包清雅

【摘要】利率市場化改革已在我國邁上穩(wěn)健的腳步，相對于傳統(tǒng)的利率市場環(huán)境而言，變化巨大。對商業(yè)銀行而言，利率波動深遠的影響著其收益水平和經(jīng)營風險，利率風險在商業(yè)銀行風險管理地位也將越來越重要。利率波動直接影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債管理，進而引起商業(yè)銀行凈利潤及其市場價值波動。筆者通過分析利率市場化對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的影響，對商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)負債管理，提升利率風險管理能力提供參考意見和建議。

【關(guān)鍵詞】利率市場化 商業(yè)銀行 資產(chǎn)負債

一、我國利率市場簡要回顧

我國利率市場化改革從1993年萌芽開始，到2015年利率管制基本放開，歷經(jīng)22年?；仡櫸覈适袌龈牡臍v程，我國利率市場化改革走出了一條既借鑒國外先進經(jīng)驗，有又積極探索適合我國基本國情的道路。我國利率市場化改革歷經(jīng)四個階段，分別為：萌芽階段（1993年～1995年）、攻堅階段（2004年～2011年）、發(fā)展階段（1996年～2003年）、飛躍階段（2012年～2015年），從銀行同業(yè)拆借利率市場、債券市場利率市場和存貸款利率市場三個層次同時開展變革。時至今天，二十年多年的改革與發(fā)展，致使我們國家在層面向基本形成了以中央銀行的基準利率和公開市場操作為引導(dǎo)，以銀行間同業(yè)拆借利率市場基準利率為有效利率傳導(dǎo)體系的利率傳導(dǎo)機制，其中，存貸利率定價完全由著商業(yè)銀行根據(jù)市場上資金供求變化和自身利率風險的控制能力等因素自主決定，形成了我國的市場利率機制。

二、利率市場化與商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理

（一）商業(yè)銀行利率風險

所謂利率風險，是指由于利率水平、期限、結(jié)構(gòu)等要素變化，導(dǎo)致商業(yè)銀行所經(jīng)營管理的資產(chǎn)收益下降、負債成本上升、凈收益水平下降和市值遭受損失的可能性。利率風險一般包括利率結(jié)構(gòu)風險、重新定價風險、收益率曲線風險以及期權(quán)風險。

（二）利率風險與資產(chǎn)負債管理的關(guān)系

利率的四種風險與商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理息息相關(guān)，利率風險直接作用于商業(yè)銀行的利率敏感性資產(chǎn)和負債，使利率敏感性資產(chǎn)的收入和負債的成本發(fā)生波動，進而影響商業(yè)銀行的凈利潤，最終引起商業(yè)銀行市值波動。而反過來，科學的資產(chǎn)負債管理可以降低利率風險對商業(yè)銀行的影響。從純理論分析，通過優(yōu)化資產(chǎn)和負債的數(shù)量、比例、利率結(jié)構(gòu)，可以對沖利率變動對商業(yè)銀行收益的影響。對于商業(yè)銀行來說，利率變動屬于外部因素，可以通過建立利率變動預(yù)測模型，對利率的變動趨勢要有一個合理的預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行要對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、到期期限、利率的選擇等方面進行科學合理的規(guī)劃，盡量可能將利率風險控制在可控范圍之內(nèi)。

（三）利率市場化對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理的影響

利率市場化基本完成后，商業(yè)銀行面臨的市場競爭模式、風險屬性等發(fā)生了顯著的變化，深刻影響商業(yè)銀行資產(chǎn)負債管理模式和方法。

1.盈利模式如果繼續(xù)已利差為主，恐難實現(xiàn)。在利率市場化的初期階段，為了增加資金量，商業(yè)銀行一般都會采取上浮存款利率、下浮貸款利率策略，最大程度壓縮利差空間，使利率敏感性負缺口較大的商業(yè)銀行承受較多的利差損失。

2.商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合管理難度加大。隨著利率市場化的基本完成，我國的債券市場、同業(yè)拆借市場、大額存單市場、資產(chǎn)證券化市場等更加成熟和完善，致使商業(yè)銀行在金融市場投資、主動負債等在其資產(chǎn)負債中的占比與日俱增，保持了較為多元化的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債組合規(guī)劃的管理難度提出了新的更高的要求。

3.定價管理面臨挑戰(zhàn)。利率市場化情況下，商業(yè)銀行的同業(yè)競爭更加激烈，產(chǎn)品定價也就變得越來越重要，如何在外部政策環(huán)境發(fā)生較大變化的形勢下，確立適合自身發(fā)展戰(zhàn)略的資產(chǎn)、負債及中間業(yè)務(wù)等金融產(chǎn)品定價策略、方法，任務(wù)十分艱巨。

