fā)展提供服務，比如公司的注冊、市場開發(fā)等。

3 網(wǎng)絡眾籌下小微企業(yè)融資的建議與對策

3.1 對小微企業(yè)主進行網(wǎng)絡眾籌融資的教育

網(wǎng)絡眾籌在我國發(fā)展不過6年時間，許多小微企創(chuàng)始人和經(jīng)營者缺乏足夠的金融知識和良好的學習環(huán)境，對于新興的融資方式一無所知，遇到資金難題往往一籌莫展，最終陷入困境。因此，非常有必要對他們開展網(wǎng)絡融資的教育，通過舉辦學習班以及廣播、電視、網(wǎng)絡等媒體對金融知識的普及推廣，讓他們了解金融知識、金融環(huán)境以及相關(guān)金融政策和融資流程，增強風險識別和防范能力，使得企業(yè)正確認識互聯(lián)網(wǎng)融資，為企業(yè)融資打開一條新的通道。政府也要在眾籌融資上給小微企業(yè)進行引導，幫助小微企業(yè)參與到網(wǎng)絡眾籌融資中。

3.2 加強對網(wǎng)絡眾籌融資的監(jiān)管

政府應把融資的安全放在首位。要制定法規(guī)、采取相應的監(jiān)管措施，保護眾籌人的正當權(quán)益，對網(wǎng)絡融資平臺、融資企業(yè)加強監(jiān)管，避免平臺和企業(yè)卷款跑路事件發(fā)生。為避免個別不遵紀守法的平臺和企業(yè)帶壞整個行業(yè)的信譽、破壞安全有序的融資環(huán)境，應嚴格打擊違法行為，為融資者和眾籌人創(chuàng)造良好的交易氛圍、公平公正的法制環(huán)境。平臺公司應嚴格審查融資企業(yè)資質(zhì)，防范花樣百出的詐騙和虛假融資行為，保護眾籌人的利益[4]。同時，也應加強對眾籌人的風險教育，使之正確認識融資風險，理性分析投資和回報是否匹配，避免不應該出現(xiàn)的損失。

3.3 明確網(wǎng)絡眾籌融資的法律邊界

當前，眾籌中有兩條紅線不能觸碰，一是不能演變成非法證券活動，二是不能逾越非法集資的刑法底線，但仍有需要明確的法律邊界。從國內(nèi)外眾籌平臺運行的狀況看，籌資人和出資人的關(guān)系還不確定，出資人扮演著慈善家、投資者和客戶的角色。在籌資人與出資人之間，出資人處于信息弱勢的地位，其權(quán)益極易受到損害。雖然眾籌平臺一般承諾在籌資人籌資失敗后，確保資金返還給出資人，但？當籌資人籌資成功卻無法兌現(xiàn)對出資人的承諾時，法律既沒有對籌資人的懲罰機制，也沒有對出資人權(quán)益的救濟機制。

【參考文獻】

【1】王光岐，汪瑩.眾籌融資與我國小微企業(yè)融資難問題研究[J].新金融，2014（6）：60-63.

【2】紀玲瓏，隋靜.股權(quán)眾籌與小微企業(yè)融資[J].銀行家，2016（7）：74-75.

【3】安寶洋.互聯(lián)網(wǎng)金融下科技型小微企業(yè)的融資創(chuàng)新[J].財經(jīng)科學，2014（10）：26-28.

【4】田夢斯，汪群，楊漫.中小企業(yè)的融資困境與眾籌融資新途徑探討[J].商業(yè)經(jīng)濟研究，2015（13）：92-93.endprint