李仁真，都 偉

（武漢大學(xué) 中國邊界與海洋研究院，湖北 武漢 430072）

國家主權(quán)境外投資政治風(fēng)險與中國應(yīng)對

李仁真1，都 偉2

（武漢大學(xué) 中國邊界與海洋研究院，湖北 武漢 430072）

對外投資政治風(fēng)險的根源在于國家的政治、經(jīng)濟(jì)、社會和文化的主權(quán)行為，國家的主權(quán)行為致使投資東道國政策變遷，甚至導(dǎo)致政府更迭和戰(zhàn)爭內(nèi)亂的發(fā)生。由此可見，國家主權(quán)行為之于對外投資政治風(fēng)險具有天然的聯(lián)系并發(fā)揮重大影響。對外投資領(lǐng)域的各類政治風(fēng)險的產(chǎn)生和演變均是國家主權(quán)行為直接或者間接作用的結(jié)果。在對國家主權(quán)的起源和沿革及全球化背景下國家主權(quán)原則新發(fā)展的梳理和研究的基礎(chǔ)上，深入分析典型性國家主權(quán)行為和對外投資政治風(fēng)險之間的關(guān)系，并在此基礎(chǔ)上就中國資本和企業(yè)“走出去”過程中所遇到的主權(quán)政治風(fēng)險的應(yīng)對提出思考性建議。

國家主權(quán)；政治風(fēng)險；對外投資

一、前言

國家主權(quán)從私法演變而來，經(jīng)過幾個世紀(jì)的發(fā)展，完整的主權(quán)構(gòu)成國家獨立自主的最主要標(biāo)志。主權(quán)是國家執(zhí)行對內(nèi)統(tǒng)治管理的根本依據(jù)，也是國家獨立參與國際事務(wù)的基本前提。主權(quán)國家對內(nèi)和對外的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、社會的行為從根本上講是一種主權(quán)行為。根據(jù)世界銀行下屬的多邊投資擔(dān)保機構(gòu) MIGA（Multinational Investment Guarantee Agency）的調(diào)研報告，政治風(fēng)險是影響跨國公司跨國投資決策的首要因素。政治風(fēng)險是對外投資東道國或母國國情和政策發(fā)生重大變化，對投資的安全和收益帶來損失的可能性，一般來講，包括戰(zhàn)爭、內(nèi)亂、匯兌和政府違約。由此可見，造成政治風(fēng)險的政府行為通常都屬于國家主權(quán)行為范疇，國家主權(quán)之于對外投資的政治風(fēng)險具有天然的影響。在中國資本和企業(yè)大踏步“走出去”的今天，我們有必要對國家主權(quán)之于對外投資政治風(fēng)險的影響進(jìn)行深入的思考和研究。

二、國家主權(quán)與對外投資政治風(fēng)險的關(guān)系

20世紀(jì)60年代以來，隨著科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，資本開始在全球流動，資本的趨利屬性往往使得投資人利益和東道國的政治、經(jīng)濟(jì)和社會利益難以完全統(tǒng)一。當(dāng)外來資本趨利性沖擊了投資東道國主權(quán)利益時，就會受到東道國政府的主權(quán)性干預(yù)甚至是反制，投資政治風(fēng)險就會出現(xiàn)。

MIGA將政治風(fēng)險廣義定義①為由于母國或東道國的政治事件或國際環(huán)境變動，跨國企業(yè)經(jīng)營中斷的可能程度。政治風(fēng)險是指一個國家政治決策或事件導(dǎo)致商業(yè)環(huán)境發(fā)生變化并造成投資者損失的情況。斯特芬·H.羅伯克②指出，政治風(fēng)險是指東道國主權(quán)行為導(dǎo)致的外國企業(yè)價值減少的隨時發(fā)生的潛在可能性。杰夫里·西蒙③認(rèn)為，政治風(fēng)險是由東道國或東道國以外的原因而產(chǎn)生的政府或社會的行動與政策，對投資者產(chǎn)生的不利影響。丁文利④更直接地將政治風(fēng)險解釋為東道國政治、政策或制度的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致投資人達(dá)不到預(yù)期經(jīng)營效果的可能。

政治風(fēng)險是指由于東道國主權(quán)行為（政權(quán)更迭、財政貨幣政策和投資貿(mào)易政策變化）而導(dǎo)致的投資人無法達(dá)成投資目的的情況。國家主權(quán)行為是導(dǎo)致政治風(fēng)險發(fā)生的最主要和最直接原因。

