匯率避險實戰(zhàn)復(fù)盤

今年以來人民幣兌美元匯率在經(jīng)歷了短暫下行后企穩(wěn)回升，打破了市場此前的“破七”預(yù)期，雙向波動進一步趨于常態(tài)化。在這樣的市場環(huán)境下，企業(yè)的匯率避險需求現(xiàn)實且迫切。我們經(jīng)過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，雖然企業(yè)已普遍在市場的歷練中樹立了匯率避險的理念，并探索了相應(yīng)的避險機制，但具體到實際的避險操作領(lǐng)域，仍有空白待填補。

為給存在避險需求的企業(yè)提供有實踐價值的借鑒，本刊編輯部聯(lián)系了數(shù)家走在業(yè)界前列的國內(nèi)企業(yè)，通過對其外匯避險實戰(zhàn)操作的復(fù)盤，發(fā)掘它們各自駕馭匯率波動的亮點：幣種多、敞口大的中興通訊，通過對外匯風(fēng)險管理架構(gòu)和管控策略的探索，搭建起行之有效的外匯風(fēng)險管控體系；以外貿(mào)為主營業(yè)務(wù)的蘇美達，根據(jù)不同業(yè)務(wù)類型實行分業(yè)避險，不斷規(guī)范避險產(chǎn)品操作；以54億美元收購GE家電部門的海爾，在深入研判市場的基礎(chǔ)上甄選出避險方案，有效鎖定了并購資金的匯率風(fēng)險；運作近百個海外油氣項目的中石油，借助對不同金融產(chǎn)品的把握，實現(xiàn)了避險操作的“量體裁衣”。這些企業(yè)的實踐告訴我們，避險操作并無標(biāo)準(zhǔn)答案，只有將對市場的研判、自身的認(rèn)知和工具的把握結(jié)合起來，才能找到最適合的路徑和方案。

——編者