蔡偉宏

[提要] 運(yùn)用金融監(jiān)管的新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，分析美國金融利益集團(tuán)、金融消費(fèi)者集團(tuán)與民主共和兩大政黨的政策偏好對(duì)美國金融監(jiān)管改革的影響。分析表明：美國《多德-弗蘭克法案》的出臺(tái)和反轉(zhuǎn)實(shí)際是不同利益群體在克服集體行動(dòng)中的搭便車行為后，與政黨利益相結(jié)合，進(jìn)行斗爭(zhēng)和妥協(xié)的結(jié)果。

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；利益集團(tuán)；新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

本文受廣東省高等教育“創(chuàng)新強(qiáng)校工程”項(xiàng)目：“金融結(jié)構(gòu)與銀行監(jiān)管及其國際合作”資助（項(xiàng)目編號(hào)：GWTP-BS-2014-04）

中圖分類號(hào)：F831.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2017年9月5日

一、金融監(jiān)管的新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

金融監(jiān)管是指政府通過中央銀行和其他特定機(jī)構(gòu)對(duì)金融交易行為主體實(shí)行限制或規(guī)定。金融監(jiān)管的主要內(nèi)容包括：對(duì)金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立、資產(chǎn)負(fù)債的監(jiān)管和對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管，如市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)融資、市場(chǎng)利率、市場(chǎng)規(guī)則等；對(duì)外匯外債的監(jiān)管；對(duì)證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)的監(jiān)管等。其中，商業(yè)銀行監(jiān)管是重點(diǎn)，主要內(nèi)容包括市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制和銀行并購、業(yè)務(wù)范圍、流動(dòng)性管理、資本充足率、存款保障和危機(jī)處置等。

對(duì)于政府應(yīng)該出臺(tái)怎樣的經(jīng)濟(jì)政策的問題，主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究思路主要是討論和論證政府經(jīng)濟(jì)政策問題的根源，從而說服政府和群眾。新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)則將主流經(jīng)濟(jì)學(xué)未考慮的政治因素納入分析框架，強(qiáng)調(diào)一國國內(nèi)政治制度下，經(jīng)濟(jì)政策的選擇受利益集團(tuán)和政黨的政策偏好的影響甚至由其決定。沿用經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法，新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為參與政治決策的個(gè)體，包括政治家、政府、政黨、選民、利益團(tuán)體等，同樣是最大化自身利益的理性人，政治團(tuán)體也由理性人組成，因此包括選舉、政策制定等在內(nèi)的政治行為和過程可以用市場(chǎng)交易法則來分析，進(jìn)而考察作為結(jié)果的政治決策對(duì)經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)。

從經(jīng)驗(yàn)角度來看，新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)表明，經(jīng)濟(jì)政策的頒布不是純粹的經(jīng)濟(jì)邏輯和理論辯論，而是代表不同利益集團(tuán)的選民和立法者從自身的利益出發(fā)，通過投票等政治議程和規(guī)則，在政治市場(chǎng)博弈，游說政府和立法機(jī)關(guān)制定對(duì)它們有利的政策和立法的過程。經(jīng)濟(jì)政策實(shí)際是不同利益群體在克服集體行動(dòng)中的搭便車行為后，與政黨利益相結(jié)合，進(jìn)行斗爭(zhēng)和妥協(xié)的結(jié)果。