政治風(fēng)險大致可以分為四類：一是東道國基于控制權(quán)，因國家和社會公共利益對外國投資采取的沒收、征用或者國有化；二是東道國基于國際收支平衡需求，對國際轉(zhuǎn)移支付、匯兌等資本流動采取限制性措施；三是東道國政局動蕩，甚至發(fā)生戰(zhàn)亂、革命、民族教派沖突而使得外國投資遭受重大損失；四是東道國政府不履行合同的政府違約行為帶來的投資風(fēng)險。

國家主權(quán)行為和對外投資政治風(fēng)險之間關(guān)系密切，對外投資過程中所顯現(xiàn)的政治風(fēng)險基本都是由國家主權(quán)行為引起，諸如在文化傳播、信息安全、環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域內(nèi)的國家主權(quán)行為都會從不同角度和層面構(gòu)成對外投資的政治風(fēng)險點，會引發(fā)對外投資的政治風(fēng)險的發(fā)生?，F(xiàn)以政治主權(quán)行為、經(jīng)濟(jì)主權(quán)行為和自然資源主權(quán)行為對國家主權(quán)行為和對外投資政治風(fēng)險之間關(guān)系作如下分析：

（一）政治主權(quán)行為與對外投資政治風(fēng)險

政治主權(quán)行為是導(dǎo)致對外投資政治風(fēng)險發(fā)生的根本原因。

國家主權(quán)涉及多個方面，如政治、經(jīng)濟(jì)、文化等。這之中最為關(guān)鍵的是政治主權(quán)。政治主權(quán)具體涵蓋國家對國內(nèi)的管轄權(quán)和對外部的獨立權(quán)力，這是經(jīng)濟(jì)與文化主權(quán)得以存在的保障。一國政府的合法性體現(xiàn)為該政府履行國家主權(quán)的行為能力，主要表現(xiàn)為對內(nèi)的管轄控制和對外的自主交往。

一國內(nèi)部不同政治派別斗爭合作的終極目標(biāo)是最大限度獲得國家政治主權(quán)行為的主導(dǎo)權(quán)。不同政治派別和勢力之間的博弈是國家政治生活的永恒主題，不同的政治派別有其不同的政治主張，這些不同的政治主張對內(nèi)表現(xiàn)為對國家經(jīng)濟(jì)、社會和文化發(fā)展的施政綱領(lǐng)，對外表現(xiàn)為該國的外交政策。國內(nèi)不同政治派別的博弈會具體反映到一國內(nèi)政外交方面的主權(quán)行為，特別是有些國家不同政治派別的政治主張是完全相悖的，這種客觀的存在就構(gòu)成了對外投資領(lǐng)域政治風(fēng)險發(fā)生的最根本原因。

以中國企業(yè)“走出去”對外投資為例，如果中國企業(yè)投資東道國和中國關(guān)系良好，在國際事務(wù)中有廣泛的合作關(guān)系，那么中國企業(yè)在該國投資的政治風(fēng)險發(fā)生概率就會遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于那些在對華不友好國家的投資。再比如，很多非洲國家因其得天獨厚的自然資源成為國際投資領(lǐng)域最重要的投資目的地之一，但是這些非洲國家往往政局不穩(wěn)定，國內(nèi)政治軍事勢力犬牙交錯博弈激烈，某些國家和地區(qū)還存在激烈的民族沖突，在這些地區(qū)極易發(fā)生政權(quán)更迭。當(dāng)這些非洲國家政權(quán)發(fā)生更迭后，往往伴隨著內(nèi)外政策的變化，新政府基于自身內(nèi)政外交的需求，往往會啟動對外投資項目評估程序，甚至是索性否認(rèn)前任政府所簽署的合同和協(xié)議。這些由政權(quán)更迭引起的政府違約行為往往還要由投資企業(yè)來買單。

蘇丹分裂成為南北蘇丹后，中國企業(yè)與原蘇丹政府簽署的協(xié)議變成了一紙空文，難以確切地知道是該訴之于南蘇丹還是北蘇丹，由此也造成了一系列的連鎖反應(yīng)，已經(jīng)完成的投資無法實現(xiàn)項目交付和收益，原有議定的財稅優(yōu)惠政策不能落實，蘇丹政府提供的主權(quán)擔(dān)保也不具備追索性等。這些具體問題的出現(xiàn)其根本的原因是原蘇丹政府在形式上解體，國家分裂后，蘇丹政府以其主權(quán)背書的責(zé)任和義務(wù)也告以滅失，國土分裂為兩個不同的國家，投資人難以和分裂后新成立的政府進(jìn)行確權(quán)，政治主權(quán)變更引發(fā)對外投資的風(fēng)險。

