黃志凌

?

全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與中國策略

黃志凌

2008年以后，全球經(jīng)濟(jì)形成了美國、歐盟和中國“三駕馬車”的市場格局。這三大市場經(jīng)濟(jì)總量占全球的比重超過60%,對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)起到?jīng)Q定性作用。中國的戰(zhàn)略目光應(yīng)聚焦于世界經(jīng)濟(jì)大格局，抓住世界經(jīng)濟(jì)深刻調(diào)整的難得機(jī)遇，果斷升級(jí)，尤其是保持高技術(shù)、高端裝備產(chǎn)業(yè)加速增長勢(shì)頭，保持消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)；進(jìn)一步加強(qiáng)自身市場培育，努力提高對(duì)外部市場有效吸引力；重點(diǎn)要經(jīng)營好亞洲，增強(qiáng)內(nèi)在聯(lián)系，成為真正意義上亞洲市場核心；拓展并穩(wěn)定與非洲、澳洲、南美洲的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系；建立與歐美市場錯(cuò)位競爭和國際合作關(guān)系，努力打消其安全疑慮，避免直接對(duì)抗；正確認(rèn)識(shí)人民幣匯率波動(dòng)與穩(wěn)定的基礎(chǔ)。

全球化 經(jīng)濟(jì)走勢(shì) 匯率政策 中國策略

2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊。2009年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比下降2999億美元，增速滑落至-2.80%；2009年歐盟27國GDP同比下降7401.88億歐元(近2萬億美元)，增速滑落至-4.40%；日本GDP 2008年、2009年分別下降11.77萬億日元、30.07萬億日元，增速滑落至-1.00%、-5.50%。時(shí)至今日，2008年金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響逐漸消弭，但全球經(jīng)濟(jì)前景并不明朗，認(rèn)識(shí)分歧很大，對(duì)于中國戰(zhàn)略決策也構(gòu)成了一定影響。為此，本文從波羅的海指數(shù)入手，從一個(gè)側(cè)面觀察世界經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀與趨勢(shì)，提出相應(yīng)的中國策略。

一、2016年波羅的海指數(shù)走勢(shì)預(yù)示著什么

波羅的海指數(shù)全稱波羅的海干散貨指數(shù)，是波羅的海航交所發(fā)布的用于衡量國際海運(yùn)情況的權(quán)威指數(shù)，也是反映國家間貿(mào)易情況的領(lǐng)先指數(shù)，直接反映世界貿(mào)易、生產(chǎn)和消費(fèi)水平。通常視該指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)景氣榮枯的一項(xiàng)先行指標(biāo)，如果該指數(shù)出現(xiàn)顯著上揚(yáng)，說明國際貿(mào)易火熱，相關(guān)國家經(jīng)濟(jì)情況良好。波羅的海指數(shù)與初級(jí)產(chǎn)品市場和大宗商品市場存在極強(qiáng)的相關(guān)性，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，大宗商品需求增加促使國際航運(yùn)業(yè)回暖，二者呈現(xiàn)一致向上的走勢(shì)；在經(jīng)濟(jì)衰退期，大宗商品需求減少導(dǎo)致國際貿(mào)易降溫，航運(yùn)需求下降，二者呈現(xiàn)一致向下的走勢(shì)。分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，波羅的海指數(shù)曾于2016年2月10日和11日跌至290點(diǎn)，為1985年1月指數(shù)編制以來的歷史最低值。然而2016年下半年，波羅的海指數(shù)大幅強(qiáng)勢(shì)反彈，2016年9月23日上漲至941點(diǎn)，同年11月18日達(dá)到1257點(diǎn)。盡管其后波羅的海指數(shù)在2016年12月份有所回調(diào)，未來不排除還有大的波動(dòng)，但市場對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期卻再次升溫。

與此同時(shí)，一些分析人士認(rèn)為，波羅的海指數(shù)反彈與國際航運(yùn)業(yè)的去產(chǎn)能有較大聯(lián)系。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)低迷，全球貿(mào)易大幅萎縮，國際航運(yùn)業(yè)迎來寒冬，航運(yùn)企業(yè)盈利能力不斷下降，國際航運(yùn)業(yè)相對(duì)于大幅萎縮的全球貿(mào)易，存在較為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。經(jīng)過幾年的蕭條，國際航運(yùn)業(yè)過剩的產(chǎn)能已基本上得到淘汰和整合。這種分析是符合邏輯的。但如果我們?cè)購拇笞谏唐穬r(jià)格指數(shù)尤其是期貨指數(shù)變化情況來聯(lián)系觀察，波羅的海指數(shù)近期變化趨勢(shì)不僅是航運(yùn)業(yè)產(chǎn)能整合的結(jié)果，而是市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的反映。還有一些專業(yè)人士指出，波羅的海指數(shù)波動(dòng)頻繁，有些波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)無關(guān)，比如2014年初在2000多點(diǎn)，2016年2月就跌至290點(diǎn)，而世界經(jīng)濟(jì)在這幾年好像沒有什么太大改變。其實(shí)，2014—2015年的世界經(jīng)濟(jì)，只有美國經(jīng)濟(jì)是單邊穩(wěn)定向好，新興市場和歐洲經(jīng)濟(jì)則出現(xiàn)嚴(yán)重的下行壓力，波羅的海指數(shù)在此期間的變化軌跡恰恰反映了當(dāng)時(shí)的市場預(yù)期。