金融監(jiān)管的新政治經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)派代表人物斯蒂格勒認(rèn)為，監(jiān)管是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)尋求最大利潤的利益集團(tuán)的需求作出的反應(yīng)。利益集團(tuán)運(yùn)用政治獻(xiàn)金、人際關(guān)系等手段游說政策，決策者利用國家的強(qiáng)制性權(quán)力為其服務(wù)，提高集團(tuán)自身的福利；而政黨為獲取選票和經(jīng)費(fèi)需要提出對(duì)某些利益集團(tuán)有利的政策。佩茲曼也認(rèn)為，監(jiān)管是利益集團(tuán)和政黨進(jìn)行交易和政治博弈的結(jié)果。利益集團(tuán)需求金融監(jiān)管，政府供給金融監(jiān)管，金融監(jiān)管工具與監(jiān)管強(qiáng)弱是監(jiān)管需求和供給相互作用并達(dá)到均衡的結(jié)果。博弈的結(jié)果決定了市場(chǎng)準(zhǔn)入與競(jìng)爭(zhēng)、金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)與定價(jià)、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)時(shí)的損失分配以及金融業(yè)監(jiān)管程度的設(shè)計(jì)等。不同國家在不同時(shí)期，博弈參與方各不相同，在政治上的重要性也不相同。

二、《多德-弗蘭克法案》出臺(tái)背景及主要內(nèi)容

《多德-弗蘭克華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》（簡(jiǎn)稱多德-弗蘭克法案）于2010年7月由時(shí)任美國總統(tǒng)奧巴馬簽署生效，該法分16篇共2，323頁，涉及面廣，為美國19世紀(jì)30年代“大蕭條”以來最全面的金融監(jiān)管改革法案。之前的金融監(jiān)管時(shí)代始于羅斯?？偨y(tǒng)，1933年、1934年美國國會(huì)先后通過《證券法》、《銀行法》（即格拉斯-斯蒂格爾法案）、《證券交易法》。1999年，美國國會(huì)通過歷史性的新銀行法《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，廢除了1933年《格拉斯-斯蒂格爾法案》，標(biāo)志著美國的金融監(jiān)管理念從之前的強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理、規(guī)范金融交易，轉(zhuǎn)變?yōu)榉潘山鹑诒O(jiān)管以促進(jìn)金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營和競(jìng)爭(zhēng)。新銀行法頒布后，美國金融業(yè)迅速由分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向綜合化經(jīng)營。

2008年美國爆發(fā)了自30年代大蕭條以來最嚴(yán)重的金融危機(jī)，貝爾斯登、雷曼兄弟、美林證券、房利美、房地美和美國國際集團(tuán)等知名金融機(jī)構(gòu)相繼出現(xiàn)重大危機(jī)，進(jìn)而賣身求存，或被政府接管，或最終破產(chǎn)。競(jìng)爭(zhēng)失序、各種創(chuàng)新金融工具的使用是這次金融危機(jī)區(qū)別于之前歷次危機(jī)的明顯特征，相應(yīng)的危機(jī)表現(xiàn)和根源就是缺乏對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。

《多德-弗蘭克法案》為金融監(jiān)管創(chuàng)建了一個(gè)新框架，目標(biāo)是限制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，處置大型金融機(jī)構(gòu)可能遭遇的極端損失，加強(qiáng)對(duì)非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，并進(jìn)行衍生產(chǎn)品交易改革。法案的核心是建立三道金融穩(wěn)定防線。一是引入“沃爾克法則”，限制大型銀行從事可能導(dǎo)致其極端損失的自營交易，從而盡量避免金融危機(jī)的發(fā)生，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)定期對(duì)具有系統(tǒng)重要性的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)作壓力測(cè)試，完善早期風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系；二是提高金融機(jī)構(gòu)資本金和流動(dòng)資金標(biāo)準(zhǔn)，這樣它們才更可能在出現(xiàn)危機(jī)時(shí)生存下去；三是要求大型金融機(jī)構(gòu)制定“生前遺囑”，授權(quán)FDIC破產(chǎn)清算，對(duì)經(jīng)營失敗的大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)施安全有序的破產(chǎn)程序，避免蔓延到其他金融經(jīng)濟(jì)體系。

法案內(nèi)容還包括，擴(kuò)充和改革現(xiàn)有的監(jiān)管體系，史無前例地設(shè)立消費(fèi)者金融保護(hù)局作為聯(lián)邦機(jī)構(gòu)，管理信用卡、按揭貸款等金融產(chǎn)品；設(shè)立金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會(huì)，評(píng)估、監(jiān)測(cè)和緩解金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化市場(chǎng)紀(jì)律約束。此外，法案規(guī)范和約束了之前缺乏監(jiān)管的證券化及場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，其中要求場(chǎng)外衍生品交易和清算需要通過受監(jiān)管的交易所和中央清算中心。