（二）經(jīng)濟(jì)主權(quán)行為與對外投資政治風(fēng)險

經(jīng)濟(jì)主權(quán)行為是導(dǎo)致對外投資政治風(fēng)險發(fā)生的直接原因。

在國家主權(quán)中，經(jīng)濟(jì)主權(quán)占有重要地位，陳安⑤教授提出國家擁有的經(jīng)濟(jì)主權(quán)指的是國家在內(nèi)外所有經(jīng)濟(jì)類事務(wù)中擁有的獨立自主權(quán)利。國家已經(jīng)根據(jù)實際情況，借助自身擁有的經(jīng)濟(jì)主權(quán)，對內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)事務(wù)有效引導(dǎo)、推動、管理等。余敏友⑥教授提出，當(dāng)前國際法所指的主權(quán)是國家應(yīng)在國際法保護(hù)的范疇下，獨立自主地處理內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)事務(wù)的權(quán)利。從根本上說，主權(quán)就是國家在處理內(nèi)外事務(wù)的過程中擁有獨立性和排他性。一國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)根源于國家主權(quán)，具有獨立性和排他性，是國家調(diào)整內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策、參與全球經(jīng)濟(jì)博弈的主要杠桿和依托。一國宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性和融資便利程度取決于該國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，而國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策必定要服務(wù)于國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)。

在具體實踐中，東道國通常會基于維護(hù)經(jīng)濟(jì)主權(quán)和本國經(jīng)濟(jì)利益的考量，采取歧視性原則干預(yù)外來投資，這些歧視性干預(yù)包括稅收政策調(diào)整、產(chǎn)業(yè)政策歧視和直接的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域立法歧視。最典型的例子就是中國企業(yè)對歐美能源企業(yè)和高科技企業(yè)并購過程中，經(jīng)常會遇到基于東道國國家安全和中資企業(yè)背景的安全審查，此類安全審查已經(jīng)變成中國企業(yè)進(jìn)軍歐美市場的主要政治風(fēng)險。再比如，有些非洲國家的政府，為了應(yīng)對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)壓力，緩解通貨膨脹，改善國際收支狀況，維護(hù)其執(zhí)政地位，經(jīng)常隨意調(diào)整貨幣政策，甚至允許本國貨幣的惡意貶值，這給包括中國企業(yè)在內(nèi)的外來投資者帶來巨大損失。

2011年4月26日，委內(nèi)瑞拉政府宣布開始征收石油暴利稅，從原油價格超過每桶40美元時開征，最高檔稅率為95%。委內(nèi)瑞拉政府征收石油暴利稅是典型的一國政府基于其經(jīng)濟(jì)主權(quán)、運用財稅手段對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行的直接干預(yù)，其目的是改善本國政府的財政收入狀況，進(jìn)而保護(hù)本國經(jīng)濟(jì)和社會利益。委內(nèi)瑞拉政府征收石油暴利稅的行為，在事實上是政府違約的一種表現(xiàn)形式，對投資人的利益造成侵害。

（三）自然資源永久主權(quán)行為與對外投資政治風(fēng)險

從實際情況來看，對外投資政治風(fēng)險常常是由自然資源主權(quán)所引發(fā)的。

二戰(zhàn)后，世界上很多民族國家都取得了政治獨立并加入聯(lián)合國。新獨立的國家雖然在政治上取得了獨立⑦，但是其經(jīng)濟(jì)生活仍然受到原宗主國或者存在于該國的舊有他國勢力的影響甚至掌控，經(jīng)濟(jì)上沒有取得實質(zhì)的獨立。沒有經(jīng)濟(jì)的獨立，政治獨立就缺乏物質(zhì)基礎(chǔ)，1962年聯(lián)大《自然資源永久主權(quán)宣言》就指出，所有采用自然資源而進(jìn)行的國際合作都應(yīng)該有效地促進(jìn)國家的獨立，依托于國家對自然資源所擁有的獨立主權(quán)而展開。值此，自然資源的永久主權(quán)原則得以正式推出。