進(jìn)一步觀察，波羅的海指數(shù)是由海岬型平均租金水平、巴拿馬型平均租金水平、超靈便型平均租金水平和靈便型平均租金水平取算數(shù)平均數(shù)，然后乘以固定的轉(zhuǎn)換系數(shù)得出。深入分析這四種船型租金水平對(duì)波羅的海指數(shù)的影響程度，有助于我們透過波羅的海指數(shù)更深刻地把握經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。海岬型平均租金水平反映了運(yùn)力在8萬噸以上，以焦煤、燃煤、鐵礦砂、磷礦石、鋁礬土等工業(yè)原料運(yùn)輸為主的各條航線干散貨船加權(quán)平均日租金水平；巴拿馬型平均租金水平反映了運(yùn)力在5萬～8萬噸，以民生物資及谷物等大宗物資運(yùn)輸為主的各條航線干散貨船加權(quán)平均日租金水平；超靈便型平均租金水平反映了運(yùn)力在4萬～5萬噸各條航線干散貨船加權(quán)平均日租金水平；靈便型平均租金水平反映了運(yùn)力在2萬～4萬噸各條航線干散貨船加權(quán)平均日租金水平。簡單分析波羅的海指數(shù)最低點(diǎn)的2016年2月10日到11月16日的變化情況不難發(fā)現(xiàn)，海岬型平均租金水平從2776美元/天上漲至17499美元/天，上漲14723美元，增長530.37%，為波羅的海指數(shù)的上漲貢獻(xiàn)了406.03點(diǎn)，貢獻(xiàn)率47.49%；巴拿馬型平均租金水平從2417美元/天上漲至10075美元/天，上漲7658美元，增長316.84%，為波羅的海指數(shù)的上漲貢獻(xiàn)211.18點(diǎn)，貢獻(xiàn)率24.70%。超靈便型平均租金水平從2554美元/天上漲至7548美元/天，上漲4994美元，增長195.54%，為波羅的海指數(shù)的上漲貢獻(xiàn)137.73點(diǎn)，貢獻(xiàn)率16.11%。靈便型平均租金水平從2739美元/天上漲至6367美元/天，上漲3628美元，增長132.46%，為波羅的海指數(shù)的上漲貢獻(xiàn)100.05點(diǎn)，貢獻(xiàn)率11.70%。從技術(shù)形態(tài)上看，各船型平均租金水平的普遍上漲，尤其是大型船只(海岬型、巴拿馬型)平均租金水平的上漲是近期波羅的海指數(shù)上漲的主要原因。

透過指數(shù)結(jié)構(gòu)不難發(fā)現(xiàn)，大宗商品需求回暖、運(yùn)費(fèi)提高可能是助推波羅的海指數(shù)反彈的深層次原因。從全球大宗商品價(jià)格走勢(shì)看，2016年年初以來全球大宗商品價(jià)格均有較大幅度回升。其中，全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)從2016年1月份的83.05點(diǎn)上漲至10月份的108.00點(diǎn)，漲幅24.95點(diǎn)，增長30.04%；全球鐵礦石實(shí)際市場價(jià)格從41.25美元/公噸上漲至58.02美元/公噸，上漲16.77美元，增長40.65%；全球原油現(xiàn)貨實(shí)際市場價(jià)格從29.92美元/桶上漲至49.29美元/桶，漲幅19.37美元，增長64.74%；全球煤炭實(shí)際市場價(jià)格從53.37美元/公噸上漲至99.82美元/公噸，漲幅46.45美元，增長87.03%。近期大宗商品價(jià)格走勢(shì)均好于2015年同期水平，顯示出全球經(jīng)濟(jì)對(duì)大宗商品需求的增加和全球經(jīng)濟(jì)回暖的跡象。

當(dāng)然，波羅的海指數(shù)作為經(jīng)濟(jì)增長的先行指標(biāo)，其趨勢(shì)性變化會(huì)在一定時(shí)間之后體現(xiàn)在相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上。通過對(duì)波羅的海指數(shù)和大宗商品價(jià)格歷史數(shù)據(jù)的擬合，我們發(fā)現(xiàn)波羅的海指數(shù)與大宗商品價(jià)格變化趨勢(shì)基本保持一致，擬合度較高。波羅的海指數(shù)作為先行指標(biāo)超前反映全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)、原油價(jià)格、煤炭價(jià)格大致2～3個(gè)月左右，而超前反映全球鐵礦石價(jià)格則長達(dá)10～12個(gè)月左右。

不僅如此，波羅的海指數(shù)對(duì)預(yù)測(cè)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)也具有較大的先導(dǎo)性。就美國經(jīng)濟(jì)來看，工業(yè)總產(chǎn)值同比增速、工業(yè)部門電力零售銷售同比增速、工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)與波羅的海指數(shù)呈現(xiàn)出較高的擬合度，尤其是在2004年以后，擬合度有大幅提升。波羅的海指數(shù)作為先行指標(biāo)，超前反映美國經(jīng)濟(jì)6～9個(gè)月左右。再來看看波羅的海指數(shù)與歐盟經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，歐盟27國工業(yè)生產(chǎn)者指數(shù)同比增速、PPI在2007年以前與波羅的海指數(shù)相關(guān)性不大，擬合度較低，但2007年以后，則呈現(xiàn)出高度的一致性，擬合度較高。波羅的海指數(shù)超前反映歐盟經(jīng)濟(jì)大約3～6個(gè)月。

波羅的海指數(shù)與中國經(jīng)濟(jì)也存在較大的相關(guān)性。波羅的海指數(shù)與中國PPI、工業(yè)用電量同比增速、工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增速之間相關(guān)性較大，擬合度較高。其中，波羅的海指數(shù)與中國PPI和工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增速的擬合度最好，波羅的海指數(shù)作為先行指標(biāo)超前反映中國經(jīng)濟(jì)3～9個(gè)月左右。

二、未來全球經(jīng)濟(jì)取決于“三駕馬車”走勢(shì)

