王晴+汪洋+蘇英杰+帥翔宇

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)金融體制改革的深入推進(jìn)，我國上市銀行的盈利模式亟待轉(zhuǎn)型。從我國上市銀行的盈利模式及其特點(diǎn)出發(fā)，分析了宏觀因素和行業(yè)因素對(duì)其經(jīng)營(yíng)的影響，從外部金融環(huán)境和商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)情況探討了盈利模式轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，提出了在利率市場(chǎng)化的背景下，我國上市銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的相關(guān)對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：上市銀行；盈利模式；轉(zhuǎn)型；利率市場(chǎng)化

作為盈利性金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行盈利能力的強(qiáng)弱維系著其生存和發(fā)展，對(duì)上市銀行來說尤其如此。盈利能力對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)部資本累積有重要作用，對(duì)投資者也具有吸引力。近年來，我國金融業(yè)的不斷深化發(fā)展，不斷涌現(xiàn)出新興金融業(yè)態(tài)，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，上市銀行的經(jīng)營(yíng)受到了較大沖擊，其原有的盈利模式很難適應(yīng)新形勢(shì)的發(fā)展。另外，我國利率市場(chǎng)化進(jìn)一步深入發(fā)展，上市銀行主要靠利差來收入的傳統(tǒng)盈利模式受到了挑戰(zhàn)。

一、上市銀行的盈利模式及其特點(diǎn)

根據(jù)2016年度相關(guān)報(bào)表顯示，16家上市銀行營(yíng)業(yè)收入總額高達(dá)295592867萬元，同比增速為5.39%；其凈利息收入共計(jì)258233109萬元，占營(yíng)業(yè)總收入的70.73%。其中，民生銀行、中國銀行以及浦發(fā)銀行的非利息收入占營(yíng)業(yè)總收入比例分別為39%、36.72%和32.76%，分別位居16家銀行同一指標(biāo)的前三位。

以中國銀行為例，該行凈利息收入從2014年的32110200萬元降至2016年的30604800萬元，年均降幅為2.27%，占該行2016年?duì)I業(yè)總收入的63.28%；其非利息收入為17758200萬元，僅占營(yíng)業(yè)總收入的36.72%。相比之下，該比例與發(fā)達(dá)國家非利息收入60%左右的占比差距較大，其非利息收入尚有較大的提升空間。據(jù)測(cè)算表明，其他上市銀行也存在凈利息收入占比較大的現(xiàn)象。

由此可見，在我國上市銀行的營(yíng)業(yè)收入中，凈利息收入占比較大，非利息收入占比小，盈利仍主要靠存貸款業(yè)務(wù)的利差收入，盈利模式相對(duì)單一。而在存貸款業(yè)務(wù)中批發(fā)業(yè)務(wù)占據(jù)較高比例，零售業(yè)務(wù)占比較小。自金融危機(jī)后，雖然我國上市銀行重視中間業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，增速幅度較快，但是目前依舊處于基本咨詢、結(jié)算等費(fèi)用的收取，附加值含量較低，創(chuàng)新動(dòng)力不足。

二、上市銀行盈利的主要影響因素分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況

上市銀行是資金供求的金融機(jī)構(gòu)，而經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)又直接導(dǎo)致了資金供求變化運(yùn)動(dòng)。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是決定上市銀行盈利能力的主要因素。

①內(nèi)部環(huán)境：通常情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，企業(yè)和居民的貸款及消費(fèi)需求會(huì)有所增加，信用風(fēng)險(xiǎn)水平也相對(duì)較低，上市銀行的盈利能力將會(huì)提高；相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，企業(yè)和居民的貸款及消費(fèi)需求會(huì)有所減少，同時(shí)此時(shí)期的信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)提高，上市銀行的盈利能力將會(huì)下降。

②外部環(huán)境：隨著我國深入實(shí)施匯率制度改革的相關(guān)舉措，人民幣國際化進(jìn)程加快，資本項(xiàng)目開放程度加大，人民幣匯率雙向波動(dòng)幅度加大，中國的上市銀行正處于一種錯(cuò)綜復(fù)雜的外部環(huán)境之中。