自然資源永久主權(quán)的內(nèi)涵涵蓋多方面，具體有：一是對自然資源擁有獨立處理的權(quán)利；二是對自然資源的破壞有要求恢復(fù)或賠償?shù)臋?quán)利；三是在對自然資源進(jìn)行管理的過程中，能夠依據(jù)國家環(huán)境政策而進(jìn)行，擁有自主管理的權(quán)利；四是在跨境自然資源利益分享的過程中擁有平等的權(quán)利。除此之外，還包括對外國投資進(jìn)行國有化或征收的權(quán)利。

主權(quán)國家可以通過環(huán)境法規(guī)、經(jīng)濟(jì)政策、政治政策、雙邊協(xié)定等多種形式行使其自然資源永久主權(quán)。一國自然資源主權(quán)行為必將對該國投資的與自然資源開發(fā)相關(guān)的項目產(chǎn)生直接關(guān)聯(lián)，并形成這些自然資源項目的政治風(fēng)險點，因此，我們也可以認(rèn)為，國家自然資源主權(quán)行為是對外投資政治風(fēng)險發(fā)生的重要原因。

2011年，剛果（金）政府以商業(yè)違約為由，強行收回加拿大第一量子公司所持有的KMT礦權(quán)，給第一量子公司造成重大商業(yè)損失。表面看，剛果（金）政府收回第一量子公司礦權(quán)的支持理由是第一量子公司商業(yè)違約，但實質(zhì)上支撐剛果（金）政府采取強行收回第一量子公司KMT礦權(quán)的依據(jù)是“礦權(quán)”具備“自然資源屬性”且剛果（金）政府具有永久性主權(quán)。

由此可見，國家主權(quán)行為如政治、經(jīng)濟(jì)和自然資源永久主權(quán)均會從不同的方面構(gòu)成對外投資政治風(fēng)險源。（見表1）

表1 對外投資政治風(fēng)險

對外投資政治風(fēng)險具有四種類型，包括征收、戰(zhàn)爭內(nèi)亂、匯兌和政府違約。從政府主權(quán)行為角度分析，政治性主權(quán)行為可能觸發(fā)匯兌風(fēng)險外的其他三種政治風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)型主權(quán)行為會觸發(fā)戰(zhàn)爭風(fēng)險以外的其他三種政治風(fēng)險，自然資源永久主權(quán)行為會觸發(fā)匯兌風(fēng)險外的其他三種政治風(fēng)險。

三、中國境外投資遭遇主權(quán)性政治風(fēng)險的原因分析

中國企業(yè)對外投資的最大風(fēng)險是東道國的政治風(fēng)險。東道國政治風(fēng)險是指項目所在國因社會的、經(jīng)濟(jì)的或者政治的原因，導(dǎo)致企業(yè)在該國進(jìn)行經(jīng)營過程中，出現(xiàn)了遭受損失的可能性。主要包括政府違約、戰(zhàn)爭和匯兌等。

2011年2月，利比亞戰(zhàn)爭爆發(fā)，將利比亞的基礎(chǔ)設(shè)施和社會民生環(huán)境破壞殆盡。在利比亞戰(zhàn)爭爆發(fā)前，眾多中國企業(yè)在該國有龐大的建設(shè)項目和投資，雖然戰(zhàn)爭爆發(fā)后，中國政府有效地組織企業(yè)成功完成了中國歷史上最大規(guī)模海外撤僑，但是中國企業(yè)在利比亞危機中的損失也是慘重的。據(jù)商務(wù)部的不完全統(tǒng)計，利比亞危機給中國企業(yè)造成的直接或者間接損失超過200億美元。

政治風(fēng)險的發(fā)生具有很大不可預(yù)見性且破壞性大，對于企業(yè)來說，應(yīng)當(dāng)密切聯(lián)系我國駐東道國的使館，依據(jù)中國政府有關(guān)部委和機構(gòu)的風(fēng)險提示信息建立國家風(fēng)險預(yù)警機制并且制定相應(yīng)的安全預(yù)案。為了降低政治風(fēng)險給企業(yè)帶來的損失，企業(yè)“走出去”過程中，應(yīng)當(dāng)針對不同國家和地區(qū)，結(jié)合企業(yè)和項目的情況，向中國信用出口保險公司或者其他的國際保險機構(gòu)購買政治險，有效分散經(jīng)營風(fēng)險。