2008年以后，全球經(jīng)濟(jì)形成了“三駕馬車”的市場格局，即美國市場、歐洲市場和中國市場。這三大市場經(jīng)濟(jì)總量占到全球經(jīng)濟(jì)總量的比重超過60%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)起到?jīng)Q定性作用。2015年全球貨物進(jìn)出口貿(mào)易總額為332480億美元。其中，中國為39569億美元，占比11.90%；美國為38128.6億美元，占比11.47%；歐盟27國為35295億歐元(約38824.5億美元)，占比11.68%。2015年全球商業(yè)服務(wù)(不包括政府服務(wù))貿(mào)易進(jìn)出口總額為93657.1億美元。其中，美國為11591.71億美元，占比12.38%；歐盟為37151.76億美元，占比39.67%；中國為7518.06億美元，占比8.03%。從全球區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響力來看，雖然日本、韓國、東盟、印度、俄羅斯、澳大利亞、加拿大、部分拉美與非洲國家的經(jīng)濟(jì)活躍或者衰退，都會(huì)在國際市場形成一定的波瀾，但不可能是顛覆性的，未來全球經(jīng)濟(jì)的實(shí)際走勢(shì)依然取決于三大經(jīng)濟(jì)體的態(tài)勢(shì)。

一是美國經(jīng)濟(jì)。2015年美國GDP達(dá)到18.04萬億美元，占全球GDP的比重達(dá)到24.73%；貿(mào)易總額達(dá)到5.02萬億美元，占全球貿(mào)易總額的比重達(dá)到15.11%，可見美國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易有舉足輕重的作用。2016年年初以來，美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體運(yùn)行良好。其中，全部部門電力零售銷售量8月份達(dá)到3758.48億千瓦時(shí)，同比增長4.69%，為金融危機(jī)以來的最好水平；貿(mào)易情況基本穩(wěn)定，遠(yuǎn)好于金融危機(jī)期間的水平，2016年9月份貿(mào)易總額達(dá)到4148.30億美元，接近上年同期水平；失業(yè)率維持在較低水平，在5.00%上下波動(dòng)，2016年10月為4.90%，處于金融危機(jī)爆發(fā)以來的最低水平；新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)維持在較高水平，2016年9月達(dá)到161萬人，環(huán)比增長3.21%；2016年11月19日美國當(dāng)周初申失業(yè)金人數(shù)為25.1萬人，已連續(xù)90周低于30萬這個(gè)暗示就業(yè)市場健康的門檻，表明美國就業(yè)市場復(fù)蘇勢(shì)頭不減，將進(jìn)一步傳導(dǎo)至制造業(yè)。不僅如此，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的其他重要領(lǐng)域，如房地產(chǎn)市場、制造業(yè)、國內(nèi)消費(fèi)等領(lǐng)域的健康復(fù)蘇態(tài)勢(shì)都夯實(shí)了未來美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走強(qiáng)的基礎(chǔ)。綜合來看，美國經(jīng)濟(jì)已走出2008年金融危機(jī)時(shí)的低谷，逐步恢復(fù)到危機(jī)前水平，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定形成較強(qiáng)支撐，美國市場形成的需求也有利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

二是歐洲經(jīng)濟(jì)。2015年歐盟27國GDP達(dá)到14.69萬億歐元(約16.53萬億美元)，占全球GDP比重為22.51%；貿(mào)易總額達(dá)到3.53萬億歐元(約3.97萬億美元)，占全球貿(mào)易總額比重為11.94%，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易也有舉足輕重的影響。歐盟在經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)之后，又先后經(jīng)歷了歐債危機(jī)、英國脫歐、難民問題等困擾，經(jīng)濟(jì)一度陷入低迷。從近期失業(yè)率、貿(mào)易總額、制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、零售銷售指數(shù)等幾項(xiàng)指標(biāo)看，歐盟經(jīng)濟(jì)積極因素在逐漸增加，經(jīng)濟(jì)回暖跡象明顯。具體來看，歐盟失業(yè)率高企的現(xiàn)象得到抑制，自2013年7月止?jié)q回落，下降至2016年9月的8.4%，并呈進(jìn)一步下降趨勢(shì)，有望下降至金融危機(jī)前水平；商品貿(mào)易總額下降勢(shì)頭得到控制，遠(yuǎn)好于2010年之前的水平，2016年9月歐盟商品貿(mào)易總額達(dá)到2938.62億歐元，接近往年同期水平；制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)三個(gè)月上升，處于“榮枯線”水平之上，10月歐盟制造業(yè)PMI指數(shù)達(dá)到53.5，顯示出歐盟制造業(yè)回暖，經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)；零售銷售指數(shù)在2013年以來呈直線上升趨勢(shì)，9月達(dá)到106.9，處于歷史較好水平。綜合來看，歐盟經(jīng)濟(jì)中的積極因素也在逐漸增多，制造業(yè)和貿(mào)易在緩慢復(fù)蘇，居民消費(fèi)水平大幅提升，失業(yè)率大幅下降，均好于危機(jī)前水平。但未來歐盟經(jīng)濟(jì)前景依然充滿不確定性，根植于歐盟內(nèi)部的各類深層次矛盾和問題仍未得到根本解決，歐盟的致命弱點(diǎn)依然存在，尤其是統(tǒng)一的央行和貨幣政策與各成員國獨(dú)立的財(cái)政政策之間如何協(xié)調(diào)；英國脫歐的派生問題遠(yuǎn)未結(jié)束；美國大選結(jié)果也讓歐洲業(yè)界對(duì)歐美關(guān)系產(chǎn)生擔(dān)憂，進(jìn)而對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)前景畫了個(gè)問號(hào)；難民問題、意大利憲法公投結(jié)果以及隱憂仍存的歐洲銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也都給未來歐盟經(jīng)濟(jì)增長帶來不確定性。市場期盼，歐洲經(jīng)濟(jì)若能保持目前狀態(tài)，就會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)起到積極穩(wěn)定作用。其實(shí)，即使出現(xiàn)極端情形，即人們最擔(dān)憂的“歐盟解體、歐元崩潰”，部分經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的國家或許會(huì)受到較大沖擊，但對(duì)于構(gòu)成歐洲經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的主要經(jīng)濟(jì)體(英、德、法等)不會(huì)形成顛覆性影響，尤其是中東歐經(jīng)濟(jì)受惠于中國“一帶一路”戰(zhàn)略而保持較高增速，歷史形成的歐洲市場內(nèi)在聯(lián)系依然強(qiáng)于亞洲和新興市場，仍然會(huì)在三駕馬車的世界經(jīng)濟(jì)格局中的扮演重要角色。