（2）國家宏觀調(diào)控政策

當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過快時(shí)，為防止經(jīng)濟(jì)過熱現(xiàn)象的出現(xiàn)，國家會(huì)采取諸如提高存款準(zhǔn)備金率、增加資金儲(chǔ)備量、減少投資、縮減貨幣供應(yīng)量等緊縮型貨幣政策。在這些政策措施的交錯(cuò)影響下，市場(chǎng)的流通貨幣會(huì)減少。上市銀行則會(huì)減少放貸，其利息收入也會(huì)減少，盈利能力隨之弱化。相反，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過緩時(shí)，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯漲的現(xiàn)象，國家會(huì)采取擴(kuò)張的貨幣政策。上市銀行也隨之受到影響。

（3）互聯(lián)網(wǎng)金融

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，憑其成本低、效率高、覆蓋面廣等優(yōu)勢(shì)，受到越來越多人的青睞。社會(huì)公眾越來越傾向于使用“支付寶”、“元寶鋪”、P2P網(wǎng)貸等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)吸收了部分銀行客戶，傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)量有所減少，上市銀行的盈利受到影響。

2.行業(yè)層面影響因素

（1）銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

上市銀行的盈利能力受該因素影響較為顯著，而銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)主要取決于市場(chǎng)集中度和市場(chǎng)份額兩大因素。

①市場(chǎng)集中度

一方面，當(dāng)市場(chǎng)處于壟斷情況下，各個(gè)壟斷銀行之間容易達(dá)成共識(shí)，制定壟斷價(jià)格這樣就會(huì)使壟斷銀行能夠以較低的價(jià)格吸收到存款的同時(shí)，以較高的貸款率將資金放貸給他人，從中獲得較高的壟斷利潤(rùn)，提高盈利能力。另一方面，較高的市場(chǎng)集中度會(huì)降低資源配置效率，并弱化銀行的盈利能力。

②市場(chǎng)份額

市場(chǎng)份額對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響取決于市場(chǎng)份額造成市場(chǎng)集中度是否過高，進(jìn)而是否形成壟斷。一般情況下，如果某銀行的市場(chǎng)份額提高，同時(shí)并未造成行業(yè)壟斷，在這種情況下，該銀行的盈利能力會(huì)隨市場(chǎng)份額的增加而增加。

（2）金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

一方面，由于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，市場(chǎng)融資渠道不斷增加，企業(yè)不僅可以通過銀行也可以通過證券市場(chǎng)融通資金。加之商業(yè)票據(jù)的出現(xiàn)及發(fā)展更加加劇了銀行的放貸和融資壓力，最終銀行利息減少，盈利下降。另一方面，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，多種投資工具隨之產(chǎn)生，擴(kuò)大了居民的投資渠道，減少了銀行存款需求，銀行收入減少，盈利能力隨之下降。

三、上市銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)探討

當(dāng)前，商業(yè)銀行所處的外部金融環(huán)境和自身經(jīng)營(yíng)狀況都已經(jīng)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變，根據(jù)實(shí)際情況改變經(jīng)營(yíng)策略，調(diào)整盈利模式就有了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

1.外部金融環(huán)境

（1）利率市場(chǎng)化改革

利率市場(chǎng)化改革是我國金融體制改革的重點(diǎn)，其目標(biāo)在于理順金融工具價(jià)格形成機(jī)制，更好地調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)，并將改變過去長(zhǎng)期低利率的不良狀況。上市銀行將不再受行政管制的影響，而是根據(jù)供求變動(dòng)情況調(diào)整其存貸款利率?？梢灶A(yù)見的是，隨著利率市場(chǎng)化的深入，銀行的存貸利差將會(huì)進(jìn)一步收窄，利息收入也會(huì)隨之降低。為了降低利率風(fēng)險(xiǎn)，上市銀行必須改變其盈利模式。endprint

（2）資本約束

根據(jù)目前主流的金融理論，商業(yè)銀行自有資本的規(guī)模反映商業(yè)銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，影響股東回報(bào)。同時(shí)對(duì)于商業(yè)銀行的最低資本要求來說，商業(yè)銀行滿足銀行監(jiān)管要求，同時(shí)也需要有效降低加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)模。在現(xiàn)有的存貸利差盈利模式下，上市銀行利息收入下降，只能將貸款以高利率借貸給資信水平一般甚至更差的資金需求者，更容易產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，上市銀行的貸款違約風(fēng)險(xiǎn)增加，其總體經(jīng)營(yíng)狀況也會(huì)惡化。