三、《多德-弗蘭克法案》出臺(tái)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

在美國，利益集團(tuán)是重要政治的力量，各利益集團(tuán)通過捐款、輿論和投票等方式參與選舉、立法等政治活動(dòng)，影響政黨的政策立場(chǎng)，進(jìn)而影響法律的頒布；美國的民主、共和兩大政黨則為了成為執(zhí)政黨，巧妙地利用主張不同的政策立場(chǎng)以獲取利益集團(tuán)的政治捐款和選票。

2008年美國爆發(fā)的金融危機(jī)，嚴(yán)重侵害了作為金融消費(fèi)者的普通民眾的權(quán)益?！抖嗟?弗蘭克法案》正是在此背景下出臺(tái)，它加強(qiáng)金融監(jiān)管的明確目標(biāo)使金融利益集團(tuán)和金融消費(fèi)群體這兩大利益集團(tuán)對(duì)其持不同的政策立場(chǎng)。金融利益集團(tuán)包括商業(yè)銀行、證券公司、對(duì)沖私募基金、保險(xiǎn)公司和房地產(chǎn)金融企業(yè)等。而幾乎每一位普通民眾都是金融行業(yè)的消費(fèi)者。金融利益集團(tuán)為實(shí)現(xiàn)利潤最大化，對(duì)法案持反對(duì)態(tài)度，力求放松監(jiān)管；而金融消費(fèi)者則要求強(qiáng)化監(jiān)管，增強(qiáng)金融體系的穩(wěn)定性，保障金融消費(fèi)者的資金安全，維護(hù)金融消費(fèi)者的權(quán)益。endprint

美國實(shí)行的是民主黨和共和黨輪流執(zhí)政的政黨制度?！抖嗟?弗蘭克法案》從2008年醞釀到2010年生效，經(jīng)歷2008年美國總統(tǒng)競(jìng)選和2010年國會(huì)中期選舉。法案是兩次選舉選民關(guān)心的重要議題，對(duì)法案持有怎樣的政策立場(chǎng)將很大程度地影響選舉結(jié)果。兩次選舉期間在法案辯論中民主黨和共和黨在金融利益集團(tuán)和消費(fèi)者集團(tuán)的捐款、信息和選票影響下，為了爭(zhēng)奪民意，獲得更多的支持，從而最大化選票并勝選，兩大政黨圍繞法案選擇了各自對(duì)金融監(jiān)管改革的立場(chǎng)，展開激烈的政治博弈。共和黨向來與金融利益集團(tuán)互為盟友，奉行金融自由化，抵制用強(qiáng)化監(jiān)管的方式更嚴(yán)格地約束金融業(yè)；而民主黨則與普通民眾構(gòu)成的消費(fèi)者集團(tuán)尤其是工會(huì)一直保持良好的關(guān)系，其采取的政策立場(chǎng)主要從一般消費(fèi)者的利益出發(fā)，主張強(qiáng)化金融監(jiān)管，以獲得消費(fèi)者群體的支持。