對于“走出去”的中國企業(yè)來說，還有一項比較普遍的風(fēng)險就是東道國財稅經(jīng)濟(jì)政策變化和其他宏觀性經(jīng)濟(jì)行為引起的與資金匯兌相關(guān)的風(fēng)險。比如很多在安哥拉開展經(jīng)營活動的企業(yè)都會遇到一個共性的問題：在當(dāng)?shù)厥袌鲑嵙隋X，由于安哥拉政府嚴(yán)格的外匯管制政策，賺到的錢很難拿回到國內(nèi)來。

在2008年國際金融危機的沖擊下，津巴布韋的國內(nèi)貨幣體系幾近崩潰，極短時間內(nèi)貨幣貶值率超過2000%，在2015年6月，津巴布韋政府決定將本國貨幣退出流通，放棄了自身的貨幣主權(quán)。2009年，中國云南某企業(yè)和津巴布韋政府簽訂了一項以津巴布韋當(dāng)?shù)刎泿庞媰r的公路項目，到2010年開工時，以美元換算的該項目實際合同金額只有不到簽約時的10%，萬幸的是，該企業(yè)與津巴布韋政府簽署的合同還未進(jìn)入實際實施階段。2013年，山東某民營企業(yè)和中國中鐵合作中標(biāo)馬來西亞一樁寫字樓項目，該山東民營企業(yè)負(fù)責(zé)寫字樓的玻璃幕墻施工，但在簽署合約時，馬來西亞和中國中鐵要求以馬來西亞當(dāng)?shù)貛藕驮撋綎|企業(yè)簽署合同，到2014年年底，該項目進(jìn)入實施階段時，馬來西亞當(dāng)?shù)刎泿刨H值超過5%。一國的貨幣匯兌政策與該國的經(jīng)濟(jì)運行水平和狀態(tài)密切相關(guān)，企業(yè)進(jìn)入某一個目標(biāo)市場時，首先要對其貨幣的穩(wěn)定性和外匯政策進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，并制定相應(yīng)的風(fēng)險防控措施，比如購買保險，在本幣不穩(wěn)定的國家和地區(qū)盡可能以國際通行貨幣計價核算。

中國投資在全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的權(quán)重正在逐步加大，中國投資影響世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為不可回避的現(xiàn)實存在，中國資本輸出成為中國企業(yè)和政府持續(xù)性發(fā)展的內(nèi)在要求。中國企業(yè)和中國資本“走出去”過程中，遇到了諸多風(fēng)險和挑戰(zhàn)，主權(quán)性政治風(fēng)險出現(xiàn)頻率增加，且影響逐步加大，有必要對中國對外投資主權(quán)性政治風(fēng)險成因做出細(xì)致分析。

（1）中國資本輸出目的地的原有經(jīng)濟(jì)存在力量對中國資本的排斥造成中國對外投資的主權(quán)性政治風(fēng)險。中國境外投資的目的地多為發(fā)展中國家，這些國家大多又經(jīng)歷過殖民統(tǒng)治。由于歷史和現(xiàn)實的原因，西方大國在大多數(shù)中國投資的目的地國有較為深厚的政治經(jīng)濟(jì)存在，中國投資作為后進(jìn)者，受到這些投資東道國原有政治經(jīng)濟(jì)存在的排斥。這種排斥表現(xiàn)為針對中國投資制定歧視性政策，人為設(shè)置中國資本進(jìn)入門檻，運用當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)文化等軟性手段限制中國資本等具體的政府政策性行為，這些東道國政策性行為構(gòu)成中國投資的政治風(fēng)險誘因。

（2）大國之間政治經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的博弈會引發(fā)中國對外投資的主權(quán)性政治風(fēng)險。中國已經(jīng)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，在全球范圍內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)影響力日益增強，傳統(tǒng)的大國要遏制和限制中國的崛起，中國要不斷地調(diào)整策略，在和平發(fā)展的道路上爭取更大的空間。大國間博弈滲透到全球政治經(jīng)濟(jì)生活的各個領(lǐng)域。比如，中國為了拓展生存發(fā)展空間，維護(hù)周邊穩(wěn)定，提出了“一帶一路”構(gòu)想；美國就對應(yīng)提出重返亞太戰(zhàn)略和TPP計劃；印度也提出了“東進(jìn)戰(zhàn)略”，這些都是大國在全球范圍內(nèi)進(jìn)行政治經(jīng)濟(jì)博弈的具體表現(xiàn)。大國間博弈反映到對外投資領(lǐng)域，就是對共同的投資東道國政府政治勢力的爭取和壓制，對東道國政府政治走向和政治選擇的爭奪，當(dāng)然也包括對東道國資源和市場的爭奪。當(dāng)東道國政府和其制定的政策更傾向于其他大國利益時，中國在該國的投資就存在政治風(fēng)險隱患，在東道國必須在中國和其他大國間做出選擇時，這種隱患就轉(zhuǎn)化成為風(fēng)險。