三是中國經(jīng)濟(jì)。2015年中國GDP達(dá)到10.87萬億美元，占全球經(jīng)濟(jì)比重達(dá)到15.50%；貿(mào)易總額達(dá)到3.95萬億美元，占全球貿(mào)易比重達(dá)11.89%。中國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的影響逐漸增加，成為全球經(jīng)濟(jì)增長的重要?jiǎng)恿Α?012年以來，受全球經(jīng)濟(jì)拖累，以及中國經(jīng)濟(jì)主動(dòng)轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)增速呈連續(xù)下滑趨勢(shì)，但近期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)企穩(wěn)回升跡象明顯，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和利潤總額累計(jì)同比增速均有大幅提升，好于2015年同期水平。2016年10月工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增速達(dá)到3.9%，高出上年同期水平2.9個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)企業(yè)利潤總額累計(jì)同比增速止跌回升，達(dá)到8.6%，從而扭轉(zhuǎn)了2015年全年負(fù)增長的趨勢(shì)，并好于2014年同期水平；PPI同比增速轉(zhuǎn)負(fù)為正，2016年10月同比增長1.20%，從而扭轉(zhuǎn)了自2012年3月以來連續(xù)54個(gè)月負(fù)增長趨勢(shì)；工業(yè)企業(yè)用電量大幅增加，2015年10月達(dá)到3489.65億千瓦/時(shí)，同比增長4.90%，好于往年同期水平。綜合來看，中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升跡象明顯，2015年下半年工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的改善在一定程度上有助于增強(qiáng)市場對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。盡管中國經(jīng)濟(jì)新的增長模式和增長動(dòng)力正在形成之中，制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素還比較多，如地方政府和國有企業(yè)債務(wù)居高不下，金融市場與房地產(chǎn)市場泡沫嚴(yán)重，人民幣匯率波動(dòng)較大，金融“脫實(shí)向虛”仍然倍受關(guān)注等。但我們也應(yīng)該看到，這些問題并不是無解，在市場約束和監(jiān)管當(dāng)局的主動(dòng)引導(dǎo)下，這些經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中出現(xiàn)的特殊現(xiàn)象，基本處于可控狀態(tài)并逐步解決，即便是今后中國經(jīng)濟(jì)增速保持在6.5%左右，仍然是促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定乃至復(fù)蘇的最重要力量。

三、世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)不可能逆轉(zhuǎn)

雖然“三駕馬車”目前都已度過最困難時(shí)期，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇應(yīng)該是大概率事件，但各主要國家經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好壞差別很大，一些國家社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)矛盾顯著上升，民粹主義思潮泛濫引發(fā)“反全球化”傾向，如果貿(mào)易保護(hù)主義極端化并演化成全球貿(mào)易戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)前景將蒙上厚厚的陰影。

2008年全球金融危機(jī)后貿(mào)易保護(hù)主義就開始抬頭，最終發(fā)展到2016年以“英國脫歐”和美日歐聯(lián)手對(duì)華“違約”(不履行他們?cè)谥袊尤胧澜缳Q(mào)易組織時(shí)的承諾)為標(biāo)志，人們有理由判斷全球經(jīng)濟(jì)一體化已出現(xiàn)明顯退化。特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后可能掀起一股“反全球化”的浪潮，甚至在很多國家得到效仿。反全球化、全球貿(mào)易保護(hù)主義和國際間需求結(jié)構(gòu)再平衡，將導(dǎo)致全球貿(mào)易萎縮格局進(jìn)一步惡化。應(yīng)該看到，發(fā)達(dá)國家近期貿(mào)易保護(hù)主義集中指向中國，影響最大的肯定是中國經(jīng)濟(jì)。以2016年1—11月數(shù)據(jù)為例，中國對(duì)美國出口占出口總值的18%；對(duì)歐盟出口占出口總值的16%；如果考慮對(duì)日本以及具有轉(zhuǎn)口意義的對(duì)香港出口，中國對(duì)發(fā)達(dá)國家市場依賴度還是很高的。然而，中國加入世界貿(mào)易組織(WTO)以來15年的數(shù)據(jù)也表明，全球經(jīng)濟(jì)一體化不僅對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)很大，西方發(fā)達(dá)國家也分享了中國經(jīng)濟(jì)增長成果。

其實(shí)，全球化逆轉(zhuǎn)對(duì)美國未必是好事。美國是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體，也是世界上領(lǐng)先的全球貿(mào)易國。二戰(zhàn)后美國實(shí)施積極開放的國際貿(mào)易政策。根據(jù)彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的報(bào)告顯示，如果沒有二戰(zhàn)后國際貿(mào)易自由化的迅速發(fā)展，美國的年均GDP總量將減少9%，這相當(dāng)于2015年美國的GDP少了1.6萬億美元。美國從國際貿(mào)易中獲利來自多方面：通過出口擴(kuò)大美國最具競爭力的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，提高了美國的收入；將生產(chǎn)重心轉(zhuǎn)移至最具競爭力的領(lǐng)域，產(chǎn)量規(guī)模的提高有助于降低平均生產(chǎn)成本，有助于增強(qiáng)美國的經(jīng)濟(jì)增長率，有助于提高一般工人的收入水平，并促進(jìn)了消費(fèi)；通過進(jìn)口增加了美國消費(fèi)者的選擇，并幫助國內(nèi)保持較低的物價(jià)，提高了消費(fèi)者的購買力；進(jìn)口也為美國企業(yè)提供高質(zhì)量的生產(chǎn)要素，幫助公司在國內(nèi)和國外市場上具有或保持高度的競爭力。盡管如此，美國參與國際貿(mào)易的潛在經(jīng)濟(jì)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有用盡，大約3/4的世界購買力和超過95%的世界消費(fèi)者在美國的邊界之外。彼得森研究所的分析還估計(jì)，消除剩余的全球貿(mào)易壁壘將使美國從貿(mào)易中獲得的收益增加50%。從2009年第二季度到2015年，美國實(shí)際GDP年增長率為2%左右，出口額貢獻(xiàn)了1/3(0.7個(gè)百分點(diǎn))。當(dāng)前，美國貿(mào)易總額穩(wěn)中有升，遠(yuǎn)好于金融危機(jī)期間的水平。

