吳玲

經(jīng)濟(jì)、金融、人口、創(chuàng)新和房價(jià)等方面的量化指標(biāo)顯示，武漢有成為一線城市的潛質(zhì)。

“武漢T3航站樓長度堪比北京首都國際機(jī)場(chǎng)。”大成基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國人民銀行金融研究所原所長姚余棟感慨到。

前不久，2017長江經(jīng)濟(jì)帶金融發(fā)展論壇在武漢舉辦，姚余棟在論壇上提出：武漢應(yīng)該在創(chuàng)新方面夯實(shí)“新一線”城市地位。

武漢有“新一線”氣質(zhì)

《支點(diǎn)》：此前，您提出“中國至少需要8個(gè)一線城市”，為什么會(huì)有這樣的判斷？

姚余棟：沒錯(cuò)，這就是“梯型城鎮(zhèn)化理論”。中國應(yīng)放棄“三角型”（一個(gè)首位城市），而走“梯型”（多個(gè)首位城市）的城鎮(zhèn)化道路。通過發(fā)展8個(gè)一線城市，使每個(gè)城市人口達(dá)到2000萬，進(jìn)而形成共有500個(gè)城市的系統(tǒng)，容納10億人口，讓城鎮(zhèn)化率達(dá)到70%。

2015年，北上廣深4個(gè)一線城市的常住人口占全國總?cè)丝诘谋壤秊?.2%，同年日本、韓國、英國、法國、美國人口規(guī)模排名前四的城市對(duì)應(yīng)的占比分別為51.5%、37.0%、24.9%、22.6%和14.7%?？梢姡c發(fā)達(dá)國家相比，中國一線城市人口占比明顯偏低。重點(diǎn)打造一批新一線城市，不僅有利于優(yōu)化國內(nèi)城市人口分布結(jié)構(gòu)，還能為中國經(jīng)濟(jì)增長注入新動(dòng)能。

此外，增加一線城市數(shù)目，有利于二三四線城市的平衡發(fā)展。區(qū)域分布更均衡，是既保證一線房地產(chǎn)較充分供給又預(yù)防泡沫風(fēng)險(xiǎn)的治本之策?，F(xiàn)有一線城市限購和限制人口規(guī)模或是不得已之舉，但只有限購不夠，還要擴(kuò)充一線城市數(shù)量。

《支點(diǎn)》：據(jù)我所知，武漢最初不在您心目中一線城市的名單上。

姚余棟：確實(shí)，剛提出“8個(gè)一線城市”的時(shí)候，沒有算上武漢。我們有“老一線”北上廣深，G20峰會(huì)之后加上了杭州，再后來是成都，留了兩個(gè)空位。今年，我和民生證券副總裁管清友做了更加細(xì)致的調(diào)研，對(duì)經(jīng)濟(jì)、金融、人口、創(chuàng)新和房價(jià)等方面的量化指標(biāo)進(jìn)行了重新梳理，發(fā)現(xiàn)武漢有成為一線城市的潛質(zhì)。

這次來到武漢，很激動(dòng)，沒有想到武漢在如此快速地崛起。今天我從新的T3航站樓走了一趟，發(fā)現(xiàn)武漢確實(shí)已經(jīng)不一樣了。而且，武漢正在大力度地?fù)肀嗄耆瞬?，大學(xué)生可以無條件入戶……我感覺武漢應(yīng)該算是“新一線”。

中國目前老齡化速度很快，預(yù)計(jì)到2035年以后就要進(jìn)入超老齡化社會(huì)，那時(shí)候，80歲以上的人口占比5%左右。所以一定要抓住城鎮(zhèn)化中后期的機(jī)遇，建設(shè)“新一線”，搞好創(chuàng)新，這個(gè)動(dòng)能是很大的。

《支點(diǎn)》：提到創(chuàng)新，您認(rèn)為武漢的機(jī)遇在哪里？

姚余棟：十九大報(bào)告已經(jīng)設(shè)定了建設(shè)創(chuàng)新型國家的目標(biāo)，再次重申了各項(xiàng)措施。其中，我們看到深化科技體制改革，建立以企業(yè)為主體、市場(chǎng)為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系，加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)創(chuàng)新的支持，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化，這與武漢光谷的氣氛有契合之處。

股權(quán)眾籌市場(chǎng)有望成為“新五板”