（3）全球治理結(jié)構(gòu)和政治經(jīng)濟(jì)秩序的調(diào)整構(gòu)成中國對外投資主權(quán)性政治風(fēng)險的客觀原因。2008年全球性金融危機以來，原有全球治理結(jié)構(gòu)和秩序在應(yīng)對危機方面失靈。后危機時代也是全球治理結(jié)構(gòu)調(diào)整和政治經(jīng)濟(jì)新秩序確立的時代，在全球治理結(jié)構(gòu)調(diào)整和政治經(jīng)濟(jì)新秩序確立過程中，每個國家都有其政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展訴求，這種訴求會直接反映在其政治經(jīng)濟(jì)政策方面，而政治經(jīng)濟(jì)政策派生對外投資的主權(quán)性風(fēng)險。全球范圍內(nèi)特別是熱點地區(qū)國家政治經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整會直接影響中國投資在全球的投放策略，中國政府的對外投資策略會直接影響對外投資效果。因此，后危機時代全球治理結(jié)構(gòu)調(diào)整是中國對外投資政治風(fēng)險發(fā)生的客觀因素。

另外，中東、北非等熱點地區(qū)的軍事沖突是中國投資最直接的政治風(fēng)險源；中東、非洲和南美等地區(qū)因石油價格下跌造成的經(jīng)濟(jì)不景氣也成為中國在這些地區(qū)投資的最主要政治風(fēng)險源。中國政府和企業(yè)應(yīng)當(dāng)從不同層面進(jìn)行主權(quán)性政治風(fēng)險管控，保護(hù)中國對外投資利益。

四、對外投資主權(quán)性風(fēng)險的中國應(yīng)對建議

（一）政府層面

主權(quán)性政治風(fēng)險應(yīng)當(dāng)以主權(quán)應(yīng)對，在應(yīng)對中國對外投資主權(quán)性政治風(fēng)險方面，中國政府責(zé)無旁貸，應(yīng)當(dāng)從不同角度承擔(dān)起應(yīng)對中國企業(yè)境外投資政治性風(fēng)險的責(zé)任。

首先，中國應(yīng)當(dāng)盡快圍繞中國企業(yè)“走出去”和中國本土資本外流進(jìn)行專門立法，從法律層面規(guī)范中國資本外流和中國企業(yè)“走出去”的行為實踐。其次，中國應(yīng)當(dāng)積極調(diào)整對外投資管理相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策，從偏重于防范外來資本對本國經(jīng)濟(jì)沖擊的著力點，盡快向偏重于中國資本和企業(yè)“走出去”的著力點轉(zhuǎn)變。再次，中國應(yīng)當(dāng)更為積極地發(fā)展對外雙邊和多邊關(guān)系，積極參與全球范圍內(nèi)、區(qū)域內(nèi)和次區(qū)域內(nèi)的合作，并主導(dǎo)建立多邊政治經(jīng)濟(jì)合作組織，從國際關(guān)系層面為中國資本和企業(yè)的“走出去”營造良好環(huán)境。最后，隨著中國資本和企業(yè)“走出去”的不斷深入，遇到的問題也逐步增多并日益復(fù)雜，這些問題和國際關(guān)系、經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略、全球市場、區(qū)域政治、資源戰(zhàn)略等全球多變問題密切相關(guān)，并且有些問題還根源于我們國內(nèi)的政治經(jīng)濟(jì)政策，因此，中國政府應(yīng)當(dāng)盡快推動建立“走出去”風(fēng)險評估機制，從更為宏觀的角度為中國資本和企業(yè)“走出去”指明方向，提供保障。

（二）企業(yè)層面

中國境外投資的主體是中國的企業(yè)，境外投資過程中主權(quán)性政治風(fēng)險的防控主體也是企業(yè)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在境外投資過程中強化風(fēng)險識別意識，增強風(fēng)險控制和管理的手段。