全球金融危機(jī)和歐債危機(jī)之后，歐洲“反全球化”呼聲越來越大，新的貿(mào)易保護(hù)主義和區(qū)域保護(hù)主義趨勢(shì)明顯。如果這種“逆全球化”成為趨勢(shì)，將對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。然而，歐盟經(jīng)濟(jì)也是全球化的最大受益者。根據(jù)WTO近日發(fā)布的《2016年度貿(mào)易統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，歐盟2015年貨物貿(mào)易(3.9萬億美元)和服務(wù)貿(mào)易總額(1.65萬億美元)分列全球第二位和第一位。其中，貨物貿(mào)易出口方面，總額占全球貨物貿(mào)易出口總額比重為15.18%(世界第二)；進(jìn)口方面，總額占全球貨物貿(mào)易進(jìn)口總額比重為14.36%(世界第二)。服務(wù)貿(mào)易出口方面，總額占全球服務(wù)貿(mào)易出口總額比重達(dá)24.92%(世界第一)；進(jìn)口方面，總額占全球服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口總額比重為20.19%(世界第一)。應(yīng)該看到，2008年國際金融危機(jī)以來，歐盟內(nèi)部的需求在減弱，不少成員國出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，非常規(guī)貨幣政策難以見效，外部需求是歐盟GDP增長的最重要的來源。據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)，2012年以來國際貿(mào)易對(duì)歐盟GDP的貢獻(xiàn)將歐盟經(jīng)濟(jì)衰退深度減少1/4，外部需求的貢獻(xiàn)對(duì)歐盟經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要。來自歐盟國家的長期證據(jù)表明，增加1%經(jīng)濟(jì)的開放性導(dǎo)致勞動(dòng)生產(chǎn)率提高0.6%。相信歐洲負(fù)責(zé)任的政治家、有話語權(quán)的企業(yè)家都會(huì)做出正確的判斷與選擇。

四、未來全球經(jīng)濟(jì)格局與中國策略

回顧一下全球經(jīng)濟(jì)這幾年走過的路，一些出人意料的問題實(shí)際上反映了全球經(jīng)濟(jì)尋找發(fā)展方向的實(shí)質(zhì)。2007年次貸危機(jī)發(fā)生時(shí)，大多數(shù)專業(yè)人士只是意識(shí)到美國的一些銀行要為此交學(xué)費(fèi)，但沒想到華爾街發(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)醞釀成全球經(jīng)濟(jì)的深刻調(diào)整，從美國到歐洲，再由歐洲進(jìn)一步擴(kuò)散到新興市場，幾乎無一幸免，只是程度不同罷了。幾經(jīng)挫折之后，全球似乎陷入了迷茫，各種藥方都嘗試了，美國量化寬松加制造業(yè)回歸戰(zhàn)略、歐洲量化寬松加金融監(jiān)管改革、新興市場抱團(tuán)取暖等等，在當(dāng)時(shí)效果都不明顯，以至于將近10年了還在找方向。

改革開放以來，尤其進(jìn)入新世紀(jì)，中國經(jīng)濟(jì)也不斷遇到各種各樣的新問題，波動(dòng)與調(diào)整是很平常的事情，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)政策部門每次都能找到辦法，波動(dòng)與調(diào)整周期都不是很長，以至于大家總是信心十足。但2012年以后，情況似乎變了，傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)辦法不再靈驗(yàn)，政策部門絞盡腦汁，用盡了過去各種辦法都無法擺脫困境。而市場卻在不意之間逐漸升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在升級(jí)、消費(fèi)需求在升級(jí)、商業(yè)模式在升級(jí)等等，并逐漸形成趨勢(shì)。結(jié)構(gòu)變化的數(shù)據(jù)表明，中國經(jīng)濟(jì)長期以來的困境實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)找方向時(shí)期的困境。

未來全球經(jīng)濟(jì)還會(huì)繼續(xù)處于找方向進(jìn)程。傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過近10年的整合，該淘汰的大部分已經(jīng)淘汰，能夠留下至今的應(yīng)該是市場需要的。新的業(yè)態(tài)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中快速成長的行業(yè)，有一個(gè)不斷確認(rèn)過程，必然也會(huì)有大量淘汰現(xiàn)象，波動(dòng)是不可避免的。因此，全球經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)是有基礎(chǔ)的，但短期波動(dòng)也是不可避免的，這是基于趨勢(shì)思維做出的判斷。

未來世界經(jīng)濟(jì)大格局會(huì)相對(duì)穩(wěn)定，美國、歐盟、中國“三駕馬車”的市場格局將維持相當(dāng)長一段時(shí)期，但彼此相互關(guān)聯(lián)機(jī)制會(huì)發(fā)生一定變化。我們注意到，現(xiàn)有三大市場已經(jīng)形成了事實(shí)上的差異化，互補(bǔ)性很強(qiáng)。北美市場輸出的主要是金融、會(huì)計(jì)、評(píng)估、咨詢等高端服務(wù)業(yè)、高科技、軍工等高附加值產(chǎn)品，而輸入的則由先前的大宗商品等資源品為主轉(zhuǎn)為各類消費(fèi)品、人力資源、甚至資本等；歐洲市場傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的資本輸入、輸出均有所下降，但仍占重要地位，高端消費(fèi)品、精密儀器、高端裝備等輸出優(yōu)勢(shì)仍然強(qiáng)勁，而勞動(dòng)力、資源品、中低端消費(fèi)品、甚至基礎(chǔ)設(shè)施更新等資本需求的特征更加明顯；新興市場雖然分化很快，但中國已經(jīng)成為中高端商品主要輸出國，基本建設(shè)優(yōu)勢(shì)和部分裝備優(yōu)勢(shì)將帶動(dòng)資本輸出，而其他新型經(jīng)濟(jì)體仍然維持資源品、日常消費(fèi)品輸出格局(印度等國具有一定的IT產(chǎn)品輸出優(yōu)勢(shì))，而輸入的主要是中高端裝備、高端消費(fèi)品、高科技產(chǎn)品、金融資本等。

