梅孫華

[提要] 自2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，全球經(jīng)濟(jì)逐步處于變革之勢(shì)，各國(guó)對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的支持日益加大，并推動(dòng)新一輪創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)爆發(fā)。新興產(chǎn)業(yè)作為引領(lǐng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有實(shí)在意義。本文在對(duì)資本市場(chǎng)及新興產(chǎn)業(yè)概念作出解讀基礎(chǔ)上，分析我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及資本市場(chǎng)所發(fā)揮的作用，并提出一些資本市場(chǎng)促進(jìn)我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議，以供參考和借鑒。

關(guān)鍵詞：新興產(chǎn)業(yè)；資本市場(chǎng)；促進(jìn)發(fā)展

課題來(lái)源：安徽省三聯(lián)學(xué)院科研項(xiàng)目：“新常態(tài)下安徽省新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)性研究”（項(xiàng)目編號(hào)：skyb2016008）

中圖分類號(hào)：F12 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年8月29日

我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步邁入高速發(fā)展時(shí)期，新興產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)了十分強(qiáng)勁的勢(shì)頭，并日漸成為支柱性、主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)。而我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)化資源配置、改善融資結(jié)構(gòu)意義重大，推動(dòng)了企業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)，在促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用日益顯現(xiàn)，其有關(guān)方面的研究備受關(guān)注。

一、相關(guān)概述

（一）資本市場(chǎng)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制運(yùn)行下，資本的流動(dòng)受價(jià)值規(guī)律支配。在這樣的環(huán)境背景下，資本市場(chǎng)可以理解成是資本市場(chǎng)化的載體或場(chǎng)所，依照市場(chǎng)機(jī)制對(duì)其進(jìn)行建立和完善，有利于提高資本配置的市場(chǎng)化水平及效率，對(duì)加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義重大。基于此，資本市場(chǎng)理論一直備受社會(huì)各界關(guān)注，但是關(guān)于它的概念界定尚未統(tǒng)一，主要源于解讀視角的差異化。Francis J.Corrigan從金融投資的角度出發(fā)，認(rèn)為“資本市場(chǎng)是長(zhǎng)期資金票據(jù)的市場(chǎng)”。而范霍恩則從期限長(zhǎng)短的角度進(jìn)行了解讀，資本市場(chǎng)即為“長(zhǎng)期（一年以上）金融工具的交易市場(chǎng)”。國(guó)內(nèi)較為一致的看法認(rèn)為，資本市場(chǎng)就是期限在一年以上的各種資金融通活動(dòng)的綜合，包括證券市場(chǎng)、銀行信貸等。事實(shí)上，不同的視角解讀，資本市場(chǎng)的概念、范疇認(rèn)定不同，關(guān)鍵是要與具體實(shí)踐相契合。

（二）新興產(chǎn)業(yè)。對(duì)比西方學(xué)術(shù)界的論述，我國(guó)政府及學(xué)者對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的解讀更具宏觀戰(zhàn)略性。例如，施平認(rèn)為新興產(chǎn)業(yè)具有面向未來(lái)和高增長(zhǎng)率的基本特征，還有演化性、周期性、集聚性以及專業(yè)化、知識(shí)密集性等產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。學(xué)者鄭江淮則將之表述為，依賴于持續(xù)不斷創(chuàng)新，具有范圍經(jīng)濟(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、集聚經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)。同時(shí)，百度百科對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)的定義可能更加直白，即隨著新的科研成果和新興技術(shù)的發(fā)明，一般是指電子、信息、生物、新能源、空間，應(yīng)用而出現(xiàn)的新的部門和行業(yè)。最原始的新興產(chǎn)業(yè)屬于一種知識(shí)形態(tài)，后隨著發(fā)展成果逐步產(chǎn)業(yè)化蔓延，形成一種產(chǎn)業(yè)，被認(rèn)為是新時(shí)期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的主流，亦是最具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)。綜合來(lái)看，新興產(chǎn)業(yè)是知識(shí)技術(shù)密集、物質(zhì)資源消耗少、成長(zhǎng)潛力大、綜合效益好，且對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重大帶動(dòng)作用的產(chǎn)業(yè)類型。