首先，中國“走出去”企業(yè)應(yīng)當(dāng)主動融入東道國政治經(jīng)濟(jì)生活，全方位建立政治風(fēng)險預(yù)警機制。“走出去”企業(yè)的經(jīng)營地域是東道國，進(jìn)行良好有序經(jīng)營的基本前提條件是了解當(dāng)?shù)厥袌?，并根?jù)市場規(guī)律和規(guī)則展開經(jīng)營活動。東道國市場因為其不同的形態(tài)，具有不同的特點，也存在不同的風(fēng)險，企業(yè)必須主動地融入當(dāng)?shù)厣鐣?，充分了解?dāng)?shù)氐恼巍⒔?jīng)濟(jì)、社會和文化領(lǐng)域內(nèi)的變化和這些變化的趨勢，并從這些發(fā)展變化趨勢中，評估和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險點，特別是和政府主權(quán)行為相關(guān)的政策性、經(jīng)濟(jì)性政策變化，并對這些變化可能產(chǎn)生的風(fēng)險進(jìn)行前置識別和控制。

其次，中國“走出去”企業(yè)應(yīng)當(dāng)做到“入鄉(xiāng)隨俗”，依托投資東道國當(dāng)?shù)刭Y源，有效防范和控制政治風(fēng)險發(fā)生，并且盡可能降低風(fēng)險發(fā)生時所造成的損失?！白叱鋈ァ逼髽I(yè)應(yīng)當(dāng)最大限度地實施本土化，以東道國的主流社會通行的方式來經(jīng)營和治理企業(yè)。企業(yè)的經(jīng)營過程是不斷整合周邊資源的過程，同樣，企業(yè)對于經(jīng)營風(fēng)險的防控過程也是一個整合當(dāng)?shù)刭Y源的過程，有效地引導(dǎo)和利用當(dāng)?shù)卣谓?jīng)濟(jì)資源為我所用，才能更好地防范與控制企業(yè)的風(fēng)險。

再次，中國“走出去”企業(yè)應(yīng)當(dāng)在全球范圍內(nèi)安排投資保險計劃，通過政策性或商業(yè)性保險機構(gòu)，有效對沖和降低企業(yè)海外投資風(fēng)險。保險是企業(yè)“走出去”必須考量的一項風(fēng)險防范措施，進(jìn)行境外業(yè)務(wù)開發(fā)的企業(yè)應(yīng)當(dāng)更多注重保險的安排。中國企業(yè)應(yīng)當(dāng)借助中國政府的政策性擔(dān)保機構(gòu)，對企業(yè)主營的項目，特別是投資項目進(jìn)行投保。購買保險的過程不僅是購買保障，同時也是對企業(yè)的經(jīng)營項目進(jìn)行專業(yè)風(fēng)險評估的過程。企業(yè)可以通過購買保險，借助保險公司專業(yè)的風(fēng)險管理工具，對企業(yè)的項目進(jìn)行充分有效的風(fēng)險評估，做到風(fēng)險點心中有數(shù)、控制點加強防范。同時，企業(yè)還應(yīng)該購買相應(yīng)的商業(yè)性保險以增加企業(yè)風(fēng)險防控體系的厚度，保障企業(yè)投資利益。

最后，中國“走出去”企業(yè)應(yīng)精細(xì)化挖掘企業(yè)自身潛力，“走出去”過程中要“走出風(fēng)格”“走出個性”“走出特點”，避免同質(zhì)化的惡性競爭，從整體上提高中國企業(yè)國際競爭力。中國企業(yè)目前“走出去”的一大問題是“同質(zhì)化”，效益好的項目類型會被眾多企業(yè)在短時間內(nèi)“跟風(fēng)”，中國企業(yè)內(nèi)部競爭激烈，甚至是產(chǎn)生惡性競爭，這種惡性的同質(zhì)化競爭很容易導(dǎo)致東道國對中國企業(yè)全面性的限制，一旦有引發(fā)投資風(fēng)險的主權(quán)性行為出現(xiàn)，這些“同質(zhì)化經(jīng)營”的中國企業(yè)很容易“全軍覆滅”。個性化經(jīng)營也是中國企業(yè)“走出去”進(jìn)行風(fēng)險控制的重要手段。

中國對外投資“走出去”企業(yè)是中國“走出去”戰(zhàn)略的第一線執(zhí)行者，也是對外投資風(fēng)險最直接的承接方，因此必須注重企業(yè)的政治風(fēng)險應(yīng)對管理，建立“識別—報告—應(yīng)對—評價”“四位一體”的風(fēng)險管理模型，從而最大限度降低政治風(fēng)險沖擊，獲取更大的投資利益。（見圖1）