從趨勢(shì)上來看，在可以看到的5～10年內(nèi)，三大市場的差異化難以縮小。美國經(jīng)濟(jì)的總體趨勢(shì)是穩(wěn)定上行并會(huì)繼續(xù)鞏固高端服務(wù)業(yè)(金融、會(huì)計(jì)、評(píng)估、咨詢、教育等)、高端技術(shù)行業(yè)(信息技術(shù)、航空、軍工、尖端材料等)、全球金融中心和消費(fèi)中心地位。強(qiáng)勢(shì)美元和金融監(jiān)管話語權(quán)將成為重要政策選項(xiàng)，財(cái)政政策也會(huì)繼續(xù)發(fā)揮更積極作用，并由此對(duì)世界經(jīng)濟(jì)、國際市場產(chǎn)生舉足輕重的影響。歐盟經(jīng)濟(jì)雖然面臨一系列脫歐的不確定性，但不會(huì)是顛覆性的風(fēng)險(xiǎn)，在趨勢(shì)向穩(wěn)的大背景下，將會(huì)繼續(xù)保持高端消費(fèi)品制造優(yōu)勢(shì)和高端裝備制造業(yè)優(yōu)勢(shì)，仍然是中高端消費(fèi)品和大宗商品集散地；貿(mào)易保護(hù)主義會(huì)有所抬頭，但歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)離不開以中國為代表的新興市場，更不可能離開美國市場；可以預(yù)期歐盟經(jīng)濟(jì)改革的重點(diǎn)將是著力解決“集中的貨幣政策與分散的財(cái)政政策”的協(xié)調(diào)問題。中國經(jīng)濟(jì)地位仍有上升空間，但增長動(dòng)力將由外轉(zhuǎn)內(nèi)、由投資拉動(dòng)轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)出結(jié)構(gòu)也將由中低端轉(zhuǎn)向中高端，與歐美等發(fā)達(dá)國家和其他新興市場經(jīng)濟(jì)體形成錯(cuò)位競爭；由于轉(zhuǎn)型升級(jí)將持續(xù)5～10年，仍然是全球大宗商品最主要的需求方。預(yù)計(jì)未來幾年中國經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)保持在6%～7%區(qū)間內(nèi)橫向運(yùn)行，總體上貨幣政策將處于守成狀態(tài)，財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)揮更重要的作用。

因此，三大市場之間可以形成錯(cuò)位競爭，應(yīng)該彼此相互合作，合作競爭比封鎖對(duì)抗有利。對(duì)于歐洲市場與北美市場而言，雖然均屬于高端市場，彼此之間既有競爭也有合作，如北美市場向歐洲市場輸出金融、高科技產(chǎn)品，歐洲市場向北美市場輸出高端裝備、精密儀器、高端消費(fèi)品等；對(duì)于新興市場而言，需要北美市場的高科技、金融服務(wù)、資本等，也需要?dú)W洲市場的高端裝備、高端消費(fèi)品，而這兩大市場也需要新興市場的資源型產(chǎn)品、中低端消費(fèi)品以及勞動(dòng)力。北美市場和歐洲市場都屬于發(fā)展十分成熟的市場，而以中國為代表的新興市場規(guī)模總量大、發(fā)展速度快，總體合作空間很大。當(dāng)然，新興市場國家之間的分化也是客觀存在的，屬于分散的市場，內(nèi)在的凝聚力仍未形成，內(nèi)部競爭多于合作，這就決定了新興市場在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)仍將處于從屬地位。

維系三駕馬車格局，以協(xié)商合作共贏代替市場分割、對(duì)抗甚至相互制裁，無論是對(duì)于中國最終躋身高收入國家行列，還是借助國際合作、盡可能延長國際和平發(fā)展周期，都是至關(guān)重要的。三大市場主體的相關(guān)國家怎樣處理好小摩擦以避免大對(duì)抗，增加溝通合作，事關(guān)未來世界經(jīng)濟(jì)大局，考驗(yàn)著政治家的智慧。