二、我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，政府職能更多地定位于宏觀調(diào)控與指導(dǎo)，其一系列戰(zhàn)略規(guī)劃對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展意義重大。目前，從中央到地方都相繼出臺(tái)了諸多戰(zhàn)略方針，支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，如《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》、《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》等。整體來(lái)看，隨著科學(xué)技術(shù)進(jìn)步，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)了十分強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭，產(chǎn)業(yè)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。但在此過(guò)程中，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚處于初探時(shí)期，受多重因素影響，依舊面臨著許多問(wèn)題，如技術(shù)創(chuàng)新不足、產(chǎn)學(xué)研不夠密切、市場(chǎng)有效需求不足等等，未來(lái)潛力無(wú)限。相比之下，發(fā)達(dá)國(guó)家在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的探索更加久遠(yuǎn)、深入，所積累的經(jīng)驗(yàn)值得中國(guó)學(xué)習(xí)和借鑒，并結(jié)合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特性，采取有效戰(zhàn)略。

三、資本市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用

Tushman曾經(jīng)論述到，“產(chǎn)業(yè)生命周期的更替主要是因?yàn)榧夹g(shù)的重大突破導(dǎo)致技術(shù)分化，形成不同發(fā)展方向的技術(shù)，繼而依靠技術(shù)選擇形成市場(chǎng)信賴的技術(shù)群和企業(yè)群?！比缟纤觯屡d產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造了一個(gè)新的行業(yè)或具備改變已有行業(yè)的潛力。在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的整個(gè)周期中，包括種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期和成熟期，技術(shù)創(chuàng)新都發(fā)揮了無(wú)以替代的作用。而資本市場(chǎng)的衍生與發(fā)展，其重要價(jià)值就體現(xiàn)在促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)綜合創(chuàng)新，兩者的有效對(duì)接，充分發(fā)揮了市場(chǎng)無(wú)形主導(dǎo)力，繼而誘導(dǎo)技術(shù)與資金兩種核心資源的配置優(yōu)化及有機(jī)結(jié)合。因此，資本市場(chǎng)促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用集中體現(xiàn)為，促進(jìn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本有機(jī)結(jié)合，使金融資本更好地服務(wù)于實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)，基于此實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)作，又為金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

四、資本市場(chǎng)促進(jìn)我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展建議

（一）加大政府扶持。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制下，產(chǎn)業(yè)發(fā)展擁有高度的自由性、開(kāi)放性。據(jù)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)集聚模式發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及其推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用發(fā)揮，單純地依靠市場(chǎng)機(jī)制很難實(shí)現(xiàn)，甚至有時(shí)可能會(huì)產(chǎn)生反效果，對(duì)此政府政策介入顯得至關(guān)重要。在此過(guò)程中，政府充分發(fā)揮自身宏觀調(diào)控與導(dǎo)向職能，改變特定產(chǎn)業(yè)地理集中，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，從而提高整體產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)率及持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)化具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。同時(shí)，值得提出的是，政府在產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展、演化過(guò)程中發(fā)揮主體作用，但也不排斥新興產(chǎn)業(yè)在集聚發(fā)展中的基礎(chǔ)性作用和自由選擇權(quán)利，以免干擾市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。事實(shí)上，政府在新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中對(duì)人才、技術(shù)、資金以及管理等方面的參與，對(duì)促進(jìn)其良性發(fā)展具有十分顯著的作用。