4.資產(chǎn)質(zhì)量可能惡化。利率市場化完成初期，商業(yè)銀行的凈利差受到壓縮，部分商業(yè)銀行風險偏好提高，通過增加高風險客戶的貸款來提高資產(chǎn)端的收益，以穩(wěn)定利潤。但此舉會導(dǎo)致不良貸款率攀升，資產(chǎn)質(zhì)量惡化。

三、對商業(yè)銀行改進利率風險管理的對策和建議

（一）從戰(zhàn)略高度重視利率風險管理

利率市場化改革步入成熟階段后，對商業(yè)銀行而言，利率風險占據(jù)著左右其經(jīng)營管理相當大的權(quán)重，商業(yè)銀行應(yīng)加快企業(yè)盈利戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，積極應(yīng)對利率市場化帶來的便利與挑戰(zhàn)。相比而言，利率市場化嚴重沖擊了商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。建議商業(yè)銀行應(yīng)當以客戶需求和個性化差異化服務(wù)為主線，打造零售銀行，創(chuàng)新產(chǎn)品、升級服務(wù)，拓寬金融個性化業(yè)務(wù)，重點發(fā)展客戶財富管理、資產(chǎn)管理等金融業(yè)務(wù)，在合理發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，努力推動非利息收入的快速增強，積極促進業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)營轉(zhuǎn)型，推動實施個性化差異化競爭戰(zhàn)略，優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，為客戶服務(wù)搭建專業(yè)化個性化服務(wù)體系。

（二）完善利率風險識別、計量、監(jiān)測和管理控制體系

建立利率風險管理治理架構(gòu)，明確董事會、高級管理層、專門委員及銀行相關(guān)部門在利率風險管理中的作用、職責及報告路線，保證利率風險的有效性。積極探索運用情景模擬分析、重定價缺口分析、久期分析、壓力測試等多種方法計量、分析利率風險，提高利率風險識別、計量和分析的準確性，制定富有實際操作意義的利率風險管理策略及實施方案，有效降低利率風險。

（三）加強資產(chǎn)負債組合管理

一是優(yōu)化資產(chǎn)組合結(jié)構(gòu)，降低貸款和墊款在資產(chǎn)總額中的比重，實行資產(chǎn)多元化管理，提高投資、存拆放同業(yè)和其他金融機構(gòu)款項在資產(chǎn)總額中比重，提升金融市場的投資能力，重視投資的盈利能力。二是優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)，主動降低高成本的結(jié)構(gòu)性存款，提升活期存款占比；同時，增加主動負債的規(guī)模，根據(jù)資產(chǎn)的流動性結(jié)構(gòu)，配置相應(yīng)的短期和中長期主動負債。三是根據(jù)流動性、資本充足率等監(jiān)管指標，以及資產(chǎn)負債之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系設(shè)立約束條件，通過衡量計劃指標與中介指標之間的差異，綜合運用資本成本、資金轉(zhuǎn)移定價和考核指標等方法和工具，對資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)進行持續(xù)動態(tài)的優(yōu)化調(diào)整。

（四）優(yōu)化利率定價策略

一是在充分研究資金定價影響因素的基礎(chǔ)上，建立適合自身戰(zhàn)略發(fā)展的利率定價模型。二是建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價機制，在總行內(nèi)部資金中心和分支機構(gòu)按照一定規(guī)則有償進行資金轉(zhuǎn)移，以達到科學評價績效、優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)以及合理引導(dǎo)風險定價。三是實施差異化定價策略，通過細分客戶，圍繞價值創(chuàng)造探索建立以經(jīng)濟增加值為核心的客戶貢獻評價模型，按照一戶一價進行定價授權(quán)，提升定價精細化管理水平。

（五）積極推進金融創(chuàng)新

隨著利率市場化改革初步完成，相應(yīng)的債券市場、證券市場、貨幣市場等資本市場發(fā)展日漸成熟，新型金融工具、金融產(chǎn)品層出不窮，建議商業(yè)銀行在風險可控的前提下，強化同業(yè)金融資產(chǎn)管理，積極參與金融市場交易，大力拓展票據(jù)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、托管業(yè)務(wù)，培育多級利潤增長點，不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、渠道與業(yè)務(wù)模式，提升客戶服務(wù)效率和水平，降低運營成本。

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