面對(duì)高端的北美市場、歐洲市場和內(nèi)部競爭多于合作的新興市場，中國需要有新的戰(zhàn)略布局。一是抓住世界經(jīng)濟(jì)深刻調(diào)整的難得機(jī)遇，果斷升級(jí)中國經(jīng)濟(jì)，努力使中國經(jīng)濟(jì)不僅在體量上無愧于“三駕馬車”地位，還要在市場成熟度、經(jīng)濟(jì)質(zhì)量上縮小與歐美的差距，只有這樣才能真正維系“三駕馬車”平穩(wěn)運(yùn)行。譬如適應(yīng)經(jīng)濟(jì)成熟要求，升級(jí)市場監(jiān)管、金融貨幣體系和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；適應(yīng)國內(nèi)消費(fèi)升級(jí)和全球減排趨勢(shì)，堅(jiān)定淘汰落后低端制造業(yè)，積極推動(dòng)制造業(yè)裝備技術(shù)升級(jí)和商業(yè)模式革命等。二是立足自身市場培育，努力形成對(duì)外部市場有效吸引力。中國市場人口眾多、人均GDP達(dá)到8000美元以上，這是其他任何市場不具備的。中國市場潛力巨大，需要對(duì)外不斷開放和對(duì)內(nèi)深入挖掘，既可以培育經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)力，還可以增強(qiáng)國際引力，減少國際摩擦，國際地位提高也是順理成章的事情。19—20世紀(jì)，中國市場引力來自于閉關(guān)鎖國；21世紀(jì)，已經(jīng)改革開放幾十年的中國市場，必須靠巨大的邊際容量繼續(xù)其市場引力。足夠的邊際市場容量，是維持“三駕馬車”運(yùn)行的基礎(chǔ)。三是經(jīng)營好亞洲，增強(qiáng)內(nèi)在聯(lián)系，形成亞洲真正意義上的市場核心。除日本、韓國以外，亞洲其他國家在要素結(jié)構(gòu)、資源稟賦等方面具有很強(qiáng)的相似性，彼此之間競爭多于合作，區(qū)域內(nèi)的聯(lián)系緊密度要遠(yuǎn)低于歐洲市場，需要針對(duì)性地研究制定中日經(jīng)貿(mào)合作戰(zhàn)略、中韓經(jīng)貿(mào)合作戰(zhàn)略、中印經(jīng)貿(mào)合作戰(zhàn)略、中國東盟經(jīng)貿(mào)合作戰(zhàn)略。四是拓展并穩(wěn)定與非洲、澳洲、南美的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展對(duì)能源、礦產(chǎn)等資源的依賴會(huì)越來越強(qiáng)，前些年“資源約束”已經(jīng)成為制約中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“瓶頸”，在未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型完成之前(甚至轉(zhuǎn)型之后的相當(dāng)長時(shí)間內(nèi))仍然需要有穩(wěn)定的能源、礦產(chǎn)等資源保障，同時(shí)這些地區(qū)也對(duì)中國的中高端商品、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力與相應(yīng)的資本供給等有著強(qiáng)烈的需求。五是建立與歐美市場錯(cuò)位競爭和國際合作關(guān)系，努力打消其安全疑慮，避免直接對(duì)抗。六是戰(zhàn)略目光聚焦于世界經(jīng)濟(jì)大格局，三駕馬車就是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)的大局。我們不應(yīng)被一些利益團(tuán)體的小動(dòng)作分散注意力，對(duì)于中歐中美經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的具體企業(yè)之間的商業(yè)糾紛解讀，社會(huì)各界也不要過度反應(yīng)。如果對(duì)于任何國別、任何交易糾紛都極度敏感，政府介入一些不該(或不必要)介入的商業(yè)糾紛，什么虧都不吃，最終將會(huì)是“撿了芝麻丟了西瓜”。

五、正確認(rèn)識(shí)人民幣匯率波動(dòng)與穩(wěn)定的基礎(chǔ)

2016年，人民幣匯率走勢(shì)引起國際市場廣泛關(guān)注。國內(nèi)有關(guān)專家與政府官員也在不斷發(fā)出“人民幣不存在貶值基礎(chǔ)”的聲音，但市場反應(yīng)并不積極。誠然，國際收支、外匯儲(chǔ)備、貨幣財(cái)政政策、國際政治軍事沖突等因素均會(huì)對(duì)外匯市場情緒波動(dòng)產(chǎn)生影響，但從中長期看，決定一國貨幣是否穩(wěn)定的關(guān)鍵因素是國內(nèi)外投資者對(duì)該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期是否穩(wěn)定與積極。

匯率是國際間不同貨幣價(jià)值的比率。匯率變化不僅取決于本幣價(jià)值變化，還受他國貨幣價(jià)值變化的左右。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下，一國貨幣價(jià)值基礎(chǔ)不完全是黃金或外匯儲(chǔ)備，更重要的是投資者或貨幣持有人對(duì)于該國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。因此，匯率變化趨勢(shì)的實(shí)質(zhì)是兩國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期的比較，本國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期穩(wěn)定向上，他國也穩(wěn)定向上，則該匯率穩(wěn)定；本國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期向下，他國經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期穩(wěn)定或上行，則匯率走勢(shì)必然疲弱；反之則走強(qiáng)。

人民幣當(dāng)前面臨的貶值壓力主要來自于疲弱的市場信心，這種市場信心不足并非主要基于中國經(jīng)濟(jì)增速水平、外匯儲(chǔ)備水平，而是市場對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)前景的持續(xù)下行預(yù)期與美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇預(yù)期的比較。2008年之后，由于中國經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)入下滑通道，國內(nèi)外輿論對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增速下滑長期持悲觀態(tài)度，對(duì)人民幣資產(chǎn)的長期投資收益率持悲觀預(yù)期，這是人民幣貶值預(yù)期的源頭。在2014年之前，由于全球大國經(jīng)濟(jì)均不景氣，中國經(jīng)濟(jì)增速雖然下滑，但相對(duì)優(yōu)勢(shì)明顯，所以尚未對(duì)匯率造成明顯影響。但2014年開始，美國走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭之后經(jīng)濟(jì)增長速度趨于上升、失業(yè)率大幅下降、利率開始抬升、股市趨于上揚(yáng)、房地產(chǎn)市場再現(xiàn)繁榮。與此同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)增速雖然遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，但市場預(yù)期這種增速還會(huì)不斷下滑，使得國內(nèi)外輿論逐漸關(guān)注中美經(jīng)濟(jì)增長趨勢(shì)的差異，加劇了人民幣貶值壓力。也就是說，市場關(guān)注的是趨勢(shì)，而不是當(dāng)前靜態(tài)的數(shù)據(jù)對(duì)比，這是人民幣貶值壓力難以消退的重要原因。

化解人民幣貶值壓力，必須扭轉(zhuǎn)市場對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。

一是高度關(guān)注市場預(yù)期的專家引導(dǎo)。匯率問題首先是信心問題，特別是在中國經(jīng)濟(jì)增速仍然位居大國前列的情況下，官方輿論應(yīng)組織專家進(jìn)行市場預(yù)期引導(dǎo)：一方面，要積極澄清各種煽動(dòng)市場恐慌情緒的不實(shí)傳言；另一方面，要在重大數(shù)據(jù)發(fā)布和重大事件發(fā)生之前提前做好專業(yè)預(yù)測(cè)，引導(dǎo)市場全面客觀地評(píng)估重要數(shù)據(jù)和重大事件對(duì)人民幣匯率的影響。

