李楠

近年來，受全球經(jīng)濟(jì)增長不確定性上升、生產(chǎn)成本攀高和利潤下降以及資源環(huán)境約束增強等因素疊加影響，我國實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營環(huán)境日益趨緊，企業(yè)“棄實投虛”和資本“脫實向虛”現(xiàn)象逐步凸顯，甚至出現(xiàn)了“一流企業(yè)做金融，二流企業(yè)做房產(chǎn)，三流企業(yè)做市場，四流企業(yè)做實業(yè)”的片面說法，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性“脫節(jié)”已成為當(dāng)前制約我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的最突出矛盾之一。

一、實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾失衡的主要表現(xiàn)

一是虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)利潤失衡。與虛擬經(jīng)濟(jì)相比，實體經(jīng)濟(jì)利潤空間有限且投資周期較長，導(dǎo)致社會資本熱衷于短期性的“以錢炒錢”和“資本運作”。二是虛擬經(jīng)濟(jì)和實體經(jīng)濟(jì)配置失衡。一方面貨幣發(fā)行量大幅增長，截至2018年6月末，廣義貨幣（M2）余額177.02萬億元，同比增長8%，雖同比增速下降1.1個百分點，但仍是上半年GDP的四倍以上，另一方面實體經(jīng)濟(jì)企業(yè)嚴(yán)重缺乏資金，貸款難、貸款貴、貸款慢問題突出，同時大量資金流向房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，2018年上半年個人住房貸款余額同比雖有回落，仍讓高達(dá)23.84萬億元，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額9.63萬億元，同比增長24.1%，增速較2017年末上升7個百分點。三是虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)機制失衡。與虛擬經(jīng)濟(jì)相比，由于相關(guān)政策改革滯后，當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域尚未建立起有效的信用信心傳遞機制和價值價格發(fā)現(xiàn)機制，導(dǎo)致不少企業(yè)熱衷于“斂浮財”，耐心專注、精耕細(xì)作的工匠精神隨之減退。

二、實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾失衡對我國宏觀經(jīng)濟(jì)運行的負(fù)面影響

實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾將嚴(yán)重制約我國經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)增長。一是削弱我國長期發(fā)展根基。實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)萎縮，虛擬經(jīng)濟(jì)聚集過多資源，勢必會降低生產(chǎn)要素配置和再配置的效率、削弱長期增長動力基礎(chǔ)，并對整個宏觀經(jīng)濟(jì)運行帶來“釜底抽薪”的后果，最終導(dǎo)致我國“后發(fā)趕超”動力不足、優(yōu)勢喪失。二是扭曲要素價格并造成資源錯配。虛擬經(jīng)濟(jì)投資回報率高、回收快，但存在明顯的羊群效應(yīng)，過度膨脹必將擠占實體經(jīng)濟(jì)資金供給，形成生產(chǎn)性投資“擠出效應(yīng)”，將扭曲生產(chǎn)要素價格并造成資源錯配和供需失衡。三是累積系統(tǒng)性金融風(fēng)險。虛擬經(jīng)濟(jì)利潤率過高和規(guī)模無序擴(kuò)張導(dǎo)致金融去杠桿難度加大，極易吸引短期投機資本參與炒作并引發(fā)金融市場動蕩，若應(yīng)對不當(dāng)，甚至可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險。四是瓦解主流社會價值觀念。虛擬經(jīng)濟(jì)的異化增長將刺激人類欲望沖動并激發(fā)人性貪婪本性，導(dǎo)致價值觀念、思維方式和社會生活發(fā)生錯亂，部分高校畢業(yè)生不惜放棄所學(xué)專業(yè)，扎推投身金融行業(yè)“掙快錢”，希冀“一夜暴富”就是典型例子。

三、實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾失衡的深層次原因

在全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整、我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)的背景下，實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾既有內(nèi)部原因，也有外部因素。一是實體經(jīng)濟(jì)整體營商環(huán)境欠佳，市場監(jiān)管不到位、信用體系建設(shè)滯后、“劣幣驅(qū)逐良幣”現(xiàn)象數(shù)見不鮮，導(dǎo)致資本“脫實向虛”意向強烈。二是實體經(jīng)濟(jì)綜合稅費負(fù)擔(dān)仍然較重，在用地、用電、物流和人工成本快速上漲的同時，企業(yè)還需繳納各類政府性基金和數(shù)量龐雜的行政性收費，無形中侵蝕了實體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營利潤并大幅抑制了實體企業(yè)的發(fā)展活力。三是發(fā)達(dá)國家吸引制造業(yè)回流，發(fā)展中國家比較優(yōu)勢充分發(fā)揮產(chǎn)生的“虹吸效應(yīng)”，使得我國實體經(jīng)濟(jì)面臨雙重擠壓，并大大壓縮了實體企業(yè)利潤空間，導(dǎo)致資本“務(wù)虛”動機不斷上升。

四、促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性健康發(fā)展的對策建議

一是推動實施更有利于實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施。加強宏觀調(diào)控，以鋼鐵、煤炭等行業(yè)為重點，按照“消化一批、轉(zhuǎn)移一批、整合一批、淘汰一批”的途徑，著力化解過剩產(chǎn)能，加快清除落后產(chǎn)能，使實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展“輕裝上陣”。按照“六降低、一提高、一引導(dǎo)”，即降低稅費負(fù)擔(dān)、降低融資成本、降低制度性交易成本、降低人工成本、降低用能用地成本、降低物流成本，提高資金周轉(zhuǎn)效率，引導(dǎo)企業(yè)內(nèi)部挖潛，切實降低實體經(jīng)濟(jì)運行成本。加快推進(jìn)新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換，通過發(fā)展新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式，改造提升傳統(tǒng)動能，培育壯大新動能。集聚創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源，加快科技創(chuàng)新平臺建設(shè)，完善創(chuàng)新體系建設(shè)，優(yōu)化創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境，以創(chuàng)新引領(lǐng)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級提質(zhì)增效。二是促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展、良序運行。牢牢把握虛擬經(jīng)濟(jì)服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)原則，深入推進(jìn)資本市場“四梁八柱”性質(zhì)改革，加快修復(fù)和凈化金融市場生態(tài)，推進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。強化虛擬經(jīng)濟(jì)制度約束，筑牢市場準(zhǔn)入、早期干預(yù)和處置退出三道防線，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險。三是推進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)融合發(fā)展。實體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)都是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，實體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的根基，虛擬經(jīng)濟(jì)是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，沒有實體經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)是“空中樓閣”，沒有虛擬經(jīng)濟(jì)，實體經(jīng)濟(jì)是“無源之水”。切實采取前瞻性、針對性和務(wù)實性措施，抑制虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹。強化貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)，通過稅收抵扣、貸款貼息、財政補貼、加速折舊等多種方式，積極引導(dǎo)金融機構(gòu)將更多信貸資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。保持實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)合理適配度，形成相互促進(jìn)、相互協(xié)調(diào)、相互融合、相互裨益的正反饋發(fā)展格局。

（作者單位：國家發(fā)展改革委能源所）