資金實(shí)力雄厚的金融利益集團(tuán)積極游說政府，不惜花費(fèi)大量資金與政府談判，以推動(dòng)有利于它們利益的政策出臺(tái)和阻撓不利于它們利益的政策出臺(tái)。金融利益集團(tuán)歷來是美國政界政治資金的主要來源。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，金融利益集團(tuán)在自身遭受重創(chuàng)的情況下仍在同年的美國大選中大把花錢以便左右新當(dāng)選政黨的政策立場(chǎng)。據(jù)美國互動(dòng)政治研究中心統(tǒng)計(jì)，證券業(yè)在2008年美國大選中的政治捐款達(dá)到1.55億美元，而且是2006年美國中期選舉捐資的兩倍以上。當(dāng)選前發(fā)布的民調(diào)顯示民主黨候選人奧巴馬極有可能贏得選舉的時(shí)候，為了在未來奧巴馬主推的法案制定過程中獲得更大的話語權(quán)，贏得奧巴馬在政策立場(chǎng)上的放松，歷來與共和黨互為盟友的金融利益集團(tuán)毫不猶豫地又將4，200多萬美元的政治獻(xiàn)金捐給奧巴馬，比捐給共和黨候選人麥凱恩的競(jìng)選款足足多了1，100多萬美元。而當(dāng)該法案進(jìn)入國會(huì)審議，提案表明法案將有可能嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)的資本充足度、業(yè)務(wù)范圍和信息披露事務(wù)，縮小金融業(yè)的利潤空間，侵害金融利益集團(tuán)的利益，金融利益集團(tuán)又出巨資游說，力求兩黨對(duì)金融監(jiān)管的立場(chǎng)向金融利益集團(tuán)的利益方向傾斜。2009年和2010年金融利益集團(tuán)每年的游說總支出都超過了4.7億美元。期間，共和黨人士收受了金融利益集團(tuán)的大量政治獻(xiàn)金，不僅在國會(huì)內(nèi)部阻礙法案的通過，而且也借輿論之力批評(píng)法案。到了法案立法的最后階段，鑒于奧巴馬就任兩年后在民眾間的支持率下滑，金融利益集團(tuán)又斥巨資資助共和黨，力求反金融監(jiān)管的共和黨能夠在2010年中期選舉中能贏得參眾兩院多數(shù)席位，掌握兩院控制權(quán)，以便阻礙法案的通過。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年金融利益集團(tuán)給予共和黨的政治獻(xiàn)金共計(jì)1.13億美元，多出捐給民主黨的資金近2，000萬美元。

除了資金充裕之外，美國的金融利益集團(tuán)經(jīng)常利用其優(yōu)勢(shì)在政府部門建立人際關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，為游說爭(zhēng)取有利條件。金融利益集團(tuán)人員經(jīng)常能夠受雇于美國金融監(jiān)管系統(tǒng)，如高盛集團(tuán)前董事長斯蒂芬·弗里德曼在2008～2009年間出任紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行董事局主席。

與強(qiáng)大并積極參與政治活動(dòng)的金融利益集團(tuán)相比，普通民眾人數(shù)龐大，建立相應(yīng)組織面臨“搭便車”者眾多、行動(dòng)成本大的難題，難以形成集體凝聚力和行動(dòng)力。因此，與消費(fèi)者有關(guān)的團(tuán)體普遍組織水平低、參與度低、政治渠道有限、政治捐款數(shù)額小、影響有限，而且缺乏重大游說活動(dòng)。不過美國總統(tǒng)大選期間倒是金融消費(fèi)者群體參與政治活動(dòng)、影響政策制定的絕好時(shí)機(jī)。在這段時(shí)期普通消費(fèi)者可以將他們的選票投給持有有利于他們利益的政策立場(chǎng)的總統(tǒng)候選人，無論是政黨或候選人，為勝選都會(huì)努力爭(zhēng)取這一相當(dāng)數(shù)量的選票。因此，此時(shí)金融消費(fèi)者群體的政治行為成本低、一致性強(qiáng)，具有良好的政治影響力。