二是必須高度肯定中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的積極跡象。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難免喜憂參半，但輿論在抓眼球的商業(yè)利益驅(qū)動(dòng)下，往往過于強(qiáng)調(diào)負(fù)面信息，這是人民幣貶值壓力揮之不去的重要原因。中國GDP連續(xù)六個(gè)季度穩(wěn)定運(yùn)行在6.5%～7%的狹窄通道里，目前居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、PPI、工業(yè)增加值等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象，必須通過各種渠道，從上到下向市場傳遞這些積極信息，令投資者在掌握充分信息的基礎(chǔ)上做出理性決策。

三是必須堅(jiān)定宣傳經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的積極成果。盡管近年來我國經(jīng)濟(jì)增長速度相對(duì)于五年前明顯下降，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成效顯著，經(jīng)濟(jì)增長方式明顯轉(zhuǎn)變，可以說目前的6.7%的“經(jīng)濟(jì)增長含金量”是過去8%以上時(shí)期不可比的。而且中國經(jīng)濟(jì)還在加速轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟(jì)的中長期增長潛力巨大，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)方興未艾，這些均有助于中國經(jīng)濟(jì)增長在中長期保持較高的韌性。因此，必須向全球投資者準(zhǔn)確傳達(dá)這些積極信息，對(duì)于吸引中長期國際資本的流入，抑制人民幣貶值預(yù)期具有積極意義。

經(jīng)濟(jì)升級(jí)趨勢(shì)明顯，應(yīng)該是不爭的事實(shí)；中國經(jīng)濟(jì)能否轉(zhuǎn)型成功，取決于中國經(jīng)濟(jì)升級(jí)的勢(shì)頭能否持續(xù)。

一是保持消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，使之成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心力量。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的增長方式正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的力量正在悄然改變，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)越來越弱，消費(fèi)開始扮演起重要的角色，2015年第二、三、四季度消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)分別達(dá)到60%、58%、66%，資本形成總額的占比下降至40%以下；2016年第二季度更是達(dá)到了73%，而資本形成總額占比則降至37%，凈出口更是出現(xiàn)負(fù)值-10.4%。消費(fèi)升級(jí)將是未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的推動(dòng)力，居民消費(fèi)仍有巨大潛力。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，農(nóng)村居民成為新城鎮(zhèn)居民后，其家庭設(shè)備及服務(wù)、醫(yī)療保健、交通和通信、文教娛樂服務(wù)消費(fèi)類需求將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。另外，隨著中國居民可支配收入的提高，居民對(duì)服務(wù)型消費(fèi)支出的需求也將不斷增加，醫(yī)療保健、金融服務(wù)及保險(xiǎn)領(lǐng)域的消費(fèi)金融需求必將不斷涌現(xiàn)。

二是保持高技術(shù)、高端裝備產(chǎn)業(yè)加速增長勢(shì)頭，努力通過技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)工業(yè)升級(jí)。對(duì)于以下趨勢(shì)性變化要保持戰(zhàn)略定力：低端制造業(yè)增速持續(xù)回落，低端制造業(yè)、高污染、高能耗工業(yè)占比降低，高技術(shù)、高端裝備、清潔工業(yè)的占比提升，出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化，高技術(shù)產(chǎn)品出口全球份額顯著提升。從貿(mào)易形式上看，低附加值的加工貿(mào)易占比不斷降低，一般貿(mào)易占比平穩(wěn)上升，高科技產(chǎn)品出口占比提高，尤其是對(duì)主要國家高新技術(shù)產(chǎn)品出口占制成品比例，已成為亞洲高端科技產(chǎn)品出口的主導(dǎo)力量。科研經(jīng)費(fèi)投入逐年提高，研發(fā)能力、科技水平接近國際發(fā)達(dá)國家水平。研發(fā)經(jīng)費(fèi)繼2010年超過德國之后，2013年又超過日本，已成為僅次于美國的世界第二大研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入國家。

三是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率與社會(huì)發(fā)展水平顯著改善，縮小與發(fā)達(dá)國家的差距。能否保持這種勢(shì)頭至關(guān)重要。目前，單位GDP能耗逐年下降，物流水平位居世界中等水平。中國的資源消耗指標(biāo)單位GDP能耗從1980年的2.665噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元降低至2015年的0.662噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元，降幅高達(dá)303%，單位GDP能耗增速除了2003年與2004年正增長之外，其他年份均為負(fù)增長。目前中國物流指數(shù)達(dá)到3.531，高于俄羅斯、巴西、印度，居發(fā)展中國家前列，次于韓國、意大利、日本、美國、英國、德國等發(fā)達(dá)國家，位居世界中等水平。與此同時(shí)，國民對(duì)于分享經(jīng)濟(jì)增長成果的期盼十分強(qiáng)烈，國家順勢(shì)而為的政策安排使民生持續(xù)改善。公共財(cái)政對(duì)民生領(lǐng)域支持逐年提高，基本社會(huì)保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)較本世紀(jì)初大幅增加。

冷靜觀察中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，無論是行業(yè)還是地區(qū)，甚至是一家具體企業(yè)，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中難過還是好過、主動(dòng)還是被動(dòng)，取決于是否把握住了經(jīng)濟(jì)升級(jí)趨勢(shì)。未來全球經(jīng)濟(jì)也會(huì)繼續(xù)找方向，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過近10年的整合，該淘汰的大部分已經(jīng)淘汰，能夠留至今日的，應(yīng)該是市場認(rèn)可的。新的業(yè)態(tài)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中快速成長的行業(yè)有一個(gè)不斷確認(rèn)過程，必然會(huì)有大量淘汰現(xiàn)象，波動(dòng)是不可避免的。因此，經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)是有基礎(chǔ)的，短期波動(dòng)也是不可避免的，關(guān)鍵在于我們必須把握已經(jīng)確認(rèn)的經(jīng)濟(jì)升級(jí)趨勢(shì)，并堅(jiān)定地予以推進(jìn)。這是基于趨勢(shì)思維做出的判斷。

責(zé)任編輯：沈家文

黃志凌，中國建設(shè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。