《支點(diǎn)》：要在激烈的“硅谷”競賽中發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、自主創(chuàng)新，很重要的一點(diǎn)就是為創(chuàng)新型企業(yè)掃清障礙。

姚余棟：是的，如今小微企業(yè)融資難、融資貴，超出以往任何時(shí)候，問題很多：渠道單一、抵押品不足、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升、擔(dān)保體系建設(shè)不足……黨中央國務(wù)院已經(jīng)在迅速采取措施，在2017年11月7日的全國電視電話會(huì)議上，李克強(qiáng)總理做了重要批示，強(qiáng)調(diào)以金融支持激發(fā)小微企業(yè)活力，著力打通金融活水流向小微企業(yè)的“最后一公里”。

雙創(chuàng)正當(dāng)時(shí)，但我們得承認(rèn)小微企業(yè)面臨的困境是前所未有的。我個(gè)人理解為，我們正面臨直接融資發(fā)展的大好機(jī)遇，目前中國的直接融資額按存量算大概只占15%，理想狀態(tài)下直接融資與間接融資的比例應(yīng)達(dá)到1：1。而股權(quán)眾籌應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)融資的主要?jiǎng)?chuàng)新模式之一，是銀行等間接融資、PE等直接融資之外的有效補(bǔ)充，借助互聯(lián)網(wǎng)的長尾效應(yīng)，覆蓋范圍廣，低成本快速地對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行融資。它的本質(zhì)是主板、中小板、創(chuàng)新板、新三板、區(qū)域股權(quán)交易市場(chǎng)的自然延伸，未來有希望成為我國的“新五板市場(chǎng)”。

《支點(diǎn)》：在股權(quán)眾籌方面，我們有哪些“他山之石”可以借鑒？

姚余棟：美國股權(quán)眾籌環(huán)境一度不理想，受到其它國家的嘲笑。2012年，奧巴馬頒布了JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act 創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案），允許部分企業(yè)直接向社會(huì)融資，放寬了股權(quán)融資的額度及信息披露的細(xì)則，普通百姓可以將部分資產(chǎn)投入股權(quán)，在私募、小額、眾籌方面改革注冊(cè)豁免機(jī)制，取得了相當(dāng)大的成功，為美國納斯達(dá)克注入了活力。

最著名的案例要數(shù)AngeIList。這個(gè)企業(yè)成立于2010年，不到200人的規(guī)模，是全球第一家也是最大的股權(quán)眾籌平臺(tái)，目前在其平臺(tái)上注冊(cè)的企業(yè)達(dá)55萬家，還有4萬多名合格的投資者、6千多家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、3千多家創(chuàng)業(yè)孵化器。該平臺(tái)已經(jīng)為1600多家初創(chuàng)企業(yè)成功融資，融資金額超6億美元。這其中，最著名的企業(yè)就是Uber。

《支點(diǎn)》：中國的股權(quán)融資現(xiàn)狀如何？我們?cè)撛趺醋瞿兀?/p>

姚余棟：2017年，互聯(lián)網(wǎng)眾籌行業(yè)的走勢(shì)基本沒有太大變化，互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資數(shù)據(jù)在第四季度初表現(xiàn)疲弱，其中一方面原因是受行業(yè)大勢(shì)影響，平臺(tái)數(shù)量和項(xiàng)目都比較少，新增投資人數(shù)比較少。

我們?cè)趺醋瞿兀繃鴦?wù)院通過的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，股權(quán)眾籌投資中介機(jī)構(gòu)可以在符合法律法規(guī)規(guī)定的前提下，對(duì)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行創(chuàng)新探索，發(fā)揮股權(quán)眾籌融資作為多層次資本市場(chǎng)有機(jī)組成部分的作用，更好地服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

近兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融出現(xiàn)了很多亂象，加強(qiáng)監(jiān)管和整治很有必要。因而在發(fā)展股權(quán)眾籌市場(chǎng)時(shí)，也應(yīng)提前考慮風(fēng)險(xiǎn)管控，避免出現(xiàn)“先亂后治”。

我們有這么好的條件，互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資專委會(huì)也已經(jīng)成立。作為專委會(huì)主任，我想呼吁一下，沒有互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資的大膽探索，就沒有創(chuàng)新型國家。希望我們?cè)诨ヂ?lián)網(wǎng)股權(quán)融資包括股權(quán)眾籌方面的探索，從武漢開始。endprint