2008年美國總統(tǒng)競(jìng)選期間，金融消費(fèi)者群體的主要代表美國工會(huì)為奧巴馬競(jìng)選支出了超過3億美元的資金，美國工會(huì)還發(fā)揮其散布于美國各地會(huì)員的作用，為奧巴馬的競(jìng)選造勢(shì)。金融消費(fèi)者通過政治投票爭(zhēng)取政府制定對(duì)自身有利的金融政策，要求加強(qiáng)金融監(jiān)管，加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融產(chǎn)品的信息披露力度。2008年民主黨候選人奧巴馬勝選以及隨后的立法都受金融消費(fèi)者力量的影響。2008年美國總統(tǒng)競(jìng)選中，民主黨候選人奧巴馬主張進(jìn)行嚴(yán)厲的金融監(jiān)管改革，保護(hù)普通金融消費(fèi)者的利益。勝選后奧巴馬需要履行承諾，因此該法案在2009年初奧巴馬就任后即被提上國會(huì)議程。但法案的推進(jìn)則緩慢得多。一方面法案遭到了金融集團(tuán)利益代言人的強(qiáng)烈反對(duì)，另一方面大選后金融消費(fèi)者群體能夠使用的政治手段十分有限，政治影響力變得相對(duì)弱小，法案的通過由此經(jīng)歷一波三折。

盡管民主黨在眾參兩院均占有多數(shù)席位，但鑒于包括中期選舉在內(nèi)的后期競(jìng)選需要大筆資金，以及有些民主黨人士也收受了金融利益集團(tuán)的政治獻(xiàn)金，民主黨出現(xiàn)反對(duì)堅(jiān)持強(qiáng)化金融監(jiān)管的政策立場(chǎng)的聲音。為了讓《多德-弗蘭克法案》在兩院多數(shù)通過，民主黨人與共和黨的溫和派進(jìn)行談判，修改部分內(nèi)容以獲得溫和派共和黨議員支持。

本來這個(gè)法案是2008年美國大選和2010年中期選舉期間民主黨響應(yīng)金融消費(fèi)者利益集團(tuán)加強(qiáng)金融監(jiān)管的要求，與共和黨競(jìng)爭(zhēng)民意支持的政治斗爭(zhēng)工具，但在金融利益集團(tuán)與共和黨的遏制下，從最初的提案到最后的執(zhí)行，法案遭受了多方面的障礙，關(guān)鍵條款的作用下降，金融利益集團(tuán)所受的限制未達(dá)到預(yù)期程度。

四、《多德-弗蘭克法案》反轉(zhuǎn)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

《多德-弗蘭克法案》的實(shí)施也受到金融利益集團(tuán)、消費(fèi)者集團(tuán)和民主共和兩大政黨的不斷影響。金融利益集團(tuán)通過捐贈(zèng)、信息傳播和游說來影響共和黨，試圖拖延法案的實(shí)施；金融消費(fèi)者群體也通過捐款、游行和輿論向兩黨施加影響力，要求盡快實(shí)施法案。民主和共和兩黨在2012年和2016年大選中，繼續(xù)以該法案為政治籌碼，爭(zhēng)奪選民的支持。

2016年美國大選，集民粹主義和既是主要政黨代表但卻反建制于一身的特朗普成功當(dāng)選。特朗普在金融監(jiān)管方面提出的競(jìng)選主張是他勝選的重要因素之一。一方面特朗普痛斥金融利益集團(tuán)以博取普通民眾的支持，聲稱“金融行業(yè)和全球權(quán)力架構(gòu)曾經(jīng)‘洗劫了中產(chǎn)階級(jí)，大型金融機(jī)構(gòu)奪去了民眾的財(cái)富”，導(dǎo)致美國中產(chǎn)階級(jí)衰落，并許諾要保護(hù)美國中產(chǎn)階級(jí)的權(quán)益不再受金融利益集團(tuán)的侵蝕；另一方面作為共和黨總統(tǒng)候選人的特朗普又號(hào)稱要廢除《多德-弗蘭克法案》以安撫金融利益集團(tuán)，不過他同時(shí)又以《多德-弗蘭克法案》阻礙美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為由，給民眾以合理的”解釋”。特朗普認(rèn)為，廢除《多德-弗蘭克法案》，放寬對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管規(guī)定是其復(fù)興美國經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的重要內(nèi)容，能夠刺激放貸，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)成長及就業(yè)，有利于勞動(dòng)人民。特朗普的邏輯是，就業(yè)增加的前提是減稅、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和貿(mào)易保護(hù)，以提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，缺乏金融業(yè)的支持限制了這些就業(yè)擴(kuò)大計(jì)劃，特別是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的發(fā)展，所以要廢除《多德-弗蘭克法案》。endprint