圖1 “四位一體”風(fēng)險管理模型

企業(yè)“走出去”的風(fēng)險不可避免，只能通過有效的制度、措施和手段進(jìn)行前置識別、后發(fā)應(yīng)對，這就需要有一套完善的風(fēng)險識別和應(yīng)對處置手段。政治風(fēng)險的發(fā)生不具備“瞬時性”，任何政治風(fēng)險的出現(xiàn)都要經(jīng)過一定的發(fā)酵期，企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過風(fēng)險識別系統(tǒng)，對可能引發(fā)政治風(fēng)險的敏感性事件進(jìn)行連續(xù)的長期性管理，確定引發(fā)政治風(fēng)險事件的類型和級別，并且根據(jù)出現(xiàn)的風(fēng)險指示確定風(fēng)險影響；一旦確定風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)建立有效的報告機制并制定應(yīng)對策略，防止事到臨頭的“亂處置”或者“緊處置”。還應(yīng)該針對國別進(jìn)行風(fēng)險后評價，把風(fēng)險管理和處置作為一項長期的工作。

（三）民間組織層面

主權(quán)性政治風(fēng)險除了國家層面的主權(quán)應(yīng)對和企業(yè)層面的執(zhí)行應(yīng)對，中國政府更應(yīng)該發(fā)揮民間組織的力量消解和應(yīng)對境外投資風(fēng)險。

首先，民間合作爭取投資東道國民心，完成中國投資最后一公里的民心存在，建立中國投資在東道國的民心基礎(chǔ)。其次，大力鼓勵中國的民間組織“走出去”，擴大中國影響力。大國的影響力不僅要通過政治、軍事和外交的手段顯現(xiàn)，更要通過民間合作潛移默化，中國政府應(yīng)當(dāng)鼓勵中國的民間組織致力于宣傳中國文化、中國投資、中國理念，為中國境外投資提供軟性保障，沖銷投資東道國政策性因素引起的主權(quán)性政治風(fēng)險。再次，民間組織和政府行為、企業(yè)行為在對外交往中應(yīng)當(dāng)形成有效的互動。政府為民間組織提供政策性支持，企業(yè)應(yīng)當(dāng)為民間組織提供財力上的保障，形成三位一體的中國力量，才能更有效地防范、控制和管理好中國對外投資的主權(quán)性政治風(fēng)險。

注釋：

①MIGA（Multinational Investment Guarantee Agency），世界銀行多邊投資擔(dān)保機構(gòu)，2009年政治風(fēng)險調(diào)研報告。

②斯特芬·H.羅伯克（Stenfan H.Robock）：《政治風(fēng)險：識別與評估》，1971年。

③杰夫里·西蒙（Jeffrey D.Simon）：《政治風(fēng)險評估：過去的傾向和未來的展望》，1982年。

④丁文利（Wenlee Ting）：《多國風(fēng)險評估與管理》，1988年。

⑤陳安：《美國1994年“主權(quán)大辯論”及其后續(xù)影響》，《中國社會科學(xué)》，2001年第5期。

⑥余敏友：《以新主權(quán)觀迎接新世紀(jì)的國際法學(xué)》，《法學(xué)評論》，2000年第2期。

⑦楊澤偉：《論國際法上的自然資源永久主權(quán)及其發(fā)展趨勢》，《法商研究》，2003年第4期。

The Political Risk of Overseas Investment Caused by State Sovereignty and the Countermeasures of China

Li Renzhen,Du Wei

The state sovereignty might pose political risks to overseas investment in that such sovereign act might lead to policy changes in the host country,even the government change and civil strife.State sovereignty is inherently related to and plays a significant role in the political risks of overseas investment.The occurrence and evolution of various political risks of overseas investment is the direct or indirect effect of state sovereignty.The present paper combs through and investigates the origin and evolution of state sovereignty and the new sovereignty principle in the context of globalization,analyzes the relationship between typical sovereign act and political risks of overseas investment and puts forth some constructive suggestions for Chinese investments.

State Sovereignty;Political Risks;Overseas Investment

F81

A

1007-905X（2017）11-0039-06

2017-07-22

教育部人文社會科學(xué)研究資助項目（09XJC820013）

1.李仁真，女，中國致公黨湖北省副主委，全國政協(xié)委員，武漢大學(xué)邊界與海洋研究院教授，博士生導(dǎo)師，主要從事國際經(jīng)濟(jì)、國際金融研究；2.都偉，男，武漢大學(xué)邊界與海洋研究院博士研究生。

編輯 凌 瀾