（3）金融脫媒

“十三五”規(guī)劃綱要指出我國要推動(dòng)股權(quán)融資市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的發(fā)展。今后我國金融體制改革的重點(diǎn)在于培育和完善資本市場(chǎng)。隨著資本市場(chǎng)的完善，直接融資業(yè)務(wù)將會(huì)成為越來越多居民和企業(yè)的選擇。我國商業(yè)銀行面臨較大的金融脫媒壓力，互聯(lián)網(wǎng)金融也將進(jìn)一步弱化其中介作用。商業(yè)銀行在傳統(tǒng)的利差盈利模式下，間接融資減少將直接造成凈利潤(rùn)的下降。外資銀行的進(jìn)入，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇也必將加劇這一趨勢(shì)，因此，發(fā)展非息業(yè)務(wù)的緊迫性不言而喻。

2.商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)狀況

根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的2016年銀行業(yè)運(yùn)行快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示我國銀行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，平均資本利潤(rùn)率13.38%，盈利能力穩(wěn)定，但存在信貸風(fēng)險(xiǎn)上升的跡象。多家A股上市銀行的營(yíng)業(yè)收入結(jié)構(gòu)變化較大。其中，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行等銀行的凈利息收入降幅超過7%，而非利息收入占營(yíng)業(yè)收入的比例超過18%。我國上市銀行目前總體發(fā)展穩(wěn)定，但在不良貸款規(guī)模上升，利差收窄的背景下需要審慎考慮盈利模式的轉(zhuǎn)型，以便更好地適應(yīng)金融市場(chǎng)的變化。

四、上市銀行盈利模式轉(zhuǎn)型的對(duì)策建議

利率市場(chǎng)化的不斷深入是促使我國上市銀行轉(zhuǎn)變盈利模式的制度因素之一，但對(duì)我國上市銀行的沖擊也愈發(fā)明顯。面對(duì)利率市場(chǎng)化的沖擊，我國的上市銀應(yīng)盡快實(shí)現(xiàn)盈利模式轉(zhuǎn)型，以便使其從容應(yīng)對(duì)新形勢(shì)下的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

1.實(shí)現(xiàn)盈利模式多元化

雖然利率市場(chǎng)化的使得商業(yè)銀行存貸款利差收窄成為不可避免的趨勢(shì)，但對(duì)于我國上市銀行來說，存貸款利差收入仍然是最重要的收入來源。從持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的角度來看，上市銀行應(yīng)將贏利點(diǎn)多元化作為其戰(zhàn)略性決策，積極發(fā)展非利息業(yè)務(wù)，更加注重中間業(yè)務(wù)在資產(chǎn)負(fù)債表中利潤(rùn)比重的提升，并在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下加大銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，在源頭上實(shí)現(xiàn)贏利點(diǎn)的轉(zhuǎn)變，不再過度依賴?yán)钍杖?，而開拓多條利潤(rùn)來源渠道。

2.強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)

從國外大型商業(yè)銀行的盈利模式來看，無論在國內(nèi)還是國際競(jìng)爭(zhēng)中，他們都會(huì)突出自身優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)對(duì)自身優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的管理，實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)，這一優(yōu)點(diǎn)值得國內(nèi)上市銀行的借鑒。差異化經(jīng)營(yíng)的精髓在于“特色經(jīng)營(yíng)，做精做細(xì)”，從市場(chǎng)需求出發(fā)，加強(qiáng)自身優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的發(fā)展，加大對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，研發(fā)出具有自身特色的金融產(chǎn)品，以提高知名度。

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作者簡(jiǎn)介：王晴（1995- ），女，安徽界首人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)2014級(jí)金融學(xué)院本科生，研究方向：金融學(xué)；汪洋（1996- ），男，安徽合肥人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)2014級(jí)金融學(xué)院本科生，研究方向：金融學(xué)；蘇英杰（1995- ），男，甘肅成縣人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)2014級(jí)金融學(xué)院本科生，研究方向：金融學(xué)；帥翔宇（1995- ），男，內(nèi)蒙古錫林郭勒人，安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)2014級(jí)金融學(xué)院本科生，研究方向：國際金融endprint