美國皮尤研究中心發(fā)布的選民投票意向調(diào)查報(bào)告顯示，特朗普的支持者大多為生活無憂的中下階層白人男性。這一“沉默的大多數(shù)”認(rèn)為自己在經(jīng)濟(jì)和文化上正漸漸失去陣地，對(duì)自己處于中下階層地位強(qiáng)烈不滿，認(rèn)為“政治局外人”特朗普能幫助他們復(fù)興。這次投票中，幾個(gè)重要的搖擺州如北卡羅萊納州、佛羅里達(dá)州，甚至民主黨的勢(shì)力范圍如密歇根州、威斯康星州和賓夕法尼亞州都支持特朗普。特朗普雖然獲得的總票數(shù)少于希拉里，但卻贏得了選舉。特朗普贏得的選舉人票主要集中在農(nóng)業(yè)州和人口相對(duì)較少的州。特朗普主張包括減少中小銀行的合規(guī)成本，為普通金融消費(fèi)者提供價(jià)廉物美的金融服務(wù)在內(nèi)的去監(jiān)管政策主張被這些地區(qū)選民認(rèn)可，從而贏得了他們的選票。

美國金融利益集團(tuán)也不希望特朗普政府完全廢除《多德-弗蘭克法案》。美國主要的銀行為了符合《多德-弗蘭克法案》要求的風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定，已投入幾十億甚至上百億美元的費(fèi)用重新設(shè)計(jì)其風(fēng)險(xiǎn)管理體系，如果《多德-弗蘭克法案》被全面廢除，這些美國銀行機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)管理體系上的投入將浪費(fèi)掉，并得重新投入更多的人力、物力來滿足新的金融監(jiān)管規(guī)定。

因此，特朗普就任后履行其競(jìng)選誓言，需要達(dá)到“一石三鳥”的效果，既不能去除法案中明顯有利于普通消費(fèi)者的條款，又要仔細(xì)確定該廢除的條款，降低強(qiáng)金融監(jiān)管施加的合規(guī)成本和阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，解除對(duì)美國金融業(yè)不必要的限制。而完全不是簡(jiǎn)單的一個(gè)保留或廢除《多德-弗蘭克法案》。

2017年2月，特朗普簽下審查《多德-弗蘭克法案》的行政令，開始對(duì)其做檢討。2017年6月，特朗普的行政令獲得國會(huì)回應(yīng)，美國眾議院通過了大幅反轉(zhuǎn)《多德弗蘭克法案》的《為投資者、消費(fèi)者和企業(yè)家創(chuàng)造希望與機(jī)會(huì)的金融法案》（簡(jiǎn)稱CHOICE法案），并按照程序提交聯(lián)邦參議院審議表決。CHOICE法案目的是放松金融監(jiān)管，削弱金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的部分權(quán)利，法案全面修改了《多德-弗蘭克法案》，廢除了其大部分內(nèi)容。眾議院共和黨籍議長力贊該法案，參議院銀行委員會(huì)共和黨籍主席表示，弱化部分監(jiān)管可以幫助美國的中小銀行。民主黨持反對(duì)意見，從保護(hù)普通消費(fèi)者的角度出發(fā)認(rèn)為CHOICE法案偏袒金融利益集團(tuán)，無疑將再次引發(fā)金融危機(jī)。

CHOICE法案代表了共和黨對(duì)金融監(jiān)管改革的期望。該法案在參議院的表決結(jié)果很不確定，就算參議院全部共和黨人士都支持新法案，還需要至少8位民主黨支持才能在參議院通過，但民主黨人對(duì)于全面修改《多德-弗蘭克法案》基本持反對(duì)態(tài)度，他們完全有能力否決這一立法。因此，CHOICE法案如想獲得國會(huì)通過，還需要博弈各方的諸多妥協(xié)和修改。

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