（二）完善資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)體系的有機(jī)構(gòu)成，可以說(shuō)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物及標(biāo)志。長(zhǎng)期的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，新興產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)之間存在一種相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系，這已在上文中做出論述。缺乏資本市場(chǎng)的強(qiáng)力支持，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展就不可能有發(fā)展。在現(xiàn)實(shí)的際遇中，我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)被附上了獨(dú)創(chuàng)獨(dú)享的標(biāo)簽，由于知識(shí)結(jié)構(gòu)、管理能力等方面的限制，相關(guān)企業(yè)隨意性較大，從而干擾了資本市場(chǎng)化發(fā)展。對(duì)此，基于資本市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用，企業(yè)必須要遵循市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則，建立涵括股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等在內(nèi)的完善法人治理結(jié)構(gòu)，建設(shè)經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)分離的運(yùn)行模式。如此，優(yōu)秀企業(yè)家才得以進(jìn)入管理層，繼而有效彌補(bǔ)企業(yè)發(fā)展初期面臨的資金、技術(shù)、人力不足等狀況。endprint

（三）創(chuàng)新銀行服務(wù)。銀行作為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要主體，其業(yè)務(wù)服務(wù)創(chuàng)新與優(yōu)化，對(duì)推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展意義非凡。銀行系統(tǒng)要加快專業(yè)化研究團(tuán)隊(duì)建設(shè)，善于利用多種途徑或手段搜集、整理資本市場(chǎng)信息，并生成新興產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫(kù)，加強(qiáng)貸款項(xiàng)目管理，精準(zhǔn)判斷信貸投放及授信額度，提高信貸決策的科學(xué)性、可靠性。相比于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特性有所差異，對(duì)此銀行系統(tǒng)應(yīng)作更加深刻的信息采集和研究，在準(zhǔn)確定位宏觀經(jīng)濟(jì)走向的基礎(chǔ)上，根據(jù)國(guó)家方針政策引導(dǎo)，有針對(duì)性地設(shè)立信貸風(fēng)險(xiǎn)信用評(píng)估體系，為業(yè)務(wù)服務(wù)的創(chuàng)新優(yōu)化提供基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。此外，銀行系統(tǒng)還需成立承擔(dān)科技銀行功能的業(yè)務(wù)部門或獨(dú)立科技銀行，促進(jìn)資本與科技的有機(jī)融合，為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（四）發(fā)展債券市場(chǎng)。以我國(guó)現(xiàn)階段的債券市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，其中還存在許多不成熟之處，尤其體現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)的債券融資發(fā)展方面，體現(xiàn)為規(guī)模小、期限不豐富等。根據(jù)美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)顯示，公司債券市場(chǎng)融資遠(yuǎn)大于股票市場(chǎng)融資，新興產(chǎn)業(yè)融資需求尤其巨大，單純地依靠股票上市融資很難再滿足發(fā)展需求，發(fā)展債券市場(chǎng)顯得至關(guān)重要。對(duì)此，應(yīng)鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)創(chuàng)新融資渠道，積極介入債券市場(chǎng)。同時(shí)，對(duì)比大型企業(yè)，我國(guó)中小型企業(yè)實(shí)力單薄，單純地依靠自身資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)聲譽(yù)等發(fā)行債券顯然不可取。面臨競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)情況，新興產(chǎn)業(yè)中的中小型企業(yè)應(yīng)選擇集合債券之道，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)合作，提高市場(chǎng)影響力，以此提高發(fā)行債券的成功概率，進(jìn)而為可持續(xù)發(fā)展積蓄資本。

五、結(jié)語(yǔ)

總而言之，資本市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用毋庸置疑。在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展將得到更多關(guān)注，加強(qiáng)資本市場(chǎng)建設(shè)與完善至關(guān)重要。因此，筆者希望學(xué)術(shù)界持續(xù)關(guān)注此課題研究，綜合解析資本市場(chǎng)對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的促進(jìn)作用機(jī)理，并結(jié)合實(shí)際情況，有針對(duì)性地提出很多有效實(shí)踐建議，從而促進(jìn)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，夯實(shí)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的地位與基礎(chǔ)。

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